謝國忠：希臘危機大於杜拜風暴

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# 2010-02-06
# 工商時報
# 【記者張志榮／台北、上海連線報導】

玫瑰石顧問首席經濟學家謝國忠昨（5）日指出，歐洲債信風暴對全球金融市場的影響層面，將介於杜拜危機與美國金融風暴之間，雖不致於釀成大災難，但將近一步降低風險性資產的偏好程度，唯有風險性資產出現「放量下跌」的大幅回檔，底部才會真正浮現。

　外資圈sell side已開始檢視亞洲經濟體的「曝險」程度，針對國際機構投資人最常詢問的印度、印尼、菲律賓等國家，瑞士信貸證券檢視後隨即指出「亞洲除日本外地區並沒有任何問題」，並評估，只要全球經濟成長趨緩，亞洲政府將有財政與貨幣政策彈性足以因應。

　被外資圈以「PIGS（葡萄牙、義大利、希臘、西班牙）」形容的歐洲債信風暴正席捲全球，外界將之與去（2009）年底杜拜危機進行比較，謝國忠指出，歐洲債信風暴比上（美國金融風暴）不足、比下（杜拜危機）卻有餘。

　謝國忠指出，這波全球資金氾濫所造成的問題太過嚴重，歐洲這幾個債務比重高的國家，出問題是遲早的事，而且他預期這波「連環爆」還沒結束，還有其他國家「挫咧等」，現在只是程度大小問題，對全球資本市場而言將進一步降低風險性資產偏好程度（preference）。

　謝國忠表示，美國金融風暴爆發以來，全球資產共縮水17兆美元，歐洲債信出問題的國家目前利率也不過6.8％，遠低於亞洲金融風暴期間的幾十個百分點，但與杜拜風暴大多與銀行借款有關不同的是，歐洲債務危機還得在市面交易，因此，影響層面雖不大，仍不可小覷。

　唯全球資本市場已出現風聲鶴唳跡象，謝國忠指出，目前標準普爾恐慌（VIX）指數已由20竄升至28左右，未來幾週不排除上看40，但與美國金融危機發生期間的高點80相比還算低。

　謝國忠認為，今（2010）年對全球資本市場而言本來就是波動幅度相當大的一年，類似這種大漲大跌的波段來回行情，恐怕要發生個2至3次，他不認為目前是波段底部的原因是，現在只是「量縮下跌」而已，若能真正出現一次「價量齊跌」，才能逼出底部、進場佈局。