2010年12月31日 星期五

轉貼:台灣央行宣布升息半碼 重貼現率升至1.625%

http://news.cnyes.com/Content/20101230/KCDJ8ID7VBN4Y.shtml?c=headline_sitehead
鉅亨網記者施冠羽 台北  2010-12-30 18:13:26

台灣央行今(30)日召開今(2010)年第4季理監事會議,調高重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率各半碼(12.5個基點),分別調整為 1.625%、2%、3.875%,為今年以來連續第3度升息。此外,自6/24理事會以來,央行祭出針對性審慎措施,實施之後近月特定地區房市交易議價空間擴大,且成交量縮減,成效有加,所以會繼續執行,並增加林口、淡水、三峽列入選擇性信用管制之列。

央行表示,今年第3季經濟成長率高達9.8%,主要因新興亞洲國家經濟成長,帶動我國出口及民間投資大幅擴張,加上民間消費穩定成長所致,近期國際景氣力道趨緩,但是台灣出口、接單、工業生產及批發零售表現良好。

央行指出,隨景氣升溫,銀行授信穩定成長,隔夜拆款利率走升,M2年增率維持在2.5-6.5%的目標區中線值附近,為加強調節銀行體系流動性,央行除接受銀行轉存款及發行短天期定期存單外,今年4月以來每月標售364天期定存單,迄今共發行6000億元,收回銀行餘裕資金,其效果相當於調高存款準備率2.35%。

2010年11月22日 星期一

TPP(Trans-Pacific Partnership) 與 東協+中國 FTA

此段視訊包含了關於 TPP(Trans-Pacific Partnership) 與 東協+中國 FTA 對於台灣的影響有相當不錯的評論,值得一看

2010年11月15日 星期一

轉貼:貨幣戰爭的來龍去脈及根本解決之道

http://news.cnyes.com/Content/20101115/KCCUKUVXHMHHI.shtml
鉅亨網新聞中心 (來源:中廣新聞網) 2010-11-15 11:27:58

「貨幣戰爭的來龍去脈及根本解決之道」(夏明珠報導)

如果貨幣戰爭真有其事,它的第一章是以美歐等國家,指責中國刻意壓抑人民幣匯率為重點,那麼劇本現在應該已經進入了續集,續集中,美國從指責人的,成了被指責的。

剛剛結束的二十國集團高峰會,美國總統歐巴馬發現他淪為眾矢之的,必須不斷的替美國最近推出的二度量化寬鬆政策辯護,大家都質疑美國打算砸六千億美元,挹注市場,肯定是沒安好心。有些國家可能不好意思明講,可是私底下,看法都差不多,高峰會主辦國南韓總統李明博在與歐巴馬的共同記者會上,被問到他對美國聯準會第二波量化寬鬆行動的看法時,笑稱,這種問題應該等到歐巴馬不在場的時候再問。

聯準會的第二波量化寬鬆,勢必會讓已經動盪不安的外匯市場,更加的混亂,今年開年,歐元兌美元匯率以一歐圓兌換1.44美元起步,暑假的時候,它一度貶到1.19美元,現在又回到了1.37美元左右。

澳幣這個月初和美元並駕齊驅,這是1983年、澳洲政府採用浮動匯率以來,澳幣兌美元,第一次看到一比一的匯率。

從經濟泡沫後歷經十多年,始終起不來的日本,貨幣卻不斷升值,日圓兌美元匯率創下十五年新高。

世界銀行總裁佐立克上個禮拜加入匯率話題的論戰,他在金融時報上發表的評論文章中建議,應該回歸金本位制,以穩定市場。不過,兩天之後,他又把話吞了回去。

貨幣戰爭究竟因何而起,經濟學家說,兩年前的金融海嘯,對全球財富分配,進行了一番重整,海嘯掀起的巨浪,衝擊到貨幣市場。匯豐銀行全球證券市場策略部門主管伊凡斯說,在他看來,整件事情的重點應該在於,全球貨幣體系究竟是怎麼運作?過去貨幣發行,必須要有黃金作為後盾,美國在1971年尼克森執政的時候,脫離金本位制,現在,大家都可以自由的印鈔票,從前在金本位制的時候,不曾碰到過的問題,開始出籠,這應該可以讓大家重新思考一下,過去的作法,是否比較妥善。

有關貨幣戰爭的話題,近來最引人注目的焦點,就是美國的二次量化寬鬆,量化寬鬆就等於印鈔票。美國聯準會是想藉著增加市場現金流通,壓低利率、鼓勵大家努力消費,希望它能帶動景氣,創造就業機會。

不過這麼做是會有後遺症的,大家都知道物以稀為貴,物品氾濫,自然就會不值錢,同樣道理也可以運用在貨幣市場上,市場上美鈔流通量愈大,它的價值就會低,這也難怪其他國家會認為美國的量化寬鬆政策,就是刻意要讓美元貶值。一個國際財經顧問說,不管美國聯準會這麼做是有意還是無心,它至少不會不知道量化寬鬆的後果就是美元貶值,大量美元在市場上流竄,經濟成長空間相對大的新興經濟體,成為資金追逐的首要目標,面對如狂潮般湧入的美元,開發中國家如臨大敵,它們到底恐懼甚麼?假使是在1997年金融風暴期間,亞洲國家對美元一定是歡迎都來不及,不過彼一時、此一時,現在,它們錢已經夠多了,就業也夠充分,過多熱錢流入,反而會因為匯率變動對經濟產生負面影響,新興國家從中國經濟崛起中,學到最重要的一件事就是,大量出口有助於經濟快速而且持續的成長,可是本國貨幣升值,對出口最為不利,大量美元進入市場,恰恰會造成這種後果,這就是為什麼不管是印度、還是巴西、或者中國,所有新興經濟體,面對美國二次寬鬆貨幣政策,必然會帶來的大量美元熱錢,如臨大敵,積極設法透過防堵與管控手段,避免它來得太快太急。

美國經濟佔了一個很大的便宜,因為美元目前是國際上最主要的儲備貨幣,單單中國就持有兩兆七千億美元的外匯存底,它們透過買進美國公債之類的資產,來保存這些美元,美國印債券換鈔票,這就好像是開支票給別人,吃定別人不會拿去兌現,肆無忌憚的繼續開支票,美元被當成全世界的儲備貨幣,讓美國可以用很低的利息,向全世界借錢,便宜佔盡的代價,就是讓平衡貿易如同緣木求魚。可是美國卻巴望透過為經常帳盈餘以及赤字設定上限,以一國貿易出超或是入超的狀況,作為匯率調整的基準,出口導向的國家當然不可能同意,不過,最讓人驚訝的是,反對最激烈的不是中國,而是歐洲國家,特別是德國,因為它們都很清楚,美國一味的在匯率上做文章,只是在掩蓋真正的問題。要根本的解決匯率問題,美國和中國都得改變,中國必須把出口導向的經濟,轉變成由內需來帶動,美國除了得在刺激成長上再加把勁,還要削減負債,這兩個經濟強權的轉型能否成功,將是未來貨幣戰場衝突或和平的關鍵。

2010年11月5日 星期五

轉貼:新興股債商品 後勁強

http://money.udn.com/fund/storypage.jsp?f_MAIN_ID=339&f_SUB_ID=3055&f_ART_ID=220800
2010/10/18 【經濟日報╱記者李娟萍/台北報導】

美國擬於11月實施第二次量化寬鬆的貨幣政策,根據第一次量化寬鬆政策實施期間,股、債及商品價格齊漲經驗,投信業者預期,此次應仍以新興市場股票及商品行情漲幅最大,但因債券是唯一持續上漲的標的,在資產配置中也不宜偏廢。


市場預期,美國將於11月正式展開此計畫,但根據美林證券的報告的看法,早從今年8月分美元一路走貶開始,二次量化寬鬆政策就已經展開。

觀察這兩次貨幣寬鬆政策股、債、商品市場的表現,在為期一年的第一次量化寬鬆貨幣政策期間,股、債、商品行情齊揚。在第一次量化寬鬆政策結束,至第二次量化寬鬆政策(以美林證券看法,8月27日為第二次量化寬鬆政策起始點)開始之前的五個月,股市和商品價格全面回跌,僅債市逆勢上漲。

從8月27日、二次量化寬鬆展開以來,股、債、商品再度同步上漲。群益多利策略組合基金經理人張俊逸分析,在美國去年第一次量化寬鬆實施期間,當時全球股市平均大漲了80%,新興市場漲幅超過100%,表現最為驚人。

張俊逸指出,在固定收益部分,也是各類型券種齊漲,高收益債和新興市場債平均有超過50%以上的漲幅。商品部分平均漲幅約40%,其中,以工業金屬漲幅逼近100%的表現最佳。

比較兩次量化寬鬆貨幣政策的差異,美國政府第一次是為了拯救低迷的房市和消費,注入資金高達1.735兆美元,第二次則是為了維持低利率,以買公債為主,預備的金額為5,000萬美元,兩者基本條件不同,預期對各項資產的影響也會不同。

群益投信指出,從此一過程可知,債券是在這期中,唯一均呈現上漲的的商品,顯示投資重單押一資產,不如均衡投資,較有利於風險分散。

復華全球平衡基金經理人詹硯彰認為,美、日的量化寬鬆政策,造成大量的資金進入金融體系,已推升資產價格,不論是股票、債券或原物料,在同時間內都會出現上漲的榮景。

詹硯彰認為,過去十年,新興國家的股、債、匯市表現皆優於已開發國家,新興國家將是未來全球經濟成長的焦點,以中國為首的大中華股市、全球原物料市場及台股等,將受惠熱錢流入,長期趨勢看漲。

債市方面,吳易欣指出,美國聯準會擬二度實施量化寬鬆政策,除了對公債有利外,對於公司債等風險性資產也有利,預期市場買盤仍將持續流入公司債市場,另外,由於低利率時代,市場也將尋求較高收益率的商品,新興市場債將受到青睞。

富蘭克林證券投顧表示,第二次量化寬鬆政策股預期心理持續發酵,將持續營造美國股市多頭的樂觀氛圍,此外,美元貶值也將推升商品價格走揚,進而鼓舞能源及原物料類股表現。預期美股本季至明年初仍將上演盤整走堅的行情,建議投資人可留意美國大型成長股基金、科技或天然資源產業型基金,參與這波資金行情。

2010年11月4日 星期四

轉貼:Fed聲明全文:決議維持利率不變 將買進長債6000億美元

http://news.cnyes.com/Content/20101104/KCCS7CDXSKIXY.shtml
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電  2010-11-04 03:12:29

自聯邦公開市場委員會(FOMC)9月會議以來所接獲的訊息,證實了生產與就業復甦的速度持續緩慢。家庭支出逐漸增加,但仍受限於高失業率,溫和的收入成長,房屋財富降低,及信用緊縮。

企業在設備與軟體的支出正在上升,但速度較今年初要慢。非住宅結構的投資持續疲弱。僱主仍不願增加僱用員工。新屋開工持續偏低。較長期通貨膨脹預期仍然穩定,但近幾季的通貨膨脹率走低。

為達成法定任務,委員會致力促進就業最大化及物價穩定。與委員會長期任務目標相較,目前失業率偏高,通貨膨脹則偏低。儘管委員會預期,在物價穩定的前題下,資源使用率將逐漸恢復較高水準,但邁向目標的進展緩慢,令人失望。

為了促進經濟復甦加速,並助使確保通貨膨脹符合任務水平,委員會今日決定擴大持有債券。委員會將維持目前將賣出債券所得資金進行再投資的政策。此外,委員會將在2011年第二季結束前,進一步買進長期政府債券6000億美元,每月購買約750億美元。委員會將根據最新訊息,定時檢討買進債券速度,及購買資產計劃總金額,並將視需要,調整該計劃,以最有利速度促進就業最大化及物價穩定。

委員會將維持聯邦基金利率於0至0.25%的目標範圍,並持續預期,經濟情況--包括低資源使用率,偏低的通貨膨脹趨勢,及穩定的通貨膨脹預期--可能確保格外偏低的聯邦基金利率持續一段更長期間。

委員會將持續注意經濟展望與金融發展,並將運用必要的政策工具,支持經濟復甦,並助使確保隨著時間,通貨膨脹處於符合任務目標水平。

2010年11月3日 星期三

孩子,你的報紙拿反了!!

___[ 巫醫觀點 ]________________________________

兩篇看起來像是不一樣的報導,其實分析的都是同一件事

看完後還是霧灑灑!!




轉貼:歷史統計:美國跛腳政府僵局 金融股表現反而更好

http://news.cnyes.com/Content/20101103/KCCS0O90Z466Q.shtml?c=headline
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電  2010-11-03 20:10:38

美國國會期中選舉周二 (2 日) 登場,結果如外界預期:在野的共和黨拿下眾議院多數席位,民主黨則保有參議院主導權。眼看美國政局將進入跛腳政府窘境。不過,歷史經驗竟顯示,金融類股卻在此時表現較佳。顯示美國政治僵局,並非不利市場。

《富比士》周二報導,根據統計,自 1972 年至今,美股標準普爾 (S&P) 500指數中的金融類次指數 (XLF),在美國政府分裂時的平均報酬率達 20%,高於統一政府時期的 9%。

調查定義的政府分裂時期,是指美國總統所屬政黨,未能掌控國會參眾兩院至少其一;而統一政府則是指總統所屬政黨也掌握國會兩院。股票表現的統計,則以每任國會 2 年任期為單位。若以年度平均來看,金融類股在分裂政府時期的報酬率為 9.5%,高於統一政府時期的 4.3%。

另外少數在分裂政府時期,報酬率高於統一時期的類股,則是消費必需品:在分裂時期報酬率達 23%,優於統一時期的 9%。相反地,能源類股最偏好統一政府時期,報酬率高達 54%,大幅超越政府分裂時虧損率 1%。

若再細分金融類股中,銀行、保險、特定金融及券商/資產管理等各次團體表現。則統計顯示,銀行類股在分裂時期的報酬率達 12%,高於統一時期的 2%;而券商/資產管理類股在統一時期的報酬率則高達 47%,遠領先分裂時期的 27%。

統計還顯示,在這段期間內共和黨執政勢力擴大的國會任期內,亦即今日情況,美股中金融類股的報酬率平均高達 41%,遠遠優於民主黨勢力擴大時虧損率達 14%。

轉貼:〈分析〉跛腳政權不利股市 期中選舉後2年內美股恐欲振乏力

http://news.cnyes.com/Content/20101103/KCCS0A7SXUJ63.shtml
鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電  2010-11-03 15:50:24

美國期中選舉結果即將揭曉,一般估計共和黨不但會重新拿下眾議院,在參議院的政治力也將大增,民主黨的歐巴馬政權將面臨重大挑戰,美國國會將陷入兩黨抗衡的僵局。對美國股市來說,這是好是壞?

財金媒體《MarketWatch》評論作家 Nick Godt 指出,依歷史經驗來看,政治出現僵局對股市並非好事。

標普(Standard & Poor’s)資料庫顯示,1900 年迄今,在國會因期中選舉陷入兩黨僵局之後的 2 年內,是股市表現最差的時候。相反地,當執政者與多數國會議員屬於相同政黨時,股使表現最佳。

自 1900 年以來,在白宮與國會同聲一氣的 67 年中,S&P 500 指數的平均報酬率是 7.6%;當白宮與國會分屬不同政黨掌控時,平均報酬率為 6.8%;而當國會無過半政黨時,報酬率更僅有2%。

標普首席策略師 Sam Stovall 說,當執政黨順利掌握國會時,總統提出的法案通常很快就能得到國會認同,在運作順暢的情況下,自然能有效刺激經濟、提高企業獲利,進而帶動股市上漲。

相反地,Stovall 表示,在跛腳政權的帶領下,市場就會充滿不確定性。這點對股市是最不利的。

不過,近來美股持續上揚,正因為許多投資人認為,一旦共和黨重新拿下國會主導權,課徵富人稅的機率就會大減。Godt 表示,這項暫時性利多與接下來兩年股市預期將發生的損失相較,投資人卻可能因小失大。

2010年10月12日 星期二

分析師稱美聯儲干預措施可能導致“閃電崩盤”

http://news.cnyes.com/Content/20101011/KCC8B8BQA2UCF.shtml?c=headline
鉅亨網新聞中心 (來源:世華財訊) 2010-10-11 22:31:43

分析師稱美聯儲干預措施可能導致"閃電崩盤",因其給市場帶來干擾、無法令實體經濟真正受益,并對美元價值造成了破壞。

綜合媒體10月11日報導,嘉誠資本(Cazenove Capital)分析師格里菲斯(Robin Griffiths)表示,由於美聯儲采取的流動性提振措施,股票市場有再次“閃電崩盤(flash crash)”的風險。

格里菲斯稱,美聯儲近期采取的措施并未令他獲得任何信心。實際上,他認為市場未來可能會再次談論閃電崩盤問題。

根據格里菲斯的說法,美元走弱意味著歐洲投資者應對買入美元資產持謹慎態度,并且過去10年投資者本應明確這一點。他表示,假若投資者在過去10年的任何階段買入了美元資產,目前其資產價值已經下降了54%。

格里菲斯稱,美聯儲用來控制金融體系短期貨幣供給的永久性公開市場操作(Permanent Open Market Operations,POMOs)正在干擾正常市場。

美聯儲已經暗示其愿意向系統注入更多流動性,以進一步刺激經濟增長,并同時將位於創記錄低點的利率再延長一段時間。

格里菲斯表示,這種情況已經發生過了,那就是2007年。在2007年,市場於9月份大幅上揚15%,延續至10月16日,隨后發生了崩盤,摧毀了部分全球規模最大的金融機構。他認為美聯儲所采取的流動性措施正冒著重演上述毀滅性時期的風險。

越來越多的市場觀察員已經暗示,美聯儲的量化寬松舉措不會令實體經濟受益。Sarasin & Partners的CIO兼管理合伙人Guy Monson表示,流動性令投資市場膨脹,但幾乎不會帶來其他益處。Old Broad Street Research投資主管Peter Toogood則表示,更多的流動性并不能提振銀行借款,而后者能夠改善綜合經濟形勢。

格里菲斯還指出,通過令美元貶值,公開市場操作已經提振了美元計價資產類別,例如標準普爾500指數與黃金。因為美元相對價值的下降,此類市場似乎正在創造新的史上高點,但事實并非只是如此。

假若通過其他貨幣來計算標準普爾指數,例如歐元,該指數自9月9日升至頂峰之后一直處於下降趨勢。格里菲斯稱,現在的情況是這樣的:美聯儲一邊推動股票市場走高,一邊以更快的速度破壞美元;因此市場無法攀升。

格里菲斯還表示,盡管黃金最近數周錄入了創記錄的美元價格新高,假若根據其他貨幣進行計算,黃金實際上并未升至新高,并且市場過度買入黃金,黃金因此可能進入整合期。

Van Eck International Gold Fund的投資經歷Joe Foster則表示,黃金價格大幅上揚導致眾多投資者入市,但市場可能不會在毫無阻礙的情況下延續上揚趨勢。他認為黃金在未來兩年內將升至1,700美元/盎司,但短期內可能下挫。

與此同時,除美國的新興市場資產以外,美聯儲向市場注入的流動性同樣有一部分意外受益者,比如印度的Sensex指數便因此獲得了提振。

(王洋 編譯)

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2010年8月12日 星期四

美國國會休會 美股的利多之一

http://news.cnyes.com/Content/20100805/KCB040K672XLZ.shtml
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電  2010-08-05 00:15:52

周結束後,美國股市將獲得一項重要支撐,即美國國會即將開始休會(8月9日)。國會再復會(9月13日)要等到勞工節之後了。

這與美國股市有什麼關係?

關係顯然深厚。因為平均而言,當國會休會時,美國股市的表現會好得多。

幾年前,由辛辛那提大學教授佛格森(Michael Ferguson)與密蘇里大學教授維特(Hugh Douglas Witte)所進行的一項學術研究顯示,道瓊工業平均指數的漲幅,有90%係出現在國會休會時期。

更明確的說,根據二位教授的研究,在1897年至2004年間,當國會休會時,道瓊平均年度報酬率達5.3%,相形之一,在會期進行期間,平均年度報酬率僅0.4%。

當然,這項所謂的「國會效應」,可能只是統計上的巧合。畢竟,這項關連並不等同因果。

但是這二位教授,並不認為這僅是統計上的巧合。在國會會期進行中,企業界與投資人都面臨更多的稅率與管理環境的不確定性,亦即風險高於國會休會期間。為了證實這項發現,二位教授特別指出,當國會會期進行時,股市的波動明顯擴大。而波動正是不確定性的最佳代表。

二位教授引用了Will Rogers在1930年所發表的著名演說:「當國會會期進行時,美國就像一個手拿鐵錘的嬰兒,問題只剩所造成的亂子會有多大。」

這二位教授不認為這項統計結果只是巧合的另外一項原因是:當國會的支持率偏低時,這項股市型態也格外強烈。例如,他們發現,每當國會整體支持率低於39%時,國會效應也就特別明顯。

統計數據中的這項明顯特色,顯示在即將來到的國會休會期間,美國股市可望獲得超乎尋常的支撐。因為過去六周,幾度的民意調查顯示,國會目前的支持率僅介於19%至24%之間。

由這項學術研究中,一節投資課程油然成形。亦即投資人鮮少注意的一項因素,股市卻對其格外敏感。因此,為了瞭解股市,投資人得先瞭解華盛頓正在做些什麼。

2010年6月25日 星期五

名列蘋果創辦人 220億持股當年800元賣掉

http://news.cnyes.com/Content/20100625/KC9XK87MS6JGA.shtml?c=us_stock
鉅亨網新聞中心 (來源:中廣新聞網) 2010-06-25 15:18:00

蘋果電腦當初創立的時候,公司登記證上,有三名創辦人,其中的兩人(賈伯斯)和(伍茲尼亞克)都發財了,第三個共同創辦人維恩,卻與財神無緣,他在三十多年前,以八百美元的價格賣掉他持有的百分之十蘋果股票,如果他把股票留到今天,現在的市值是220億美元。(夏明珠報導)

維恩住在內華達,每隔幾天就會去賭場試試手氣,昨天,在一組CNN記者和攝影師陪同下,他吸引了不少好奇的目光,一個禮品店的店員問他,他是名人嗎,維恩輕描淡寫的說,他是蘋果電腦的共同創辦人之一,不過現在靠著社會保險和買賣郵票與硬幣度日。

維恩在蘋果任職的時間非常短,他在1976年四月一號進蘋果,公司登記證上,他與賈伯斯和伍茲尼亞克並列創辦人,他與賈伯斯比較早認識,兩人非常投緣,後來與伍茲尼亞克共同創辦蘋果,蘋果的原始商標以及作業手冊,都出自維恩之手,公司創立之後,他取得一成股權,伍茲尼亞克在自傳中形容維恩的腦袋,比他和賈伯斯都靈光,蘋果創設過程以及成立之初,很多事情都是由他搞定,不過他因為有一次創業失敗而負債的經驗,導致他有心理障礙,加上他比賈伯斯和伍茲尼亞克年紀長了一大截,他覺得自己沒有再失敗的本錢,蘋果電腦公司成立十一天後,他就以八百美元出讓了持股,退出經營團隊,離開蘋果之後,他換了好幾份工作,他從來沒有買過蘋果的產品,也很少使用電腦,最近才買了一台戴爾電腦,因為他比較習慣微軟的視窗作業系統。

維恩說,他從來不去想要是當初沒有賣掉蘋果股票,他的人生會有多麼不同,他依據他的判斷和經驗,做了當時他認為最正確的決定,他無話可說。


___[ 巫醫觀點 ]________________________________

對與錯通常必需歷經時間的焠鍊才能顯現。

事務的真相也許也不是那麼容易的可以透過表面的觀察即可判定,還是要留待時間來解決。

2010年6月11日 星期五

加權指數揭示 改為15秒一次

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/5656844.shtml
【經濟日報╱記者蕭志忠/台北報導】2010.06.11 04:00 am

台股與美股、大陸等國際股市互動愈來愈緊密,證交所將提供投資人更為即時的市場資訊,以利投資研判。預計從明年1月17日起調整發行量加權指數,由目前的每30秒揭示一次,縮短為每15秒揭示一次。

證交所表示,現行集中市場揭露發行量加權股價指數系列為每一分鐘計算一次,每30秒揭示一次(每一分鐘與次30秒揭示相同指數),為提供投資人更即時的指數參考,將從明年1月17日起縮短為15秒計算與揭示一次。

證交所表示,另外因現行的「成交及委託統計資訊」揭露頻率與指數相同,為了讓市場資訊揭露能有一致性,明年1月中旬起也一併調整為每15秒揭示一次。

證交所指出,鑑於目前上市的認購售權近4,000檔,但現行僅統計及揭示整體市場的委託及成交資訊;為提供投資人獲悉各有價證券的委買及委賣情形,證交所也規劃未來細分成交及委託統計資訊,並增加類別。

統計成交資訊方面,原僅為整體市場一大類(揭示內容為成交金額、數量、筆數),未來將增加基金、股票、認購權證及認售權證等四大類。

【2010/06/11 經濟日報】@ http://udn.com/

2010年6月9日 星期三

當前美股走勢如1930年 當時也不知「大蕭條」就在眼前…

http://news.cnyes.com/Content/20100609/KC9U42TDPDLNM.shtml?c=us_stock
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電  2010-06-09 06:15:26

過去一年來,財經部落格《Business Insider》一再提醒,美股至今年 4 月高峰的漲勢,與 1930 年初大蕭條 (The Great Depression) 爆發前的漲勢,有相似之處。

1930 年初美股大漲之前,曾經歷 1929 年秋天大跌近 50% 的過程。但當時的漲勢,讓美股再反彈近 50%,來到距離前次高峰僅差 20% 的水準。

事後證明,這次大漲是史上最大規模的唬人漲勢。美股於 1930 年 4 月攀上高峰之後,便再度暴跌,最後較 1929 年的高點滾落了 89%,也較 1930 年的高點重挫逾 80%。之後,股市遲遲等了 1/4 個世紀,才重回 1930 年達到的高峰。

而美股最近一次在今年 4 月終止的強勁漲勢之前,所經歷的跌勢,實際上比 1929 年下半的跌幅還深 (53% 比 48%);但這回自底點的反彈幅度,卻高達近 80%!且漲勢維持時間長達 1 年,也較 1930 年的漲勢多了 6 個月的時間。

部落格主編 Henry Blodget 表示,美股於去年至今年初的漲勢,雖然最終有可能是新一波大規模牛市的開始,多頭可望甩開目前的〝修正〞階段,重新大漲回先前的高點。

不過另一方面,這也可能是 1930 年走勢的翻版,是一波熊市的開始,讓股市好幾年走跌 (或甚至慘落至史上新低點)。

重點是,除非等到事情過後,我們才能事後諸葛地確定今日股市會如何發展。正如經濟學家 Peter Schiff 周一指出,即便到了 1931 年,人們還不知道自己正處於「大蕭條」。而當時白宮還承諾,經濟榮景「就再不遠處」…

2010年6月7日 星期一

升不升息? 央行緊盯中美動作

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5647518.shtml
【經濟日報╱記者藍鈞達/台北報導】
2010.06.07 09:45 am

七大工業國(G7)中由加拿大率先升息,調升利率0.25個百分點,我國中央銀行本月24日將召開第二季理監事會,是否升息也引發國內關注。市場人士分析,在美、中兩大國尚未調升利率前,央行應會按兵不動,惟仍將持續緊縮市場資金。

一般認為,在歐債危機未完全消除前,主要國家在金融海嘯期間採取的寬鬆貨幣政策不急著退場,台灣應會關注美國聯邦準備理事會(Fed)及中國人民銀行的動作,其次是有把握讓失業率降到目標值(5%)之下,才會啟動升息。

加拿大央行調升基準利率1碼至0.5%,成為去年全球經濟衰退以來,G7中最先升息的國家,具有重要指標意涵,是否會造成工業國連鎖效應,我國央行正密切注意。

行庫主管認為,加拿大在金融海嘯中受傷不重,復甦速度比其他國家更快,以去年為例,第四季經濟成長率就高達4.9%,今年第一季更衝到6.1%,反觀台灣是在今年才出現經濟數據明顯好轉的跡象,換言之,就算要升息,台灣至少會晚一季。

台經院景氣預測中心主任陳淼指出,央行關注的是國人消費低迷的問題,因此,就算有升息的條件,但在國際景氣欲振乏力下,也沒有機會馬上做出升息的決策。

渣打銀行首席經濟學家符銘財認為,因為歐債危機,台灣對歐洲出口受到影響,央行本月升息的可能性愈來愈低,甚至可能到明年第一季才有調升利率的機會。

行庫主管說,今年初中、美已經相繼調整存準率及重貼現率,已有回收資金的跡象,加拿大升息頗有「試水溫」的意味,台灣必須做好準備,可以預期,央行公開市場操作的力道會加大,先行營造升息環境,時間到了就會順勢調整。

【2010/06/07 經濟日報】@ http://udn.com/

負利率現蹤 升息壓力增

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5646649.shtml
【聯合晚報╱吳文淵】
2010.06.07 09:45 am

政院經建會主委劉憶如最近提出救市機制退場的三指標,分別是經濟成長率就業率物價上漲率;前兩者一般呈現正相關,經濟成長邁大步,就業機會多半跟著增加,但在結構性失業難解下,「無就業復甦」的憂慮依然如影隨形,因而各項刺激政策還不想退場;這時,物價問題的關鍵性立時浮現:如果物價平穩,退場就尚無急迫性,但若物價漲幅走高、甚至超過名目利率,以致出現負利率時,退場壓力就來了。

物價上漲率的可接受度,要看經濟體的發展程度而言,有些國家的中央銀行會設定一個監控目標,例如中國大陸是設定在3%;台灣則強調去除食物及能源的核心物價,一般則以消費者物價指數(CPI)上漲率2%為一警戒值。另一常用以評估貨幣政策動向的指標是實質利率,即名目利率減CPI漲幅,當其為負數時,即代表負利率,表示民眾存款所得到的利息收入,跟不上物價的漲幅。

對存款人而言,負利率代表儲蓄收入是負的,「用於當下」所購得的財貨因隨物價上漲而增值,高於未來的儲蓄收益,民眾的消費、投資意願都會跟著增強,因而有時會成為政府因應需求不足時的政策手段,就像1990年代後期的日本;對企業等借款人而言,負利率代表的是資金成本很低,甚至為負,則可能鼓勵了過度的投資,進而帶動原物料、勞動力價格的上漲,除了造成有限生產資源的排擠,甚至可能成為催生資產泡沬的溫床,那對經濟發展就不是件好事了。因此,當出現負利率現象時,除非是因應景氣低迷的必要之惡,通常意謂寬鬆的貨幣政策應該要考慮轉向了。

近日國內的物價情勢,就已顯露出這樣的苗頭。以本國最大銀行台灣銀行的1年期定存固定利率0.9%為例,就已從今年2月起,連續三個月低於CPI上漲率;即使以中央銀行目前的重貼現率1.25%來計算,也是連三月低於物價上漲率,顯示負利率已經現蹤。這也讓行政院主計處即將發布的5月物價情勢更受關注;如果上月CPI漲幅未見緩和,負利率的幅度擴大,代表中央銀行貨幣政策承受的壓力愈來愈大。

其實,近來國際金融市場動盪不安,固然是受到歐洲主權債務危機蔓延、南北韓軍事衝突風險升高等事件的影響,但主要還是反映了對景氣前景的不確定心理;尤其是,經濟成長、就業增加等兩大正向指標都未見穩定,反向的通貨膨脹卻是蠢蠢欲動,讓全球經濟不只蒙上「二次衰退」的雙底疑慮,復加上「停滯性通貨膨脹」的風險。看來,剛忙完金融海嘯的各國中央銀行總裁又有得忙了。

【2010/06/06 聯合晚報】@ http://udn.com/

負利率警報響 升息壓力大

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5647516.shtml

【經濟日報╱記者藍鈞達/台北報導】
2010.06.07 09:45 am

國內景氣復甦,物價回溫,不過,因利率維持低檔,使得國人的存款利息收入被物價上漲吃掉,第一季實質利率由正轉負。中央銀行本月24日將召開第二季例行理監事會議,負利率情況使央行面臨升息壓力。不過,國內經濟活動仍顯疲弱,加上歐債危機餘波盪漾,此刻若採大動作調升利率,將影響後續景氣復甦。市場人士研判,央行本月理監事會,應仍會維持「鬆中帶緊」基調,但為避免過多資金流竄造成物價上揚,擴大負利率危機,將繼續沖銷游資,並協助引導資金轉進公共建設。

央行總裁彭淮南3月初在立法院接受立委質詢時曾表示,「目前來看,物價還在溫和、可接受的範圍。」

然而,根據主計處資料,第一季消費者物價年增率為1.28%,台灣銀行1年期定儲機動利率為1.03%,實質利率為-0.25%,是前年第四季以來,實質利率再度轉負。依照主計處的全年物價年增率預估值1.27%來看,央行若不升息,負利率將會持續到今年底。

銀行定存利率從去年2月起就在史上最低水準打轉,但物價隨景氣復甦而上揚,使台灣再度進入負利率時代,換句話說,民眾存在銀行定存所產生的利息收入,全被通膨吃掉。

行庫主管認為,景氣復甦自然伴隨物價上漲,負利率出現,顯示官方利率有調升的空間。不過,財經官員認為,央行擴大公開市場操作、拉抬隔夜拆款利率,代表寬鬆貨幣政策正在轉向,上周五(4日)金融業隔夜拆款利率攀抵0.179%的高檔,和第一季理監事會後,彭淮南強調量化寬鬆退場時相比,隔拆已攀升近0.05個百分點,顯示市場資金的確不若以往浮濫,可望減輕物價壓力,減緩負利率問題。

行庫主管分析,央行關切負利率及物價問題,即使現在無法透過升息解決,但應當持續調節資金,不排除增發長天期定存單鎖住資金。

此外,也有市場人士認為,以目前台灣超額儲蓄過多的情形來看,些微負利率的狀況,反而能有效提振民間的投資意願,不見得是壞事。

【2010/06/07 經濟日報】@ http://udn.com/

2010年6月3日 星期四

Google Chrome OS預定今秋末上市 已有數百萬適用軟體

http://news.cnyes.com/Content/20100603/KC9STDNJJLY56.shtml?c=headline
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電  2010-06-03 02:29:04
Google即將於第3季推出開放源碼作業系統Chrome OS,力拼市場霸主微軟Windows

Google (GOOG-US) 高層周三 (2 日) 透露,公司計畫推出挑戰微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 視窗 (Windows) 作業系統的 Chrome,預期於今年「秋末」上市。

Google 的 Chrome 作業系統計畫主任 Sundar Pichai,出席台北國際電腦展 (Computex) 時對記者作出上述表示。他還指出,該系統初步設計為適用於筆記型電腦。

Pichai 補充,Google 將慎選讓 Chrome 上市的方式,硬體及軟體兩個層面皆納入考量,希望能夠提供相當好的使用者經驗。

針對 Google 以開發開放原始碼 (open source) 作業系統所提出的挑戰,目前在個人電腦作業系統市占率逾 90% 的巨頭微軟,周二提出警告,表示軟體開發商將來恐必須為同一份軟體,創造出適用於不同作業系統品牌的各個版本。

不過 Pichai 反駁,表示作業系統的基礎核心皆相似,意味軟體企業毋需為了 Chrome 製作特別版本程式。

Pichai 還提醒,已有數以百萬的應用程式適用於 Chrome 作業系統;「不需要重新設計 Gmail 來適用於 Chrome,Facebook (臉書) 也不需要為了 Chrome 而重寫應用程式」,因此 Chrome 會是少數未來主流作業系統。

Chrome OS 主要環繞網頁瀏覽器的功用,而所有內部軟體皆包含高階應用程式,例如相片及影音編輯,並且以雲端方式儲存在外部伺服器。Pichai 表示,預期市場上將出現新一代適用於 Chrome OS 的應用程式,包括遊戲。

股市風浪大 分析師:禁不起震盪 就應出場

http://news.cnyes.com/Content/20100603/KC9SNGOCXD79F.shtml?c=us_quo
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電  2010-06-03 00:06:29

周二收盤前不久,道瓊工業平均指數大跌了逾100點,使得股市於過去六個交易日中,已是第五天下跌。周三早場,美國股市又告上漲,但那股波動震盪走勢,足以讓人頭昏眼花。

「股市近來的波動,已非散戶投資人所能適應或應付,」路透社分析師Felix Salmon說。「他們絕大多數都沒有足以應付這般波動的風險胃口。」

Salmon對這些人的建言是:與其在艱困時機中受創,不如現在就脫手出場。

這位反向分析師認為,散戶投資人通常總是犯錯。如果他們賣出,聰明的投資人就應買進。Salmon承認,通常,情況應是如此,但他相信目前的市場正邁向一個漫長的空頭市場。換言之,過去的走勢已不再是未來報酬率的指標。

即使結果證實錯誤,Salmon仍然認為,審慎才是上策。「如果無法承受虧損,就不應留在場內,」他說。此外,「這次的危機中,投資人學到,就在股市重挫到7000點時,剛巧正是投資人最需要錢的時候,」他指出,並表示2008至2009年初發生的事,很可能在短期內,將再度出現。

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2010年5月30日 星期日

利用私募基金避稅 行不通

http://money.udn.com/wealth/storypage.jsp?f_ART_ID=133353
‧聯合理財網 2008/06/27
【經濟日報╱記者吳碧娥/台北報導】

設立私募基金不再須經金管會同意,只要事後報備,讓私募基金成為有心人用來不當規避綜所稅的管道。台北市國稅局已將私募基金的股權移轉列入查核重點,以防杜個人利用私募基金規避股利所得。

台北市國稅局查核綜所稅申報案件時發現,甲君是適用40%綜所稅率的高所得者,為逃避鉅額的股利所得而成立A私募基金,自己則為A私募基金的受益人,雙方並以契約約定不分配受益。然後甲君在94年8月時,透過證券交易所以買賣交易方式,將自己持有的B公司股票260萬股,在B公司除權除息前出售給A私募基金,等A私募基金獲配B公司股利後,甲君再以鉅額買賣交易方式,在同年11月向A私募基金買回B 公司股票,並與A私募基金終止信託合約。

台北市國稅局長凌忠嫄指出,甲君這種行為,很明顯是刻意將個人獲配B公司股利應納的綜所稅,藉由設立私募基金買賣股票,轉變為免稅的證券交易所得,台北市國稅局仍依實質課稅原則,歸為甲君94年度營利所得,補徵稅額300萬餘元,並依所得稅法第110條規定處罰。

台北市國稅局表示,個人或公司如有藉股權移轉或其他虛偽安排,不當為他人或自己規避納稅義務者,國稅局為正確計算納稅義務人的應納稅額,得報經財政部核准,依國稅局查得資料,按實際應分配或應獲配的股利、盈餘或可扣抵稅額,予以調整補稅。

【2008/06/27 經濟日報】

2010年5月28日 星期五

反盜版/世界知名「一代宗師」胡鍾琳:我遭黑道迫害

http://www.nownews.com/2002/05/09/139-1301040.htm
2002/05/09 20:52 記者陳揮文/專訪

聞名台灣、中國、美國,在盜版光碟圈子裡,可說是家喻戶曉的胡鍾琳,9日被警方查獲十餘萬片盜版軟體、色情光碟後,氣定神閒,絲毫沒有驚慌之色,胡鍾琳說,警方所謂的盜版軟體光碟,都不是他壓製的,而是黑道要脅「吃貨」,至於色情光碟,「鑫瑋」公司有日本商社的授權書,屬於境外加工,並非要在台灣銷售,沒有違法嫌疑。

胡鍾琳自稱有4個官司纏身,但4個官司,他都自認無罪,包括一、1995年被微軟MICROSOFT控告侵權,2000年台灣高等法院二審被判賠償二億餘元,此案仍在最高法院審理。

胡鍾琳笑說,1995年他還沒「出道」,根本不知道怎麼壓片,微軟的指控是子虛烏有,他將上訴到底。

二、去年11月,「碧盈」公司(負責人是胡的妻子)借牌給「志浩」公司,而「志浩」公司涉嫌走私SYMANTEC的NORTON盜版光碟在洛杉磯遭美國查獲,此案由台北地檢署偵查中。

胡鍾琳表示,「碧盈」、「志浩」公司目前都已倒閉,當時陳姓男子向「碧盈」公司借A級的牌,出關時,可免檢驗,但陳姓男子向「志浩」公司下單,疑似壓製SYMANTEC的NORTON盜版光碟,這應該是陳姓男子、「志浩」公司的問題,與「碧盈」公司無關。

三、璩美鳳激情光碟案,獨家報導委託「中帝」公司壓製,台北地檢署偵查後,將「中帝」公司、胡鍾琳提起公訴,由台北地方法院審理中。

胡鍾琳供稱,當時獨家報導有開授權書,要求在一天之內壓三萬片光碟,每片7元,扣除成本後,可說所剩無幾,但經濟景氣不好,既然獨家報導有授權書,「中帝」公司當然接下這筆生意,他事先並不知道光碟內容,「趕工都來不及,哪有時間看光碟」。

四、9日警方查獲十餘萬片盜版光碟。胡鍾琳說,軟體光碟方面,是去年11月「志浩」公司壓片的,有模具的SID CODE(來源授權碼)可查,美國查獲此案後,「志浩」公司由四海幫綽號「PETER」的張姓大哥入主,張姓大哥在美國洛杉磯「實力」雄厚,要脅他接收6條生產線,並「吃下」當時「志浩」公司剩餘的光碟。

胡鍾琳指出,警方9日查扣的軟體光碟,並非「中帝」、「碧盈」公司壓製,而是遵照張姓大哥「指示」,把貨品從「志浩」公司堆放到「鑫瑋」公司的倉庫而已。另一方面,色情光碟是日本商社海外授權,壓片後直接送往日本出貨,並沒有要在台灣銷售,應該沒有侵權或妨害風化的問題。

國內史上最大盜版案 求刑七年

20050107  中國時報
陳志賢/台北報導

「鈞富資訊」負責人黃哲聖,涉嫌組跨國盜版集團,在台灣接受國外客戶下單,提供技術在中國大陸東莞等地設立專業光碟壓片工廠,大量盜版微軟WINDOWS、OFFICE等軟體,總市值超過新台幣一百億元以上。台北地檢署昨天偵結這起國內史上最大盜版案,依商標法、著作權法、詐欺、組織犯罪、洗錢等罪嫌起訴「鈞富」負責人黃哲聖等五人。其中,黃哲聖及其妹婿劉作聖均遭從重求刑七年。

被起訴五人,分別是「鈞富資訊」實際負責人黃哲聖、公司登記負責人胞弟黃華聖、表妹秘書黃麗珠(求刑三年)、妹婿劉作聖、研發經理李魁炯(求刑六年),有四人是一家人,是罕見的「盜版家族企業」。
檢方指出,「鈞富資訊」也是以台灣為營運總部及接單、洗錢中心,透過設於中國的工廠,壓製微軟等高單價套裝軟體,並自行印刷相關產品的說明書、保證書、標籤、包裝盒等,令消費者誤以為所購產品為正版。

檢調發現,黃哲聖並倚其電腦專才,破解微軟註冊碼產品金鑰,再以每組序號零點五至二元的價格,供胡鍾琳販售新版盜版微軟光碟,盜版手法專業高明。

檢調查出,黃哲聖的盜版光碟行銷地點遍及美國、加拿大、澳洲、德國、英國、以色列、泰國、南非、肯亞、巴拉圭等國。黃哲聖在德國設有辦事處,並擁有豪宅。

數年前因涉及美國上億美元走私盜版案,遭美國洛杉磯海關查獲,成為美國最大盜版案的嫌犯「中帝」公司負責人胡鍾琳,只是黃哲聖的眾多下游廠商之一。

起訴書指出,黃哲聖於八十四年成立鈞富公司,與胡鍾琳的中帝公司及陳天恩在中國深圳所成立的展聖電子廠勾結成立跨國盜版集團,以經營盜版微軟公司、美商賽門鐵克等電腦軟體之光碟為宗旨。除了非法仿冒微軟的視窗98、2000、XP及ffice2000等軟體產品外,還包括賽門鐵克的防毒軟體,以及惠普、愛普生的墨水匣商品等。

黃哲聖等人在九十年起與胡鍾琳因故不睦,結束與中帝合作關係,並由劉作聖成立「展聖電子」名義,在中國深圳及東莞找地下工廠繼續生產壓製仿冒軟體光碟,移轉技術至大陸工廠。

黃哲聖等人在台灣接受下單,在大陸生產後,由香港出貨,犯罪地點橫跨兩岸三地,繼續出貨至歐美等國,牟取暴利,並利用台北市裕泰銀樓等數家銀樓,多次將美金、馬克匯兌成新台幣,再轉入台北銀行洗錢。

微軟控中帝盜版 獲賠76億天價

http://www.cdnews.com.tw/cdnews_site/docDetail.jsp?coluid=108&docid=101176412
2010-05-27 22:45:06
王鵬捷/綜合報導

美商微軟公司控告台灣中帝公司仿冒、盜版微軟產品,向法院提出侵權訴訟案。台北地方法院判決中帝公司等6名被告應連帶賠償5480萬美元及新台幣58億餘元,折合新台幣約76億元。

中央社27日報導,根據北院今天公布的判決,中帝科技、碧盈科技、鑫偉、植陽等4家公司及2名被告胡鍾琳(已故)及其妻陳碧卿等應共同連帶給付微軟5480萬美元及新台幣58.81億餘元,折合新台幣約76億元,以及至清償日起按年息5%計算的利息。被告並應將民事判決主文刊登在報紙上。

微軟公司向法院主張,中帝、碧盈公司、陳碧卿及胡鍾琳未經授權及同意,非法重製微軟享有著作權及商標權的電腦軟體及相關產品,再以植陽等其他公司名義,將盜版光碟出口到美國地區。

美國海關人員與警方於民國90年11月間,查扣由台灣中帝公司出口的盜版軟體光碟;士林地檢署也於91年5月間,在台北縣汐止市中帝公司廠址,查扣中帝及碧盈公司所盜版的產品。檢方於91年12月間將全案起訴。

雖然中帝公司、陳碧卿等被告提出抗辯,但台北地院審理後,認定被告侵害微軟公司著作權及商標權明確。全案可上訴。

2010年5月27日 星期四

富士康為員工自殺負責 網友疑有人煽動「一跳保全家」

http://www.nownews.com/2010/05/22/91-2605994.htm

大陸新聞中心/綜合報導

富士康從2010年開春以來,已發生10起員工跳樓事件,並造成8死2傷的悲劇。接連跳樓事件讓員工「凍未條」,還在網路上揚言6月1日要罷工,希望公司給個合理交待。另外,員工「連跳」事件現也傳出陰謀論,懷疑內部有人以「跳下去保一家吃穿」為由煽動員工。

企鵝一個接著一個不斷從懸崖往下跳,小小的動畫圖示,是網路上現流傳的富士康「新企業logo」,諷刺從2010年以來就不斷發生的員工跳樓事件。雖然已緊急啟動多項預防性措施,如有償通報機制、心理諮商等,相關主管表示,他們甚至要求員工睡覺時與隔壁床手牽手,但仍無法阻止「第十跳」的發生。

看著富士康的員工不斷「落下」,就有網友發起「富士康觀察團」,計畫從全大陸招募20名網友,自費深入富士康內部,從體驗員工日常生活、工作中尋找連環跳的真相。另外,大陸百度貼吧也出現疑似號召罷工的文章,內容「6月1日富士康員工全體罷工,大家相互轉告一下。我們已經準備好了。」

上圖:網路上號召富士康罷工的文章,現已被網站刪除。

而富士康員工跳樓事件頻傳,也引發大陸官方的注意,根據新華社報導,深圳市公安局已著手展開調查連續發生的員工跳樓事件,19日更由深圳副市長、公安局長等人組成調查團,前往集團進行查看,並和集團高層商討防範措施,甚至連清華大學心理學系副主任樊富民教授、北京大學醫學部精神研究所前所長呂秋云教授等國內多名心理學專家都空降深圳,為富士康「開藥方」。

網路上現也有陰謀論傳出,有網友指出,2009年富士康在爭取iPhone訂單時,樣品出貨數與蘋果收到的數目不合,當時所有矛頭都指向一位叫做孫丹勇的中低層主管,在百口莫辯下,他於7月縱身一躍,自殺身亡。事後公司與他的家屬達成協議,承諾除發放撫卹金約人民幣36萬元外,每年還給雙親3萬元人民幣的零用金,算是代為照顧父母後半輩子。

從此之後,網路上就流傳「要自殺到富士康,一跳保全家」、「要死,死在富士康」的言論,而11日因感情問題自殺的祝姓女員工跳樓案(第8跳),公司也的確願意負起道義責任,據悉至少給其家屬10萬元人民幣的撫卹金,似乎是在呼應「保全家吃穿」的發言。因此,網友懷疑,光是富士康深圳龍華廠會接連發生10起跳樓案件,背後可能是有人在暗地裡煽動。

不過,根據大陸教育部的調查,全中國有4分之1以上的大學生有自殺念頭,其中過半有憂鬱症傾向,北京心理危機研究中心調查也指出,中國每年有28萬7000人死於自殺,有200萬人自殺未遂。對照這樣抑鬱的大環境氛圍,富士康的連環跳樓事件或許並不是那麼難以理解的事情。

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2010年5月26日 星期三

4月M1b年增率 破20%警戒線

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+112010052600249,00.html
2010-05-26 中國時報 【黃琮淵/台北報導】

錢潮退燒!中央銀行昨公布金融統計,象徵「台股資金活水」的貨幣總計數M1b,4月年增率為17.92%,不只跌破20%的「紅色警戒區」,更創近10個月來新低。金融圈普遍認為,資金行情步入尾聲,恐為近期走勢疲弱的台股,再埋隱憂。

也有一派認為,M1b破表非壞事。券商表示,資金狂潮退潮,漸回歸基本面,若籌碼能經整理,可為後續漲勢蓄積能量。

M1b牽動台股後勢,各方看法迥異,不過面對兩韓開戰危機,致台股重挫超過2百點,央行經濟研究處副處長陳一端昨出面喊話,強調這是因為去年基期高,拉低4月年增率,而活期性存款餘額,仍較前月增加,台股資金動能不虞匱乏。

根據歷史資料,M1b年增率在97年7月底,跌至負5.77%,即網路泡沫化後之低點以來,便一路走升,98年1月底由負翻正。歷經18個月走升,伴隨資金狂潮湧現,去年底來到30.3%的近22年新高。

對照台股走勢,當時加權股價指數為7128點,隨著雷曼兄弟宣布破產、全球出現流動性危機,台股指數一路下跌,最低是98年1月底的4475點。隨後台股在低利、資金堆砌下,今年初一度衝到8395點。

行庫主管表示,M1b在1月首見反轉,台股雖沒馬上跌,但意謂資金開始退潮,要「居高思危」。如今M1b跌破「紅色警戒線」,意謂資金退潮速度超過預期,可能有3到6個月落差,但股民操作要更謹慎。

而代表整體資金供給,廣義貨幣總計數M2,上月年增率為4.18%,則是連續7個月下跌,但仍在央行目標區2.5%至6.5%間。不過,是否會隨主計處調高經濟成長率而調整,需待下月理監事會時討論。

2010年5月24日 星期一

重施次貸危機故技 對沖基金賭歐元崩潰 全面放空

http://news.cnyes.com/content/20100524/KC9BWFH2TEOMN.shtml
鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導  2010-05-24 13:10:50

據《星期日電訊報》報導,曾經大賭次貸危機將會爆發的對沖基金,現時正已同一個方式和程度,賭歐元將會崩潰。

包括 Hayman Advisers 和 Matrix Group 在內的對沖基金向投資者表示,他們預期歐洲的主權債務危機將會惡化,即使歐盟、國際貨幣基金組織和歐洲中央銀行願意撥出高達 1 兆美元援救,亦難以扭轉劣勢。

交易和經紀向《星期日電訊報》表示,對沖基金正用一系列的途徑放空歐元,其中一位交易員說,放空歐元是目前全個倫敦市中最大的賭局。他表示,他們正看見大額的信貸違約掉期合約 (CDS) 和放空股票活動,這全因他們看淡歐元。

Matrix 基金經理 Gennaro Pucci 便由於放空歐元而令其全球信貸基金在上月錄取 1 成 9 的回報,他表示,歐央行正在買入歐元區國債,但是這並未能解決結構性的問題。

香港《大公報》指出,美國投資公司 Groveland 的基金經理 Nick Swenson 曾於信貸危機時期賺取到數億英鎊,他表示,在 3 月已開始買入西班牙、義大利和愛爾蘭政府的 CDS 。

證據顯示,全球各地的大投資者正在放空歐元,令歐元在上周跌至 4 年低位,空方的藉口是希臘、西班牙和葡萄牙將可能被迫退出歐元區。

東京大型資產公司大 Kokusai Asset Management 據聞正大手拋售歐元,該公司旗下一隻全球主權開放式基金共有資產 600 億美元,該公司自從 2009 年以來一直是希臘債券的最大持有人,不過,現時已經大舉拋出歐元資產以交換更安全的資產。 Kokusai Asset Managment 曾在去年 12 月把整批有問題的歐元資產全數出清。

美國商品期貨交易委員會的資料顯示,現時的歐元放空合約共有 10 萬張,合約持有人全都是看淡歐元的未來走勢。在兩周前,歐元的沽空合約一度激增至 113890 張,創下歷史新高。

德國總理默克爾為了要對抗炒家,在上周宣布禁止投資者無持貨放空部分股份、債券和衍生工具,不過,交易員警告說,此舉只會令市場更加恐慌,而歐元在本周將再度成為空方的放空對象。

金融時報:德計畫每年預算大砍100億歐元 恐震驚其他歐元國

http://news.cnyes.com/content/20100524/KC9BWW9BSPYUU.shtml
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電  2010-05-24 14:26:13

英國《金融時報》周日 (23 日) 報導,德國政府計畫明年起至 2016 年,每年預算大幅刪減 100 億歐元 (130 億美元)。目的為了為歐元區設立典範,並符合憲法修正後的赤字規定。

報導引述不具名官員消息透露,德國政府將透過增稅及刪減支出,來達到下砍預算目標。主要遭開鍘的支出,包括提供各省政府的補助款,以及數項免稅及減稅優惠。

另外德國財政部長 Wolfgang Schäuble 於周日出刊的專訪中還表示,政府推動的失業及社會福利改革,若有助提振就業率,便能擴大財政節省規模。他並承諾,財政預算刪減計畫中不會有任何「詭計」,教育及訓練項目將受到保障。

這項大砍預算行動,呼應德國總理梅克爾 (Angela Merkel) 與Schäuble 一再重申,將於明年起刪減創紀錄高達 800 億歐元的赤字規模。儘管如此,這波減支計畫仍可能震驚歐元區其他 15 個成員國,因為他們原本期望德國能領導該區的經濟成長。

Schäuble 還指出,德國的節支計畫,盼至 2013 年將預算赤字相較於國內生產毛額 (GDP) 的比例,由高於 5% 砍至 3%,符合歐盟長期穩定及成長合約的目標。

此外,德國政府需要刪減預算,以符應憲法新規定,將去除經濟循環效應後的結構性赤字 (structural deficit),至 2016 年減至 GDP 的 0.35%。

2010年5月13日 星期四

開放保險業買陸股 4,000億上膛

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/5594681.shtml
【經濟日報╱記者邱金蘭/台北報導】2010.05.13 03:22 am

金管會與陸委會等部會達成共識,將開放保險業投資大陸有價證券,經濟部修改相關法規後,最快上半年放行。金管會初步規劃業投資標的,將以流動性高、收益穩定的上市股票及公司債優先,私募有價證券暫不納入。

保險業可投資大陸股票上限,考慮訂為國外投資總額的10%,以目前來看,可投資空間約三、四千億元。

目前保險資金約10兆元,立法院財委會昨(12)日審查保險法修正案,立委關切保險業資金運用,金管會主委陳冲表示,金管會正往開放保險資金投資大陸股市的方向考慮,也已與相關單位溝通,初步沒有看到太多反對意見,但很多事情要到最後才能確定。

陳冲進一步指出,保險業需要長期穩定的投資標的,財政部已發行30年期公債,但依新加坡的作法,政府就算沒有財政目的也可以發債,以協助建立利率指標,財政部可以思考這個方向。

陳冲會後表示,有關投資大陸有價證券,陸委會基本上沒有什麼反對意見,但因跟經濟部對外投資法規有關,正洽詢經濟部意見。金管會主要是協調經濟部,在相關辦法增訂授權目的事業主管機關訂投資範圍,因為有程序要走,預計最快第二季底才有機會放行。

根據金管會規劃,未來保險業投資大陸有價證券將另訂限額,可能以海外投資額度、業主權益或資金總額為基礎;若以海外投資額度計算,上限可能考慮訂為 10%。

官員表示,每家保險公司獲准的國外投資上限額度不同,平均數則是三成。以目前保險業資金有10兆元來看,若以10%計算,可投資大陸有價證券金額約 3,000多億元。

官員表示,依大陸規定,未來保險公司若要投資大陸股票,必須先取得QFII(境外合格機構投資人)資格;至於保險業能否投資大陸地區不動產,包括自用及非自用部分,因問題相對複雜,金管會還在洽陸委會等單位意見,尚未明朗。

【2010/05/13 經濟日報】@ http://udn.com/

2010年5月3日 星期一

5月賣股度假去?分析師:此時正是進場操作VIX指數的好時機

http://news.cnyes.com/Content/20100503/KC97F0KBK96N2.shtml?c=headline
鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電  2010-05-03 20:35:39

「五月賣股度假去」是一句流傳多年的華爾街俗諺,但是美國財金媒體《MarketWatch》建議投資人今年不妨考慮投資芝加哥選擇權交易所波動指數,也就是市場俗稱恐慌指數的 VIX。

這句俗諺事實上是有佐證的,因為根據自 1950 年以來的統計顯示,美股每年 5-10 月平均報酬率為 2.5%,但 11 月至隔年 4 月卻是 7.9%。

儘管如此,《MarketWatch》專欄作家 Shah Gilani 提醒,除了操作股票本身外,有另外一項投資工具可望讓投資人在今年夏季取得豐厚的報酬,也就是藉由操作VIX指數來獲利。

Gilani 解釋,美股自去年 3 月以來不斷強勢上攻,因此指數波動幅度不高,而選擇權的價格與權利金也偏低。

VIX 指數主要以 S&P 500 主數期貨的價格為基礎,進行未來 30 天內的股市風險預測,投資人基於對未來指數的預估,花錢買進「買權」或「賣權」。

當 VIX 指數為 15,顯示投資人認為股市年均波動率為 15%;此波金融風暴發生後,VIX 指數更曾一度飆高至 80。

Gilani 表示,目前 VIX 指數落於 15.65,因此建議投資人可買進 VIX「買權」,並藉此對沖當股市大跌時,手中持股將面臨的波動壓力。

此外,也可透過區間交易的方式並比照歷史趨勢操作 VIX 指數。從 1990 年至 2008 年,VIX 指數平均值為 19.49。


2010年4月17日 星期六

時間換空間 立院馬拉松通過產創條例

http://www.cna.com.tw/ShowNews/Detail.aspx?pNewsID=201004160320&pType1=CD&pType0=aIPL&pTypeSel=0&pPNo=1
20100416 22:09:08

(中央社記者黃名璽台北16日電)立法院會今天從早開到晚,挑燈三讀通過產業創新條例。回顧產創條例立法,雖然協商過程波折,內容數次更易,朝野至少同意今天表決定「輸贏」,讓產創條例爭論劃下句點。

民進黨團對產創條例提出共17條條文修正動議,其中15條各派2人發言,爭議較大的企業研發可享租稅優惠及提供中小企業增僱員工補助的2條條文,民進黨團更各派10多人登記發言「車輪戰」。

不只民進黨立委發言,國民黨立委也發言,立委發言程序使得立法院審議時間拖得很長。高層人士指出,這樣的處理方式,就是「以時間換取空間」,雖然拉長院會處理時間,但只要法案能進到表決程序,「後面就順了」。

回顧朝野黨團去年12月21日協商產創條例草案時,當時行政院版主要租稅優惠架構,是在已降至20%的營所稅上「加4」,分別就人才培訓、研發、在台灣設立營運總部,及在台灣設立物流配銷中心等,再給予租稅優惠。

另外,這次協商也加入全球500大企業來台設營運總部,可享營所稅再降至15%優惠,及開放產業園區內工業專用港部分得用作商港的「工商綜合港」等激勵條件。

雖然首次協商民進黨團未表示反對,但也沒有在協商結論上簽字,原本以為可趕在去年底促產條例落日前三讀的產創條例草案,因為民進黨團在院會前協商表達反對立場,無法處理,產創條例出現第一次轉折。

當時擔任國民黨團書記長的國民黨籍立委呂學樟表示,美牛修法是上會期首要之務,順利通過後,為求讓99 年度中央政府總預算案儘速三讀,朝野黨團最後同意總預算案後先處理政府改造配套法案,暫時擱置產創條例草案,但改列本會期最優先法案。

本會期正式協商時,民進黨團提出不能獨厚台灣少數幾家跨國大企業,堅持不同意在台灣設營運總部的全球500大企業,可享15%營所稅率優惠;提案的國民黨籍立委丁守中,一度修正可「排除國內企業」,不料引發鴻海集團總裁郭台銘高分貝抗議,產創出現第二次轉折。

郭台銘的抗議,引發輿論不少討論,也讓總統馬英九宣示,應對企業一視同仁。經濟部研究相關條文後,在國民黨團大會中建議刪除提供全球500大企業營所稅率優惠條文,同時也建議工商綜合港恢復工業專用港。

因為民進黨團要求產創條例須扶助中小企業,堅持營所稅降到17.5%單一稅率。府院黨研議後出現戲劇化轉折,國民黨團一改李述德稍早論述,提出比民進黨團更低的營所稅17%單一稅率。

而且,還有「創新研發」租稅優惠及中小企業雇工補助(即17%加1加1),以符合產業創新條例精神。資深國民黨籍立委分析轉折原因說,調降營所稅率到17%當然是國民黨一大讓步,但對中小企業有利,況且稅損也未必收不回來。

雖然產創條例立法過程一波三折,引起社會上各種議論,但各界都希望產創條例的利多,能為企業帶來發展,進而惠及全國民眾,那麼這段時間以來產創條例的風風雨雨,也可算是豐收前的滋潤了。990416

立法院三讀通過產創條例

http://www.cna.com.tw/ShowNews/Detail.aspx?pNewsID=201004160307&pType1=CD&pType0=aIPL&pTypeSel=0&pPNo=1
20100416 21:51:05

(中央社記者蘇龍麒台北16日電)立法院今晚三讀通過產業創新條例,接續已經「落日」的促進產業升級條例。立法院下週將處理配合產創條例修改的所得稅法修正草案,營所稅可望降到17%。

促進產業升級條例去年12月31日落日,當時產創條例沒能在立法院及時通過銜接。

今天立法院會表決產創條例民進黨立法院黨團提出17個爭議條文、2個章名,但民進黨團所提全部遭到否決。

因表決和立委登記發言,從早上一直馬拉松式審議,產創條例直到接近晚上10時才完成三讀。

產業創新條例通過後,各直轄市與縣市政府得訂定地方產業發展策略,各中央主管機關可以進行獎勵或補助,並可設立產業園區。產業園區並不僅限於工業區,還包括醫療、文化、創意、環保、科技等園區都可以設立。

條例中還規定,產業園區內土地開發,產業用地不得低於土地面積的60%、公共設施用地不得低於20%、社區用地不得超過10%。

原本產業創新條例中有4項租稅優惠,但在府院敲定營所稅降至17%以後,只剩下創新研發1項租稅優惠。條例中規定,公司在投資於研究發展支出金額的15%內,可抵減當年度應繳納營所稅以不超過30%為限,該項優惠可回溯自民國99年1月1日起,至民國108年12月31 日為止。

為促進中小企業創新、改善人力結構、創造國民就業機會,產業創新條例中也規定,中小企業增僱員工者,中央主管機關得予以補助,但相關資格、額度,都授權中央勞工主管機關訂定。

此外,為加速產業創新加值,促進經濟轉型及國家發展,產創條例也規定行政院應設置國家發展基金,不僅可配合國家產業發展策略,對增加產業效益或改善產業結構的重要事業或計畫,進行投資或融貸資金,還可以協助政府辦理計畫與推動計畫的相關支出,相關基金管理及運用辦法,都由行政院定之。

至於國民黨籍立委丁守中所提出的500大企業營運總部租稅優惠,以及國民黨籍立委張嘉郡所提出的工業港轉工商綜合港,都沒有納入產創條例條文中。

營所稅調降的部分,需要所得稅法配合進行修正,民進黨團提出所得稅法部分條文修正草案,將營所稅調降為17.5%,上午在立法院院會逕付二讀,國民黨團也預計在下周提出17%的版本,屆時再與民進黨團版本併案處理。990416

2010年4月16日 星期五

中國第一個股指期貨4/16上市

中國金融交易所(簡稱:中金所),是中國第一個金融交易所,
另有大連、鄭州、上海三個商品交易所,2009年量排名為全球第10、13、16(臺灣期交所為第17名)。

中金所期指標的為滬深300指數,每點300元,4/15結算價3399點,相關訊息請參閱中金所網站。

http://www.cffex.com.cn/

滬深300股指期貨合約

2010年4月9日 星期五

Fed官員 拉響資產泡沫警報

http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5526341.shtml
【經濟日報╱編譯莊雅婷/綜合外電】2010.04.09 03:36 am

美國聯準會(Fed)兩名官員不約而同提出警告說,市場可能出現資產泡沫,Fed必須考慮開始提高基準利率,或採取總體審慎(macroprudential)的措施因應。此話傳出,加深市場對Fed多快將升息的不確定感。

堪薩斯聯邦準備銀行總裁霍尼格(Thomas Hoenig)7日表示,Fed應考慮近期內把基準利率調高到1%左右,以防資產泡沫再度出現。

他說:「Fed必須在經濟復甦初期扭轉政策方向,雖然經濟數據仍好壞參半,但整體而言表現都很不錯。目前經濟情勢有理由採取寬鬆貨幣政策,但隨著市況持續改善,長期維持低利率可能帶來風險。」

霍尼格的看法有別於Fed今年來發布的會議聲明,他認為維持低利率「一段時間」可能導致金融失衡惡化,長期來看也會對經濟穩定造成風險,而1%利率仍代表「極度寬鬆」的貨幣政策。

無獨有偶,紐約聯邦準備銀行總裁杜雷(William Dudley )同日也呼籲Fed重視資產泡沫問題。他表示,過去的常規性方法不足以因應市場泡沫,Fed必須改弦易轍。

杜雷說:「資產泡沫確實存在,而且經常發生。雖然金融市場泡沫通常不容易察覺,但央行官員不能因為不確定性而袖手旁觀。」他指出,由近期的經驗可知,資產泡沫破裂將重創金融市場和整體經濟。

杜雷的看法顯示Fed決策官員正在重新評估金融市場泡沫。他們的思維轉變歸因於近年來房價泡沫化,導致市場爆發金融危機和1930年代以來最嚴重的經濟衰退。Fed和財政部也因此被迫採取空前行動來維持金融市場運作。

不過,杜雷認為升息並非解決市場泡沫之道,因為此舉的影響層面太廣。他建議Fed擅用宣示效力和總體審慎政策的工具,例如設定貸款與估值比率上限、對金融機構和市場參與者加強監管,都會比採用貨幣政策效果更加。

另方面,Fed主席柏南克7日表示,升息前提之一是政府提出可靠削減赤字計畫。他指出,美國必須儘快為人口老化擬定對策並降低公共負債,否則不可能達到長期的金融穩定和經濟成長。柏南克強調,Fed不會印鈔票來替中央償債。

【2010/04/09 經濟日報】@ http://udn.com/

希臘債務危機惡化 銀行流動性吃緊

http://cn.wsj.com/big5/20100409/beu102041.asp?source=rss

週四﹐由於市場擔心希臘私營銀行可能存在流動性短缺﹐希臘債市和股市大幅下挫。這說明﹐歐盟通過含糊承諾將在國際貨幣基金組織(IMF)支持下提供救援、以此化解危機的努力﹐差不多已經失敗。
雅典防暴警察守在一家銀行大門外﹐防止抗議者進行破壞。

市場走勢說明﹐投資者又在擔心希臘銀行業難以應付短期融資需求。週三﹐希臘四大銀行請求雅典方面允許它們使用政府的一項應急流動性工具。希臘的銀行被普遍視為該國金融體系中為數不多的幾個亮點之一。

巴黎銀行(BNP Paribas)分析師在週四上午的一份簡報中表示﹐這明顯說明﹐希臘當局已經走到窮途末路﹐需要給IMF打電話了。

週四﹐希臘債市連續第七個交易日走低﹐基準股指也大幅下跌。10年期希臘國債收益率達到了歐元問世以來的最高水平。這反映了希臘的借款成本﹐也反映了投資者眼中希臘債務的風險。

更讓人警醒的是﹐希臘更近期的融資可能會出現困難:兩年期希臘國債收益率在週四已經達到7.45%﹐較德國國債收益率多出6.51個百分點。一天以前﹐這一息差僅為5.68個百分點。

歐元在週四上午急跌﹐不過後來出現回升﹐原因是歐洲中央銀行(European Central Bank)行長特里謝(Jean-Claude Trichet)表示希臘不會違約。

歐盟上月下旬還信誓旦旦地承諾﹐如果希臘不能從市場獲得足夠融資﹐歐盟將同IMF一起出手救援﹐使之免於違約。

德國和法國曾經認為這一保證將足以使不安的市場相信歐盟將不會允許希臘違約。

但歐盟未就其可能提供貸款的條件提供更多細節﹐許多投資者對此表示失望﹐希臘的股票和債券市場從那時到現在一直穩步下滑。

危機已出現惡性循環的跡象﹐週四外界對銀行的擔憂導致希臘政府債券價格下滑﹐意味著希臘必須支付更高的利率以吸引借款人。希臘10年期債券的收益率達到7.38%。雅典的銀行股暴跌6%﹐受其拖累﹐整體市場下跌3%。

這一現實情況或許將致使歐盟要麼向希臘提供緊急援助﹐要麼迫使希臘進行債務重組。後者意味著債券投資者將不得不承受痛苦的損失。歐洲的許多人一直希望避免出現這一結果﹐擔心這將損害人們對歐元的信心。

歐洲央行(ECB)行長特里謝(Trichet)週四向希臘及其銀行提供了口頭且實質性的支持。他在月度新聞發佈會上說﹐希臘不會有違約的問題。他還證實歐洲央行在明年仍將保持其寬鬆的擔保制度﹐這在一定程度上降低了希臘銀行的不確定性。希臘銀行高度依賴政府債券作為其獲得歐洲央行低息貸款的後盾。

外界對歐盟何時出手援助及以什麼條件出手援助仍心存疑問﹐多日來這已對希臘債券造成重創。四月是一個關鍵的月份﹐一系列希臘短期國債從下週起開始陸續到期﹐再下週又有80億歐元債券需要支付。希臘官員堅持稱希臘有足夠的現金支付這些債券。

五月則有另外的問題。5月19日有85億歐元的債務到期﹐這是當月最大的額度。希臘在此之前幾乎肯定將不得不尋求貸款或援助。

向希臘提供援助需要得到所有歐元區領導人的批准﹐這意味著不願對一個開支無度的國家伸出援手的德國總理默克爾(Angela Merkel)手中有一張有效的否決票。在應於何種情況下提供援助的問題上﹐歐盟官員分歧巨大。

儘管金融市場已出現危險的跡象﹐許多投資者仍覺得難以相信歐盟會允許希臘破產。

Charles Forelle / Marcus Walker

惠普「憶阻器」設計 將掀記憶體革命

http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5526310.shtml
【經濟日報╱編譯吳柏賢/綜合外電】2010.04.09 03:36 am

惠普公司(HP)工程師8日將公布研發「憶阻器」(memristor)元件設計的進展。這項元件可能在數年後取代傳統記憶體,更被視為下個世代運算晶片元件。

「憶阻器」為記憶體電阻器的簡稱,是1971年由加州柏克萊大學電機工程教授蔡少棠提出的假說,但直到2008年才在惠普實驗室製作成原型。

憶阻器最受期待的特點,是能利用比傳統電晶體更少的空間儲存相同資料。這項特點至為重要,因為專家相信快閃記憶體等傳統電晶體晶片,最終將無法再藉由縮小體積提昇儲存能力。

惠普實驗室工程師威廉斯(Stan Williams)表示,研發憶阻器的兩年來,他的團隊將憶阻器的交換速率提升到現今傳統矽晶體的速率,且測試後證實憶阻器能穩定執行數十萬次讀寫。

威廉斯說,惠普可能在三年後生產出能與快閃記憶體競爭的產品,將能在1平方公分的面積上儲存20GB(十億位元組)。目前電晶體製程是30至40奈米,但威廉斯說惠普正在研發3奈米憶阻器,且能在約十億分之一秒(ns)內交換一個周期,相當於目前先進記憶體的速度。

惠普的技術原理是在一層二氧化鈦超薄膜上,利用電流移動原子。當一個原子移動後,即使僅移動一奈米,也會改變薄膜的電阻。電阻改變在電流消失後仍會持續,這項特性也使憶阻器成為超低耗能裝置的可能材料。

關於憶阻器的討論都聚焦於資料的儲存,但惠普在自然期刊的一篇科技論文中,談到利用憶阻器執行晶片所進行的重要任務,例如電腦執行運算所需的交換功能。

目前資料儲存與邏輯演算始終都由不同的元件執行。一個微處理器晶片必須從記憶體晶片抓取資料,對資料進行數學運算,再將結果送回給記憶體晶片。這些工作有時是由單一晶片完成,但資料仍需在晶片上不同部分、不同的電晶體間傳遞。

【2010/04/09 經濟日報】@ http://udn.com/

2010年4月7日 星期三

1年期NCD 得標利率0.745%

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+122010040700436,00.html
# 2010-04-07
# 工商時報
# 【記者陳美君/台北報導】

全球寬鬆貨幣政策退場,澳洲央行宣布升息1碼,基準利率升至4.25%,3月底並未調升貼放利率的台灣央行,則快馬加鞭沖銷市場游資,昨日舉行 364天期定存單1,000億元標售,引來3,334億元資金搶標,最後利率落於0.745%,高出央行每天收受的定存單利率水位。

 對於標售結果,央行官員只說,符合市場預期,至於下次何時再標售,仍未決定。

 票券商主管指出,昨日標售的最大意義是,標售利率高於央行每天收受的短天期定存單利率,但對於央行而言,也將加重利息成本負擔,這也是央行要協助物價穩定,鎖住金融機構更長天期資金的代價。

 金融機構業者普遍預估,隨著國內外景氣復甦,物價上漲疑慮升溫,央行可能固定每月標售1次1年期NCD,每次沖銷千億元,鎖住長天期游資。

 本期央行364天期定存單將於7日發行,這是央行自2008年9月8日標售後,首次恢復364天期定存單發行。業者表示,此次標售利率堪稱合理,略高於央行182天期NCD利率0.71%,並非常接近1年期IRS利率的0.8%。

 銀行主管則指出,央行NCD只有銀行和票券業者具有標售資格,保險業僅能參與國庫券標售,即使如此,銀行和票券業還是相當踴躍進場投標,昨日投標倍數為3.33倍,折算得標比率僅1/3。

 目前央行每天固定開出的短天期申購窗口,30天、91天和182天期,利率分別為0.57%、0.61%和0.71%,昨日的364天期標售利率,則落於0.745%,對於金融機構業者而言,殖利率曲線堪稱合理。

2010年3月30日 星期二

國安基金與公營行庫 逐步賣股

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+112010033000228,00.html
# 2010-03-30
# 中國時報
# 【沈婉玉/台北報導】

國安基金與四大基金,前年金融海嘯投入股市,如今獲利滿滿。立委羅淑蕾統計,國安基金加四大基金淨值,去年一年內增加了三千三百多億元,其中國安基金帳面上的九百多億元,財政部長李述德昨日具體表示將伺時機逐步獲利出場。

連同公營行庫投入股市的百億資金,政府基金今年將從買方轉為賣方。

立法院財委會昨日召開「國安基金及四大基金的投資對股市及政府收支的影響」專案報告,立委費鴻泰在會上表示,國安基金在金融海嘯時期投入股市,但股市目前已恢復正常,國安基金應該要全部退出,以免成為擾亂股市的黑手。

市場恢復信心 政府基金退場

立委羅明才指出,市場把股市走跌的原因歸咎於國安基金釋股,但其實是外資看準國安基金不敢讓台股大跌,熱錢借券放空合計1千多億,才讓台股八千點大關成了短線鍋蓋。因此,財委會要求國安基金應審慎辦理,且每季要公布上一季進出股市的比例與數值,以及與股市漲跌關係數據圖表,以免有心人士拿國安基金大做文章。

財政部長李述德表示,國安基金目的是要穩定股市,在不影響股市的前提下,將持股水位從600億降到零。李述德強調,雖然國安基金將全部釋出,但未來還是會保留此機制,以備不時之需。李述德贊同,國安基金現階段逐步退場。

勞退基金 去年大賺1118億元

立委紛紛關切的國安基金獲利情況,儘管財政部方面不願正面證實,但根據羅淑蕾統計,四大基金連同國安基金,目前投入股市的金額為六千九百多億元,其中,國安基金投資的六百億元,去年就賺了362億元,投資股市部位最大的勞退基金,去年在股市賺1118億元,是四大基金中賺最多的。

李述德表示,國安基金退場的方法有很多,重點在於怎麼退,會讓股市最安定。財政部將於4月中旬召開國安基金首季委員會議後,再對外公布盈虧情況。

金管會主委陳冲表示,集中交易市場日平均值為1262億元,交易人數達206萬人,而國安基金投入股市的規模約600億元,市場量不大,還不至於造成台股漲跌波動過大。

2010年3月26日 星期五

彭淮南:大升息會雞飛狗跳

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+122010032600435,00.html
# 2010-03-26
# 工商時報
# 【記者陳美君、陳碧芬/台北報導】
中央銀行總裁彭淮南﹙右二﹚25日在理監事會後表示,量化寬鬆的貨幣政策已經結束,將發較長天期定存單。他並以圖表強調,現在才收資金太晚了,央行早已在市場上回收過剩資金。圖/洪錫龍

處理國內房地產高漲問題,中央銀行決定不以貨幣政策為手段。央行總裁彭淮南引述美國聯準會副主席寇恩(Donald Kohn)說法表示,用貨幣政策處理資產價格問題,升息個半碼或1碼,效果非常微小,必須要大幅調整利率才能處理,如1次升息2至3百分點才有成效,「但哪個國家可以1次調升2到3百分點的利率?這樣會弄得雞飛狗跳!」

 彭淮南說,央行去年3、4季時發現,銀行房貸放款成數提高,金融體系有內在不穩定因素,所以開始進行道義說服,銀行也宣布調升投資客的貸款成數、利率加碼,有些連寬限期都取消掉,調查結果發現,近期房貸數據逐漸回復正常,已有初步成效。

 彭淮南說,高房價問題是特定地區的現象,所以不能用利率調整來處理,且效果不好,政府近期開始有些增加供給量的因應措施,但效果發揮需要一段時間,所以央行選擇採取針對性審慎措施。至於針對性的審慎措施和選擇性信用管制,到底有什麼不同?彭淮南說,「看怎麼解讀,但應該差不多」;而行庫限制投資客貸款,是否客戶趕向民營銀行或外銀懷抱?彭淮南說,民營銀行適用同樣的標準,外銀和國銀都一樣,有風險控管機制,相信他們「不會這麼笨」。

 彭淮南昨日也大吐苦水,請大家不要一直說央行打壓房價,這話講得太重,從民國88年1月開始,政府釋出10次的優惠房貸,總金額為2.3 兆元,所有行政工作,都是央行業務局投入人力進行,「不要再說央行打壓房價,我們只是提醒銀行做好風險控管。」

 彭淮南指出,國內房價高漲發生在少數特定地區,銀行授信有過度集中現象,為穩定金融,央行去年10月起採行一系列措施,促請銀行注意房貸風險控管。

不升息 外資:台股可能一路漲

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+112010032600234,00.html
# 2010-03-26
# 中國時報
# 【林上祚/台北報導】

央行昨日未如外界預期,調升存款準備率,外資主管表示,台灣在貨幣政策上,向來盯住美國,央行貨幣政策按兵不動,將有利於電子業出口,在資金行情持續下,台股在五、六月ECFA簽訂以前,不排除一路穩定向上。

 由於國內電子業第2季是出貨淡季,台股第2季通常會拉回整理,然而今年第二季因為有ECFA利多,指數迄今看回不回,讓外資分析師都看了傻眼。

 ECFA簽訂前 資金行情可望持續

 德意志證券台灣區研究部主管王俊朗昨日表示,由於企業公布第一季營收表現優於預期,市場樂觀的氣氛,可望持續到4、5月,接下來,隨著資金行情開始退潮,台股將轉疲弱,德意志證券對台股第2、3季表現,持相對謹慎看法,建議投資人第2季轉向防禦型類股,建議買進宏達電、華碩、大同、長榮海、富邦金、台塑等類股。

 港商匯豐證券台股研究部主管王萬里表示,由於台股資金非常充裕,以往上半年股市拉回的現象,今年都尚未沒有發生,由於這一波資金行情,主要來自於台商資金回流,這些回流資金,購買股票與房地產,根本不必跟銀行借錢,央行無論升息與否,都不會對資金面有太大衝擊。

 「政府這一波對房市祭出的冷卻措施,很明顯看的出來,是針對特定對象與特定區域所做的選擇性緊縮,為了避免傷及出口產業,央行不會貿然升息」王萬里說。

 預期台股一步到位 站上9000點

 瑞銀財富管理研究部台灣主管蕭正義表示,台灣失業率仍偏高,就業市場尚未明顯復甦以前,央行不會大幅升息,他預估央行今年升息幅度,大約在2碼到4碼。

 由於歐美經濟沒有重大壞消息,經濟的不確定性愈來愈小,中國大陸接下來還有上海世博,接下來還將擴大醫療、教育部門支出,外資券商認為,台股可能持續「看回不回」。

 外資主管表示,央行貨幣政策按兵不動,將有助於台股第二季資金行情,外資先前預期,指數可能拉回,現在若資金行情維持下,指數可望持續高檔,「在ECFA簽訂以前,台股可能「一步到位」站上8500百點,甚至9000點」。

央行寬鬆貨幣退場

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+122010032600086,00.html
# 2010-03-26
# 工商時報
# 【記者陳美君、陳碧芬/台北報導】

因應國際金融海嘯,持續長達18個月的量化寬鬆措施,確定退場。央行總裁彭淮南在理監事會後記者會上公開表示,「量化寬鬆政策已經結束了,未來將維持正常的貨幣政策」。配合此一政策性宣示,央行將發行長天期定存單(NCD),加速收縮游資。

 央行昨日舉行理事會,由於理事們認為目前利率水準,有助於經濟的穩定成長,因此理事會決議,貼放利率維持不變,也沒有調升銀行存款準備率。

 為避免游資氾濫,央行業務局最快將於今日宣布標售1年期NCD,一次收回至少上百億元乃至千億元資金。此舉也顯示,「以短支長」仍是目前央行調控的主要方式。根據統計,央行NCD未到期餘額已超過6兆元。

 彭淮南指出,目前國內經濟處於復甦時期,失業率仍偏高,由於通膨預期還算溫和,為激勵民間消費及投資信心,理事會認為目前利率水準必須繼續維持。

 彭淮南拿出統計圖表強調,銀行超額準備(銀行每天的爛頭寸)從去年4月最高的1,541億元,降至2月只剩下330億元,且去年下半年以來M2年增率趨緩,今年前2個月平均為5.25%,接近2.5~6.5%的目標區中線值,隔夜拆款利率亦逐漸上升,可見「央行早就在收資金,現在才收,就太晚了!」央行昨日也公佈2月份貨幣統計,眾所關切的M1B年增率,是連續第二個月下降。

 對於負利率(存款年息低於物價年增率)的問題,彭淮南說,很多國家都是負利率,目前實質利率最高的是日本,因為物價還在下跌,泰國則是實質利率最低的國家,「我們的實質利率相當接近零,剛好落在各國中間」。

 2008年9月以來,央行連續7次降息,累計幅度高達2.25個百分點,央行提供的資料顯示,台灣目前呈現「正V型」復甦,央行也將持續回收游資,讓寬鬆貨幣政策回歸中性。

2010年3月24日 星期三

台灣預防針 許嘉棟:央行該收資金

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5494149.shtml
【經濟日報╱記者傅沁怡、藍鈞達/台北報導】2010.03.24 03:12 am

中央銀行明(25)日將召開第一季理監事會議,台灣金融研訓院董事長、前央行副總裁許嘉棟指出,國內資金過多的情況已久,游資與房價攀升難脫關係,加上物價上漲隱憂浮現,央行有必要增發可轉讓定存單和收受金融機構轉存款,收回多餘資金。

許嘉棟認為,央行收回多餘資金的有效方式,包括發行可轉讓定存單(NCD)、收受金融機構轉存款,及提高存款準備率,但站在平衡央行與銀行盈餘的觀點,央行較不宜調高存款準備率來調節;且為了向各界宣示貨幣政策方向,建議央行可適時提高貼放利率。

目前央行重貼現率為1.25%,是歷史低點,許嘉棟表示,央行是否採取進一步的緊縮措施,引導市場利率上揚,宜視國內物價與各國利率政策變化而定。

許嘉棟是在即將出版的4月號台灣銀行家雜誌,提及對央行貨幣政策的看法。他認為,台灣近十年資金供給太多,資金需求又因產業外移、投資不振等原因萎縮,資金過剩迫使銀行在放款、商業本票、拆款市場與央行NCD標購等管道殺價競爭,結果導致各項利率連袂走跌、存放款利差縮小、整體銀行業盈餘表現欠佳。

許嘉棟強調,除了資金過剩的疑慮,央行也有必要注意逐漸顯現的國際物價上漲隱憂,未雨綢繆、適度收縮資金。央行收回過剩資金時,發行NCD與提高存款準備率是經常被提及的方法,但在台灣,央行收受郵政儲金與其他金融機構轉存款,也是相當重要的收縮資金手段。

許嘉棟指出,收受轉存款與提高存款準備率,凍結資金的效果強且時間長,尤其是存款準備率;NCD的優點則是對銀行資金運用較具彈性,銀行必要時可隨時轉讓賣出。權衡三種收錢手段的優缺點,並平衡央行與銀行盈餘,央行應將增加發行NCD與收受轉存款列入考慮。

許嘉棟同時建議,各國貨幣政策漸趨緊縮,利率走揚無可避免,央行應透過提高貼放利率的宣示效果,讓各界對升息趨勢有心理準備,進而對存、放款與投資行為作適當的規劃。

特別是提高貼放利率具有宣示央行利率政策走向的作用,對擬藉預期房價上漲利益,來支應借款利息成本的房地產投資客與追漲散戶,將產生警惕作用,許嘉棟認為,央行升息一方面可抑制房市追漲、投資與投機熱潮,也可減少未來利率上揚可能引發的房貸倒帳案件。

【2010/03/24 經濟日報】@ http://udn.com/

通膨吃掉利息 我邁入負利率時代

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5493603.shtml
【聯合報╱記者羅兩莎/台北報導】2010.03.24 03:12 am

國內景氣復甦、物價上漲,台灣正式進入負利率時代。也就是說,民眾目前存放在銀行的定存利息收入,全部被通貨膨脹吃掉,實質利率由正轉負。

銀行業者指出,景氣好轉,實質利率卻由正轉負,顯示利率有往上調升的空間。

行政院主計處日前公布,今年2月分消費者物價指數(CPI)較上月漲0.53%,較上年同月漲2.35%,1至2月平均年增率則為1.30%;今年全年 CPI漲幅預估1.27%。

但在銀行定存方面,包括台銀及三商銀等各大行庫目前的1個月定期存款利率機動為0.59%、固定利率約0.58%;1年期定儲機動利率為1.03%、固定利率則是0.915%,已經低於1至2月CPI平均年增率1.3% ,亦低於主計處預估今年CPI預測值1.27%。

金融界人士指出,物價上漲,銀行定存利率卻維持原水準,國內實質利率已經由正轉負,台灣已正式邁入負利率時代,等於民眾存在銀行定存所產生的利息收入,扣除物價上漲指數後,被通膨吃掉;景氣復甦、物價上漲、實質利率轉為負,預計在不久的將來,國內利率有往上調整空間。

央行總裁彭淮南上周在立法院接受立委質詢時即指出,去年全年的CPI平均下跌0.87%;今年迄今物價卻已經上漲逾1%;他強調,「目前來看,物價還是在可以接受的範圍、還是溫和的。」

但從最近央行擴大沖銷規模、頻頻拉升短期指標利率等觀察,顯示央行貨幣政策已開始轉向,惟因物價溫和上漲,短期內央行將維持適度寬鬆基調。

【記者羅兩莎/台北報導】行政院副院長朱立倫昨天指出,台灣走出全球金融海嘯泥淖,預估今年經濟成長率(GDP)應該可以超過4.80%,這項預估值比主計處預估今年GDP為4.72%還要樂觀。

【2010/03/24 聯合報】@ http://udn.com/

2010年3月19日 星期五

[轉貼] 只有1%的人能走完操盤手的5個階段

http://www.wretch.cc/blog/flysky8888/11561349
安公子...

只有1%的人能走完操盤手的5個階段

你是操盤手嗎?你想成為操盤手嗎?在回答前,請先看完這篇文章!


第一階段:不知其不可也

這是你開始交易的第一個階段。由於耳聞了眾多百萬富翁的發家史,你知道“交易”是一個能賺大錢的買賣。不幸的是,這就像是你準備學開車,“多容易呀!”,但你一但開始就知道有多難了。價格不是上就是下,這背後蘊藏著什麼內幕嗎?“我來破解它吧!”

不幸的是,就像你第一次坐在方向盤前,你很快就發現你根本不知道怎麼開始。你開始不停地交易、不停地承擔著許多的風險。有時你一進場,市場就往下 跌,於是你又反手做空。“靠!怎麼又反向了”,你再反手...再反手...再反手...。可能你一開始還做得很好,不過這更糟--因為,這告訴你的大 腦:“交易太簡單了”,然後你開始“隨心所欲”了。

出現虧損時,你就嘗試加倍去攤平,就像輸了一塊下次就賭兩塊。有時,你僥倖地贏了回來,但更多的時間卻是斷手斷腳。這時,你已經完全忘記你對“交易”還是一個新手。

這個階段通常會持續一到兩個星期,時光易逝,很快你就進入到第二個階段。


第二階段:知其不可也

在這個階段,你認知到要操作要獲利,還有些工作要做,“嗯,我還要再做點功課”。你意識到你還是一個不合格的交易員,“我還缺少真正可以獲利的技術”。

於是你開始讀了一些文章,到處瀏覽網頁--從美國到南非的網站都給你看過了。這時,你開始知道...懂得買賣股票 ≠ 懂得投資或投機,於是你試圖探索一套自己的“必殺技”(holy grail),從葛蘭碧八大法則、道氏理論開始學,接著學各種技術指標,但是...你都希望用最短的時間能馬上見到成效,某個技術分析工具的內容看了一遍後,就希望能透過它在股市安身立命,於是你學了幾個小時後就馬上進入市場試圖一展長材,但是...事後卻發現....其實你還是在賠錢繳學費給"市場",而且這個學費還所費不貲!

又過了一段時間,你開始懂得要將技術分析工具組合在一起,於是你在圖表裡設置各種技術分析工具組合,例如KD指標+MACD+RSI,又或是移動平均線+KD指標+威廉指標 之類的方式。

你變成了一個“系統交易狂”--週而復始的從這個方法到那個方法地試,不過,你卻從未花足夠多的時間去檢驗這個系統是否真正可行,每次你得到一個新的指標你就會欣喜若狂,“這個指標完全不同呀!”,於是你幾乎將所有的技術分析工具都測試過了,閱讀了幾百種技術指標的文章,夢想著你的“魔法系統”今天就可以誕生,而他將成為一個屬於你的倚天劍、屠龍刀。

這個老毛病從你一進入股市就開始了,到了此時仍然改不掉,因為你的潛意識中一直認為....只有用錢滾錢的方式賺錢,才是最聰明最輕鬆的,然而你卻(故意)忽略了二個簡單的小道理....沒付出永遠沒收穫,而且錯誤的方法將造成事倍功半的結果。

你成了一個“摸底摸頭”的“大師”,用你的指標去找市場反轉的精確點位。盡管你發現你還在輸錢,但你還是堅持不懈地“找找找”,因為你堅信你的做法是正確的。

你會開始跑去聊天室、論壇、討論區,你看到有些人可以賺到錢,你很想知道“那為什麼不是我?”,難道我還有什麼工具沒用到嗎?甚至你會開始問他們,手中的 個股套牢了該怎麼辦?但是其實你想聽到的是他們告訴你...持股續抱不用擔心,就算他們建議你賣出,你也會用懷疑的態度來面對這些人的回覆!

你會問很多很多問題,有些問題你事後想起來覺得還有點笨。你很快成為了一個懷疑論者,“那些討論區的傢伙都是騙子”,他們不可能賺那麼多,因為你也已經 “學了”,但是你卻做不到,“嗯,他們是騙子,是虎爛的”。

就像對一個迷途的羔羊,某些人會在網站上會提供給你建議,但你卻固執地認為...你知道的是最好的。你完全不在意別人的意見,而且開始過度交易,盡管其他人都說你很瘋狂。你開始考慮跟別人的單,不過,結果很糟,因此,你準備從某些網站那裡取得一些“投顧訊息”,很有趣的是....這些訊息都是會員轉貼而來,而他們轉貼的目的是希望能夠換取“其他投顧訊息“,這是一個很沒邏輯的動作,但是很多人卻參考這些資料,並深深的以為....下一個分析師會更好。

你可能還會在網路或電視上找一個“高手” 來跟著他操作,這個高手可能“保證”會將你改造成一個真正的操盤手(當然,通常這種“保證”是收費的)。不 論這個“高手”是真的高還是假的高,你還是沒辦法賺錢,你仍然認為你所擁有的工具是最好的,會虧損....只是時機不對運氣不好而已。

有很多人跟我提過,那個網站有高手某某某,那個指標聽說正確率高達八九成,而我的回答一直都很簡單....

1.技術分析是一門統計學的旁支,沒有一個工具是百分之百的準確,能超過60%就算很不錯了。

2.技術分析的學習過程,會有邊際效用遞檢現象,學越多越雜,恐怕會有反效果!

3.技術分析的高手,比到最後比的是『心法』,而不是交易系統或工具!

某些人會像政論節目中的名嘴一般,用十分嚴格的態度來衡量其他人,對於自己....則要求的很寬鬆。只要別人有一次的不準,沒掌握到市場的轉折時, 你會將他列入黑名單,甚至因此而鄙視對方,你所希望找到的是一個股神,每一次都精準的掌握轉折點,帶領你每次的操作都獲利,不過...這樣的股神卻完全不 存在,因為....技術分析只是一個機率的學問罷了,而這個機率,通常介於30%~70%之間。

這個階段可能會持續數年,至少我看到的人,這個階段都持續一年以上。經過無數次的打擊,通常你在這個階段,是最容易放棄股市的。

大約60%的新手在前3個月就退出比賽了--他們放棄了,不過不失為好事--試想一下,如果“交易”是一件容易的事,我們都成百萬富翁了。另外剩下的20%在堅持了一年後,在理所當然的暴跌下也繳械投降了。

可能會令你驚奇的是,最後剩下的20%的人會堅持3年之久,他們會想“我已經在游泳池中學會游泳了”。不過,就算經歷了3年,也只有5-10%的人能真正地堅持下來,而且他們開始慢慢地賺錢了。

順便提一句,這些都是真實的資料,不是在我的腦海裡憑空想像出來的。所以,就算你真的在股市經歷了3年,你也不要真的以為你可以如履平地,未來投資這條路,也不會如你所願的一路順遂。

終於,你準備從這個階段出師了。這時,可能你已經花了比你想像中更多的時間和金錢,退出股市又進入股市,這樣的循環已經數次了,曾經有許多次想放棄,不過,這時“交易”已經深深地溶入了你的血液之中。

某一天,在某個瞬間,你突然進入到了第三個階段。


第三階段:頓悟

在第二個階段的後期,你開始認識到不是 “交易系統”導致不同的結果。你意識到其實可能幾條簡單的移動平均線就可以賺錢了,只要你的心態和資金管理正確的話。你開始讀一些關於投資心法的文章,例如股神巴菲特的投資策略、投資大師們的語錄或傳記....等,當你將書中描繪的角色跟自己進行對號入座時....忽然,“頓悟”就出現了。

“頓悟”好像將你頭腦裡的兩條筋給連了起來。你突然認識到,不單是你,而是所有的人都無法精確地預測到下一個10秒,市場會怎麼走,更別說下一個20分鐘、下一個交易日了。

因為這個新發現,你停止去關注其他人在想什麼了。主力的動作、市場的新聞,政治的干擾...似乎對你都沒有太大的影響力,你成為一個按照自己交易方法,而去交易的絕緣體。你開始按照你自己的交易策略來工作,現在你的交易變得快樂了,而且風險也在你的掌控之中。

你開始用屬於你的交易策略來操作,抓住每一個可能獲利的好機會,當你的出現虧損時,你也不生氣與擔心了,甚至你會覺得“這是可以容忍的錯,因為我不可能預測市場”。當你覺得你的績效不好時,你只是簡單地停損了事。“下一次、再下一次或者再下下一次,將會有越來越高的成功機率”,因為你知道你的交易策略是可行的。

你停止用單一交易的角度來看交易的結果,你開始以每周的角度來看交易報表,“嗯,一次不好的交易並不是差勁的交易系統造成的。”

你終於認識到“交易”是一個長時間的過程,只要持續不絕地使用你的“交易策略”、遵守你自己的交易紀律,這個過程結束後,甜美的果實終將出現。

你學習到了正確的資金與風險的管理,而這時它們已經與你融為一體。你回想之前別人給你的許多建議時,你臉上浮出一絲微笑,“那時我還年輕,現在我理解了 ”。這個現象很有趣,在股市中經驗的累積通常比知識的累積更重要,似乎每個大師級的人物,在年輕時都有經歷過類似的慘痛教訓,而這個市場也一直在重複著一 個故事.....沒學到教訓的小羊犢,被一匹大野狼給吞噬了!

“頓悟”出現在你真正接受...你無法準確預測市場的那一瞬間。

第四階段:知其可為也

你的交易系統告訴你什麼,你就做什麼。你接受虧損就像你接受獲利一樣。你現在會懂得讓你的獲利繼續增加,而透過停損,讓虧損很快消失。你知道...這只不過是給我的績效帶來些微的陣痛而已。

大多數時間,你處於損益二平的拉鋸狀態,今天贏明天輸,有時這個星期贏個100點,然後下個星期輸個100點,通常你都是處於損益二平的狀態而不會虧大錢。

這時你想你應該算是“好的操盤手”了,而且你開始獲得網站上其他人的尊敬。你仍然在繼續研究和思考你的交易,而且這個過程中,你的獲利次數已經持續地多於虧損次數了。

隨著你經驗不斷的累積,你的交易工具與心法也不斷的修正,每次交易時你都會小心謹慎的思考,而不像之前幾個階段一般,輕易的出手,而且每次操作不順遂時, 你會休息一段時間,思考問題之所在,與先前幾個階段不同之處,在於你思考問題的時間,比之前多了許多,而花在交易上的時間,卻比之前少了許多!

這個階段將會持續一段時間。


第五階段:止於至善

你“搞定”了--就像開車,每天你坐進駕駛座,你達到了一種“行雲流水”的狀態,就像你坐在自動導航的車上一樣。你開始做真正的“大交易”了,不過無論盈虧,你的心情都非常穩定,因為獲利而興奮....似乎是一件很遙遠的事情。

當你在論壇或討論區上,看到有新手自信滿滿的推薦個股,因為他們靠這檔短線賺了不少時,這時你好像看見了自己,不過這已經是幾年前的自己了。

這個階段,你已經進入了操盤手的“烏托邦”境界,每一個大漲大跌的過程中,你都能控制你的情緒,而不會隨著市場起舞,你就像是一個旁觀者,似乎你沒有投入資金在市場中,此時,你已經是一個真正的“操盤手”了。

你成了論壇、討論區、聊天室中的明星,每個人都想聽一聽你要說什麼。你從他們的問題中看到了多年前的自己。你發表你的建議,不過,你知道講了也沒什麼 用,“他們還是小孩”,但他們中有人會成為操盤手,有些人會快些,有些人慢些,當然,大多數的人無法進入第二個階段與第三個階段。

“交易”現在變得不那麼令人興奮,事實上,你還覺得有點悶,不過,這是為了自己退休而鋪路,就只是這樣而已。

最後,你找了幾個志同道合,而且都已經邁入第五階段的人,一起來討論,但這時已經變成了純粹的技術探討,而透過這樣的討論...你能從他人身上觀察到你沒留意的部分,又或是你所欠缺的特質。

你潛心磨煉出來的交易模式,它給你帶來了較大的利潤,而風險並沒有因此增加。你交易模式的基礎架構沒有改變--只是修正得更完美,現在,你擁有了美眉經常 說的一種能力.....直覺,因為你的決策是在一瞬間所決定,但是其中思考的過程卻耗費一段不短的時間,真要你講出買賣的理由時,你可以列舉出將近十個, 甚至超過十個。

你現在能大聲地說,“我是一個操盤手了!!”,不過,謙虛的你,覺得沒有必要告訴任何人,因為『這只是一份工作而已』。


後記

我希望你喜歡這篇文章, 希望你用你的心來閱讀,更加希望你能從這篇文章裡得到些許東西。

請記住,只有1%的人能真正走到第五個階段,但是原因並非努力不努力的問題,而是你的人格特質!你必須有隨時檢討自己的態度,加上不肯輕易放棄的毅力,而不肯放棄的不是套牢的個股,而是堅持在投資的路上行走,就算前方有許多荊棘與險灘,你仍將堅持走過。

當市場經過一段跌勢後,成交量逐漸萎縮,大家對市場的熱情來到冰點,這時才是你最需要用功的時候,而市場經過一段漲勢,成交量一路放大,大家都信心 滿滿過度自信時,你要做的只有一件事....賣股票,這時候才是最輕鬆的,不過....很顯然多數的人都是將這些步驟顛倒著做!這一點從正通這個網站上就 可輕易看出,因為一段漲勢出現後,最熱門的討論版塊都是與個股有關的,例如研究報告區,但是一段跌勢後,最熱門的討論版塊卻是技術分析教學區,而研究報告區反而變成最冷門的,畢竟....套牢的個股誰還有興趣去重複檢視呢?

失敗者永遠是部分想要短期致富的人,有這樣的想法使得他們進入市場後不久,就戴上了一付有色眼鏡,所以他們看不到事物的本質,而他們永遠不會檢討自己,錯的...總是別人,而他們也拒絕吸收新的知識,拒絕改變自己的無知,記住這一點後,請你去思考你有什麼樣的人格特質,如果你沒有操盤手的人格特質....我建議你,第一個階段就該退出股市了,又或是按照巴菲特的建議,投資指數型基金,否則第二與第三個階段,你不可能過的了。

2010年3月16日 星期二

克魯曼專欄/人民幣問題 美國該硬起來了

http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5477508.shtml
【經濟日報╱吳國卿譯】2010.03.16 04:18 am

中國經濟政策引發的緊張日益升高,而且理應如此:中國壓抑人民幣匯率的政策已變成拖累全球經濟復甦的重要因素。這個問題非解決不可。

先概略談談這個問題:中國操縱人民幣匯率—賣出人民幣並買進外國貨幣,藉以壓低人民幣匯率,用人為方式讓中國出口產品更有競爭力—引來各方抱怨大約始於2003年,當時中國每個月增加約100億美元外匯存底,2003年的經常帳順差達到460億美元。

今日,中國的外匯存底高達2.4兆美元,每月還增加逾300億美元。國際貨幣基金(IMF)預估中國2010年的經常帳順差將超過4,500億美元—是2003年的十倍。歷來大國的匯率政策最扭曲的莫過於此。

而中國的政策已嚴重傷害世界其他國家。大多數主要經濟體正深陷流動性陷阱—嚴重衰退、卻無法藉降低利率來刺激復甦,因為基準利率都已接近零。中國以人為方式製造貿易順差,實際上是對這些經濟體施加它們無法抵銷的反刺激。

那麼,我們該如何因應?首先,美國財政部必須停止搪塞推托和打迷糊仗。

法律規定,財政部必須每年兩次報告哪些國家「為規避收支調整的有效平衡,或為在國際貿易取得不公平的競爭優勢,而操縱其貨幣與美元間的匯率」。這項法律的目的很明顯:報告應呈現事實的界定,而非政策說明。

不過在實務上,財政部沒有對人民幣採取行動的意願,也不想遵行該法律的要求,亦即向國會解釋為什麼不採取行動。財政部過去六、七年來只是假裝看不到擺在眼前的事實。

4月15日要出爐的下次報告會因循這個傳統嗎?請讓我們拭目以待。

如果財政部確實發現中國操縱匯率,那又如何?談到這裡,我們得先解決一個常見的誤解:我們拿中國沒輒,因為我們不敢刺激中國拋售美元資產。

你必須問的問題是,如果中國嘗試賣一大部分美國資產會發生什麼狀況?利率會暴升嗎?美國的短期利率不會改變:聯準會把短期利率壓低到接近零,除非失業率下降,聯準會不會升息。長期利率可能小幅攀升,但它們主要取決於市場對未來短期利率的預期心理。此外,聯準會可以藉擴大購買長期債券來抵銷中國撤資的衝擊。

中國若拋售美國資產,美元兌歐元等主要貨幣的匯價確實會下跌,但這對美國是好事,因為美國產品會更有競爭力,貿易逆差會減少。另一方面,這對中國反而不利,其持有的美元將大幅虧損。總之,現在是中國拿美國沒輒,而不是反過來。

所以我們沒有理由怕中國。但我們該怎麼做?

有人仍然主張我們必須好言和中國講理,不要硬碰硬。但我們已和中國講理幾年卻毫無進展,中國的順差仍然大幅膨脹。中國總理溫家寶14日荒唐地宣稱,人民幣匯價並未被低估。(皮特森國際經濟研究所—PIIE—估計,人民幣被低估約20%到40%。)他還指控其他國家也和中國一樣壓低貨幣匯價,「目的只是提振它們的出口」。

如果好好講理行不通,有什麼替代辦法?美國在1971年曾藉對進口產品課徵10%暫時性附加稅,解決了情況類似、但輕微得多的外幣低估問題;德國、日本等國提高美元兌換它們貨幣的匯價後,美國隨即取消只實施幾個月的附加稅。現在除非中國面對類似的威脅—這一次附加稅必須高得多,例如25%—否則北京當局恐怕不會輕易改變政策。

我並非以輕佻態度提議改採強硬政策,但中國外匯政策正讓原已病情嚴重的世界經濟問題變得益加危急,該是我們採取立場的時候了。

(作者Paul Krugman是紐約時報專欄作家)

【2010/03/16 經濟日報】@ http://udn.com/

2010年3月15日 星期一

《科技》必翔斥資10億元蘇澳建電動車廠,年產能3萬輛

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/100315/3/1xita.html
2010/03/15 08:16 時報資訊

【時報-台北電】趕搭節能減碳列車,必翔電動汽車搶頭香,斥資10億元興建的蘇澳廠昨(14)日動土。董事長伍必翔指出,蘇澳廠初期規劃年產能3萬輛,預計今年底完工取得使用執照,明年第一季投產。

伍必翔表示,必翔電動汽車蘇澳廠定位以「都會用輕型電動汽車」為訴求,第一期投資10億元興建電動車組裝廠,預計年底完工試運轉,明年可量產出貨1萬輛,其中超過8成以歐洲、北美地區市場為主,國內則因家用及公用充電基礎還未完善,計劃3年內推動10個示範運行據點,讓3千輛電動汽車上路,漸漸導入台灣市場。

另外,必翔前年底接獲法國MICROCAR採購的1,000部都會車訂單,是以電池為主,而MICROCAR近日亦組團來必翔學習組裝技術後,預計第二季即可出貨,而明年第一季的整車出貨就會由蘇澳港廠供應。(新聞來源:工商時報─記者杜蕙蓉/台北報導)

伍必翔:必翔掌握磷酸鐵鋰電池關鍵技術 當電動汽車先鋒 ﹗

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/100314/2/1xhz6.html
2010/03/14 22:11 鉅亨網

【鉅亨網記者胡薏文 蘇澳】 必翔蘇澳電動汽車廠動土 AIT台北辦事處處長任司 徒文(右)到場致賀。(鉅亨網記者胡薏文 攝)

必翔 (1729) 電動汽車蘇澳廠今天舉行動土典禮 ,不僅行政院長吳敦義、交通部長毛治國到場祝賀,連美國在台協會(AIT)台北辦事處長司徒文也是與會嘉賓 ,必翔董事長伍必翔展現豐厚的政商人脈。伍必翔表示,必翔所掌握的磷酸鐵鋰電池既是,是全球唯一可自動 化量產,且碰到意外狀況,必翔的電池只會「睡覺」,並無爆炸等風險。伍必翔強調,「必翔願意當汽車電池 的先鋒」!

伍必翔指出,目前必翔的策略為創新輕量化的電動汽車,其中電池組裝結構DOSBAS已取得世界專利,不起 火、不爆炸,可確保行車安全,必翔電動車目前不僅已有數十輛每天在歐洲試跑,同時必翔的電池早已隨俄羅 斯的太空計畫,在太空中運行超過4年,下一步還將參 與火星計畫。

伍必翔並透露他投身農用車、電動輪椅、電動代步 車到現在電動汽車的歷程,早在唸新竹中學時,原本大 學聯考第一志願要跟大家一樣,選擇台大,但當時看到新竹山上的老果農,11月的冬季裡每天辛苦揹著橘子上 下山,突然有一天,老果農摔倒了..,於是伍必翔立刻將志願由甲組改為丙組,同時把第一志願改成屏東農專 ,專攻農用機具領域。

伍必翔說,他一路走來,都是希望能運用機械科技 增進人類福祉,必翔在農用車領域站穩腳步後,又朝向 電動輪椅、電動代步車發展,目前已成為全球最大的電 動代步車大廠,電動車則是下一階段的努力目標,希望 能在綠色能源產業中,扮演開路先鋒。

伍必翔表示,選擇在蘇澳港自由貿易區設廠,並成 為區內第一家廠商,必翔廠房建設將比照「率建築標章 」,引進全自動化生產設備,完全採用無工業廢氣、廢水的零污染製程,徹底實踐提供「低碳社會、樂活生活 」的企業願景。而必翔蘇澳廠新建工程,預定11月底廠房及週邊綠化工程可陸續完工,生產設備也將於今年底 以前完成裝設與試運轉的作業。預計2011年第一季首批電動汽車即可自蘇澳廠下線、銷售予全球客戶。

必翔計畫量產的都會用輕型電動汽車。 (鉅亨網記 者胡薏文 攝)

必翔電動汽車初期的產品定位以「都會用輕型電動 汽車」為主要訴求,產品包括城市都會轎車與小貨車, 車重含電池約540公斤,時速上限45公里至80公里,標準電池9.2V,續航力為85公里到125公里,但如加裝額 外電池可行駛150公里到220公里,標準充電時間為4.5 小時。伍必翔預估2011年全年電動汽車出貨量可達到1 萬輛的水準,其中超過80%的出貨量將以歐洲、北美地 區的市場需求為主。

不過伍必翔也表示,雖然現階段國內家用、公用充 電設施的基礎建設尚未臻完善,但政府大力扶植電動汽 車產業,並計畫於三年內積極推動10個示範運行據點合計3000輛電動汽車上路運行,必翔電動汽車將積極參與 「智慧電動車示範運行推動方案」,並爭取將必翔電動 汽車快速導入台灣市場的機會。

2010年3月12日 星期五

金融業 攻期經業務

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO6/5469744.shtml
【經濟日報╱記者賴育漣/台北報導】2010.03.12 01:58 am

今年在兩岸金融業加持下,期貨經紀業務意外成為金融業者積極拓展的焦點業務,除了今年初大昌證券轉投資成立專營的大昌期貨外,近期傳出第一金控將重新申請設立專營期貨商;玉山證券已申請兼營期貨經紀業務;連原本專營外資期貨自營商的澳帝華期貨也要跨足期貨經紀業務。

整體期貨商遭逢2008年金融海嘯榮景後,去年營運低盪,除了定存利息大舉下滑外;台股積極上漲,震盪幅度不足,也讓原本荷包賺滿的期貨自營商勒緊褲帶,去年專營期貨商的獲利較前一年度腰斬,今年期貨經紀業務也仍是戰國市場。

不過從年初開始,期貨經紀領域就展現新活力,玉山金控旗下的玉山證券原本為期貨推介人(IB)也送件申請兼營期貨經紀業務。

原本專營的期貨自營商澳帝華期貨,除了在期貨市場出任造市者及自營買賣期貨外,在年初也已經遞出同時經營經紀業務的申請。

有趣的是,第一金控先前關閉期貨業務,傳出就是瞭解期貨經紀業務殺價戰火隆隆,近期又傳出因為大陸4月股指期貨將開,為了有利未來與大陸金融業者的合作,捲土重設專營期貨商,要完成金控業務的「最後一塊拼圖」。

身陷火線中的專營期貨商指出,在台灣金融業者與對岸合作分為「集團」及「個別公司」兩種性質,若以金融集團的模式談合作,業務完整性的確是一個考量的點,尤其是台灣有金融指數期貨的專長,對於對岸業來說,還是有可能重視;但若單從國內期貨經紀業務評估,那當然是躋身一級戰區。

對於今年經紀業務,有期貨高層無奈的表示,今年元月底才推出的股票期貨商品,被視為是今年期貨成交量向上成長的秘密武器,卻有業者一推出就殺到底,讓目前量能還未放大,手續費價格就已經提升到VIP等級,在價格向下與成交量往上兩者不成比例下,今年期貨經紀業務煙硝味仍嗆人。

【2010/03/12 經濟日報】@ http://udn.com/

2010年3月11日 星期四

這「鋰」有錢景…全球礦商搶挖

http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5467720.shtml
【經濟日報╱編譯吳柏賢/綜合外電】2010.03.11 03:07 am

紐約時報9日報導,鋰金屬作為混和動力車與電動車的關鍵材料而日漸受到重視,全球礦商已為新的鋰金屬礦源展開激烈爭奪。

為豐田汽車供應原料的子公司豐田通商,日前宣布將與澳州礦商Orocobre成立合資公司,在阿根廷投資1億美元開發鋰礦。在此之前,協助福特汽車研發電動車的加拿大汽車零件商Magna國際公司宣布,將投資加國某小型鋰礦商1,000萬美元。

除這兩項交易外,自去年以來多家業者陸續宣布了一連串與鋰有關的投資與開發案,反映企業急欲確保未來鋰金屬的供應。

目前約60家礦商在阿根廷、塞爾維亞與美國內華達州研究開發的可行性,未來數年可能將斥資逾10億美元。同時,礦商也在中國、芬蘭、墨西哥與加拿大等國提出數十件小型開發案。

目前,全球最大的四家鋰礦商都表示,有意擴展長期營運計畫,以滿足未來的需求。

玻利維亞的鋰礦儲藏量占全球近半,該國左派政府正興建試驗性的鋰工廠,並鑽洞探勘。但玻利維亞地處偏遠,政策反覆,經常敵視外資,促使外資將興趣轉向阿根廷、智利、澳州與美國等國。

鋰金屬在各種產業的應用日益普遍,其中約有四分之一的總產量用於各種產品的電力儲存,如手機、筆記型電腦與數位相機等。一旦電動車普及,這個比例將急遽增加。相較於其他種類電池,鋰離電池承載電力較多、重量較輕,且電力流失速度較慢,因而受電動車與混和動力車的青睞。

鋰金屬主要是以兩種方式取得,一是透過開採與提煉,這種方式較為昂貴;另一則較經濟而重要,是透過含鋰鹽水的蒸發而得,多存於南美洲與中國西部高原地區的鹽灘中。

從舊電池中回收鋰金屬也可能成為重要來源,可減少原生鋰金屬需求。目前鋰電池中可回收鋰金屬比率最高達50%。

投資顧問公司拜倫資本市場在近期報告中預估,2014年鋰金屬的需求將較2009年增加40%。瑞士信貸銀行最近的報告也預估,2009年至2020年間,鋰金屬需求的年成長率為10.3%;該報告的共同撰寫人麥努提說:「若將時間拉得更遠,仍可能有相近的成長率。這將是個龐大的產業。」

【2010/03/11 經濟日報】@ http://udn.com/

2010年3月10日 星期三

爛頭寸央行NCD破6兆 歷史新高

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+112010031000245,00.html
# 2010-03-10
# 中國時報
# 【黃琮淵/台北報導】

被視為「爛頭寸」多寡指標的央行可轉讓定期存單(NCD)餘額,昨日首度衝破6兆元大關,創歷年新高。與去年此時相較,央行已超收近1.6兆元閒置資金。銀行主管直言,資金大水淹到下巴,房市想馬上降溫,難度很高。

 一般民眾若錢太多、花不完,通常會放在銀行定存;銀行若資金過剩、放不出去時,也會買「銀行中的銀行」,即央行的定存單。換言之,NCD餘額反應目前游資多寡,以及金融機構的存放現況。

 三月定存單 增發1168億

 根據央行統計,昨日NCD餘額為6兆27.55億元,創歷年新高。光是3月,央行就增發1168億元定存單,為的就是不讓過剩資金,成為助長房價幫兇。

 不過,即便央行這麼賣力「收錢」,但銀行普遍認為,市場上資金太多,央行根本收不完,再怎麼用力收的效益都很有限,僅是杯水車薪之效。

 與去年同期相較,央行共超收1.6兆元定存單,等於央行每日自銀行體系,收回43億元的爛頭寸。看似很多,但銀行表示,「根本是少數」,因國內投資管道本來就缺乏,今年又有熱錢、外資匯入,致游資問題雪上加霜,變相成高房價幫兇。

 短期利率0.123% 創10月新高

 過去為鼓勵放款,央行常將NCD當作獎勵,銀行必須先積極放款,央行才願意賣NCD。但近幾個月來,此慣例不復存在,央行擴大沖銷範圍,NCD幾乎唾手可得,銀行解釋,游資氾濫已成央行當下最頭痛問題,迫使央行「埋頭猛收錢」。

 央行目前發行的NCD分為30天期、91天期及182天期,其利率分別為0.57%、0.61%及0.71%,與一年期定存利率相較,幾已幫銀行吸收多數付息成本。

 受央行強力收攏資金影響,昨天銀行間的隔夜拆款利率,大幅彈升至0.123%,是去年5月以來,近十個月來新高。市場利率有持續走揚的味道。

 銀行資金調度主管表示,隔拆利率過低,將會引發通貨膨脹、以及資產泡沫化的隱憂,並非央行所樂見。因此央行透過逐步吸收市場資金,拉高隔拆利率,以維持「鬆中帶緊」的貨幣政策。

2010年3月8日 星期一

央行 下季可能升息

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/5460415.shtml
【經濟日報╱記者藍鈞達/台北報導】2010.03.08 09:32 am

兩岸經貿關係越來越緊密,貨幣政策的關連性也越來越高,消息人士指出,中國人民銀行今年以來兩度調升存款準備金利率,已經影響央行對於緊縮貨幣的態度,不排除第二季就動用升息工具。

以往台灣和美國關係密切,加上美國是全球最大消費國,央行貨幣政策通常「先等大車轉彎」,不會先行發難。

市場人士表示,現在台灣和大陸的關係跟以往的台美關係有過之而無不及,加上人民幣對於亞幣的影響越來越大,我國央行貨幣政策,很難不以人行決策為重要考慮依據。

熟知央行決策模式的銀行主管說,以金融海嘯為例,央行三度跟隨人行降息,雖央行總裁彭淮南強調各國之間本就會互相影響,但「人行決策有其決定性的影響」。也因此,今年初人行動作頻頻,市場認為,央行本月底的理監事會一定會採取行動,揭示貨幣政策即將趨緊的訊息。

在兩岸經貿依存度升高、大陸已是台灣最大的貿易順差國,和大陸市場的連動性,早已超越台灣和美國的貿易連結度,可以想像,在ECFA簽訂之後,未來當大陸人行又採取大動作時,央行動作可能更加亦步亦趨。

【2010/03/08 經濟日報】@ http://udn.com/

收攏資金 價量並重

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/5460417.shtml
【經濟日報╱記者藍鈞達/台北報導】2010.03.08 09:32 am

中央銀行將在3月25日召開第一季理監事會議,消息人士指稱,在中美相繼宣示緊縮性的政策後,央行極可能在本次理監事會,做出宣示性的建議,不排除在官方利率不動的前提下,鼓勵銀行調高存款機動與固定利率,收縮市場資金。

之前央行僅透過收取定存單,降低市場資金供給量,消息人士表示,央行未來將採「價量並重」的模式,利用利率調整,有效收攏資金。

原先央行打算視中美兩國狀況,在第二季後才開始升息。然而,由於國內經濟復甦超乎預期,去年第四季GDP甚至高達9.22%,加上除中美外,馬來西亞、巴西、澳洲等國,都相繼調升利率,央行內部研究,貨幣政策關注焦點應轉向物價及資產泡沫的問題。

然而,包含重貼現率甚至存準率,都是太過強力的貨幣工具,比較可行的方式,是透過調整銀行體系利率,來營造央行「升息已不遠」的氣氛。

市場人士解釋,銀行拉高固定利率,一方面代表升息循環即將展開,另一方面也幫銀行鎖住資金成本。

但要到調升重貼現率,包括花旗首席經濟學家鄭貞茂,瑞士銀行副總裁蕭正義皆認為,時間會在第二季之後。

【2010/03/08 經濟日報】@ http://udn.com/

期交所3月底舉辦程式交易課程

http://www.cna.com.tw/ShowNews/Detail.aspx?pNewsID=201003080010&pType0=aFE&pTypeSel=0
20100308 09:54:59

(中央社記者韋樞台北8日電)台灣期貨交易所將於3月底舉辦「程式交易課程」,由國立高雄應用科技大學金融系教授姜林杰祐擔任講師,歡迎具財務工程知識基本概念的期貨交易相關從業人員報名。

期交所表示,3 月24日及25日開辦「程式交易課程」,擔任課程講師的姜林杰祐是國立交通大學資訊管理研究所博士,專長領域為資產管理、財務工程、資訊管理、人工智慧等方面。

期交所指出,金融市場行情瞬息萬變,利用期貨與選擇權進行避險,提高投資組合報酬,是交易人學習的重要課題。為提升期貨市場相關從業人員的期貨交易實務、專業知識及培育期貨人才,期交所自去年開辦期貨及選擇權交易策略相關課程,獲得市場很大迴響。

2010年3月2日 星期二

股市投資信心 創97個月來新高

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050702+122010030200249,00.html
# 2010-03-02
# 工商時報
# 【記者王立德/台北報導】

景氣連三閃黃紅燈,雖與基期偏低有關,但製造業率先重拾對復甦跡象。中央大學台灣經濟發展研究中心2月消費者信心指數(CCI)調查結果顯示,「未來半年購買耐久性財貨時機」,重回具指標意義的樂觀水準,是2008年6月以來,製造業重拾對景氣信心的樂觀態度。

 央大台經中心此次例行統計的6項指標中,上升幅度第一的是「未來半年國內就業機會」,較1月上升18.45點來到61.95點,更具指標意義的是升幅第二的「未來半年購買耐久財時機」,較1月上升9.45點至101點,由於超越100點代表「傾向樂觀」,顯示國內製造廠商對景氣加速復甦,投下信任票。

 包括國人整體消費者信心、投資股票信心、就業信心、家庭經濟狀況等指標,均創下近2年來新高,其中股市投資信心一月雖小幅回跌,二月馬上增加4.2點來到99.4點,是2001年科技泡沫後,97個月以來的新高。

 前述皆顯示雖然當月股市表現差強人意,但農曆年後在大陸兩會即將開議、ECFA談判進度持續進行的氣氛下,投資人對股市信心與日俱增。

 本次調查,整體消費信心水準也達50個月以來新高水準;升幅最小的「未來半年國內物價水準」,本月調查為43.7點,較1月上升1.9點。

產創是台灣唯一機會

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+122010030200098,00.html
# 2010-03-02
# 工商時報
# 【記者楊玟欣/台北報導】

台北市電腦公會理事長王振堂昨(1)日接受本報專訪表示,台灣面臨產業發展的十字路口,政府必須在產創條例中對跨國性龍頭企業,提供具有全球競爭力的「單一稅率」,如此,龍頭企業才可能在台設立營運總部,這是台灣未來十年、廿年的一條活路,是產業發展的唯一機會,現在正是歷史進程的轉捩點。

 王振堂認為,當前有三大重要機會,包括亞洲市場崛起、資通訊產業的4C匯流及知識經濟興起,台灣在這三個機會中都有很好的條件。王振堂說,雖然有人說,國外龍頭企業不會來台灣,但「我有高度信心」。

 他進一步說,三大機會交錯發酵,會吸引在亞洲營運比重持續拉高,或運作逐步集中在亞洲的跨國性龍頭企業來台,尤其大中華市場成長力道強勁,一旦台灣提供單一優惠稅率,對全球龍頭企業會有一定的吸引力。

 他強調,未來台灣只要能吸引5至10家龍頭企業在台設營運總部,除了可以來帶動產業發展,龍頭企業群聚台灣,也可以帶動產業「質」的提升;另外,在產業鏈方面,也更可以精準掌握市場發展訊息提升企業投資的有效性,對於台灣國際地位及影響力,影響甚為深遠。

 王振堂連日為產創條例發聲,他強調,公會力主強跨國企業需要政府提供具競爭力的單一稅率,並可放棄申請研發、人才培育的投資抵減;這與中小企業20%營所稅率,但政府提供配套的投資抵減方案,二者並不牴觸,也無礙賦稅公平。

 王振堂指出,97年3月6日,馬蕭在競選期間,曾經書面向台北市電腦公會承諾,執政後要建立一個有利於企業發展的環境,讓企業放心全球佈局,願意根留台灣,也要建立公平、效率、簡化及具國際競爭力的稅制。王振堂說,產創條例是要為台灣下一階段產業發展提供政策工具,也可以讓馬蕭建立台灣成為「台商營運總部」的政見兌現。

 他指出,對企業而言,單一優惠稅率有利於跨國企業的投資規劃及編列預算,省去繁複的文書及溝通作業。至於是否要在產創「30條」達成這樣的訴求,並非重點所在。

 王振堂表示,他看到台灣正站在歷史的轉捩點,有相當多的機會,台灣可以發展出具前瞻的格局,希望政府能夠掌握時機,在歷史轉折點做出關鍵決定。

 他同時強調,此次接受專訪之後,短期內不願再發表任何有關產創言論,成與不成非他所能決定,但最起碼,他已經盡力了。

2010年2月6日 星期六

蔡明彰:當資金潮水退去 才知道PIGS在裸泳…

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/100206/2/1vyjr.html
2010/02/06 09:00 鉅亨網

【鉅亨網記者葉小慧 台北】 元月行情才剛落空,再遭南歐債信危機伏擊,台股 今日跌幅高居亞股第一,萬寶投顧總經理蔡明彰表示, 南歐債信危機,加上美國經濟有二次衰退疑慮,讓熱錢 下定決心撤離台股,而這些問題都非台灣所能左右,中 間搶短反彈,可能折損戰力,最好觀望。

當資金潮水退去 才知道PIGS在裸泳…

PIGS(葡萄牙、義大利、希臘及西班牙)債務問題蔓 延全球,衝擊全球市場投資信心,台股周五開盤重挫逾 200點,盤中7285點頸線支撐也告失守,終場收盤大跌3 24.21點,跌幅4.3%,收在7217.83點,單日跌點創25個月來最大,單日跌幅則是1年來最深。

蔡明彰表示,今年起中國人行祭出緊縮政策,美國 則有歐巴馬的金融改革政策,中美聯手啟動退場機制, 已使元月效應落空;沒想到的是,退場機制意味著全球 資金開始緊縮,進而引爆南歐地中海國家債信危機。

正如投資大師華倫巴菲特名言:「當潮水退去,才 知道誰在裸泳。」蔡明彰指出,這些南歐地中海國家過 去經濟都是靠舉債衝刺成長,去年全球瀰漫在資金寬鬆 環境,看不出問題所在,現在資金開始緊縮,大家才發 現,原來希臘和西班牙等國家是沒穿泳褲的。

歐洲主權債信危機升高,歐元兌美元匯率也從12月 約1.51貶至2月約1.31,2個月來貶幅達11%。蔡明彰指出,這次歐元區的經濟問題,和2008年美國次級房貸, 以及去年的杜拜風暴,問題都一樣,資金聚集過多,而當信貸緊縮,借錢不再容易,就容易發生這種風暴。

債信危機之後 更怕美國經濟二次衰退

蔡明彰進一步分析,今年以來這波股市回檔可分為 三個階段,第一階段是元月效應落空,第二階段是這次 的債信危機,指數3周來已下跌近1200點,而第三階段最擔心的是美國問題。他指出,美國總統歐巴馬提出的 2011年政府預算赤字高達1.56兆美元,為二次大戰後以 來新高,這也是一種借錢。

蔡明彰說,有借錢無所謂,有工作就能還錢,但以 希臘失業率20%來看,還債能力大有問題,而美國周五 公布失業率降至9.3%,較市場擔憂還是10%有所改善, 如果沒有改善,可能就出現第三階段,美國陷入二次衰 退,全球陷入更大風暴。

這時,貨幣是反應最好的指標。蔡明彰表示,歐元 最近跌成這樣,反過來說,當歐元止跌或強力反彈,歐 元區債信危機就獲得舒緩。

美元也是美國經濟二次衰退與否的指標,國際資金 現在毫無選擇,只能擁抱美元,使得美元指數周五飆升 80,創近期高點,而如果美國因失業率不理想暫不升息 ,美元反彈空間不大,市場會觀望一陣子,但若到第2 季失業率沒改善,美元可能就像歐元這陣子一樣大跌。

蔡明彰提醒,萬一美元大跌,造成新台幣大幅升值 ,投資人千萬別以為是利多,去年新台幣的升值是有資 金行情,但下個階段的被動升值,主因美國陷入二次衰 退,這不會是利多。

亞股跌幅第一有原因 熱錢最慢撤出台股

台股周五跌幅亞股第一,蔡明彰認為是熱錢在撤退 ,尤其台灣GDP一半靠外銷,很容易受到外在環境影響 ,如果美國市場需求不好,台灣今年成長率目標就做不 到,等於市場股價就高估。

去年外資買超台股4800億元,是亞股中買超第二名 ,第一名則是韓國,蔡明彰指出,外資早在去年10月就 開始賣超韓國,而台股則是最近,熱錢才開始撤出,因 此台股這波相對就比亞股跌得多。往好處想,起碼農曆 年封關前先把利空爆出來,利空趕快出盡。

周五新台幣重貶,蔡明彰認為熱錢撤退是真正原因 ,而這個時間點是亞股中最慢,因為熱錢之前認為台股有MOU和QDII行情,當時也讓央行總裁彭淮南很緊張, 但後來行情不如預期,熱錢失望之餘,再受到國際因素影響,就下定決心撤出,這一撤,自然台股就跌得比一 般跌幅多。

蔡明彰表示,台灣在這波情勢中很被動,第一個是 外在環境,第二是熱錢要撤也留不住,而熱錢撤到什麼 時候不知道。他預估從去年12月18日開始,外資買超了 1300億餘元,或許最多是把1300億全賣掉,但看目前局 面,可能去年買超4800億中,也有些會撤走。

台灣經濟依賴外銷成長 國際情勢動見觀瞻

總歸重點還是要看國際情勢,因為台灣多靠外銷, 在2008年金融風暴,台股就因此重跌5000點,而現在除 了歐洲有問題,美國未來不知道是否被波及,而產生二 次衰退疑慮,屆時一定受到很大影響。

蔡明彰預期,台股融資殺多一點,接下來農曆年後 到元宵可能會有反彈,但這是很不確定的因素,尤其從 產業面來看,今年以來幾乎各大企業對今年景氣都看得很樂觀,同步擴大資本支出,這意味產能增加很多,萬 一需求不如預期,歐美經濟不那麼好,台灣資通訊產品 產能過剩,將爆發庫存問題。

近期惠譽示警房市泡沫,加上全球股市重挫,都影 響財務縮水,市場需求是否將如預期,確實是個問號, 投資人也都必須思考,這次最好像杜拜風暴,爆發1天、2天就沒事了,但希臘的GDP和台灣差不多,西班牙更 是全球第九大經濟體,可能不像杜拜好搞定,但這些問題均非台灣能左右,因此建議最好觀望,免得中間搶一 搶,徒然折損戰力。

物價溫和上漲 消費回溫

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5410864.shtml
【經濟日報╱記者何孟奎、徐碧華/台北報導】2010.02.06 06:13 am

行政院主計處昨(5)日公布1月物價概況,消費者物價指數(CPI)較去年同月上漲0.29%,這是連續下跌11個月後,年增率首度轉正。主計處表示,「消費已慢慢回溫」,由於原物料續漲、去年基期偏低,預料2月物價將持續上漲。

除了物價轉呈上揚,元月台北市住宅房租指數也較上月上漲0.33%,台北市主計處官員說:「原以為會繼續跌的,沒想到竟然上漲。」1月全台房租指數同樣較上月上揚,但月漲幅沒有台北市大。

房租一旦上漲,將不利穩定物價,北市主計處官員說:「房租占北市消費者物價達兩成三,房租上漲10%,消費者物價會上漲2.3%。」占全台消費者物價權數較低,但也達一成八。

2月恰逢農曆過年,主計處預期2月CPI會繼續揚升。去年春節在1月,今年在2月,扣除季節性因素,調整後的年增率,物價上漲的趨勢會更明顯。

主計處第三局科長吳昭明說,雖然1月躉售物價指數(WPI)年增率6.68%,創97年9月以來新高,不過因為景氣復甦剛起步,業者不太敢漲價,通常會選擇吸收成本,或者以其他方式減低物價上漲的壓力;市場競爭與生產技術進步影響,CPI漲勢將較WPI 緩和。

吳昭明表示,1月CPI上漲,是因為原物料上漲已經一段時間,未來大幅上漲的機率不高,但基本上會往上走。目前物價溫和上漲,市場競爭將抵銷通膨壓力。

不過,扣除蔬果水產及能源的核心物價,1月仍較去年同期下跌1.11%。吳昭明指出,主要是服務類價格下跌了1.86%,因為去年農曆春節在1月,保母費等家庭管理費用基期偏高,導致核心物價跌幅仍大。

台灣房價在民國70年代也曾大漲,房租之後跟著連漲多年,王昭明認為,這種情況未來不會發生,目前房租的年增率還是負值,尚未對物價構成威脅。

盧比尼調侃PIGS4國

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+122010020600245,00.html
# 2010-02-06
# 工商時報
# 【記者蕭麗君/綜合外電報導】

擁有「新末日博士」之稱的紐約大學教授盧比尼與歐亞集團總裁布魯莫(Ian Bremmer)連袂投書華爾街日報指出,歐洲債務危機頻傳,葡萄牙(Portugal)、義大利(Italy)、希臘(Greece)與西班牙 (Spain)等4國的公共債務都超過或逼近GDP的100%。他們指出,倫敦金融圈把這4國英文字首連在一起,成為PIGS,調侃他們是所謂的「笨豬4 國」。

 這兩位作者指出,在杜拜債務危機逐漸淡去數月後,希臘與其他歐洲小國又接連爆發債務危機。儘管歐盟再三強調不會對希臘進行紓困,但是外界咸信歐盟最後還是會步阿布達比金援杜拜後塵,以避免希臘陷入萬劫不復,並拖垮整個歐洲經濟。

 布魯莫與盧比尼憂心,其實主權債信危機不只侷限於歐洲,日本與美國的主權債務也面臨急迫性的問題。儘管比起希臘或葡萄牙,美日等國擁有更充裕能力來支應現今赤字。但是這些經濟巨人一旦政策出現失誤,還是可能導致投資人從這些國家抽身而出。

 美日兩國之所以最不容易遭到投資者棄離,在於美元是全球儲備貨幣,以及美國擁有最具流動性的債市。至於日本則是淨債權國,它的債券主要購買者多是國內投資人。不過未來數年,如果必要性的財政改革一再遭到延宕,投資者對於美日等國也會漸行漸遠。

 投資人對於歐盟如何處理當前危機的看法,將是未來歐洲危機演變主要關鍵。像是西班牙與希臘等國不斷拖延改革,並面臨嚴重的競爭問題。至於日本與美國也都面臨人口老化與經濟遲滯或減緩的困境。

 對美國而言,債務危機正逐漸趨於明顯。在未來10年美國年預算赤字將接近1兆美元。最終海外投資人對於疲弱美元的憂慮,將迫使華府必須正視其財務問題。美國勢必要調高稅率,並且終結稅負減免與漏洞,以及降低社會津貼或福利。

 因此兩位作者預期,海外債權人將不會立即從美國公債撤出,該趨勢將會漸進性的進行。至於原本視美國公債為安全天堂的國內投資人,也會逐漸出走到其他地區尋求更安全的避風港。他們警告,隨著赤字問題日趨嚴重,各國為了因應,反而可能使得其用來推動經濟成長的政策空間受限,而這也將是最大的危機所在。

歐元區是愚蠢的組合

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+122010020600248,00.html
# 2010-02-06
# 工商時報
# 【記者蕭美惠/綜合外電報導】

最新一期英國《經濟學人》雜誌發表長篇評析指出,自從9年前希臘獲准加入歐元區,就註定一場無可避免的悲劇。報導又說,這場希臘危機徒然證明現行的歐元區是一個愚蠢的機制,但是歐元區應該不會就此走上窮途末路。

 《經濟學人》表示,2009年希臘預算赤字達到GDP的12.7%。雖然希臘已經提出嚴苛的削減赤字計畫,允諾在今年將赤字比率降到8.7%,進一步在2012年降到3%,歐盟執委會並且也出面替此一計畫背書,但市場並不買帳。

 萬一希臘無法重拾市場信心,有可能無法重新融資即將於4月及5月到期的200億歐元債務(280億美元)。屆時,希臘政府不是宣告無力償債,不然就得申請援助。

 希臘財政困難由來已久,過去兩個世紀有一半時間都無力償債。2001年成為歐元區第12個會員國時,希臘的公共債務達GDP的100%以上。許多人當時就唱衰,認為希臘常年的預算赤字將拖累歐元。

 由於希臘有可能無法落實允諾的削減預算,歐元區官員已開始煩惱該如何採取救援計畫。在德國的堅持下,歐盟於1991年在馬斯垂克條約加入一條「不得救援」條款,禁止會員國承擔其他國家的債務。不過,利用該條約的其他條款,或許可以迂迴對歐盟會員國提供援助。

 解決方法之一是由歐元區債信良好的國家,例如德國,為希臘安排一筆短期貸款。撇開這種安排是否合法,在政治上更不正確。誠如一名經濟學家所言:「如果德國介入,雅典街上會有人大喊:『德軍來了!』」

 《經濟學人》又說,歐洲官員一想到請國際貨幣基金(IMF)援助希臘就頭皮發麻。不論希臘怎麼想,找IMF來紓困對歐洲是一大羞辱。由IMF主導援救計畫更是凸顯歐元區無力預防會員國財政散漫。

 報導表示,希臘危機徒然證實,將一群天南地北的國家綁在一個貨幣區,卻沒有解決內部失衡的機制,例如中央財政當局,是一件愚蠢的事。

 最後,《經濟學人》認為,希臘既不會被逼退,更不會主動退出歐元區。歐元區不會因而分崩離析,比較可能的情況是歐元區在沒有中央財政當局之下設法撐過去,但不會擬定統一的預算,因為沒有什麼國家支持。

謝國忠:希臘危機大於杜拜風暴

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+122010020600414,00.html
# 2010-02-06
# 工商時報
# 【記者張志榮/台北、上海連線報導】

玫瑰石顧問首席經濟學家謝國忠昨(5)日指出,歐洲債信風暴對全球金融市場的影響層面,將介於杜拜危機與美國金融風暴之間,雖不致於釀成大災難,但將近一步降低風險性資產的偏好程度,唯有風險性資產出現「放量下跌」的大幅回檔,底部才會真正浮現。

 外資圈sell side已開始檢視亞洲經濟體的「曝險」程度,針對國際機構投資人最常詢問的印度、印尼、菲律賓等國家,瑞士信貸證券檢視後隨即指出「亞洲除日本外地區並沒有任何問題」,並評估,只要全球經濟成長趨緩,亞洲政府將有財政與貨幣政策彈性足以因應。

 被外資圈以「PIGS(葡萄牙、義大利、希臘、西班牙)」形容的歐洲債信風暴正席捲全球,外界將之與去(2009)年底杜拜危機進行比較,謝國忠指出,歐洲債信風暴比上(美國金融風暴)不足、比下(杜拜危機)卻有餘。

 謝國忠指出,這波全球資金氾濫所造成的問題太過嚴重,歐洲這幾個債務比重高的國家,出問題是遲早的事,而且他預期這波「連環爆」還沒結束,還有其他國家「挫咧等」,現在只是程度大小問題,對全球資本市場而言將進一步降低風險性資產偏好程度(preference)。

 謝國忠表示,美國金融風暴爆發以來,全球資產共縮水17兆美元,歐洲債信出問題的國家目前利率也不過6.8%,遠低於亞洲金融風暴期間的幾十個百分點,但與杜拜風暴大多與銀行借款有關不同的是,歐洲債務危機還得在市面交易,因此,影響層面雖不大,仍不可小覷。

 唯全球資本市場已出現風聲鶴唳跡象,謝國忠指出,目前標準普爾恐慌(VIX)指數已由20竄升至28左右,未來幾週不排除上看40,但與美國金融危機發生期間的高點80相比還算低。

 謝國忠認為,今(2010)年對全球資本市場而言本來就是波動幅度相當大的一年,類似這種大漲大跌的波段來回行情,恐怕要發生個2至3次,他不認為目前是波段底部的原因是,現在只是「量縮下跌」而已,若能真正出現一次「價量齊跌」,才能逼出底部、進場佈局。

物價有在漲 本月逢春節會更高

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5410283.shtml
【聯合報╱記者許玉君/台北報導】2010.02.06 03:39 am

主計處昨天公布1月分消費者物價指數(CPI)年增率為0.29%,是11個月連續下跌後首度轉正,官員表示,「國內物價真的有在漲」,特別是農曆春節將至,但民生所需的雞鴨類以及牛奶雞蛋、糖果零食等產品幾乎無一不漲,今年過年恐怕要多加預算,官員也坦承,2月碰上春節物價「還會漲更高」。

吳昭明說,去年農曆春節落在1月,國內物價普遍升高,在去年比較基期偏高的前提下,今年1月居然還出現正成長,物價上漲趨勢明顯,2月適逢農曆春節,物價漲幅「還會更高」。

他初估,今年全年國內物價將呈現「溫和上漲」的格局。

主計處資料顯示,近月來漲勢最凶的是蛋類,去年12月較11月漲了3.80%,今年1月又續漲6.38%;其次是包含天然氣、瓦斯的燃氣價格,不僅連漲6個月,1月分價格又比去年12月飆了3.84%。

第三名是汽、機車價格,主計處三局三科科長吳昭明表示,這是因為去年實施貨物稅補貼政策,刺激國內交通工具買氣上升,價格也不斷上漲。

第四名是生鮮家禽包含雞、鴨、鵝等。連漲3個月之後,1月月增率漲幅仍高達1.48%;第五名則是通訊費用,自去年10月開始漲價,一直到今年1月還有1.32%的漲幅。

至於六到十名,分別為運輸費用(主要是寒假機票漲價)、香菸價格(去年起加課健康捐)、以醃製品為主的加工蔬菜(醬瓜、菜心等)、醫療保健器材(血壓器、拐杖等),與同列為第十名的乳類及其他食品(零嘴、糖果、餅乾等)。

吳昭明強調,近來國際農工原料價格不斷走高,反映廠商進口成本的躉售物價指數(WPI)年增率,早自去年11月起就開始轉正、走揚,如今已逐漸反映到零售端價格;他分析,由於零售端的競爭十分激烈,廠商應該不敢漲價,但可能會陸續取消優惠折扣。

主計處也指出國際農工原料中,糖價漲幅最驚人,1月紐約白糖價格年增率高達136%,其他如銅、鋅、原油等,今年1月價格也分別有115.6%、94.9%與83%的漲幅。

【2010/02/06 聯合報】@ http://udn.com/

國銀曝險160億 集中西班牙

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/5410661.shtml
【經濟日報╱記者洪凱音、蔡靜紋、李玟怡/台北報導】2010.02.06 03:39 am

希臘、葡萄牙及西班牙傳出債信危機,台灣金融業初步調查後,對希臘、葡萄牙及西班牙投資曝險部位約新台幣160億元,主要集中在西班牙,且多是國債或聯貸。

不過,國內大型行庫主管指出,早在去年底便陸續停止對相關地區聯貸及暫停授權,海外分行或國際金融業務分行(OBU)如果對相關地區投資或授信,不論金額多少都要回報總行審核。

中央銀行則統計,至去年9月底,國銀跨國債權(投資授信)金額最大的地區是美國,餘額逾450億美元(新台幣1.44兆元)。

對歐洲的跨國債權則是630億美元(新台幣2兆元),僅次於美國,且較去年6月底大幅增加91億美元(新台幣2,900億元)。

銀行主管指出,如果希臘、葡萄牙及西班牙債信危機衍生至全歐洲,對銀行衝擊會較大。

據了解,包括國泰金、富邦金、中信金及兆豐金都有這三國的投資部位,其中以富邦金旗下子公司投資2.7億歐元(新台幣118億元)西班牙政府公債金額較大。

富邦金控總經理龔天行表示,西班牙國家債信並未被降等,政府公債繳息正常,價格也未下跌。

國泰人壽投資西班牙信貸局和西班牙電信公司債券約新台幣22億元,兆豐金持有的相關債券和授信部位合計約新台幣15億元,中信金則是參與西班牙電信聯貸案約新台幣4.5億元。

央行指出,國銀跨國債權餘額前十大國並未包括希臘、葡萄牙及西班牙,曝險部位不高。行庫主管表示,各銀行對單一國家授信及交易會訂定額度上限,去年國際信評機構傳出可能調降希臘、葡萄牙及西班牙的信評後,便已通令國外及財務部門緊縮相關地區授信及投資。

銀行主管指出,除了希臘、葡萄牙及西班牙,以及先前發生財務危機的冰島和杜拜,目前被國銀列入投資和授信警戒名單的國家或地區,還包括墨西哥、愛爾蘭、愛沙尼亞和立陶宛。


【2010/02/06 經濟日報】@ http://udn.com/

美失業率降力抗南歐危機

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+122010020600110,00.html
# 2010-02-06
# 工商時報
# 【記者王曉伯/綜合外電報導】

歐元區國家的財政危機震撼全球股市,週五亞洲股市全軍覆沒,跌到兩週來最低,歐洲股市繼週四重挫之後,週五也是持續走低,美股道瓊指數週四勉強守住萬點大關,然而週五震盪不定,再度陷入萬點保衛戰。

 美國週五公布1月失業率意外下降到5個月來最低,並且回到個位數,為9.7%。然而儘管如此,由於其中因素在於放棄尋找工作的人增多,並不代表就業市場已經復甦。受此失業指標好壞參半影響,再加上歐元區問題,週五美股震盪加劇,道瓊指數在萬點起伏不定。

據道瓊社周四報導,全美最大零售業者沃爾瑪(Wal-Mart)發布2 009會計年度第3季(8至10月)財報。拜存貨管理得宜之助,淨利較去年同期成長3.2%。不過,第3季同店銷售額小跌0.1%。在金融風暴肆虐下,沃爾瑪的表現比非折扣導向的零售店好,是因為其低廉的價格,讓飽受景氣摧殘的消費者趨之若騖。不過,雖然消費者支出增加,但是除非高達10.2%的失業率好轉,否則消費者信心指數將持續低迷。圖/美聯社

 與此同時,由於投資人擔心全球經濟復甦腳步將因此受到拖累,包括基本金屬在內的商品價格也告全面下跌,油價與金價也趨於低迷。

 分析師表示,這一切都是希臘、葡萄牙與西班牙惹的禍。這些國家的財政危機使得投資人擔心歐元區其他國家也面臨同樣的問題,進而對全球經濟復甦前景的信心大減。

 週五最先開市的亞洲股市慘遭重擊,摩根士丹利亞太平洋指數下跌2.5%,至114.72點,是2個月來的最低,其中礦業股與金融股跌勢尤重,澳洲必和必拓跌幅達3.5%。在投資人信心遭到打擊下,新興市場股票基金本週資金淨流出16億美元,是24週來最大規模。

 歐洲股市週五持續下跌,雖然跌勢有所減輕。富時歐洲300指數週五一度下跌1.3%,至去年11月以來最低。而在週四時,該指數是下跌 2.8%。歐洲主要股市如法國、德國與英國跌幅都在1%以上。希臘與西班牙股市跌幅則分別在2.3%與1.5%,其中又以金融股跌勢最重。

 分析師表示,投資人信心近來迭受打擊,先是中國採取緊縮政策使投資人擔心將拖累全球經濟復甦,接著美國總統歐巴馬加強壓制華爾街金融業,使人擔心華爾街信貸將告緊縮,現在又出現歐元區國家的主權債信危機,使得投資人信心瀕臨崩潰。影響所及,投資人的心態從勇於投資風險資產,一轉而成急於避險。

 不過分析師也表示,其實希臘等國並未面臨無法償債的立即性危機,投資人對主權債信問題有些反應過度,股市已經超跌。

《各報要聞》希、葡、西三地雷引爆,歐股匯債大跌

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/100204/3/1vvt9.html
2010/02/05 07:41 時報資訊

【時報-各報要聞】在歐元區多國面臨財政危機下,全球投資人也出現自自金融風暴以來最大的信心危機。週四歐洲央行總裁特里榭發出警告,歐元區有許多國家都面財政失衡快速擴大與惡化情況,使得資金更是爭相自歐元與高風險資產撤出。受此打擊,歐元兌美元匯價已跌7個月谷底,歐美股市不支倒地。

財政問題最為嚴重的希臘、葡萄牙與西班牙所受打擊尤重,主權債信風險大為升高,這3個國家的信用違約交換(CDS)都上升到歷史高點,公債價格亦直直落,與10年期德國公債殖利率的差距進一步擴大。

周四歐元兌美元跌到1.3824美元,是7個月來谷底,股市也告不支,美股道瓊指數重挫逾190點,跌至10,100點之下,是去年11月6日以來最低。英法德等主要股市跌幅都在1%左右,而西、葡與希臘股市跌勢更慘,葡萄牙股市跌幅達4.2%,是14個月來最大跌幅,西班牙與希臘跌幅都在3%以上。 (新聞來源:工商時報─記者記者蕭美惠、王曉伯/綜合外電報導)

資金板塊挪移 全球股市大震盪 後市留意4指標

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/100205/2/1vxvv.html
2010/02/06 01:00 鉅亨網

【鉅亨網記者葉小慧 台北】 歐洲主權債信危機掃倒全球股市,富蘭克林華美投 信表示,這次市場波動主因風險趨避帶動美元走揚,加 速全球資金板塊挪移所致,後市應留意4大指標,包括 歐債疑慮是否升溫、外資賣壓何時結束、台股成交量是 否放大及美元走勢。

資金行情降溫後整理階段 資金板塊加速挪動

受歐洲發生主權債信疑慮影響,歐美股市重挫,連 帶5日開盤的亞股全倒,台股也以大跌4.3%作收,指數 收在7217.83點,創下去年9月8日以來的新低點,成交 量則放大至1222億元以上;港股也出現3%以上的跌幅。

富蘭克林華美第一富基金經理人諶言表示,由於現 階段全球市場正處在資金行情降溫、準備步入基本面行 情的過渡整理階段,如今碰到希臘等少數歐洲國家傳出 債信疑慮問題,在全球資金板塊已在挪動情況下,此事 件自然會加速全球市場向下修正速度,市場震幅也相對 拉大。

諶言指出,雖然市場受歐洲主權債信希臘與葡萄牙 債信疑慮影響,連帶使得其違約交換(CDS)攀至歷史新 高,風險趨避心態升高也進一步推升美元走揚,連帶加 速美元利差交易(carry trade)回補平倉的壓力,亦加 速全球資金板塊的挪移。

金融風暴傷口多已復元 應無系統性風險

不過,諶言指出,若從實質基本面來看,絕大部分 金融機構因金融風暴影響所造成的資金缺口實已陸續補 上,也就是說傷口幾已復元,並應已擺脫系統性風險。 即使市場發生少部分歐洲國家出現債信疑慮,目前看起 來應屬個別事件,應該不會引發系統性風險。

諶言表示,由於台股這波行情是由資金行情所帶動 ,在歐洲少部分國家發生債信疑慮影響下,短期間可以 預見,全球市場因資金出現挪動,將暫時往防禦性資產 方向停泊,全球市場將出現較大震盪;台股則受全球市 場影響,加上外資調節動作已引爆多殺多,封關前走勢 亦將震盪。

多殺多加速趕底 靜待外資調節動作落幕

展望後市,諶言認為,目前市場已進入多殺多的加 速趕底階段,故在外資調節尚未告一段落前,台股走勢 仍將震盪。但也因此次全球市場波動係起因於全球資金板塊移動所致,目前經濟和基本面持續轉好趨勢並未改 變,投資人還是可以靜待市場疑慮明朗後,再伺機選擇 跌深的績優股小幅布局。

在後續該留意觀察指標上,諶言表示,有四大指標 需要留意:一是希臘等歐洲國家債信疑慮是否有升溫跡 象;二是外資賣壓何時止結束;三是在台股這波修正的 過程中,成交量是否放大;四是美元走勢以及美國政府 將加強對金融業控管相關法案的後續。

美國加強控管金融業法案若上路 全球資金板塊再 挪移

諶言分析,因美國加強控管金融業的法案一旦上路 ,短線上勢必影響這些金融機構現有自有部位資金在全 球的投資動作,又有可能使得全球資金板塊出現挪移, 建議投資人可多留意該事件的後續發展。

富蘭克林華美中華基金經理人游金智表示,雖然近 期相關市場受中國調控政策及歐洲少部分國家債信疑慮 影響而持續動盪,但預期在第一季整理後,指數表現可 望隨著調控政策逐漸明朗、市場雜音消除而漸入佳境, 投資人可以伺機逢低分批佈局。

2010年2月5日 星期五

歐元區爆信心危機

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+122010020500613,00.html
# 2010-02-05
# 工商時報
# 【記者蕭美惠、王曉伯/綜合外電報導】

在歐元區多國面臨財政危機下,全球投資人也出現自自金融風暴以來最大的信心危機。週四歐洲央行總裁特里榭發出警告,歐元區有許多國家都面財政失衡快速擴大與惡化情況,使得資金更是爭相自歐元與高風險資產撤出。受此打擊,歐元兌美元匯價已跌7個月谷底,歐美股市不支倒地。

財政問題最為嚴重的希臘、葡萄牙與西班牙所受打擊尤重,主權債信風險大為升高,這3個國家的信用違約交換(CDS)都上升到歷史高點,公債價格亦直直落,與10年期德國公債殖利率的差距進一步擴大。

周四歐元兌美元跌到1.3824美元,是7個月來谷底,股市也告不支,美股道瓊指數重挫逾190點,跌至10,100點之下,是去年11 月6日以來最低。英法德等主要股市跌幅都在1%左右,而西、葡與希臘股市跌勢更慘,葡萄牙股市跌幅達4.2%,是14個月來最大跌幅,西班牙與希臘跌幅都在3%以上。

特里榭週四歐洲央行決策會議後表示,歐元區的成員必須遵守穩定與成長協定,將預算赤字控制在佔國內生產毛額3%以下。

希臘等3國的主權債信風險近來持續升高。希臘10年期債券與10年期德國公債殖利率的差距已擴大到360個基點,越來越接近421個基點的歷史紀錄。同時,5年期CDS於周四擴大25.5個基點,達423個基點的歷史高峰,亦即承保1,000萬歐元希臘公債的成本增高到42.3萬歐元。

在葡萄牙,CDS市場承保葡萄牙主權債務違約的成本於周四上升到歷史高價,每千萬歐元達22.65萬歐元。西班牙的CDS周四放大17個基點,達168個基點。

公債市場的跌勢同時拖累企業與銀行債券市場。葡萄牙第2大銀行葡萄牙商務銀行的CDS升高到202個基點的歷史高峰。

東方匯理銀行分析師Guillaume Tresca表示,希臘與其他負債龐大歐洲國家的赤字問題,充滿許多不確定性,市場交投零星。

據歐盟執委會預測,葡萄牙的公共債務在2011年前將增加到佔GDP的91%,高於2009年的77%。希臘公共債務將增加到佔GDP的135%,高於2009年的113%。西班牙負債比率估將由54%升高到74%。

2010年2月2日 星期二

艦隊成型/郭台銘 將續掌舵十年

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FINS3/5401722.shtml
【經濟日報╱記者李立達、曾仁凱/台北報導】2010.02.02 02:30 am
鴻海董事長郭台銘昨天表示,將繼續掌舵十年。目前電子產品缺貨帶來的景氣榮景,可以看到6月。記者陳立凱/攝影







鴻海艦隊成型,新奇美加入後,集團營收規模將逾3.1兆元。鴻海董事長郭台銘昨(1)日接受訪問時表示,將繼續掌舵十年,「在全球經濟驚濤駭浪的轉變過程中,鴻海的航行會很安全」。

對於景氣,他認為,上半年沒有問題,下半年要看各國政府政策,是否持續作多。他強調,目前電子業的榮景看到兩種急。一種是集中的「集」,另一種是急速的「急」;集與急加在一起,再加上金融海嘯,嚇到零組件廠不敢投資擴產,因此造成缺貨與電子業的榮景,這樣的榮景可以看到6月。

至於下半年,他指出,要等到4、5月才看得清楚。包括美國與歐洲等全球經濟,之前可以說是被「救起來」的;現在各國政府覺得不能長久用救的,都準備縮手。

他認為,由於各國政府還要選舉,因此,下半年來自政府的補助力量還是很大,政府會繼續作多,下半年會比去年好。

郭台銘也對鴻海股價表現,展現高度信心,他說,去年重披戰袍後,股價由最低點50多元一路漲到130元至140元,還原權息,股價為160餘元。他說:「鴻海股價今年很有機會達到200元。」

鴻海市值占大盤比重高達6.0413%,台股昨日失守半年線,鴻海隨勢下跌3元、收131.5元。

法人表示,郭台銘表態不退休,且鴻海艦隊將「迎風破浪」,有助於股價止跌回穩,對於面臨信心崩盤的台股,鴻海可望發揮穩盤效用。

高盛證券預估,鴻海在3C產品帶動下,今年營收上看2.5兆元,對照剛出爐的中央政府總預算1.8兆元,鴻海已「富可敵國」。高盛預估,明年鴻海合併營收,將成長至3兆元。

郭台銘去年在股東會上表示,鴻海股價不到200元絕不退休。他昨天則說,今年鴻海股價即使到200元,也決定不退休,將繼續領航掌舵鴻海十年,預計到70歲才退休。

【2010/02/02 經濟日報】@ http://udn.com/

2010年1月29日 星期五

Apple iPad 影片中文字幕版

2010年1月28日 星期四

Apple iPad概念股紅了 鴻海等大漲

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO1/5392941.shtml
【聯合晚報╱記者林超熙/台北報導】2010.01.28 03:00 pm

期待多時的蘋果(Apple)公司新產品iPad平板電腦,終於與外界見面,由於訂出的價格僅有499美元,比外界預期1000美元低出一半,市場聯想蘋果採低價策略,將有助銷售量的暴增,對參與這部iPad平板電腦供應鏈的廠商,也是一大利多,激勵今日蘋果概念股鴻海 (2317)等齊聲大漲,扮演今天大盤人氣指標。

據法人點名,Apple iPad組裝廠除鴻海外,南韓的三星也是另一家被Apple相中的廠商,鴻海今早開高走高,率先以iPad概念股色彩走強,也帶動健鼎(3044)、新奇美(3009)、新普(6121)等概念股也有大漲強勢表現。

另外,被市場點名iPad平板電腦新品概念股,還包括軟板端的台郡,硬板的欣興、南電、華通,觸控面板感測器和鑫、勝華,電池廠新普、順達,連接線正崴、連展,驅動IC聯詠,散熱模組超眾,被動元件國巨、乾坤、美磊,背光模組的中光電,強化玻璃的正達等,均是未來Apple iPad平板電腦受惠概念股。

投信法人指出,Apple公司每次推出的科技新產品,均會在全球科技消費市場造成莫大震撼,多年前推出的iPod機,前年推出的iPhone手機,及昨日亮相的iPad平板電腦,以前兩次新產品經驗看,Apple挾著最新科技技術及連結多項新世代功能,推出後均在市場獲得相當大迴響,而被Apple 相中的零組件供應商,也因Apple新產品市場需求量大,負責生的供應商與銷售的Apple雨露均沾,共享訂單成長利多,也帶動股價上漲動力。

外界研究機構評估,Apple iPad平板電腦定價約1000美元下,但沒想到Apple採低價策略,只以499美元就可擁有這部全球最新穎的iPad平板電腦,因此預期推出後每季銷售量有上看120~170萬台可能,第一年產量料可望順利突破1000 萬台,下游零組件供應商接獲Apple訂單全面看漲。



【2010/01/28 聯合晚報】@ http://udn.com/

2010年1月26日 星期二

央行:M1B衝高 隨時可能回跌

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5387677.shtml
【經濟日報╱記者藍鈞達、呂淑美/台北報導】2010.01.26 02:56 am

中央銀行昨(25)日公布去年12月金融情勢,代表市場活期資金動能的狹義貨幣總計數M1B年增率攀至30.3%的21年新高。

但央行官員提醒,M1B隨時可能回跌,而M1B下降不一定代表市場實質資金減少,對股市的影響還要再觀察。

台股昨日受到全球股市重挫衝擊,開盤後直接摜破季線,稍後具有蘋果平板電腦觸控題材個股,逆勢突破重圍,如和鑫、勝華及軟板股台虹等,在法人加持下,股價衝上漲停,並站上5日線。法人一致認為,台股跌破季線後,有機會反彈,季線7,850點附近有撐。

M1B主要指活存、活儲和現金等流動性較高的資金,也就是比較可能用於投資的資金。M1B年增率去年1月由負轉正後,已連續12個月攀升,主要是金融海嘯後的超低利環境,讓資金大量自定存轉向活存,去年12月M1B年增率更創下1988年9月以來最高水準。

至於代表整體資金供給的廣義貨幣總計數M2年增率變化不大,去年12月M2年增率為5.99%,平均年增率7.21%也落在央行目標區內。

央行統計,M1B年增率歷史高點是1987年1月的54.03%,之後股市隨即站上萬點。央行經研處副處長陳一端表示,當時M1B比較像股市先行指標,兩者曲線像兩個分立的山頭;但在資本帳開放後,外資投入股市金額增加,現在兩者走勢比較同步,很難說誰引導誰,或誰是先行指標。陳一端指出,從基期的角度觀察,去年初M1B年增率回升,因此今年1月數據可能「要下來了」;但對股市的影響,要再觀察之後資金夠不夠,「M1B下降不一定代表市場實質資金減少」。

銀行主管表示,如果1月M1B年增率真如央行預測下跌,以「同步論」來看,等於確立台股頭部浮現,近一年的資金行情可能停歇,未來要看經濟基本面能不能支撐股市。

據央行統計,去年12月底國內主要金融機構活期存款餘額逼近9.6兆元,較前一月大幅成長2,394億元;反觀定存餘額僅微幅成長36億元。

【2010/01/26 經濟日報】@ http://udn.com/

2010年1月22日 星期五

歐巴馬再出招 美股潰散 道瓊重挫200點

http://www.cna.com.tw/ShowNews/Detail.aspx?pNewsID=201001220010&pType0=aFE&pTypeSel=0
20100122 07:07:36

(中央社台北22日綜合外電報導)美股週四大跌,在總統歐巴馬提議降低銀行業的風險承擔,且中國可能採取更多措施減緩經濟成長後,道瓊指數回吐2010開年來的全部漲幅。

終場,標準普爾500指數大跌1.9%,跌幅是2009年10月30日來最大,收在1116.48點。

道瓊工業平均指數重挫213.27點或2%,收10389.88點,過去兩天跌幅超過3.1%,是去年6月來的最大兩天跌幅。

Nasdaq綜合指數下挫1.1%,收2265.70點。

芝加哥選擇權交易所 (CBOE)的波動率指數(VIX),今天因投資人的避險需求而大漲19%,來到22.26點。

「銀行股飽受龐大壓力,因為有了兩套可能束縛其獲利能力的政策方案,」波士頓顧問公司經理人高爾(James W .Gaul) 說。「其一是對銀行課徵特別稅以償還TARP(問題資產紓解計畫)的紓困金,另一個就是今天宣布的限制銀行的財產交易,而這種交易是銀行收入的大宗。」

標準普爾500指數在連兩天重挫後,指數自去年低點來的反彈幅度已經少於50%。標準普爾500指數自2007年11月高點反轉以來,連跌17個月,於 2009年3月落底後開始反彈,並在去年12月24日收復半壁江山,而被技術派分析師認為還可再挑戰0.618的反彈幅度。

美股早盤因EBay(US-EBAY)、星巴克 (StarbucksUS-SBUX)及全錄 (Xerox US-XRX)等公司的獲利數據而開高,隨後因總統歐巴馬 (Barack Obama)的銀行改革計畫以及中國可能冷卻經濟而後繼無力。

歐巴馬的方案將禁止銀行從事財產買賣業務或是投資對沖基金和私募股權基金。上週白宮也宣布將對高達50家的金融機構課徵新費用,彌補資產紓解計畫 (TARP)的虧損。

金融類股重挫,跌幅是去年10月來最大。

美國銀行 (Bank of America US-BAC)大跌6.2%,摩根士丹利 (Morgan Stanley US-MS)下挫4.2%,高盛集團 (Goldman Sachs Group US-GS)第四季獲利雖然優於預期,還是下跌4.1%。摩根大通銀行 (JPMorganChase US-JPM)大跌6.6%。花旗集團 (Citigroup US-C)下跌5.5%。

「金融股賣壓湧現,因為銀行將縮小至先前的獲利都將不再的規模,」巴爾的摩Stifel Nicolaus股票交易部的魯茲 (David Lutz)說。

艾克索美孚石油 (ExxonMobil US-XOM)下跌2%,麥克莫蘭銅金 (Freeport-McMoRan US-FCX)重挫7.2%,因為油價及金屬價格都走低。

「政府的口氣令人生畏,而且看來都與銀行業有關,」紐約Miller Tabak股票策略師布克瓦 (PeterBoockvar)說。「華爾街上個月對中國的舉措無動於衷,如今也回過神來。」

標準普爾500指數的「地區銀行類股指數」卻上漲0.8%,因為俄亥俄州第二大銀行KeyCorp(US-KEY)以及五三銀行 (Fifth Third Bancorp US-FITB)的第四季虧損都小於預期。

五三銀行大漲6.3%,KeyCorp大漲5.5%。

新興市場股市在中國報告其第四季經濟成長10.7%後也下跌。

美國鋁業 (Alcoa US-AA)重挫6.4%,AK鋼鐵控股公司 (US-AK)及美鋼 (U.S. Steel US-X)至少都下跌7.9%,紐蒙特礦業 (Newmont Mining US-NEM)下跌4.2%,麥克莫蘭銅金 (Freeport-McMoRan US-FCX)重挫8.7%。銅鋁及金價今天都下跌。

週三的就業數據不如預期也是美股走低原因。美國上週的初次申請失業救濟人數意外增加,反映年底假期申請救濟的遞延。不過12月領先指標卻優於預期,顯示上半年經濟還可成長。

標準普爾500指數本週將有60家以上的企業發布財報,而分析師預期企業第四季的整體獲利將成長67%。今年第一季預期也將成長30%。標準普爾500指數的本益比上週提高到25倍,是2002年來最高。

EBay (US-EBAY)大漲8.6%。

國際航電 (Garmin US-GRMN)大跌5.5%,因為諾基亞 (Nokia OYJ FI-NOK1V)表示將免費提供手機導航系統。

希捷科技 (Seagate Technology US-STX)大漲9.7%,該公司獲利優於預期。

谷歌 (Google US-GOOG)上漲0.4%,但在報告第四季獲利數字後,盤後卻重挫4.6%。990122

2010年1月21日 星期四

奇美電合併後消滅、中華電延期 股票期貨改為33檔上陣!

鉅亨網記者陳慧琳 台北  2010-01-20 10:31:08 

股票期貨即將於下週一(25日)上市,原本期交所已公布35檔股票期貨標的,但將有2檔因故將遭到剔除或延期掛牌,包括:奇美電(3009-TW)及的中華電(2412-TW),因此,上市當日改為33檔上陣。

全球債券組合基金,穩中求勝好選擇!債券一直都是您不敗的核心投資標的。股票期貨即將於下週一(25日)上市,原本期交所已公布35檔股票期貨標的,但將有2檔因故將遭到剔除或延期掛牌,包括:奇美電(3009-TW)及的中華電(2412-TW),因此,上市當日改為33檔上陣。

奇美電因併群創,合併後,奇美電為消滅公司,且合併基準日提前至3月1日,並自2月10日起停止交易,所以,奇美電將遭剔除;而中華電因現金減資,而自1月21日至2月7日暫停交易,也將延後上市。

期交所首波股票期貨包括:台積電 (2330-TW)、國泰金 (2882-TW)、鴻海 (2317-TW)等產業龍頭股均入列,原先公佈的股票期貨35檔標的涵蓋 9檔傳產、14檔電子及12檔金融股標的股;不過,電子股因奇美電、中華電影響,將縮水至只剩12檔。

除了上市標的底定,期交所對股票期貨的保證金收取比率也已敲定,初步擬規劃採二級制,第一級的原始保證金為13.5%,第二級則為16.2%。據悉,33檔股票期貨的保證金比率均為第一級,也就是原始保證金13.5%、維持保證金10.35%、結算保證金(期交所對期貨商收取)為10%,但以後每 3個月隨歷史波動度變化隨時檢討保證金。

期交所強調,股票期貨具有交易成本低、財務槓桿、多空交易靈活、交易速度快等優勢。期交所估算,交易人操作相同規模所需準備的資金而言,股票期貨約是現股買賣的7分之1,是融資買進的3分之1,是融券賣出的6分之1。相較之下,即可看出股票期貨的低資金成本優勢。

股票期貨 掌握獲利先機

【經濟日報╱記者賴育漣/台北報導】 2010.01.20 03:09 am

股票期貨下周一(25日)正式登場,新商品市場熟悉度有限,昨(19)日期交所為法人舉辦的股票期貨說明會中,元大證券策略交易部資深副總高子鈞表示,法人可將證券市場的操作策略利用股票期貨低成本、交易速度快及多空更彈性等特性,取得更多獲利先機。

以市場認為風險較低的套利策略來說,先前群創、奇美電宣布合併,群創溢價達7.5%,後續更拉大到7.9%,以最終兩者股價間的價差終將收斂,買進低價的奇美電、賣出高價的群創,就有8%價差,年化報酬率48%。

但這個策略最困難的部分,高子鈞透露,莫過於怎樣「放空」群創,因為在現貨市場上放空必須有股票或者須借得到券源,否則8%的獲利當然就只能遠觀。

股票期貨推出後,增加投資人操作的彈性,尤其是空方,不再有借券及強制回補等問題,上述的套利策略,甚至可以利用仍買進奇美電的現股;而放空的部分改以股票期貨取代的模式。

高子鈞認為,市場不需要將股票期貨過度複雜化,只要將其視為現貨更低成本且更彈性的「替代品」,且現貨進場套利買賣的成本較高約為0.5%,操作股票期貨僅需0.1%,舉例以鴻海的現股價格為150元,股票期貨只要與現貨差距1元進場套利就能獲利,但須注意若持有的時間較長,不能忽略換約問題。

另一個重點為交易時間的曝險問題,現貨股票25秒撮合一次;期貨市場幾毫秒撮合一次,以買奇美電、空群創的策略中,若先買到奇美電,另外一支腳賣群創沒有成交,必須要改價再度進場,可能錯失最好價格,增加曝露的風險,透過期貨市場可能不到2秒就能完全成交,曝險當然較低。

股票期貨初期,因市場還要熟悉逐步加溫,高子鈞指出,市場的效率還有一段路要提升,反而才有套利的機會,尤其手上持有現股的法人,善用股票期貨商品將增加獲利的契機。

避險、策略交易並節稅

2010-01-19 工商時報 【記者楊穆郁/台北報導】

股票期貨即將於25日上市交易,股票期貨的潛在交易人到底是誰呢?期市專家表示,其實相當廣泛,除了避險、策略交易等考量之外,其實甚至連節稅考量者,股票期貨都是很好的工具。

根據歐洲期貨交易所(EUREX)經驗,每年4至6月配息旺季時,股票期貨交易量都明顯增加,主要原因即是部份投資人在除息前先賣掉股票棄息,改買股票期貨鎖定獲利,卻可達節稅的效果。

元大期貨副總經理洪守傑表示,對個人所得稅率較高,在除息權經由賣股票買股票期貨,等除完息後,再賣出股票期貨,買進股票,即可不用為擔負現金股息的所得稅負擔。在現階段持有股票配息部份須報繳所得稅,但若交易股票期貨,則僅需要手續費及10萬分之4的期交稅,個股配股配息時,不須繳所得稅,而且期貨契約會以增掛新契約方式保障交易人權利。

洪守傑表示,投資人可以在股票除權息前將原持有之現貨全數賣出,並同時買進相同部位的股票期貨,等除權息後,就可買回原先持有的股票部位,並且股票期貨部位平倉,藉以『合法』節省所得稅而獲利,對適用高稅率的投資人而言,這個節稅動作可產生不錯的利益。

舉例說明,假設台積電除權息前收盤價為63元,在宣布每股配發現金股息3元,投資人如果原先持有20張台積電,則可配合買進10口台積電期貨、賣出20張台積電股票,以進行節稅交易(每1口股票期貨表彰2張股票)。

目前股票交易稅0.3%(賣出時支付)與手續費0.1425%(買賣都要付),再加上期貨交易稅0.004%(買賣都要付)與期貨交易手續費(暫估每口收100元(買賣都要付))來計算,則執行一次節稅策略,約必須花費9,384元(賣出20張台積電證交稅3,780元、手續費1,796元;買進10口股票期貨交易稅約50元、手續費1,000元。10口股票期貨平倉的交易稅約48元、手續費1,000元;買進20張台積電(除權後單價60元)手續費1,710元。

只要獲配台積電現金股息6萬元,應繳所得稅超過9,384元者,就值得做策略節稅交易。(所得稅率21%者,約須繳繳1.26萬元)

2010年1月19日 星期二

中國經濟高速增長奇跡即將落幕?

http://cn.wsj.com/big5/20100118/ecb135335.asp
華爾街日報 - 經濟脈搏

一位研究全球金融危機起因的專家說﹐中國“世界工廠”式的經濟在經過了逾25年的高速增長後﹐當前可能面臨嚴重放緩。

著名經濟學家、作家鄧肯(Richard Duncan)說﹐在全球經濟增長不景氣、美國消費者元氣大傷的情況下﹐中國以製造業為推動力的經濟長期保持增長勢頭的希望甚微。

駐曼谷的鄧肯接受MarketWatch採訪時說﹐過去25年中國一直遵循以出口為主導的增長模式﹐而在美國經濟陷入危機之時﹐這種模式也遭遇困境。

鄧肯曾任荷蘭銀行(ABN Amro)駐倫敦全球投資策略負責人。2003年他寫作了《美元危機》(The Dollar Crisis)一書﹐書中警告說﹐全球貿易失衡可能導致金融系統崩潰。

鄧肯現在認為﹐中國身陷信貸過度造成的困境。多年的寬鬆信貸和急劇增長的投資流入令中國經濟出現工業產能過剩﹐即產出大於消費的程度。

鄧肯說﹐認為中國政府能夠刺激國內消費以填補需求空白的期望注定會落空﹐因中國工資水平太低﹐不足以撐起能使企業實現贏利的需求。

除此而外﹐鄧肯還認為﹐在多年的過熱信貸增長後﹐中國恐怕無法避免算總帳的一天。他表示﹐去年迪拜因債務而引發動盪﹐金融史上得以避免受害的國家名單由此縮短了不少。

鄧肯說﹐所有的泡沫都會破裂﹐中國不可能永遠成為例外。

鄧肯說﹐面臨經濟增長減緩的不止中國。全球經濟滑坡不僅僅是週期性的﹐而是結構性的﹐因此亞洲大多數依賴出口的經濟體都將陷入困境。

鄧肯表示﹐保持本幣對美元的弱勢以提振出口已不再是推動經濟增長的可行選擇。

前路愈加艱險?

鄧肯的新作《資本主義的墮落:全球經濟再平衡與經濟復蘇之道》(The Corruption of Capitalism: A Strategy to Rebalance the Global Economy and Restore Economic Growth)探討了全球金融系統崩潰的原因所在﹐並得出了一些十分黯淡的結論。

他說﹐受“貨幣迷幻劑”支撐的全球貿易系統復蘇無望﹐在這裡他借用了上世紀70年代一位法國經濟部長描述金本位終結後的浮動匯率制度的說法。

鄧肯說﹐上世紀70年代佈雷頓森林體系(Bretton Woods)瓦解為貨幣體系混亂之始﹐而推動美國房價在2006年連創新高的信貸泡沫則是這種混亂到達頂點的結果。2006年美國經常項目赤字膨脹至近8,000億美元。

隨之而來的美國房市崩潰令美國銀行體系受到嚴重沖擊﹐崩潰程度達到了大蕭條時代的水平﹐全球經濟仍在深淵邊緣搖搖欲墜﹐靠著政府救助苦苦支撐。

鄧肯認為﹐政府的支持很可能在未來許多年甚至數十年里成為金融體系中的一個恒定組成部分。

鄧肯說﹐在美國和中國可能出現什麼情況的問題上﹐日本是個很好的先例。

他說﹐好消息是﹐美國政府應當能夠為巨額預算赤字籌措資金﹐無需增發貨幣﹐並表示日本直到上世紀90年代以後才實現了這一點。

這類以赤字支撐的開支尚有喘息餘地﹐令這個曾經的全球經濟發動機獲得大約5-10年的窗口期﹐可以圍繞未來的高科技行業展開調整。

他說﹐關鍵在於不能浪費刺激資金。在日本長達20年的危機過程中﹐其國債規模與國內生產總值(GDP)之比從65%膨脹至逾200%﹐所籌集的資金大多用於時常被人們斥為“毫無意義”的公共建設工程。這類工程雖然有助於減輕失業﹐但對於修復核心的經濟問題無濟於事。

鄧肯主張向太陽能生物科技等行業提供大量資金支持。其意義在於讓美國在尖端科技行業擁有無可比擬的領先優勢。也就是說﹐生產全球都有需求而又無法在其他地方以更低價格生產的商品。

風險

那些從經濟全球化中獲益最多的國家反過來也會在這個新的年代面臨最大風險﹐而此時的中國正在一條政策出發點是好的、但存在誤導的危險道路上飛馳。

中國的經濟刺激支出及政府授意下的銀行放貸佔2009年國內生產總值的比例高達40%﹔僅比美國在二戰最水深火熱時的政府支出比例低幾個百分點。

鄧肯說﹐他擔心中國試圖通過加大支出來解決問題的辦法實際上會讓事情變得更糟。他說﹐去年的刺激方案就像給經濟來了杯紅牛功能飲料﹐但它的推動作用會隨著時間過去而慢慢消退。

鄧肯說﹐這揭示出事態有多嚴重。

中國為了保證今年8%的經濟增速﹐需要銀行再將相當於GDP 30%的資金用於放貸。

中國財政部長謝旭人本月早些時候表示﹐2010年中國將繼續實施積極的財政政策。新華社報導﹐中國2010年將安排中央政府公共投資9,927億元(合1,450億美元)。

令人擔心的是﹐支出增加和來自國有銀行的新增貸款將推高產能﹐助長過剩現象﹐並不可避免地造成通貨緊縮。

鄧肯說﹐現在中國以如此大的幅度擴充產能﹐卻沒有人願意買他們生產的產品。他補充說道﹐北京方面在評估事態的變化時一定是感到了恐慌。

不過﹐鄧肯也小心翼翼地指出中國並非瀕臨崩潰邊緣。事實上﹐中國資產價格有可能實現進一步上漲。中國大陸、乃至新加坡和香港的股市和房產價格都可能因北京方面的政策響應而延續漲勢。

不過﹐為了緩解不可避免的算總帳時的痛苦﹐鄧肯建議中國的中央決策者承認高增長的時代已經過去。最好的辦法是現在開始降低預期值。他說﹐未來十年經濟增速為2%至4%是更現實的。

值得稱道的是﹐中國的債務規模僅為GDP的24%。鄧肯說﹐這就意味著政府可以加大支出﹐為經濟和高水平生活提供支持。

投資前景

鄧肯建議投資者關注的事項之一是人民幣匯率的重估。

他說﹐中國將會允許人民幣升值﹐以幫助平息歐美高漲的保護主義風潮﹐這兩地的失業率仍徘徊在百分比兩位數的高位。鄧肯說﹐其他亞洲貨幣的匯率也有可能跟著人民幣水漲船高。

本月早些時候傳來了有關匯率改革的聲音。中國一個政策研究機構建議說﹐中國可以允許人民幣兌美元升值10%﹐並允許人民幣兌一籃子貨幣每年上下浮動至多3%。自從2008年年中以來﹐人民幣兌美元匯率一直保持穩定。

資產價格前景尚不清楚。鄧肯相信全球地產及股市的未來將取決於政府經濟刺激方案的規模及時機。

鄧肯說﹐儘管此前促使一些人買進黃金的通脹擔憂已經過時﹐但由於政府需要舉債支撐經濟﹐在我們的有生之年每年金價都會上漲10%左右。

土地是鄧肯推薦的另一個投資領域。

他說﹐從長期看來﹐你肯定希望擁有那種不會因政府政策而貶值的資產。

鄧肯的這一建議並不適用於大宗商品﹐特別是原油﹐因為他相信老道的交易員已經把油價炒到了毫無道理的高度。他預計﹐只要政府加大監控衍生品價格的努力﹐那麼大多數大宗商品的價格都將會出現暴跌。

與此同時﹐鄧肯依舊對日本的經濟前景報以悲觀看法﹐即便它已在衰退的泥沼中掙扎了二十年之久。

鄧肯說﹐在全球需求低迷、擁有廉價勞動力優勢的中國廠商競爭加劇以及日本本土人口減少的大環境下﹐日本公司不可能有好日子過。

鄧肯說﹐沒有長期看好日本工業的理由。他補充指出﹐中國的工資水平大約只有日本的十分之一。

Chris Oliver

(本文譯自MarketWatch)

2010年1月18日 星期一

兩岸三地500指數 台灣成分股

http://money.udn.com/report/storypage.jsp?f_MAIN_ID=405&f_SUB_ID=3912&f_ART_ID=203270
【經濟日報╱記者何蕙安】

第一個涵蓋中國大陸、香港和台灣三地股市主要上市企業的「兩岸三地500指數」,18日上路;負責編製的大陸中證指數公司昨日公告500檔成分股名單,台灣各產業龍頭股如聯發科、宏達電、晶華酒店等統統入列。

新指數由滬、深、港、台四個交易所的500檔股票組成,分別為涵蓋上海、深圳市場的滬深300指數樣本,代表香港市場的中證香港100指數的100檔樣本,以及從台灣市場選擇流動性較好、規模最大的100檔證券。

入選兩岸三地500指數的台股在昨天出爐,行業別橫跨高科技、傳產、運輸、零售、金融;科技業包括聯電、鴻海、台積電、宏碁、華碩、宏達電等知名大廠皆順利出線,傳產業則有台塑、台泥等巨頭,還有代表台灣金融業的富邦金、國泰金、中信金等,台灣龍頭股一個都沒少,可望成為大陸合格境內機構投資人(QDII)的投資標的。

滬深300指數是大陸市場第一個股指期貨標的,在海內外的認可程度極高;中證香港100指數則是中證指數公司在2008年5月時編製,代表香港市場約75%市值,ETF產品已於2008年推出。

相關負責人指出,兩岸三地500指數覆蓋兩岸三地市場近80%左右的市值和53%的成交金額,能全面刻畫大中華地區股票市場的整體表現。指數成分股平均的市盈率(本益比)和股息率分別約為22.18倍和1.84%。

指數基日為2004年12月31日,基點為1,000點。以人民幣、港元、新台幣以及美元計價的價格指數和全收益指數18日將同時對外發布。

新聞辭典》兩岸三地500指數

中證兩岸三地500指數是大陸的中證指數公司推出、首檔非內地(中國大陸)股票指數,主要涵蓋滬深300指數、中證香港100指數及台灣100檔股票,預期可涵蓋兩岸三地近80%的市值,指數代表性強。

中證兩岸三地500指數編製完成後,投資機構可就該指數發行各項金融商品;投資人投資這些金融商品,也就等於投資兩岸三地500檔一籃子股票,是一項投資兩岸三地市場相當便捷的投資工具。

中證指數公司積極發展各指數編製,在中證兩岸三地500指數完成後,將成為該公司的核心指數,中證公司希望藉此成為中國的MSCI指數編製公司。

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