2009年12月24日 星期四

選擇權策略圖形工具

其實應該怪自己大嘴巴...

上個星期五(2009.12.18),公司自辦講座邀請客戶參加,會後與自己的客戶閒聊時,一時興起竟把自己尚未完成的圖型化工具也拿出來跟自己的客戶提起(PS:可能是因為他是我唯一到場的客戶吧!! 心裡高興就管不住嘴巴了),更扯的是自己還主動說要送給他研究,這下可就騎虎難下了。原因在於:一來,我覺得這套工具還不成熟;再者,這套工具說穿了也沒甚麼了不起!! 原本只是覺得自己有需要,才開發來給自己用,不見得每個交易人都像我一樣會需要這樣的工具來開發選擇權策略,更遑論一般常見的選擇權策略就已經很夠用了,沒事幹麻自找麻煩弄出一堆根本不曉得能不能賺錢的策略來折磨自己呢!?

但是既然答應了,就要做到!!

可是最近在想,或許也有其他的人會對這樣的工具產生興趣,因此決定乾脆放在自己的部落格上面分享給其他的人使用。

簡單的介紹一下:
發想:大概只想到了幾個像是理由的理由…
金圖、銀表、草文字
選擇權的四個基本操作:賣出買權、賣出賣權、買進買權、買進賣權,單獨來看其實不難理解,自己覺得比較困難的部分在於這四項基本操作與期貨部位相互結合下的複合部位,這種複合部位有時候非得運用圖形來表示而不足以理解。
自己也是對這種複合部位的評價最為頭痛;每次都是以手繪的方式,把每一隻腳的圖形畫出來,辨識出價內及價外區域,再結合(或疊合)各隻腳的價內及價外區域,然後再對整體部位進行評價。
這種苦行僧似的作法其實是很笨的方法,相信對很多期權交易高手來說,他們應該都已經練就很深的功力,可以一眼就判斷出價內及價外區域。可是,對我來說我就是沒辦法一眼就判斷出來,我只能用圖形的方式來理解複合部位,即便我已經正式擔任期貨業務員兩、三個月了,還是一樣搞不清楚。
另外,先前也提到,因為過去都是用手繪的方式來畫出部位,這也會產生不精確的問題(比例不對),如果能夠用比較精確的方式豈不是更好。
開發
對於新的選擇權策略開發,我就像尋找聖杯的探險家一樣,無時無刻的會對週遭所接觸到的線索產生好奇,然後突發奇想的想出一些奇奇怪怪的策略,就和先前一樣,總是用方格紙以手繪的方式畫出來,再來進行模擬(或評價)這個策略,這樣的作法真的很累,老想著希望有人可以寫套軟體來解決這樣一個問題。
用圖形的方式,可以讓我們用天馬行空的方式,去組合出一些奇奇怪怪的圖形(策略),然後再來評價部位有沒有價值、會不會賺錢。
學習
由於工作的關係有機會接觸到一些奇奇怪怪的交易策略(對我來說,至少我覺得那些部位是很奇怪的),在好奇心驅使之下,便想對這些交易策略進行評價,希望能窺視箇中精髓,但是也由於這些策略往往都是屬於複合類型的部位,又是要畫圖才能理解,所以便讓自己產生開發此一套圖形工具的動機。

關於這個工具:
這套工具其實也沒甚麼好稀奇的,只不過因為自己對微軟VISIO這套繪圖軟體的熟悉,利用VISIO預先畫了幾個常用的選擇權圖形模板(還是很簡單的模板),讓使用者可以利用VISIO來重複取用,畫出自己想要的部位,並藉此進行評價而已,實在沒甚麼好稀罕的。
第一個版本開發的時間只花了二個多小時,還是一邊玩FaceBook,一邊畫圖來完成的,一點都不費力,也沒花什麼腦筋,但是做出來後覺得好像還蠻符合自己的想法的,試著畫了幾個較複雜的複合部位,也都符合自己的預期。

檔案說明:(只有兩個檔案)
1.選擇權策略圖形工具﹒pdf
2.選擇權圖形﹒vss

畫面介紹:
依照說明文件指示,附掛完成後,可以在側邊功能表看到選擇權圖形樣板


大部分繪圖作業都可以用拖曳的方式完成,下圖是完成的圖例


特別說明:
1. 版面上的每一個小方塊,代表指數10x10(X軸:10點指數)(Y軸:10點權利金)。
2. 每一個小方塊實際大小為 5mm x 5mm,所以每移動 1mm代表指數2點。
3. 紅色箭頭表示價內區域。
4. 紅色線條選擇權圖形代表偏多策略,藍色線條選擇權圖形代表偏空的策略。
5. 圖形皆可以拖拉的方式改變大小、長度,或位置。
6. 垂直查價線可以用左右方向鍵沿X軸左右移動。

結論:
這套工具,也只是工具而已,它的主要功能是在於將較複雜的複合部位以圖形的方式來表現,再用移動查價線左右進行移動,模擬現實指數變動時,在各個指數位置,整體部位可能的損益情況。
另一方面,也可利用這套工具,預先設計一些較複雜或是較奇怪的複合部位。
它還有很多的缺點急待改進,甚至它對很多的交易高手來說應該根本不屑一顧(哪裡需要這麼麻煩!?),但是如果您剛好覺得正需要這樣一套工具也剛好有空閒時間可以寫封E-Mail寄給我,表達您對這套圖形工具的看法、感想、改進意見(特別是改進意見),我都會覺得很高興的啦!!

最後,預祝大家操作順利,發財賺大錢!! ^^

下載聯結:檔案放在 miroko
http://elder38.miroko.tw/選擇權策略圖形工具.rar

2009年12月22日 星期二

股票期貨有獎徵答 A好康

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050802+122009122200258,00.html
# 2009-12-22
# 工商時報
# 【謝奇璋/台北報導】

 期交所目前推出的股票相關商品有股價指數期貨暨選擇權、股票選擇權等,惟獨缺股票期貨,明年初股票期貨上市後,將使得商品更為完整。
 股票期貨與國人相當熟悉之股價指數期貨,最大之不同處為交易標的是單一股票而非指數,且對於現貨市場交易人而言,以股票期貨作為個股之避險管道,不僅可有效減少原本使用指數期貨避險造成的追蹤誤差,而原本需透過股票選擇權才能形成的交易策略(買進1口股票買權及賣出1口股票賣權),如今可藉由買進1口股票期貨的多頭部位便可達到相同效果,大幅降低避險成本。
 目前我國期貨交易皆大多集中於近月契約,加上股價指數期貨及股票選擇權,皆採2個近月加上3個季月,故股票期貨也採2個近月加上3個季月。
 股跳期貨最小升降單位方面,由於股票期貨之交易標的為股票,若採單一報價,則價格較低之契約可能無法交易,價格較高之契約也可能因升降單位過低,無法及時反應而影響成交,因此股票期貨配合現貨市場之作法,採不同升降單位之設計,即價格未滿10元者升降單位為0.01元;10元至未滿50元者升降單位為0.05元;50元至未滿100元者升降單位為0.1元;100元至未滿500元者升降單位為0.5元;500元至未滿1,000元者升降單位為1元;1,000元以上者升降單位為5元。
 為宣導股票期貨,由期交所指導、工商時報主辦、凱衛資訊贊助的「福虎生風、期股相當」有獎徵答活動,只要剪下刊在工商時報或從網路列印有獎徵答,填上正確答案,貼在明信片上寄回,就有機會獲得市價56,800元的電子交易程式指標軟體「MultiCharts」(中文版)及宣導悠遊卡1組、象印不銹鋼保溫杯、多功能背包等獎品。

2009年12月8日 星期二

柏南奇:美國經濟面臨「可怕的逆風」

http://iservice.libertytimes.com.tw/liveNews/news.php?no=304361&type=%E5%8D%B3%E6%99%82%E6%96%B0%E8%81%9E

〔中央社〕美國聯準會 (Fed)主席柏南奇說,美國經濟面臨「可怕的逆風」,包括疲弱的勞動市場以及緊縮的信用,因此經濟可能只是「溫和」成長。

「經濟面臨某些可怕的逆風,因此看來可能以溫和步調成長,」55歲的柏南奇 (Ben Bernanke)今天在華盛頓經濟俱樂部的書面講稿中說。他說通膨還會「受到壓制」,且可能還會更低。

柏南奇的談話使得股市上漲,美元兌歐元升幅則縮減,交易員減少Fed將在8月升息的押注。

柏南奇說:「儘管金融環境整體有改善,對許多借款人來說,信用還是緊縮的,」而且勞動市場「還是疲弱」。

他說,聯準會有工具及承諾維持物價穩定,而通膨有可能進一步受到壓制。

「增多的失業以及穩定的通膨預期應能讓通膨持續受到壓制,而事實上,通膨有可能比目前還低,」柏南奇說。「聯準會將致力維持通膨於低檔且有能力這麼做。」

他認為經濟成長不可能強勁到將失業率快速拉低。

他說:「在復甦能夠自我持續以前,我們還有路要走,」「此時我最好的猜測是,我們將持續見到明年經濟溫和成長─足以將失業率拉低,但速度比想要的還慢。」

2009年12月4日 星期五

政院砸21億 電子書產業點火

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5288631.shtml
【經濟日報╱記者蘇秀慧/台北報導】2009.12.04 08:18 am

行政院院會昨(3)日通過發展電子書產業的預算,五年內投入新台幣21.34億元以上,整合各部會資源,目標102年建構完上中下游數位出版產業鏈,數位出版產業海內外產值達新台幣1,000億元。

經濟日報/提供

由於國內電子書產業尚未形成正式產業標準,在建構產業標準部分,行政院長吳敦義指示先進行國際接軌,再根據國際標準為基礎推動兩岸合作。

經濟部官員指出,兩岸可利用優勢互補,在電子書領域合作制定中文電子書共通標準,推動兩岸電子書格式規範互通與相容及軟硬體支援測試工作,進行數位版權管理(DRM)及線上智財權保護軟體共同研發。

官員強調,如此才能建立產業發展主導權及進軍國際的影響力。

鑑於全彩色電子紙顯示器是未來電子書市場發展關鍵,吳揆指示經濟部,積極從商品化及產業化整體思考產業專利布局策略,以持續掌握我國在電子書產業發展的關鍵優勢。

行政院會昨日聽取經濟部工業局報告「數位出版產業推動現況」,結合經濟部、新聞局、教育部、國科會、研考會等部會,共推電子書產業發展。

經濟部表示,國內電子紙掌握關鍵零組件技術,積極擴大產能,兩岸已開始洽談標準等利基下,行政院將以四大策略推動電子書產業發展,包括提升產業全球競爭力、技術深耕打造產業生態、擴大華文數位出版利基和促進優質數位閱讀社會。

擴大華文數位出版利基方面,將推動二、三家華文電子書內容交易中心,促進數位出版產業投資額達100億,及推動10萬本華文電子書進入市場。

優質數位閱讀社會部分,將創造100萬數位閱讀人口,建立跨媒體形式創新出版服務應用十項以上,以及打造華文社會消費者閱聽經驗典範。

目前電子書產業百家爭鳴,已有包括元太、友達、台達電、鴻海、華碩、友達、英業達、振曜、台達電、廣達、仁寶等資訊硬體、面板廠、模組及零組業者投入,總投資超過新台幣150億元。

並有十家以上硬體廠商投入開發電子書閱讀器,開發高附加價值產品至少25項,預期海內外產值二年內將增300億。

至於出版業者如城邦、遠流等,電信營運商有中華電信、遠傳、台灣大等相繼投入,積極整合數位出版產業上中下游業者共同合作,投入建置電子書內容交易中心,總投資額將超過20億元。

2009年12月2日 星期三

【金屬盤後】金價站上1200美元

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/091201/1/1sfmi.html
2009/12/02 04:25 中央社

(中央社台北2009年12月02日電)國際金價今天再創新高,每盎司漲破1200美元,美元的貶值升高了以黃金作為通膨避險的需求。銀價及鈀金也漲至16個月來高點。

貴金屬價格是在美元貶值下走高。19種商品組成的路透社/Jefferies CRB指數今天漲至5週來高點。而資料顯示,摩根士丹利 (Morgan Stanley )及BlackRockAdvisors LLC第三季都增加黃金資產的持有。

「黃金的投資需求來自各地,」芝加哥FuturePathTrading LLC公司交易員勒斯 (Frank Lesh)說。「美元將金價推向新高。黃金是在上升趨勢中,且目前沒有停止跡象。」

紐約2月黃金期貨今天上漲17.90美元或1.5%,每盎司收1200.20美元,稍早來到1204美元。

白銀期貨上漲68.50美分或3.7%,每盎司收19.21美元,稍早來到19.30,創2008年7月15日來最高。

鈀金大漲17.75美元或4.8%,每盎司收383.95美元。稍早來到388.60,是2008年7月29日來最高。

白金上漲26.40美元或1.8%,收1486.60美元,最高來到1494.80美元,是2008年9月2日來最高。

黃金價格今年已經上漲36%,漲幅高於MSCI世界股價指數及美國公債,年度漲幅將創1979年來最大。

銅價今天在中國製造業以五年來最快速度擴張,且美元擴大貶值下,漲至2008年9月來最高。

紐約3月期銅上漲5.4美分或1.7%,每磅收3.231美元。

倫敦三個月交貨的銅價上漲145美元或2.1%,每公噸收7075美元 (每磅3.21美元)。鋁、鋅、鉛、錫也都上漲。鎳價下跌。

2009年11月27日 星期五

杜拜要求延後償債撼動市場 歐股全面大跌

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,130508+132009112700550,00.html
# 2009-11-27
# 新聞速報
# 【中廣新聞/姚愛真】

在杜拜要求延後償債,可能引發2001年阿根廷以來的最大主權債券違約後,歐洲股市今天重挫,跌幅是7個月來最大。

英國倫敦金融時報指數下跌一百七十點,成為五千一百九十四點。

德國法蘭克福指數下跌一百八十八點,來到五千六百一十四點。

法國證商公會指數下跌一百二十九點,收在三千六百七十九點。

俄羅斯股市下跌十七點,成為一千三百四十九點。

巴西股市下跌一千五百二十五點,收在六萬六千三百九十一點。

倫敦證交所集團股價重挫7.4%,收754.5便士,跌幅是4月來最大。

這家公司的最大股東即是杜拜證交所公司,持有其21%的股權。

倫敦證交所今天因技術問題一度暫停交易長達三個多小時。美國股市今天因感恩節休市。

瑞銀:杜拜開發商棕櫚島集團 實際資金缺口還有20億美元

http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?fi=\NEWSBASE\20091127\WEB305&cls=home_rat
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2009 / 11 / 27 星期五 09:15

據瑞銀 (UBS AG) 分析師指出,杜拜知名地產開發商棕櫚島集團 (Nakheel PJSC) 在母公司杜拜世界 (Dubai World) 正尋求債務展延情況下,恐還需 20 億美元資金,才能完成正在進行的住宅開發案。

瑞銀駐杜拜分析師 Saud Masud 表示,棕櫚島集團及其他杜拜開發商已動工興建的4 萬戶住宅開發案,共還需 110 億美元資金才能順利於明年底完工交屋,其中棕櫚島集團的資金缺口占 20%。但開發案的投資方正拖欠付款。

棕櫚島集團母公司杜拜世界,周三請求債權機構暫停債務協議,其中包括下個月 14 日到期的 35 億美元棕櫚島集團所發行債券。這是去年信貸市場凍結危機爆發以來,所有杜拜公司中所面臨最大筆金額的到期債務。

杜拜政府及國營企業在長達 5 年的房地產蓬勃發展期間,共累積了 800 億美元的債務。Masud 指出,棕櫚島集團的資金缺口可能帶來嚴重風險,難題超越 3 周後將到期的 35 億美元債務,「這可能還只是負債中看來最小的部分」。

今年 4 月 Masud 便表示,杜拜房價可能會自去年高點大跌達 70%;如今杜拜房價已下挫逾 50%,成為全球不動產市場崩盤中受害最重國家。

杜拜政府周四表示,已向位於阿聯國家阿布達比的國營銀行貸款 50 億美元,支應杜拜世界的債務問題,並計畫於今年底前籌得另 50 億美元。

不過 Masud 指出,昨天籌得的資金依舊不夠,因為杜拜房市投資案中,最主要未包括在資產負債表上的債務,是已經開工建案完工所需資金缺口,而投資人目前延遲付款的也是這個部分。他表示實際上基本負債金額要大得多。

杜拜債信危機 撼動區域投資信心

http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?fi=\NEWSBASE\20091127\WEB168&cls=index1_glstock
鉅亨網編譯吳國仲‧綜合外電 2009 / 11 / 27 星期五 08:35

受到杜拜國營財團 Dubai World (杜拜世界) 要求延期償債的消息影響,波灣國家債券價格重挫,違約成本則大幅激升。各大信評機構也順勢調降杜拜債券的評級,外界對該區域的信心受到嚴重考驗。

杜拜債信危機的消息,撼動全球市場。歐洲銀行曝險於杜拜債務的部位預期不少,導致歐洲股市全面重挫。不過,分析師與銀行業界人士認為,發生系統性危機的可能性並不高。

即便美國因感恩節休市而使交易量偏低,波灣地區的投資信心仍遭受重創。影響所及,富有的卡達與阿布達比等阿拉伯聯合大公國成員,主權債券的違約成本也大幅上升。

杜拜債券違約的成本─信用違約交換 (CDS) ─由周二的每 1000 萬美元賠償 31.8 萬美元,暴增至 54.7 萬美元。即使是擁有龐大油元盈餘的沙烏地阿拉伯,債務保險成本也攀升將近 1/5。

標準普爾稍早宣布,已將杜拜國內 4家大型銀行放到信用負向的觀察名單,理由在於其持有大量 Dubai World 債權。

Dubai World 周三向債權人提出6個月的延期償債請求,且已委託諮詢公司 Deloitte (德勤) 來重整業務。延期償債請求,凸顯杜拜窘困的財務狀況。業者形容「這是金融海嘯爆發以來,最大一樁主權相關的信用事件。」

Dubai World 目前負債約 590 億美元,下個月就有 40 億美元債務到期。去年信貸市場凍結前,杜拜政府積極在銀行、房地產及運輸業進行擴張,加總累積 800 億美元債務。

惠譽駐倫敦分析師福克斯 (Richard Fox) 就說:「杜拜的債信危機,受衝擊最大的就是對阿拉伯聯合大公國與波灣區域的信心。」他強調,人們將對該區域政府提出質疑。

日央行不擋 日圓勁升14年新高

http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5274424.shtml
【聯合報╱記者羅兩莎/台北報導】2009.11.27 05:09 am

在東京外匯交易中心內,一名交易員26日看著交易板上美元兌日圓的匯價,不可置信地搔起頭來。東京匯市日圓兌美元匯率26日一度升破87日圓,創下14年新高。(美聯社)






負債累累的杜拜驚傳陷入倒債危機,為全球金融市場投下震撼彈,昨天日圓因趨勢看升,吸引全球資金瘋狂湧入「避險」,一度衝高到1美元兌86.27日圓,勁升2.4%,創14年以來新高。

另外,國際市場也預估,日本央行在日圓升值到80日圓以前「都可能不出來干預」,促使日圓進一步走高。

匯銀人士分析,日本日前公布出口數字持續成長,加上相較歐美等金融機構,這次日本金融機構踩到國營事業杜拜世界(Dubai World)近600億美元的「地雷」金額較少,因而吸引全球資金瘋狂湧入日圓,帶動日圓狂升。

在國際美元走低激勵下,昨天日圓、歐元、英鎊及澳紐貨幣等全面走揚,歐元一度攻高到1歐元兌1.5141美元高價,升值0.78%;但午後隨杜拜債務問題消息傳出,歐元等紛紛走跌,歐元回到1.5049附近,英鎊也從1英鎊兌1.6726美元,下殺到1.6491附近,震幅約1.4%。

匯銀人士解釋,日本新執政黨上任後,一度釋出將採強勢日圓政策訊息,此舉引起日本大型商社強烈反彈,聲稱將衝擊日本出口產品,對執政黨施壓。豈料,日前公布出口數據顯示,出口持續成長。

數據顯示,強勢日圓匯率政策並未衝擊到日本的出口,使原本阻擋日圓升值因素暫除。

國內匯市方面,受國際美元走弱激勵,昨天早盤台幣一度升32.元,最高到32.135元附近。但午後反轉走貶,終場以32.244元作收,貶值0.8分。

日本政府首度宣告通貨緊縮

http://www.udn.com/2009/11/21/NEWS/WORLD/WOR2/5263053.shtml
【聯合報╱編譯廖玉玲/綜合外電】2009.11.21 06:58 am

日本央行20日如預期維持基準利率在0.1%的谷底,同時上修經濟前景,但政府同日正式宣告經濟重新陷入通縮,希望央行能採取更多行動,對抗通膨。美聯社

日本銀行(央行)20日如預期維持基準利率在0.1%的谷底,對經濟前景也表示更加樂觀。但通貨緊縮陰影仍揮之不去,日本政府更直接宣告日本「正處於通縮狀態」,要求日銀採取行動,對抗通貨緊縮。

日本央行20日結束一連兩天的貨幣決策會議後,無異議通過基準利率維持在0.1%不變。該行同時在聲明中表示,日本經濟逐漸好轉,主要是因為國內外多種政策措施使然;這是該行連續第三個月上修經濟前景。

不過日銀重申,儘管經濟向下的風險日漸縮減,但未完全消失,因此仍將維持「超級寬鬆」的金融狀況。去年12月來,日本的基準利率一直在原地不動。

日銀總裁白川方明在決策會議後記者會上表示,央行對物價的看法和政府一致。他說,如果通縮指的是物價持續下跌,那麼日銀對物價的判斷和政府一樣。日銀上個月底時預測,通縮至少會持續到下兩個會計年度。

他還說,物價跌跌不休是因需求不振,央行已盡全力提供流動性,維持利率在低點就是一種方式。但需求本身很疲軟時,光提高流動性無法推升物價。

日本政府20日也發表11月經濟報告,表示國內需求疲軟,導致日本經濟進入「溫和的通縮時期」。這是日本政府2006年中來首度正式宣告經濟為通縮所苦,代表當局擔心通縮恐導致經濟再度衰退。

分析師認為,如果股市不止跌或日圓漲不停,日本政府可能就會對日銀施壓,被迫收購更多公債,以壓低長期利率。

副首相菅直人在政府經濟報告公布前就表示,政府將把對通縮的看法告訴日銀,希望該行能有「適當的回應」。

日本通縮威脅揮之不去,分析師建議投資人拋售日股,改買債券。彭博資訊資料顯示,日本從今年初起,實質利率就持續攀升,但Topix股市指數卻未同步上漲,是近18年來首見。實質利率是把10年期政府公債殖利率扣除通膨成長率後所得出的結果。

MU投資公司資深策略分析師森川央表示,日本債券殖利率近期大幅上揚並非因為市場預期景氣將復甦,而是預期日本政府財政可能惡化。在通縮環境下,賣股轉投資短天期公債,報酬率可能比較高。

民間投資意願 大衰退19.56%

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FINS1/5275056.shtml
【經濟日報╱記者何孟奎/台北報導】2009.11.27 03:56 am

行政院主計處昨(26)日公布的今年民間投資預測數字,和去年海嘯發生不久的預估差距很大。

經濟日報/提供

去年預估今年民間投資只減少2.87%,結果,昨天修正為衰退19.56%,差了16.69個百分點,民間投資意願不只低迷,還遠遠低於政府預期。

主計處預測明年民間投資應該會回升,而且成長6.85%。主計處表示,明年的預測應該不會有太大的誤差,因為從近幾個月的資本設備進口值,已經反映了民間投資動起來。

而且,民間投資有非動不可的理由,主計處官員指出,民間投資主要在科技製造業,不只景氣回升需求上來,還有新科技的因素在內,科技業必須投入新製程。

另外,民間還關心政府財政政策退場問題。這一點主計處也有把握。行政院主計處最新預估,今年擴張財政政策對經濟成長率貢獻1.05個百分點,近十年來不曾見過如此高的貢獻度。預估政府消費和政府投資所創造的名目國內生產毛額(GDP)較去年增加1,143億元。換句話說,如果財政政策全部退場,有可能明年經濟成長率要減1個百分點。

主計處表示,今年政府投資成長高得驚人,預測成長率23.64%,但明年還不會大退場,只是小退,政府投資只較今年減少3.65%。

我連五季衰退 復甦比星韓慢

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FINS1/5275095.shtml
【經濟日報╱記者林安妮/台北報導】2009.11.27 03:00 am

台灣復甦慢於新加坡、韓國?韓國、新加坡第三季經濟已轉為正成長,行政院主計處昨(26)日公布的最新經濟數字,台灣經濟第三季還停留在負成長,造成連五季衰退。經建會主委蔡勳雄昨日解釋,這是台灣出口過度集中在資通訊產品所致;學者也說,台灣有補漲機會。

經濟日報/提供

韓國和新加坡第三季經濟都回到正成長,成長率都為0.6%。台灣第三季的經濟雖然比預期好,但仍未能擺脫負成長,主計處公布數字是負1.29%。

不過,環球透視(Global Insight Inc.)支持學者的看法,預測台灣明年的經濟成長率高過韓國,台灣為4.39%,高過韓國的4.1%。

蔡勳雄昨天在立法院接受採訪時承認,台灣經濟復甦力道不如新加坡和韓國。他解釋,國際金融海嘯爆發後,國內資通訊產品受景氣打擊很大,台灣經濟依賴出口比重高,出口又太過集中在資通訊產業,使得出口衰退幅度比韓國大,連帶經濟下挫程度也比韓國高。

中央研究院經濟所研究員吳中書說,台灣與星、韓的產業結構不甚相同,韓國外銷產品有一大部分是鋼鐵和汽車,這一陣子,鋼鐵產業復甦情況優於預期,也讓韓國經濟翻轉腳步加快。此外,韓國有一個相對不錯的內需市場,也緩和了韓國經濟負成長程度。

根據主計處採自官方網站資料比較,韓國今年各季的經濟成長率都比台灣好,韓國第一季同樣是谷底,經濟負成長4.2%,台灣負成長卻達9.06%;韓國第二季為負成長2.2%,台灣負成長6.85%,第三季韓國轉正成長,台灣還是負成長。

吳中書說,台、星、韓三國產業結構不同,很難從現在的經濟成長翻轉程度,來斷言未來一年成長,特別是,目前歐美市場逐步復甦,對於資通訊產品的胃納程度也開始提高,如果近期資通訊有一波不錯的成長,拉抬台灣國內生產毛額(GDP)的效果也會逐步反映出來。

2009年11月24日 星期二

網上「採收」人脈,可別挖到地雷!

http://www.cw.com.tw/article/index.jsp?id=39206
作者:王曉晴  出處:Cheers 109期 2009/10

最近你一定更明顯地感受到一股史上最強網路全民運動——Facebook席捲台灣,曾在一週內增加35萬的用戶數,年齡層更集中在25~34歲的年輕上班族。有人用Facebook經營人脈、甚至金脈,卻有人因而帶來工作困擾。究竟「臉書」帶給大家是工作的助力或阻力?

「你有Facebook嗎?」「哈哈,我偷了你農場的菜!」這些話已經成為許多上班族見面的招呼語。你相信嗎?竟然還有公司部門主管開放同事,晚上7點一起玩Facebook,藉此聯繫同事之間的情誼,加強凝聚力。

9月中旬Facebook執行長Mark Zuckerberg宣布,全球Facebook註冊數破3億,直逼全球第4大人口數國家的美國。其中,台灣的成長速度最驚人,根據非官方的 CheckFacebook網站指出,目前台灣用戶數已突破320萬,達3,235,020人(統計至2009年9月23日),使用年齡層則集中在 25~34歲。

根據創市際「ARO網路測量研究」報告指出,Facebook的8月網路到達率已上升至44.93%,有573.5萬名網友造訪,ARO排名第3,僅次於Yahoo!奇摩與無名小站,勝過Google、PChome Online、YouTube(編按:ARO為綜合考量廣度、忠誠度與黏度等3種衡量網站表現因素的數值)。

究竟大家都在Facebook上做什麼?休閒娛樂與經營人脈是兩大用途,達摩傳媒BloggerAds調查顯示,31.3%的受訪者把 Facebook當成休閒娛樂工具,其次為聯絡親友感情(20.5%)、認識新朋友(11.1%)、尋找失聯朋友(8.9%)、經營人脈(6.1%)。

而使用者愛用Facebook的主因則是:有好玩的遊戲與測驗(19.8%);打發時間(18.2%);大家都在用,我也用看看(12.7%)。

採訪過程中,「同事都在用,我不用怕跟不上話題」確實是個普遍答案,這種社交的強大拉力,讓Facebook的會員數像細胞分裂般倍數擴張。

穿梭真實和虛擬的人脈吸引力

搜尋力、連結力、凝聚力等3力,是使用者公認Facebook最迷人的地方。

一場20年不見的舊同事聚會,令李奧貝納廣告公司策略規劃總監梁曙娟不得不佩服Facebook的魔力。由於大陸廣告業的發展,讓台灣中生代以上的廣告人,早就分散北京、上海、香港各地發展事業版圖,但20年前擔任台灣智威湯遜廣告公司董事長的蘇雄加入Facebook後,不到1個月就召集了40位在現今廣告界具有分量的智威湯遜老員工在台北相聚。

「這就是Facebook驚人的搜尋力,」梁曙娟讚嘆說。只要輸入個人email、學經歷,過去認識的朋友一下子統統出現眼前。

除了聯絡舊朋友,Facebook還可以幫上班族認識新朋友,系統會自動分析現有朋友名單,找出可能認識的使用者,並遞送推薦朋友,讓人脈不斷延伸。

很多人透過Facebook才發現,「原來我們兩人有共同認識的朋友,」中華電視公司業務部創意企劃中心召集人吳幸娟指出,這種交友的緊密度更加深使用者之間的友誼。

透過免費的開心農場、餐城等小遊戲,有時當面不好意思表達的關心,多了傳遞管道。中午休息時間,同事討論最多的不是下班後去哪裡,「而是你的農場種了什麼,」全球知名藥廠賽諾菲安萬特(sanofi aventis)產品經理袁寧笑著描述這種有趣的辦公室新話題。
行銷力與業務力更加延伸

除了吸引力,Facebook發揮的行銷力也令人驚豔,例如美國漢堡王在網路舉行「用朋友換華堡」的運動,文案寫著「你雖然喜歡朋友,但你更愛華堡……。」Facebook使用者只要砍掉10個朋友名單,就能免費獲得1個華堡,結果總共吸引了23萬人參與,成功引爆話題。

對行銷與業務工作者而言,Facebook是建立並運用人脈的好方法。例如美商賀寶芙台灣分公司最年輕的總裁級直銷商胡國偉與卓雯瑛夫妻檔,不到35歲,月收入就超過50萬元,他們的高業務力來自使用網路社群工具,包括部落格、Twitter與Facebook。

兩個人的Facebook朋友數合計高達1,170人,當中不乏潛在客戶,但他們卻很少在Facebook談產品,僅跟朋友分享生活體驗。「把Facebook當成是雜誌封面,先設計主題引起討論,」卓雯瑛說,再導引大家去延伸閱讀他們的部落格。

胡國偉分析,Facebook的優勢,是快速聚集人氣,但劣勢是新文章不斷取代舊訊息,無法分類搜尋,不適合放需要時間消化的資訊。而且Facebook上的訊息太龐雜,讓偏向質化溝通的內容易被忽略,這也是他們選擇以部落格當作主要溝通介面的理由。

儘管在年輕人間蔚為風潮,但許多公司並不鼓勵員工在上班時間使用Facebook。甚至重視資訊安全的公司,如台灣大哥大等,進一步直接封鎖公司電腦連上這些網路通訊工具。對上班族來說,Facebook帶來的不只是「樂趣」而已,背後有很多值得注意的課題必須小心,否則,它可能會讓你在職場上埋下你不知道的「地雷」。
課題1:管不住的超強傳播效應

美容專欄作家、前《中國時報》美容組組長張玉貞是Facebook的重度愛好者,短短使用2個月,朋友數就高達460多位。她曾在Facebook 幫朋友找工作,在塗鴨牆寫下一句「有沒有人要找美容編輯?」幾天之內就出現了10個工作機會,在一職難求的時代,這種高效率讓張玉貞感到很驚訝。

但水能載舟,亦能覆舟,一句話引起的負面效應一樣可能很大。袁寧就曾因一句與朋友聊天的玩笑話,竟引起兩次各達約50次的留言回覆,終於促使這件事傳到當事人主管耳中。這次經驗讓他深刻體會到:「絕對不要在Facebook談論與工作相關的人事物。」

美國總統歐巴馬之前拜訪美國維吉尼亞州一所高中時,面對學生提問,給了一個忠告:「你在Facebook發布的訊息,可能最後會回過頭造成你的麻煩,因為你不知道年少時候的不當言行,什麼時候會被再重新提起。」

歐巴馬自己在競選美國總統期間,就曾因他的前任本堂牧師過去煽動性的演說影片被放到YouTube上,差點造成無法代表民主黨角逐總統大位的危機。

隨著Facebook用戶數激增,愈來愈多企業將它視為掌握員工個人生活的另一平台。根據美國知名求職網站CareerBuilder.com調查,4成 5的雇主表示會利用各個社交網站了解求職者的背景資料與言行舉止;其中有3成雇主使用Facebook查詢求職者狀況,比例最高。而雇主最在意的是,冒犯性、不適當的照片或歧視性的留言等網站內容。

換言之,你未來的工作機會,很可能莫名砸在Facebook的不當發言上,怎可不慎?
課題2:小心隱私大曝光

Facebook是完全公開的平台,所有人都能透過搜尋系統找到你。如同當紅的6度分隔理論(Six Degrees of Separation)所指出,在Facebook等社群網站中,每6個人就可能有1個是你認識或認識你的人,這個人也許是你不喜歡的、不想聯絡的,但他們都可能因此找到你,甚至知道你的近況與心情。

這是個人隱私權遭受的最大挑戰:一個人無法隱瞞原本不想給某些人知道的內容。梁曙娟進一步指出,大部份人並不完全理解Facebook的功能,經常不自覺按了不該按的鍵,卻又不知如何補救。

要避免這種風險,可以透過以下幾種做法:1.部份內容加密;2.個人資料不對所有人公開;3.定期檢視你的資料;4.仔細閱讀每個按鍵的說明;5.慎選朋友清單。

課題3:哪些人該加、不該加?

達摩傳媒行銷業務總監許景泰曾在個人建立的Facebook社群中做過一個有趣的調查:你的Facebook會拒絕誰主動加入?是舊情人?昔日或現任老闆?仇人?……結果比例最高的答案是老闆。

到底要不要讓老闆加入你的Facebook?這個問題確實困擾許多人。如何處理最好,端看你對老闆的態度,以及老闆的個性。

寶僑家品(P&G)對外事務部經理郭琬蘋使用Facebook將近1年時間,由於任職於外商,工作夥伴與主管遍布全球各地。其中,她有一位工作地點在深圳、相當迷戀網路溝通的直屬主管,經常透過黑莓機使用Facebook告訴大家他的現況,有天她的主管來邀請她加入他的Facebook,「要或不要」困擾了她很久。

後來她發現,透過Facebook,即使她與主管位處異地,也能隨時掌握主管狀態,反而有助於向上管理。而且只要謹守不談工作以外八卦的原則,加入Facebook就不會覺得有壓力。

郭琬蘋的主管想透過網路工具,與異地同事聯絡感情;事實上,也有老闆想透過Facebook監看員工。若想避免公私不分的困擾,不妨申請兩個Facebook帳號,把工作與生活徹底分清界線,更能無壓力享受網路社交功能。

一位知名的投顧公司總經理就擁有兩個Facebook帳號,一個是專業的投顧專家,透過Facebook分享理財見解;一個是在朋友眼裡「有點三八」的他,分享生活點滴。在工作所屬的Facebook頁面中,他封鎖交友功能,以防堵朋友不小心成為社群粉絲,而且交代所有朋友不准到這個帳號的塗鴨牆留言,藉此「預防客戶看到非專業財經的形象。」

課題4:時間一點一滴流失了!

Facebook進入台灣已有一段時間,為何突然爆紅?主因是今年開始免費提供許多線上小遊戲,包括開心農場、餐城,當然還有各式各樣的心理測驗。

這些小遊戲讓許多人玩上癮,「無時無刻想看看農場狀況,」資訊工業策進會行銷經理尹皓直言,即使出差,他也會一直掛念。有些人還會三不五時打電話請友人幫忙採收農場的蔬菜,雖然有點令人啼笑皆非,但這種現象確實十分常見。

這些小遊戲有開發話題、加強凝聚力的功能,卻考驗使用者的克制力與紀律。聰明的使用者為避免自己投入太深,通常會為自己做些規範,包括規定使用時間,設置鬧鐘提醒自己,又或者只玩幾種遊戲,或索性不碰任何遊戲。

另一項伴隨而來的影響是,只要朋友在你的Facebook留言、回應或其他動靜,Facebook都會發email通知你,很多人的電子信箱經常被灌爆,必須花更多時間整理。其實這也有方法破解,只要在Facebook更改設定,你的電子信箱會自動防堵來自Facebook的信件。

沒有人會懷疑Facebook對經營人脈、金脈、口碑行銷的正面助益。但要提醒上班族的是:你使用Facebook的主要目的為何?這將影響你如何正確經營你的Facebook。聰明運用它,這本「書」的資源取之不盡,但千萬不要讓Facebook變成你的工作阻力!

2009年11月20日 星期五

轉貼:林信旭的「時空紀錄簿」 - 用 FaceBook 做行銷 ^^

http://tw.myblog.yahoo.com/estore119/article?mid=11834&prev=11839&next=11833

:: 林信旭的「時空紀錄簿」 :: - 用 FaceBook 做行銷 ^^

FaceBook 在台灣爆紅之後,不僅改變的網路民眾的許多習慣,也讓許多原本對於網路黏著度不是這麼高的族群也紛紛因為"開心農場"而變成網路上的常見族群,更因為 FaceBook 擁有微網誌的功能,影響到了傳統部落格社群的流覽與張貼量,FaceBook 上面的相簿、遊戲、聊天室以及影片等功能,更是直接影響到其他網路相簿、MSN、線上遊戲以及 YouTube 的瀏覽量,甚至因為網友忙著種田、養魚,連上 Google 找資料的頻率也降低了。

網路生態因為 FaceBook 的加入震盪整片春水,甚至連企業的網路廣告也因為 FaceBook 的高人氣而產生了遷移作業,這點更是讓許多網路社群平台相當緊張,深怕自己的流量下降之後,也直接衝擊到自己的利潤來源....但對於企業來說,擁有高人氣的 FaceBook 看來絕對是直得投資的一塊新興處女地....但要怎麼玩呢?

>> 買廣告:

這真的是最遜,但是也最直接的方法了!跟 FaceBook 購買廣告的效益非常特別~!以往購買網路廣告的版塊,通常都是以曝光量來當作計算標的,但網友到底會不會看頁面上的廣告,其實真的難以評估,且以您我的習慣,遇到網路廣告通常都是一眼帶過,其實也不會特別注意。但 FaceBook 利用網路遊戲的方式,不僅提升網友對於 FaceBook 的黏著度,同時也讓遊戲框旁邊的"廣告"可以停留在使用者的視線中更久,這點讓許多企業主趨之若鶩,畢竟能讓自己花錢購買的廣告多幾秒鐘停留在消費著的眼前,那真的是求之不得的效益!

>> 搞粉絲團:

沒錢的企業或個人可不可以利用 FaceBook 來行銷自己或公司的產品呢? 答案當然可以囉。FaceBook 擁有一個帳號便能成立多個"粉絲團"的特性,讓企業可以利用這樣的管道吸引消費者,透過朋友之間的串聯在串聯,只要粉絲團裡面的內容經營得當,其實每天至少也能吸引數百人的流覽,對於這種以鴨子滑水的方式來說,最適合運用在擁有知識性內容的企業主題 (例如:刊物、新知、企業資訊等)。

>> 企業搞菜園 種菜給消費者偷

看到許多企業紛紛將 FaceBook 納入網路封鎖的名單,就是深怕自己公司的員工太過於迷戀 FaceBook 而影響了工作效率,但若是這些公司連行銷部門的同仁也一起鎖掉,那就真的太笨了!既然 FaceBook 擁有這麼廣大的網友支持與瀏覽,那麼善用民眾最愛的"開心農場"來做網路行銷,那不是很棒嗎?

當網友進入朋友的菜園進行偷菜或是澆水、除蟲時,使用者可以利用"用戶設置"的功能,來將自己公司的產品、資訊、促銷或企業的名稱標示在下面的欄位中:

接著只要您利用自己員工的朋友群、或是搞個「歡迎大家來偷菜」等噱頭吸引網路鄉民定時來您的"企業農場偷農作物",那麼每當網友偷到一份作物,便會出現您要訴求的文字內容,同樣的情形在澆水、除蟲、被偷光....等等動作時,都可以讓網友看到您要做的廣告文字,這樣豈不是很妙嗎!!

而要開放給網友偷菜,種植的作物就要以"短時間"收成的農作物為主(例如:蘿蔔),並且重幾株長時間的高單價作物,讓農場的作物時間通通分散,這樣便可以吸引網友不定時的前來這個"企業農場"偷東西,而企業主就可以責成企業員工沒事就上去這個"企業農場"放放蟲、種種草來讓其他網友"除草",這樣的推廣模式,非常適合推廣公司名號或是新產品推廣、活動促銷等訴求。當然同樣的道理,一樣可以複製到水族箱、動物園、魚塘等網路遊戲中.....

>> 開發 FaceBook 相關遊戲

選擇目前已經存在的遊戲置入來做品牌或商品的置入或許是最快的方式,但畢竟依附在其他遊戲底下,多少還是受限於固定的框框之中,如果公司的規模夠大、銀粉子彈也足夠,那麼就開發專屬的遊戲吧!例如近期台灣福特六和汽車,為九月份上市的新車款 Fiesta 小車開發了名為「Fiesta正妹兜風社」的 Facebook 遊戲,網友可選擇自己喜愛的汽車顏色、車身貼紙、車庫,設計完成之後可以將照片上傳製作專屬的正妹或型男角色對朋友放電,或是找朋友一起來兜風,如果朋友越多,那麼就可以提升更多等級。而在這過程中,福特六和的Fiesta 汽車產品不斷的出現其中,讓品牌印象在無形中將會植入網友腦海。

>> 多去回應網友的留言:

多去網路加一些朋友的朋友,拉透一層一層的人際網絡,這樣的方式不僅可以透過口碑的方式來做傳遞,同時也可以讓網路找到的新朋友透過人脈關連而詢問到您的產品與訴求,進而增加自己的信度與效度,畢竟您我都知道"我聽人家說"這句話有多麼大的影響力,如果這訊息又是您認識的朋友所說,那就更加可靠了。牢牢抓住這一點,利用自己的員工 FaceBook 朋友群去拓展自己公司的業務與資訊,這豈不是更有說服力咩....

>> 把你公司的產品變成禮物 送給網友

送給網友!? 你瘋了嗎?NO~~NO~~我沒瘋,此送非彼送啊!不知道您是否有印象,在 FaceBook 中常常收到朋友傳來「送你一顆心心」、「送您種子」、「送您農民幣兌換卷」不然就是來個「送您一杯咖啡」,但這些東西都是真的嗎?相信您肯定知道答案,但這樣的好康心態以及分享,就是這樣自然的流竄於 FaceBook 之中...

若今天您有個具體產品、活動好康或是可以當作心意送給網友的內容,也都可以利用 FaceBook 上提供的免費工具來做設計,讓網友可以把您的產品利用這樣的形式"送"給其他朋友,這樣的病毒式行銷手法在以前的 Mail 之中經常利用,只是現在有了 FaceBook 的加持與人脈串聯,將可以發揮更大的效果....

>> 善用各種趣味測驗,置入自己公司的產品與資訊:

「您是新竹通嗎?」、「您是相機通嗎?」「您是測速器達人嗎?」、「您適合什麼樣的車款?」,FaceBook 上許多趣味又爆笑的問卷或測驗,這是非常好的互動行銷手法,將自己公司的產品或資訊置入於 FaceBook 所提供的"線上問卷",透過問答以及最後呈現出來的答案,您都可以將自己公司新推出的產品或促銷活動,利用 FaceBook 來做很好的置入,如此的做法也可以讓消費者透過輕鬆的方式來接受您的資訊傳遞,但當然....您的問券內容也必須設計得當才可以,不然一眼就被網友看穿,那就玩不下去了...

>> 利用活動網站來吸引 FaceBook 網友互連

不久之前,許多的企業活動網站都會以"部落格貼紙"來做活動串連,而因應目前 FaceBook 的崛起,對於活動網站的推播方式也可以加入 FaceBook 的網友串聯來作為活動推廣的通路媒介,作法當然也雷同於"部落格貼紙",只是途徑多了 FaceBook 罷了,此部份對於操作過"部落格"貼紙的企業來說,應該也不陌生才是。

而另外也可以利用資訊系統來提供"串聯回報",讓有協助張貼公司活動網站或產品資訊的 FaceBook 或部落格,連回自己的企業系統(或活動網站)來做登錄,這樣一來企業不僅可以知道有多少網友協助傳遞資訊,並且也可以藉此機會收及對此活動有興趣的網友名單,未來也可以做為該項產品的行銷資料庫或二次利用請託等作用唷!

>> 養兵千日 用在一時,開始培養自己或企業的粉絲團吧!

舉一個例子,像是數個月前,王力宏所屬的唱片公司利用 Facebook 成立粉絲俱樂部,放眼華人市場立即湧入 36 萬人次的歌迷加入其中,當中當然不乏許多宅男宅女以加入王立宏為自己的朋友清單中為榮。後續唱片公司在演唱會 DVD 上市前,就開始利用 Facebook 粉絲俱樂部來進行演唱會 DVD 預購,並且將 DVD 中的片段利用平台進行暖身,也因此聚集粉絲的注目度和期待感。果然在上市後開出好成績,成功的利用群聚力量與免費平台打了成功一仗。

對於許多企業或是消費性產品來說,成立屬於自己的"粉絲俱樂部",不僅可以將使用自己公司產品的網友全部拉在一起,更可以讓其他尚未使用某產品或某品牌的網友得到一個"驚覺" (就像大家都在玩 FaceBook 、大家都在玩 iPhone 時,身邊不玩的人也會受到感染),另外諸如政治人物、直銷上線,都可以利用這樣的社群擬聚力,來綁住你的朋友或客戶,也可透過不定時網聚的方式來做新品試用與心得分享,進而凝聚更多的目標客戶,因為網友的渲染力以及病毒式的傳銷力量是您絕對不可忽視的....

>> Facebook 不是敵人 企業主應該跟他成為好朋友

所以說阿,企業封鎖 FaceBook 幹麻呢?當您懂得利用這個武器之後,那麼這樣的武器不僅傷不了你的公司,搞不好放開心胸去接受他,反而會讓自己的公司更往前一步呢,畢竟 Facebook 在全球的會員數已經突破3億人,全球更有超過六十萬個企業在使用它,根據Facebook 官方統計,截至 2009 年 9 月 18 號為止,台灣的會員人數已達293萬人,而且每週平均以20~30萬人的驚人數量在成長,預計年底將突破四百萬人會員數,屆時將成為台灣最大的社群網站,這股強大的力量,如果身為企業的您還在抵制,甚至在企業內部封鎖他,那麼是不是太浪費了這股巨大行銷助力了呢?

2009年11月18日 星期三

黃金還有1倍上漲空間?

http://www.moneyweekly.com.tw/article/?UID=19487
(482 期) 文\郭晏銓

股市有漲有跌,不過,金價卻一路挺升,從每盎司400多美元,一路走揚,目前已經升破每盎司1000美元的關卡。而印度政府最近以67億美元,相當於每盎司 1045美元的價格,向IMF購入了200公噸的黃金,更是帶動金價走揚。市場一片看好的說法,知名投資大師羅傑斯(Jim Rogers)更是預言10年後,金價每盎司將到達2000美元。

但在看多金價的氣氛下,也引來許多質疑,早在2006年就準確預測將發生金融風暴的「末日博士」、紐約大學史騰商學院教授魯比尼(Nouriel Roubini)則直指羅傑斯的說法荒謬。他認為除非出現經濟蕭條或者是通貨膨脹,否則金價沒有看多的空間。

多空難料 樂觀者認為有1倍上漲空間
究竟金價是否還有上漲空間?國內專家也眾說紛紜。承作黃金交易多年的台灣銀行貴金屬部副理楊天立說:「就長期來看,金價(上漲)的趨勢OK。問題是大家對於中短期金價的波動趨勢看法不一。」

楊天立指出,就長線而言,金價的基本面不斷在改善,舉例來說,美元持續走貶,新興國家都市化趨勢也沒有停止,原物料價格也不易走低,這些對於金價的長期支撐都有一定的幫助。

長期而言,在未來3至5年內,金價還有50%到100%的上漲空間,也就是說,金價有可能來到每盎司1500美元到2000美元的價位。

為何可以如此樂觀?楊天立說,最大的優勢在於供給的緊縮。國際黃金的供給來源主要有60%以上來自於地底的礦產,剩下的來自於地上官方黃金準備的釋出與舊金回流。

供給量減少 多方故事性強 操作題材多
黃金礦產自2001年以來,一直在減少,從2600多公噸,到2008年只剩下2400公噸,一般估計,到2020年,黃金礦產還是會呈現下降的趨勢。

過去歐洲國家釋出很多的黃金準備,造成金價節節下降。然而,從1996年後,歐洲國家官方黃金釋出已經趨緩,占黃金市場供給量,已經從20%降到6%左右。

然而,中國、印度、秘魯、俄羅斯、巴西等新興國家,隨著外匯準備增加,以黃金作為貨幣準備的需求則在增加。舉例來說,上周金價上揚的主因就是印度向IMF以每盎司1045美元的價格,購買了200公噸黃金。也就是說,以往黃金的賣方,已經成為買方。

而舊金的回流量,則與黃金價格的波動相關,成為不可預期的因素。由於市場仍有金價可能走高的預期,預料舊金回流量不會太大。另外,製造業對黃金的需求也在往下走,以致金價的可操作性變高。

對經濟復甦隱憂成為推升金價主力
楊天立說,目前市場上金價看多的居於多數,主要是國際局勢仍不穩定,黃金的需求還是會維持幾年,加上供應量不穩定,還有長期而言美元仍然會維持弱勢,加上原物料需求仍維持上升,因此,金價長期仍然會看多。

花旗投顧研究部副總裁王進彰對黃金行情的看法則保守得多。他指出,這波黃金價格上漲主要的原因在於資金行情推升,炒作的心理推力在於,市場對於經濟復甦即將來臨的說法仍然存疑,於是將資金放在黃金等貴金屬或原物料商品。

他指出,若從供給面來看,理論上黃金的供給仍大於需求,畢竟黃金不像石油,開採後就被留存不會消失,理論上會不斷增加,其實不會有供給的問題。他說:「你有聽過銀樓缺金,所以沒辦法賣戒指給你嗎?」

王進彰也不認為中國與印度等新興國家是否會增加黃金的消費帶動金價上揚。他說:「中國投資人有錢以後想買的是股票、房地產,還有人民幣。除非中國發生動亂,不然中國的黃金消費不會大量增加。」

新興國家買盤 不足影響金價
至於金價是否會因為中國等新興國家購買黃金作為存款準備而推升?王進彰指出:「黃金一年的交易規模有4兆美元,平均一個月交易量大約為3000多億美元,中國就算把所有的美元準備都拿來買黃金,一年也差不多買400億美元左右,對黃金市場價格的實質影響有限。」

兆豐國際商銀國外部副理李黑楓也贊同金價走揚是資金行情推升使然,他說,其實黃金飾品占黃金消費的比例很少,市場對於黃金的實質需求並沒有增加,許多市場人士指出,會買黃金的國家,像是俄羅斯與巴西,本身也是產金國,且包括俄羅斯在內,都曾經賣過黃金。

短期黃金市場多頭仍居上風
然而,不可否認的是,最近黃金走勢的確是銳不可當。王進彰指出,「黃金的確比其他投資商品有『故事性』。」尤其是通膨、金融海嘯、美元走弱等題材,都在在強化了這些故事的說服力,而印度政府買金,更增添了市場的想像空間,市場一片看多的聲音。

楊天立指出,以市場角度來看,最近一波黃金上升的走勢在8月底發動,9月一波,在旺季效應加持下,預料這波金價多頭走到農曆春節前,應該不會有太大問題,價位可以維持在每盎司1100美元上下,甚至有可能到1180美元左右。

王進彰指出,黃金跟其他金融商品一樣,都是消費者可以選擇的投資工具,只要上述因素不消失,的確還有上漲空間。

比黃金好的投資標的不少
不過,他也指出比黃金更有上漲空間的投資商品所在多有,不必獨鍾黃金。王進彰說:「即使羅傑斯說的金價10年上漲到每盎司2000美元,算下來平均每年投資報酬率也不過7%左右。如果你是要追逐價格,那你的選擇可就多很多了,我相信從新興市場或原物料類股,都可以找到很多投資報酬率超越黃金的商品。」

王進彰進一步指出:「如果黃金是這麼好的投資商品,為何投資之神巴菲特的投資組合裡沒有黃金?看好金價的羅傑斯手上黃金的比例高嗎?我相信他持有的其他投資商品比黃金還多。」

長期投資組合 黃金不宜超過20%
楊天立則指出,的確,黃金只是投資商品之一,儘管他看好金價的長線走勢,但投資人仍需要審慎以對,投資黃金的比例不宜高過20%。

對於中期金價的走勢,楊天立認為2010年農曆年前金價仍會走多頭。不過,中間有幾次短期的技術性拉回,例如聖誕節前;但旺季過後,有可能出現10%到15%的價格回檔,也就是跌100多美元左右,如果還沒購買黃金,可以選擇在回檔時進場。至於已經持有的,不妨續抱。

另外,楊天立也提醒投資人,要注意美元走勢,若美元反彈,會對金價走高造成壓力。一般預期2010年美元會有小反彈,2到3年內,會有較大反彈。若美元反彈是因為美國聯準會升息,或美國股市復甦,將對金價造成較深的修正。

利率也是一個必須觀察的因素,一般而言,利率回升對金價不利,不過,也得看為何回升,若是為了抑制通膨而升息,對金價影響不大,但若是避免景氣過熱升息,對金價就非常不利。

長期而言,由於產油國可能增產,導致原油價格走跌,這也可能對金價上漲不利。不過,楊天立還是認為,就長線而言,金價上漲還是相當樂觀,「(每盎司)3位數(指美元)的金價已經很難再看到了!」

投資人宜審慎面對
楊天立指出,短期而言,在旺季等季節性行情走完後,應該會有一些短期的修正。若2010年到2011年,美元、利率與原物料行情出現變化,有可能持續3到 5個月,甚至半年以上的大幅修正,這對於買在高點的投資人來說,會是一個壓力。

對金價看法較保守的王進彰則指出,如果資金行情持續推升,依照市場操作邏輯,金價應該會先有一波調節,再繼續往上走。他預測金價有可能再漲20%左右,也就是差不多每盎司1100到1300美元之間,待價位到達每盎司1200美元,就可以陸續出脫。

李黑楓則認為,現在投資黃金風險已經很高,建議投資人保守操作為宜。他指出:「黃金的上漲趨勢線型很陡,乖離率已經很高,我建議投資人如果要投資,也應該採短線,不宜長抱,畢竟上漲空間有限,下滑空間無限。」

2009年11月16日 星期一

兩岸金融MOU簽了 陳冲:60天內生效、業者可提登陸申請

http://www.nownews.com/2009/11/16/320-2533866.htm
記者顏真真/台北報導 (2009/11/16 19:29)

金管會主委陳冲16日傍晚宣布,兩岸銀行、保險、證券期貨等3項金融監理合作瞭解備忘錄(MOU)已於傍晚6時由他分別與大陸銀監會、保監會及證監會的正職首長,以專人互遞文件方式,完成簽署。陳冲表示,3項金融MOU將等雙方各自完成相關準備後,在60天內生效,金管會並將依行政程序,將3項金融監理合作瞭解備忘錄陳報行政院。

陳冲進一步說明,兩岸金融MOU是在16日下午4時30分由兩岸派專人將以簽好的金融MOU,以換文方式遞交給雙方,並在晚間6點同步簽訂完成,兩岸並約定在晚間6點30分同時對外公布。

至於國內金融業者所關切的赴大陸地區設立分支機構問題,陳冲表示,在3項金融監理合作瞭解備忘錄生效之後,國內金融業者就可以提出申請,未來金管會將可依據3項金融監理合作瞭解備忘錄,對國內金融機構在大陸地區的分支機構進行有效監理。

陳冲表示,金融MOU是金融機構從事跨境經營業務時,母國監理機關與地主國監理機關同意相互交換意見,協助彼此履行金融監理職責,並將此一瞭解,以備忘錄方式保留,是國際間建立監理合作關係最常見的方式,我國已與34個國家或地區的金融監理機關簽訂39項瞭解備忘錄。

不過,陳冲也強調,MOU只是提供雙方相互合作的基礎,不具備法律約束力,與大陸簽署的3項兩岸金融MOU的內容,也是如此。

陳冲還說明,與大陸簽署的3項金融MOU內容,都是依循國際慣例來處理,主要包括資訊交換、資訊保密、金融檢查、持續聯繫及國際金融海嘯發生後各國關心的危機處置。

在資訊交換部分,陳冲表示,主要範圍限於對金融機構進行合併監理所需資訊、金融監理法規制度相關資訊,但不包括客戶帳戶資料。

至於資訊保密方面,陳冲說,對於所取得的資訊,僅能供監理目的使用,並應予保密;在金融檢查部分,雙方可以對己方金融機構在對方境內的分支機構進行檢查。

在持續聯繫方面,陳冲指出,雙方未來可舉行會談,並鼓勵進行人員交流互訪;危機處置部分,則是對於一方金融機構在對方境內的分支機構發生經營困難時,雙方應協調共同解決所面臨的問題與障礙。

簽MOU寫歷史 爭取超WTO待遇需評估代價

http://iservice.libertytimes.com.tw/liveNews/news.php?no=295035&type=%E5%8D%B3%E6%99%82%E6%96%B0%E8%81%9E

〔中央社〕各界期盼一年多,兩岸金融 MOU 今終於簽署,寫下歷史一頁,後續將展開市場准入協商;但這份 MOU 到底是一般席、還是搖滾區入場券,仍有待爭取超 WTO 待遇與審慎評估。

金管會傍晚宣布,已完成簽署兩岸銀行、保險、證券期貨等三項金融監理合作瞭解備忘錄 (MOU) 事宜,待雙方各自完成相關準備後生效,最遲不超過 60 天。

金管會主委陳沖今天形容,兩岸簽署MOU,好比取得演唱會入場券,但到底拿到一般席、還是搖滾區門票,未來還需努力。

去年 520 政黨輪替,兩岸互動轉為良好,兩岸簽署 MOU 的氣氛不斷聚焦加溫,今年下半年更數度傳出MOU 即將簽定,今天終於不再是「狼來了」,完成金融MOU 換文簽署,兩岸金融市場形式上宣布正式開放。

金管會表示,MOU是金融機構從事跨境經營業務時,母國與地主監理機關同意交換意見、協助彼此履行金融監理,可協助國內金融業者佈局大陸。

台大財金系教授沈中華表示,兩岸簽署金融MOU,不論實質、資訊交流上,代表兩岸可互相到對方市場經營,是一個歷史見證,非常不容易。

他表示,未簽定金融 MOU 前,兩岸金融往來是低於世界貿易組織 (WTO) 待遇,也就是比 WTO 國民待遇還不如,現在完成 MOU 簽署,兩岸金融往來也將以WTO 國民待遇為執行標準,將來如果簽定「兩岸經濟合作架構協議」(ECFA),就是超WTO待遇。

兩岸完成金融MOU,被視為遲來的進展,市場叫好,不過學者也提醒,MOU之後路還很長。

沈中華表示,兩岸簽署MOU雖然是金融上一大邁進,但也隱藏危機,簽了備忘錄就要遵循 WTO 架構,台灣怎麼對待美國等外資銀行,就要以同等條件對待陸資銀行,包括來台可跳過辦事處階段,直接成立分行,在WTO 架構下,大陸也可要求陸銀直接來台參股國內的金融機構。

他表示,如果要解決這些可能發生的危機,簽署MOU 後,應儘快進入 ECFA 協商,利用 ECFA 解決超出WTO 架構的問題。

政治大學金融系教授殷乃平則表示,兩岸簽定金融MOU,等於是雙方市場開始開放,啟動後續包括市場准入等重要協商。

殷乃平表示,台灣的金融業者擁有同文同種優勢,且國銀經營模式介於西方先進市場及大陸落後市場中間,比外資更容易切入大陸市場。

他表示,即便國內金融業者進入大陸市場較晚,但大陸金融市場大、成長快,台灣金融業者在大陸仍有相當大的發展空間。

但一名不願具名的學者則提醒,簽 MOU 之後,兩岸將就金融業設點、業務範圍等進行市場准入協商,尤其國內業者期盼爭取超國民待遇,但「天下沒有白吃的午餐」,需小心爭取超 WTO 優惠待遇背後,會付出什麼代價。

專業、政治協商逾一年,兩岸終於完成 MOU簽署,交出兩岸金融往來的重要成績單,後續實質談判才正要展開,屆時的挑戰將比這次 MOU 的簽署頭銜更複雜,更需雙方金融、兩岸主管機關的談判智慧,兩岸金融往來及特殊的兩岸關係,才可能達到雙贏。

2009年11月12日 星期四

美元重貶 寫15月新低

http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5246672.shtml
【經濟日報╱編譯余曉惠/綜合外電】2009.11.12 05:51 am

美國財政部長蓋納11日會晤日本首相鳩山由紀夫後表示,強勢美元對美國「至關重要」,試圖安撫因美元走弱而疑慮頻生的亞洲出口國,但聯準會官員卻稱低利政策將持續一段時間,使美元匯價下挫至15個月新低。

經濟日報/提供

這是曾任美國駐日大使的蓋納首度訪日之行,分別會晤日本財相藤井裕久、鳩山由紀夫與日本銀行(央行)總裁白川芳明,他重申:「我深信強勢美元對美國和美國經濟都至關重要。」

蓋納11日晚間飛往新加坡,參加亞太經濟合作會議(APEC)年會。

就在蓋納疾呼強勢美元的同時,達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪(Richard Fisher)卻表示,失業率高居不下和消費意願低迷,將使美國經濟復甦力道疲軟,預期目前近零的低利率政策將持續一段時間,對美元匯價造成壓力。這一席話引發投資人恐慌,紛紛拋售美元、轉進歐元、澳元和風險性資產,使美元指數一度重挫至74.774,創2008年8月以來歷史新低。

歐元對美元匯價11日盤中勁揚0.37%,突破1美元兌1.5歐元,為兩周新高;澳元對美元匯價也上漲0.42%,升至1美元兌0.9345澳元,創15個月新高。

美元匯價近來一路下滑,對一籃子貨幣匯價的美元指數,已自今年3月的高峰重挫15%。一般認為,美元貶值有助於減少美國鉅額的貿易赤字。

但對亞洲國家來說,美元疲軟將傷害美元持有比重高的外匯存底,也重創出口競爭力。

由於中國讓人民幣匯價緊盯美元走勢,以藉此減輕匯率浮動壓力並增加競爭力,使得其他國家出口產品價格高於中國。

倫敦BlueGold資產管理公司董事總經理任永力指出,聯準會不會急於收回寬鬆貨幣政策,「隨著美國和全球經濟前景漸趨明朗,如果聯準會繼續維持寬鬆貨幣,風險性資產將出現一波漲勢」。

2009年11月11日 星期三

國際金價持續走揚 美元長期看貶 銅價下跌

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,130507+132009111100551,00.html
# 2009-11-11
# 新聞速報
# 【中央社】

紐約黃金價格連續第七天上漲,是三年來最長多頭走勢,美元恐將持續貶值的揣測,推升以貴金屬充當替代性資產的吸引力。銅價則是下跌,因為中國的需求可能轉弱。

 昨天,美元兌一籃子六種主要貨幣匯價貶至15個月來最低,金價反向飆上1111.70美元,再創歷史新高。

 「這是美元貶值的故事,」芝加哥Integrated經紀服務公司首席交易員麥吉(Frank McGhee)說。「美國將是最後一個擺脫衰退的國家,聯準會 (Fed)的利率還會持續偏低。流動性還在體系內。黃金市場凸顯的正是這件事。」

 紐約12月黃金期貨今天上漲1.10美元或0.1%,每盎司收1,102.50美元。金價本月已經上漲6%,是2006年9月28日之前連漲7天、漲幅4.7%以來的最長一波漲勢。

 「我們預期金價會在1100美元左右盤旋幾天,再於本月底挑戰1150,」巴克萊集團 (Barclays)今天在報告中說。

 金價今年已經上漲25%,同期美元卻貶值7.7%。由於投資人尋求將美元資產多元化,增加持有金幣及黃金指數型基金,金價已是連續第九年上漲。

 紐約12月白銀價格今天下跌25.8美分或1.5%,每盎司收17.222美元,投資人擔心需求恐因經濟低迷不振而減少。不過銀價今年還是上漲52%。

 白金1月期貨下跌16美元或1.2%,每盎司收1351.20美元。白金價格今年已經上漲44%。

 鈀金12月期貨下跌75美分或0.2%,每盎司收335.20美元。鈀金今年上漲78%。

 紐約12月銅期貨價格下跌0.6美分或0.2%,每磅收2.9615 美元。稍早跌幅高達1%。

 倫敦三個月交貨的銅價下跌9美元或0.1%,每公噸收6530美元 (每磅2.96美元)。倫敦金屬交易所的銅庫存連續第六天攀升,來到六個月最高。

 鋁、鋅和錫上漲,鎳及鉛下跌。

專營期貨商 獲利縮水

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO6/5243972.shtml
【經濟日報╱記者賴育漣╱台北報導】2009.11.11 04:08 am

期貨商10月獲利出爐,10月國內整體期貨市場因股市波動趨小,交易量為1,043萬口,較前一個月下滑6%,專營期貨商單月獲利也縮水,單月獲利元大期以3,700萬元奪冠,累計前十月每股稅後純益(EPS)已達3.4元。

專營期貨商10月單月獲利前三名分別為元大期、寶來期(6023)及永豐期,除了元大期維持在3,000萬元關卡,二、三名分別為近2,500萬及約2,300萬元,第四名的群益期(6024)守在1,600萬元。

寶來期9月因美元匯率大幅變動,10月回穩,且與美國CME交易所辦「百萬美金操盤競賽」衝大美盤的交易量超過13萬口,較第三季平均10.5萬口大幅提升,也刺激寶來期單月獲利回到2,000萬元。

永豐期貨9月單月獲利僅852萬一度掉到第七名,10月也已衝回第三名,以自營事業為主的大眾期貨,9、10月單月的獲利都已經在千萬元以上。

以10月單月的經紀市占率分析,永豐期10月以6.51%高居第一,群益期5.68%居次、元大期5.57%為季軍,寶來曼氏期則以5.56%緊追在後,但以市占率對照單月獲利,顯示除了自營部門為影響變數外,殺價競爭的情況還是相當嚴重。

儘管今年專營期貨商表現沒有去年金融海嘯時亮麗,加上定存利息驟降,不少期貨商到目前累計獲利約較去年一整年腰斬,但以EPS來說,前十月仍有九家業者累計EPS逾1元,去年專營期貨商全數獲利,平均每股獲利達2.3元成績,今年恐很難追上。

【2009/11/11 經濟日報】@ http://udn.com/

2009年11月6日 星期五

世銀建議東亞央行 提早升息

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050705+122009110500248,00.html
# 2009-11-05
# 工商時報
# 【蕭美惠/綜合外電報導】

世界銀行(World Bank)周三發佈最新亞太經濟報告指出,由於亞太地區廣泛恢復成長,而且通膨壓力開始浮現,東亞的貨幣政策可能需要提早緊縮,追隨近來以色列、澳洲和挪威央行升息的腳步。

 世界銀行報告表示,東亞央行有可能率先撤銷對於一些增加本國和外國貨幣流動性的措施(類似南韓央行先前在市場實施管制外幣的措施),將準備率調升到危機前的水準(例如印尼央行所採取的),以及縮小央行所接受的擔保品範圍。在這些動作之後,東亞央行才有可能會考慮升息。

 報告並指出,亞太地區已恢復資金淨流入,扭轉去年下半年資金淨流出的局面。根據統計,2008年下半年亞太地區資金淨流出高達990億美元,但今年上半年已恢復為淨流入440億美元。這主要是因為外資購買地區公債,以及本地投資人將資產匯回。

 世銀表示,今年上半年本地資金回流亞太地區,創下本世紀以來最龐大規模,顯示投資人預期東亞資產報酬將優於外國證券,尤其是納入貨幣升值的因素之後。龐大的資金回流令人擔憂資產價格泡沫,也讓亞洲當局重新檢討政策以因應龐大及劇烈波動的資金流動。

 另外,世銀提到,放手讓貨幣升值有助於解決經濟失衡問題,同時提升生活水平。但是,由於擔心本國貨幣升值將削弱出口競爭力,尤其在人民幣匯率持續偏低之下,亞洲央行大多不願意讓本國貨幣升值。況且貨幣升值還可能吸引更多資金流入,加劇金融體系的不穩定,進一步加劇升值壓力。

世銀:熱錢在亞洲製造資產泡沫

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050705+122009110500246,00.html
# 2009-11-05
# 工商時報
# 【劉聖芬/綜合外電報導】

華爾街日報周三報導,各國政府與中央銀行致力振興經濟造成熱錢流竄,恐將在房地產、股票與外匯市場創造出資產泡沫,其中尤以亞洲的情況最令人憂慮。

 世界銀行(World Bank)警告指出,東亞忽然重見龐大熱錢身影,令人對亞洲各地股市以及中國、香港、新加坡與越南房地產市場出現資產價格泡沫的擔心加劇。

 國際貨幣基金(IMF)也指出,香港面臨由熱錢催生的資產價格泡沫之風險升高。此一趨勢背後的成因為各國為救經濟而降息,並幾乎毫無節制地對金融體系挹注資金。

 四處流竄的國際熱錢,帶動金價於周二再創新高。金價今年以來已上漲約44%。銅價於過去一年間上漲約50%。在美國可見風險性資產價格正迅速攀升,巴克萊資本公司指出,低評級垃圾債券的風險價差或利率貼水,約已縮小到2008年2月、貝爾斯登與雷曼兄弟倒閉前的水準。

 從北京到倫敦的決策者之前為房地產與信用市場泡沫爆破付出慘痛代價,現在他們正在找方法避開新的資產泡沫。

 英國金管局主席透納(Adair Turner)指出,如何處理泡沫「是這場危機至終未獲解答的兩、三個重大問題。」韓國央行總裁李成太於上個月暗示,若有必要,他將升息以免首爾房市失控。

 資產價格狂漲在經濟復甦迅速的亞太地區最為明顯。在香港,高價房地產的行情持續躥升。恆基兆業地產公司指出,位於香港高級住宅區半山區的公寓,每棟可賣到5,560萬美元,或每平方呎9,200美元。

 新加坡房價則在今年第3季上漲15.8%,漲幅創28年最高。

 在澳洲,墨爾本一家房地產研究公司近期預測平均房價將在未來12年上漲一倍。澳洲先鋒太陽報的一則新聞指出,「這個驚人的預測顯示出在還能負擔得起時儘快買屋的重要,因買主們遲疑得愈久,他們的夢想將無法實現的機率愈高。」

 為了對抗資產泡沫,決策者首先從法規著手。新加坡的主管機構緊縮抵押貸款條件、終止房地產刺激政策、並承諾要釋出更多土地以供開發。南韓主管機關則針對首爾7個房價飆漲的區域緊縮了房地產放款條件。

2009年11月5日 星期四

金價攀新高 挑戰1300美元

http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5233594.shtml
【經濟日報╱編譯謝璦竹/綜合外電】2009.11.05 09:29 am

印度以高價向國際貨幣基金(IMF)一口氣買下200公噸黃金,引發各國央行可能跟進的臆測,推升黃金價格再攀歷史高峰,短期內可能挑戰1,300美元。

向來被視為抗通膨利器的黃金,在市場臆測各國央行可能搶買下,再創新天價。(路透)

印度央行以每英兩1,045美元、總價67億美元價格向IMF買進200公噸黃金,幾近IMF預定釋出總額的半數。這項消息刺激紐約商品交易所(Comex)黃金12月期貨4日攻上每英兩1,093.3美元的天價。3日該期約上漲30.9美元或2.9%,是3月19日以來最大漲幅,收 1,084.9美元。

《The Ages of Gold》一書作者葛林說:「這是至少30年來全球央行僅見的大動作,在這麼短時間內買進這樣大量的黃金。唯一可堪比擬的只有美國在1930與1940年代穩定收購黃金的時期。」

德國商業銀行(Commerzbank)分析師萬博格說:「一家大機構投資人已接受目前金價的事實,大大支撐了市場。」

據道瓊社交易中心分析,每英兩1,300美元的金價已然在望。另外,每日移動平均匯聚背馳指標(MACD)與相對強弱指數分析(RSI)也顯示出上漲趨勢。

印度的決定大出市場意外。IMF先前表示,將出售403.3公噸黃金,當時市場擔心IMF拋售黃金可能大增零售市場供給,壓低金價。Euro Pacific Capital總裁席夫說,印度央行大舉買進黃金,「大大帶走市場上潛在的供給,因為印度買黃金不是用來賣掉,而是要持有黃金(作為準備)。」

印度央行的大動作引發市場臆測。由於美元持續貶值,各國央行莫不亟思對策,其中,中國最有可能買下IMF準備出售的餘下半數黃金。

萬博格說:「中國若買下另一半,我一點都不會訝異。」他說,由於美元貶值,新興國家央行正在增加外匯準備中黃金的比重。

據GFMS公司,印度至去年底止央行的黃金準備為350公噸,為全球第12大黃金儲備國;計入本次收購的200公噸後,一舉超越俄羅斯,成為第九大黃金儲備國。俄羅斯央行持有568噸。中國黃金儲備為1,054公噸,其中逾400公噸是在近年內增加的。全球最大黃金儲備國為美國,超過8,000公噸。

追蹤美元兌六種主要交易貨幣的美元指數4日下滑0.3%,報76.147,今年來已下挫6.4%,同期間金價則勁揚23%。全球最大黃金指數型基金SPDR Gold Trust今年來已大漲41%。

美轉彎 淡化亞太自貿協定

【聯合報╱華盛頓特派員張宗智/3日電】2009.11.05 03:37 am

今年亞太經合會(APEC)的年度重頭戲「領袖會議周」,8日起在新加坡登場,但歐巴馬政府此次卻刻意用「長程目標」,淡化布希政府過去幾年在APEC積極主導推動的「亞太自由貿易協定」。

此外,美國國務院負責APEC事務的資深官員唐偉康(Kurt Tong),3日在國務院外籍記者中心簡報時並表示,美國希望APEC能附和月前在匹茲堡20國集團(G20)峰會的論點。

布希政府在過去3年的亞太經合會中,曾主導並強推的「亞太自由貿易協定」(FTAAP),到了第一次參加APEC的歐巴馬政府,似乎出現了政策轉向。

唐偉康在回答媒體詢問美國今年對FTAAP的立場時,形容自由貿易協定是「較高的標準」,以「美國相信有許多追求貿易與投資自由化的方式」模糊帶過。

但後來在記者追問不願討論FTAAP,是否代表美國已放棄推動?唐偉康認為這樣的解讀並不正確,但他也僅表示FTAAP是個「長程的」目標,需要各經濟體一年又一年去討論,以逐漸接近這項屬於「較高標準」的長程目標。

唐偉康還說,要等到APEC21個經濟體共同簽署、執行一項真正的(亞太)自由貿易協定,「會是個很大的任務,和非常非常大的計畫。」

亞太經合會8日循例將舉行資深官員會議,討論領袖會議周的議程等程序問題,10日舉行的部長會議,美國將由國務卿希拉蕊.柯林頓與貿易代表柯爾克出席,財政部長蓋納另將參加12日的財長會議,商務部長駱家輝則會出席企業執行長高峰會。

領袖會議將在14、15日舉行,美國總統歐巴馬14日將自東京抵達新加坡。除領袖會議外,歐巴馬也將另與東南亞國協(ASEAN)領導人,舉行多年來僅見的「東協+美國」高峰會,展現美國重視東協國家的企圖心。

【2009/11/05 聯合報】@ http://udn.com/

Fed利率不變 重申將長時間維持極低利率

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/091104/1/1r0dh.html
2009/11/05 04:34 中央社

(中央社台北2009年11月05日電)美國聯準會 (Fed)重申,只要通貨膨脹預期穩定,且失業率居高不下,便將維持利率在「異常低」的水準「一段長時間」。

聯邦公開市場委員會 (FOMC)決議將基準利率維持在0%-0.25%之間不變,並在會後聲明中指出:「企業仍在削減固定投資及裁員,但已放慢速度。」「家戶支出似乎正在擴張,但仍受限於就業機會持續流失、薪資成長遲滯、住宅財產價值下滑及信貸緊絀。」

在美國經濟展開復甦之際,聯準會也在費心評估1兆美元緊急措施的退場時機。雖然美國第三季國內生產毛額 (GDP)一年來首見增長,訂於本週公布的數據料將顯示,美國10月份就業人口仍繼續減少。

自去年12月起,聯準會基準利率便一直保持在0%-0.25%之間不變。

FOMC聲明同時指出:「未來一段時間的通膨仍將受到控制。」

聯準會已於上月完成3000億美元的公債收購計畫。此次聲明則指出,至明年第一季為止,聯準會總計將收購1.25兆美元的機構房貸擔保證券及「大約1750億美元的機構債」。

聲明指出:「機構債收購金額雖然略低於先前宣布的2000億美元上限,但與最近的收購行動路徑一致,反映了可供收購的機構債所剩有限的情況。」

黃金存摺1138元天價 投資人買不下手

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+112009110500081,00.html
# 2009-11-05
# 中國時報
# 【洪正吉/台北報導】

國際金價再創新高,國內投資人反而下不了手。包括台銀及兆豐銀的黃金存摺交易都變淡,原因是民眾怕追高後被套牢。另外,民間銀樓生意也不好,除了部分民眾逢高拿金飾回賣以外,買量延續上半年,沒有太大起色。

 受到國際金價衝出新高以及台幣走強影響,台銀的黃金存摺商品,昨日每公克賣出牌價以新台幣1134元開盤,並一度升到1138元,再創黃金存摺牌價歷史新高紀錄。

 不過,除了先前回檔加碼的投資人以外,最近黃金存摺的交易量與開戶數都明顯萎縮。台銀表示,主要就是金價漲的太兇,民眾會擔心追高後被套牢,所以都在等回檔,加上最近台股表現不佳,資金被套在股市的也很多。

 另外,民間銀樓的情況也不好,銀樓公會每台錢賣出金價已飆破新台幣4200元,白金牌價也飆到每台錢6250元,一般民眾根本買不下手。

 銀樓業者表示,過去接近年底,訂購結婚及送禮的需求量都會出來,但現在不只黃金變貴,連白金等其他貴金屬也漲到不行。民眾需求還在,但不是訂購的金鉓重量變輕,就是拿舊金飾翻新。

 銀樓業者也認為,民眾購買黃金會挑時間,通常民間金飾在金價走跌時,購買的意願才會提高。台銀對此建議,只要金價在1050美元以下,就是進場的好時機,投資人可以逢低分批進場。

 彭博社報導指出,印度這個全球第一大黃金消費國,在10月份以67億美元向IMF買進200公噸黃金,凸顯出以亞洲國家為主的各國央行,為規避美元貶值的風險,近來對於分散外匯存底中的資產組合,特別是降低美元部位,已日趨積極。

 印度買進價每英兩1,045美元

 根據倫敦GFMS公司統計,上述黃金交易量相當於全球黃金產量8%,且是IMF過去9年來首見出售手筆,讓印度晉身為黃金的全球第九大持有政府。

 印度買進這些黃金平均價格是每英兩1,045美元。香港瑞銀礦產業研究主管Ghee Peh認為,這代表即使是這樣的價格,大家還是願意買黃金。

2009年11月4日 星期三

印度央行大買 金價挑戰新高

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050705+112009110400088,00.html
# 2009-11-04
# 中國時報
# 【洪正吉/台北報導】

國際貨幣基金(IMF)宣布,出售200公噸黃金給印度中央銀行,價值67億美元,讓國際金價再度受到市場關注。國際金價昨日盤中達每英兩1066.1美元,並在1060美元上下震盪,短期有機會挑戰1070.4美元歷史最高價。

 台銀黃金存摺商品,昨賣出牌價每公克新台幣1116元開盤,打破10月14日創下黃金存摺牌價最高1115元,隨後更衝到1120元,創下黃金存摺牌價有史以來新高。

 據了解,IMF九月授權出售403.3噸黃金,印度央行就收購一半。該項交易在10月19日至30日兩周中進行,每日交易價以當日黃金市場現行價格為準。

 台銀說,國際金價從9月起漲開始,10月14日曾創盤中1070.4美元的歷史最高。但11月2日國際金市以1043.90美元開市後,就因美元兌歐元走貶,原油與其它貴金屬價格普遍走堅,金市氣氛轉為偏多,金價一股作氣,昨盤中最高價達1066.1美元,離歷史高點1070.4美元不遠。

FFR期貨3日價格暗示美聯儲11月4日會議減息至0.00%的概率為51.1%

http://www.blogger.com/post-create.g?blogID=444858256877012318
鉅亨網新聞中心 (來源:世華財訊)
2009 / 11 / 04 星期三 08:33

2009年11月4日 07:31

截至美東時間11月3日17:40(北京時間11月4日06:40),芝加哥期貨交易所掛牌的美國聯邦基金利率(FFR)期貨合約價格顯示,市場預期美聯儲在09年11月4日會議減息至0.00%的概率為51.1%,09年12月16日會議維持基準利率在0.25%不變的概率為53.4%,2010年1月27日會議維持利率在0.00%不變的概率是44.4% 具體如下:

09年11月4日會議
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美聯儲動向 最新 1周前 1月前
減息至0.00% 51.1% 58.3% 55.1%
維持0.25%不變 48.9% 34.5% 40.0%
加息至0.50% 0.0% 7.2% 4.9%
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09年12月16日會議
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美聯儲動向 最新 1周前 1月前
維持0.25%不變 53.4% 55.6% 59.9%
減息至0.00% 42.4% 39.3% 36.7%
升息至0.50% 4.2% 5.1% 2.3%
升息至0.75% 0.0% 0.0% 1.1%
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2010年1月27日會議
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美聯儲動向 最新 1周前 1月前
維持0.00%不變 44.4% 40.1% 42.8%
減息至0.25% 41.7% 43.0% 36.7%
升息至0.50% 5.3% 5.8% 5.7%
升息至0.75% 4.6% 5.2% 5.3%
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註:未來期間利率條件波動明細不遵循同等相對波動條件,即波動可能性不依賴於起始利率水平。

資料來源:綜合外電

2009年10月30日 星期五

王中愷:股票期貨明年1/4上市

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050802+122009102900944,00.html
# 2009-10-29
# 工商時報
# 【楊穆郁/新加坡報導】

期交所新加坡招商,與談人(左起) FM Global台灣分公司總經理葉一峰、王中愷、J.P.Morgan 執行董事James Gomes、瑞銀執行董事張偉明。圖/楊穆郁


台灣期交所周三(28日)於新加坡舉行招商活動,在兩岸關係互動密切的有利環境下,吸引近百位對台灣資本市場有興趣的新加坡地區外資參與。在與會者踴躍發問之下,期交所總經理王中愷表示,台灣股票期貨預定明年元月4日上市,為改善歐美外資交易台灣商品受制時差問題,也擬與國際性交易所合作推動 Globex(全球化)交易。

 台灣期交所繼27日於香港招商之後,28日再轉到新加坡舉行招商活動。王中愷於會中表示,台灣期交所將於明年元月4日推出股票期貨新商品,屆時將有35檔以電子、金融、傳產大型權值股為標的的股票期貨上市,更有利投資台灣現貨市場的法人,利用台灣期貨市場從事避險活動。與會人士對台灣將推出股票期貨,有助現貨交易的避險、套利策略更加靈活,同時可以降低交易成本,都相當期待。而期交所也表示,除了股票期貨之外,明年也計劃推出鉅額交易新制。

2009年10月29日 星期四

凱利公式

http://zh.wikipedia.org/zh-tw/凱利公式

在機率論中,凱利公式(也稱凱利方程式)是一個用以使特定賭局中,擁有正期望值之重複行為長期增長率最大化的公式,由約翰·拉里·凱利於 1956 年在《貝爾系統技術期刊》中發表,可用以計算出每次遊戲中應投注的資金比例。除可將長期增長率最大化外,此方程式不允許在任何賭局中,有失去全部現有資金的可能,因此有不存在破產疑慮的優點。方程式假設貨幣與賭局可無窮分割,而只要資金足夠多,在實際應用上不成問題。

凱利公式的最一般性陳述為,藉由尋找能最大化結果對數期望值的資本比例 f*,即可獲得長期增長率的最大化。對於只有兩種結果(輸去所有注金,或者獲得資金乘以特定賠率的彩金)的簡單賭局而言,可由一般性陳述導出以下式子:




其中

* f* 為現有資金應進行下次投注的比例;
* b 為投注可得的賠率;
* p 為獲勝率;
* q 為落敗率,即 1 - p;

舉例而言,若一賭博有 40% 的獲勝率(p = 0.4,q = 0.6),而賭客在贏得賭局時,可獲得二對一的賠率(b = 2),則賭客應在每次機會中下注現有資金的 10%(f* = 0.1),以最大化資金的長期增長率。

凱利公式最初為 AT&T 貝爾實驗室物理學家約翰·拉里·凱利根據同僚克勞德·艾爾伍德·夏農於長途電話線雜訊上的研究所建立。凱利說明夏農的資訊理論要如何應用於一名擁有內線消息的賭徒在賭馬時的問題。賭徒希望決定最佳的賭金額,而他的內線消息不需完美(無雜訊),即可讓他擁有有用的優勢。凱利的公式隨後被夏農的另一名同僚 愛德華·索普應用於二十一點和股票市場中。

___[ 巫醫觀點 ]________________________________
在程式交易的領域裡,凱利公式被用來判斷衡量某一組交易策略的加碼及減碼時機。
這種加碼及減碼的策略也是資金控管的一環。

2009年10月28日 星期三

期交所再獲選2009年度風雲交易所

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050802+122009102700328,00.html
# 2009-10-27
# 工商時報
# 【楊穆郁/台北報導】

台灣期貨交易所在去年及今年業績穩定成長,加上持續推動新制度、推出新商品,獲得國際市場肯定,26日榮獲亞洲風險雜誌(AsiaRisk)評選為「2009年年度風雲衍生性商品交易所(Derivatives Exchange of the Year)」。也是繼2004年之後,台灣期貨交易所第二度榮獲此一殊榮。

 期交所表示,「年度風雲衍生性商品交易所」的獎項,主要係肯定及表彰期交所為亞太地區營運績效卓著、具開創性及風險管理良好之衍生性商品交易所。

 台灣期貨交易所近年來持續積極推出新商品及進行多項交易結算制度的改革。在商品方面,期交所之主力商品為臺股期貨、小型臺指期貨及臺指選擇權等,具高流動性,提供市場良好避險管道,2008年之年交易量成長率達18.7%,世界排名晉升至第17名,超越新加坡、香港、澳洲等交易所,為期交所成立以來全球排名最佳的1年,2009年1月至6月市場持續成長,較去年同期成長11.8%。而在國際上多數交易所期、權交易量衰退之際,期交所今年前九月累計交易總量達1億523萬7,566口,尚較去年同期成長1.87%。

 而根據統計到今年前七月的比較資料,台灣期貨交易所股價指數類商品(含期貨及選擇權)今年前七月的交易量名列全亞洲區第三(不含印度市場),僅次於韓國交易所及大阪證券交易所,而股價指數類選擇權商品前七月的交易量的排名更攀升為亞洲(不含印度市場)第二(僅次於韓國交易所)從以上成績單也可凸顯期交所近兩年來密集推出的新制度與新商品的成效正逐漸顯現中。

2009年10月27日 星期二

Android手機大成長 將贏iPhone

http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5216350.shtml
【經濟日報╱編譯季晶晶/綜合外電】2009.10.27 03:59 am

Google執行長史密特(左)和Verizon Wireless執行長麥克亞當10月上旬宣布,將合作開發採用Android的新行動裝置。支持Google Android的電信業者與手機廠商日增,Android手機可望在2012年底前超越iPhone的銷售量。(美聯社)

採用Google作業平台Android的觸控螢幕智慧手機呈爆炸性成長,蘋果公司(Apple)具標竿地位的iPhone可能很快被超越。

Android去年秋天問世時,只有台灣宏達電G1一款手機採用,且只與美國T-Mobile一家電信業者合作。但經過一年來的迅猛成長,目前已擴展至12款手機,全球有遍布26國的32家電信業者力挺。

繼T-Mobile之後,美國電信業者Sprint和Verizon Wirless也將支持Android,因此宏達電、摩托羅拉(Motorola)及三星(Samsung)今年底前都將在美國推出Android新款手機。連iPhone合作業者AT&T也擬在明年跟進。

Verizon已開始打廣告嘲諷蘋果iPhone,指出iPhone的諸多缺失,包括沒有鍵盤、不能同時開啟應用軟體、相機不及500萬畫素、不開放原始碼,也不能換電池;廣告中預告Verizon會在11月推出第一支Android手機Droid,具備所有iPhone欠缺的功能。

Google執行長史密特(Eric Schmidt)表示:「採用Android 的手機確實將有爆炸性增長。」由於Google手機及作業系統已對蘋果產生競爭威脅,史密特8月辭去蘋果的董事職務。



諾基亞(Nokia)、RIM和蘋果目前在美國市場的占有率達三分之二,在全球市場則高達80% 。

對想打破市場寡占態勢的手機製造商來說,免費的Android 是不錯的替代選擇。

研究業者顧能集團(Gartner)分析師杜蘭尼說:「如果我是硬體製造商,想取得智慧手機作業系統授權,我會從下列選項擇一:開放原始碼但使用者介面簡陋的Linux、使用者介面過時以致歡迎度下滑的Windows Mobile,或者是Android。」

顧能預估,Android將搶下龍頭老大諾基亞的部分地盤,2012年底前在智慧手機市場的占有率可望達到18%,領先RIM的13.9%和蘋果的13.6%。Android今年首季的市占率為1.6%。

杜蘭尼說,愈來愈多手機採用的Android勢將超越iPhone。蘋果只有iPhone,自家的作業系統和技術不對外授權,

智慧手機現只占行動電話市場的14%,但預計2012年時該比率將提升至五成,銷售將逾5億支。

【2009/10/27 經濟日報】@ http://udn.com/

資金潮近尾聲 台股居高思危

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+112009102700076,00.html
# 2009-10-27
# 中國時報
# 【黃琮淵/台北報導】

台股資金行情已接近尾聲,央行昨日公布9月金融情況,象徵台股資金動能的M1b年增率為23.51%,雖較8月為高,創5年餘來新高,但成長明顯趨緩,市場解讀,這波資金潮堆出的台股行情,恐是強弩之末,股民得居高思危。

 未來台股如要再推高,有賴其它利多消息與企業獲利面上升。

 至於象徵整體市場資金供給的M2,9月年增率為8.28%,雖較8月的8.17%為高,但並未超越7月時的8.33%,係今年以來次高。

 M1b指的是變現性高的通貨,主要是可隨時投入台股的活存,一向被視作台股資金行情先行指標,尤其當超越M2成「黃金交叉」時,台股常演一波多頭行情。同樣道理,當M1b及M2成長趨緩時,代表資金退燒,股價上攻恐受限,行情可能隨時反轉。

 M1b、M2成長緩 行情難推高

 券商主管分析,當M1b超過20%時,就有行情過熱疑慮;根據過去經驗,超過20%之後,會有三個月到半年時間,M1b呈高檔震盪,若上攻無力,就有可能反轉。

 以2001年網路泡沫化、SARS之後的出現黃金交叉為例,在2001年12月後,台股一路向上攻堅;但在2002年M1B年增率突破20%後,行情急轉直下。之後雖一度反彈,但當2004年4月M1B年增率為24.39%時,仍難逃反轉下場,隨即台股重挫。

 券商主管分析,這波台股走揚,與低利資金,加上熱錢狂湧脫不了關係。但目前情況是,該賺到錢的資金,即前波勇敢進場者,幾乎已撈了一大票,現在就看有無後繼資金接棒。但從M1b、M2年增率趨緩觀察,接棒力道不強,是台股隱憂。

 漲幅已大 終將回歸基本面

 對此,央行官員表示,年增率趨緩原因是去年同期,因遇到金融海嘯,海外投資大舉回流,墊高基期所致。因回流潮持續約半年,在這種背景下,推估未來幾個月的M2年增率,都會受此影響而走跌。至於M1b,因流動較頻繁,很難預估走勢。

 至於這是否象徵資金退潮,央行官員不願發表看法;而M1b年增率下滑,對股市可能造成的衝擊,官員直言:「這都是外界自行解讀」,不予置評。

 央行話說得含蓄,銀行主管認為,台股行情「未必不能期待」,但隨著漲幅已大,不管是國人資金,甚至是海外熱錢,心態必將保守,也可能轉往補漲空間較大的市場。換言之,台股終將回歸基本面,這波資金面的利多,遲早都將面臨淡化。

道瓊萬點 聯準會應升息

http://www.businessweekly.com.tw/webarticle.php?id=38185
商業周刊 第1144期 2009-10-26
撰文者:楊淑清

美國超級財報週登場,《霸榮》週刊權威報告:道瓊萬點 聯準會應升息
由於美國企業獲利超越市場預期,道瓊工業指數突破萬點關卡,在投資熱錢充沛、企業購併增溫下,美股站穩萬點可期,但為避免金融投機,聯準會短期利率應調升至二%。

道瓊工業指數上週短暫衝破一萬點大關,這表示:(A)後頭還有新高點?(B)此乃獲利了結的訊號?(C)不過是媒體大作文章的題材罷了?或者(D)以上皆是?

——看美股——

道瓊於一年多來首次突破萬點關卡,幕後推手乃是先前大幅刪減成本的企業,持續締造超越市場預期的獲利,現在連它們的營收也開始創造佳績。

標準普爾五百(S&P 500)指數成分股中,目前為止僅六十一家公司公布第三季獲利,但其中有七九%優於分析師預估,這使得第三季有機會成為自二○○四年年初,即上一波多頭市場開始以來,表現最佳的其中一個季度。

其中,網路巨擘Google第三季獲利成長二七%,營收增加七%。摩根大通(JPMorgan Chase)大賺三十六億美元(約合新台幣一千一百億元),高盛(Goldman Sachs)也賺進三十二億美元(約合新台幣一千億元)。

另外,公布財報的企業中,有六一%營收也優於預期,高於第二季的四九%,其中大部分是金融和科技公司。平均每五家企業就有一家調高財測,如此漂亮的成績單,讓市場原本擔心一旦美國政府紓困的效應褪去,經濟可能出現雙重衰退的憂慮逐漸淡化。

從貨幣市場湧回大量熱錢

不過,財報週風光揭開序幕,並未消除投資人逢高獲利了結的謹慎心態。公布獲利超越市場預期的公司,次一交易日平均漲幅僅○.二六%,未達財測的公司更是下挫二.六%。

道瓊過去來回萬點關卡已經不下二十五次,十月十六日收盤雖然未能站上,但週線已連續第二週收紅,單週漲幅一.三%,至九千九百九十六點;標普五百週線上揚一.五%,至一千零八十八點;那斯達克指數上漲○.八%,收在二千一百五十七點。

雖然市場氣氛可能每星期即轉換一次,但近幾個月來股市不斷攀升,主要是因為停泊在貨幣市場基金的數兆美元幾乎沒什麼獲利,於是蓄勢待發尋找下一個投資工具。即使經濟數據並未大幅好轉,也無法阻擋這股資金潮流。

所以,我們開宗明義詢問的問題,答案似乎是(D)──以上皆是。雖然戒慎恐懼的投資人趁高檔時獲利入袋為安,但是充沛的熱錢最終可能再度推升道瓊衝破一萬點大關。

擴大版圖迎接景氣回溫

如果市場對於經濟將緩步增長的共識是正確的,或者若有足夠的人對此看法深信不疑,那麼企業執行長就必須伺機而動,展開購併大業,否則如何在未來幾年緩慢復甦的景氣中擴大事業版圖?

從信用緊縮中倖存的非金融業公司,囤積的現金占資產部位逾五.一%,接近幾十年來的最高水位,此外,股價評價還不至於令人畏縮,資本市場也很寬鬆。瑞士信貸(Credit Suisse)指出,美國股市自由現金流量殖利率與債券殖利率之間的利差是一九九○年代初期以來最大,因此買家可以更容易使用被購併對象充沛的現金流量來取得購併交易所需的融資。

九月份,全球各地宣布的購併金額總計超過二千一百四十億美元(約合新台幣六兆九千億元)。在美國,九月購併金額則幾乎是八月和七月的兩倍。

企業購併活動增溫下,如何挖掘潛在的購併對象,提前布局?研究機構Strategas Research Partners認為,滿手現金的大型公司會尋找規模較小、具備優異成長潛力、但現金不足的競爭對手。

Strategas經篩選後,列出一長串符合標準的公司,其中包括Arris Group、Blue Coat Systems、Websense、Diodes、Epicor Software以及Radiant Systems等科技公司。

「在此經濟仍充滿不確定性的時期,預料將是大者恆大的局面,」高盛美國投資研究部門主管卡彼特(Anthony Carpet)說道:「營收成長其實可以用購買的方式達到。」事實上,許多公司就是藉由購買技術、消費者部門和產品,來對抗不景氣。

(本文摘譯自《霸榮週刊》十月十九日〈Why the Dow May Top 10,000 Again〉)

——看利率——

有關「退場策略」,美國聯準會(Fed)不能嘴巴說說而已,應該要開始執行才對。

既然經濟已經開始復甦,短期利率就沒必要維持目前幾近零的水位,道理很簡單:黃金、石油和其他原物料價格齊步走揚,美元不斷貶值,股市則持續飆漲。日前,道瓊工業指數重新見到萬點,顯示股市已經恢復強健,但超低的短期利率卻助長金融投機氣氛、激怒美國的經濟夥伴和海外債權人,甚至還可能刺激通膨。

聯準會似乎並未分清楚正常的寬鬆貨幣政策,與危機時的寬鬆貨幣政策,兩者間的重大差異。

應調高短期利率至二%

既然危機已經明顯消除,聯準會應該調高短期利率至更為正常的二%(以歷史標準來看仍屬於低水位),藉此向市場傳遞美國嚴正支持其貨幣,且全球經濟最壞情況已經過去的訊息。以往實施多年的低利率曾吹起房市泡沫,但聯準會的現行政策卻又存在醞釀另一個金融泡沫的風險。

聯準會亦必須考慮縮小其大規模購買公債的計畫。今年聯準會購入七五%左右新發行的政府擔保債券,迫使向來投資於抵押債券的法人買家轉進其他如公司債和地方債券等市場,造成公司債和地方債券價格狂飆。

聯準會還應體諒美國儲蓄戶的困境,目前貨幣市場基金獲利率不到一%,儲蓄戶為了獲取更高利息收入,不得不承擔大量的利率或信用風險,聯準會等於是在懲罰節儉,獎勵揮霍。許多失業或低就業的美國人,也許亟需一些房貸喘息空間,但還有數百萬美國人(大多數是老人)一生辛苦儲蓄,到頭來卻一場空。

存款戶利息收入減少,一般大眾在銀行緊縮銀根下也很難借錢,但華爾街的獲利卻攀升到歷史高檔。高盛和摩根大通第三季獲利亮眼,主要均來自交易所得。一年前,高盛還仰賴政府提供的金融安全網度過危機,今年卻已打算支付平均每位員工七十萬美元(約合新台幣二千二百萬元)的薪酬。

目前聯邦基金利率僅○.一五%,由於全球大型投資人對美元、原物料和股市的看法早已一面倒,因此快速升息至二%或甚至一%,可能會撼動全球市場。

雖然一旦升息,全球主要股市可能下挫,但原物料也可能因此跌價,美元則會反彈。最終,較高的短期利率可望壓抑蠢蠢欲動的通膨,但又不致傷害正在復原中的美國經濟。

當然,在美國失業率逼近一○%的情況下,鮮少人認為有必要升息。聯準會主席柏南奇(Ben Bernanke)雖體認須擬定「退場機制」並緊縮貨幣,但明確表示現在還不是時候。

抗通膨,須採取緊縮貨幣

不過,有部分聯準會理事不斷提出通膨警告,而且絕非危言聳聽:繼八月消費者物價指數上升○.四%之後,九月又上揚○.二%,顯示通膨死灰復燃。截至九月底止的十二個月期間,物價還下跌一.三%,但明年可能一舉上揚二%。

股市向來是弱勢美元的擁護者,因為美元貶值美化美國跨國企業的帳面獲利。但維持現況可能過於短視近利,因為海外投資人更關注美股長期健全與否。美股走跌加上美元貶值,曾讓歐洲投資人損失慘重,若美國打算繼續吸引海外資金,就必須支撐其貨幣才行。

另方面,投機客利用幾近零的利率,低成本借入美元購買各項金融資產,隨後又有機會趁美元續貶時,低價還清借款。

美元的問題不只是低利率而已,許多海外投資人擔心美國創新高的預算赤字,也害怕歐巴馬政府欲藉美元貶值來提振出口和經濟。

寄望聯準會改變危機式寬鬆貨幣和趨零的短期利率政策,機率或許很低,因為柏南奇等鴿派仍占上風,目前也還沒有任何要求升息的政治壓力。

很遺憾,聯準會和美國政府正在玩一場危險的金融和財政遊戲,畢竟美國是債務國,其借貸仰賴海外債權人的信心。如果回彈的美國經濟無法忍受一%或二%的短期利率,那麼這個國家的狀況還真令人憂心!

(本文譯自《霸榮週刊》十月十九日〈C'mon, Ben!〉)

2009年10月26日 星期一

升息 「可能在明年第二季」

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5213359.shtml
【聯合晚報╱記者楊美玲/台北報導】2009.10.26 09:56 am

自從去年第四季全球各央行將利率降至歷史新低後,隨著全球景氣逐漸復甦,今年下半年以來,以色列與澳洲都已展開升息動作,國內央行是否也準備開始升息?銀行經濟學家預測,央行於今年年底前應不會升息,而升息時程最快將會出現在明年第二季。

瑞士銀行副總裁蕭正義指出,隨著經濟好轉,將不可忽略通膨與升息的潛在威脅,若油價持續飆漲,加上大宗商品價格不斷上揚的推波,恐會加速通膨的提前到來,預估最快將會出現在明年下半年。他說,適度通膨對經濟將有所助益,一般而言,通貨膨脹率在2%內對經濟是好的,若超過3%就是過度通膨。

美國聯準會 (Fed)近來大力從市場買進債券,其目的被外界解讀是在壓低長期利率,以配合短期利率逼近零的走勢,以襯托出財經政策上的決策。蕭正義預估,美國聯準會應會於明年第二季升息,屆時台灣央行應會跟進美國聯準會的腳步,於明年第二季升息。

花旗銀行台灣區首席經濟學家鄭貞茂指出,央行今年應不會升息,預估至少到明年6月才有可能會升息。渣打銀行首席經濟分析師符銘財指出,國內經濟雖已逐漸回溫,但目前情況仍未十分明朗,因此央行今年升息機會不大。

【2009/10/25 聯合晚報】@ http://udn.com/

2009年10月23日 星期五

追蹤股價新工具 Twitter教你玩股票

http://www.udn.com/2009/9/18/NEWS/WORLD/WOR4/5141678.shtml
【經濟日報╱編譯游宜樺/綜合外電】2009.09.18 03:58 am

世界各地的證券交易所昔日人聲鼎沸的交易大廳,或許已因科技進步而沒落,但推特(Twitter)崛起卻讓它們在網絡上重生,這個當紅的社交網站已儼然變成新型交易工具。

從紐約到倫敦,全球各地的交易人競相註冊加入Twitter,以便和世界其他地方的股友建立起即時溝通管道。

StockTwits是股友目前在Twitter上追蹤股票走勢相關討論的當紅工具之一,股友彼此在網站上發表有關某檔股票的觀點,並附上股票代碼與美元符號,進行及時交流。

目前StockTwits全球約有9萬名註冊用戶,其中許多人是當沖交易的短線股友。會員中有1.5萬人積極貢獻消息,其餘則是潛水型觀眾。

StockTwits的共同創辦人林德宗(Howard Lindzon)表示:「在這場金融風暴中有1.6萬名分析師失去工作,交易大廳制度也逐漸瓦解,StockTwits適時填補了空白。」

他說:「你可以利用它與志同道合的朋友迅速建立聯繫,分享並玩味各種想法,閒扯或提出建議,大聲咒罵他人的餿主意,必要的話還可以搜集讓自己信服的理由。」

但不少股友透露他們不僅利用Twitter來搜尋股票情報,還會利用它學習觀摩他人的投資方法。

伍拉斯休克是芝加哥的一名民航飛行員,在閒暇時間玩股票,最近開始嘗試高難度的複雜交易,玩起暱稱「鐵鷹」(Iron Condor)的股票期權。

他說:「這個東西有點艱深難懂…因此我在Twitter上發布消息,表示自己正在玩這個玩意,隨後順利與一群處境類似的朋友進行交流。」他表示:「我們上Twitter不是為了取得股票的小道消息,而是學習他人的交易方式。」

軟體公司很快也注意到這個現象,隨即推出相關服務,幫助股友將Twitter上大量相關訊息進行分類整理。美國Streambase公司6月便推出了Twitter Adapter軟體,協助股友將接收到的推特訊息,依關連程度作歸納排列。

【2009/09/18 經濟日報】@ http://udn.com/

___[ 巫醫觀點 ]________________________________
噗浪(PLURK)好像也可以查股價,前一段時間看到噗浪有在作測試。

2009年10月18日 星期日

觀察黃金價格2指標→美元與利率

http://money.udn.com/wealth/storypage.jsp?f_MAIN_ID=329&f_SUB_ID=3021&f_ART_ID=196972
【聯合晚報╱記者吳瑞菁/特稿】‧聯合理財網 2009/10/18 09:58

國際金價持續攀高,16日紐約近月黃金期貨價格來到1050美元,專家分析,金價看回不回,主要是反映了美元的弱勢格局以及投資人對未來通膨期將升溫,因此,預期短期金價可望挑戰1100美元關卡。

專家指出,由於各國央行黃金儲備量的增加也是推升金價上漲的動力,以中國為例,中國官方持有黃金量持續成長外,市場也傳出中國政府有意購買IMF出售的403噸黃金,其餘新興市場央行的買盤也將支撐黃金現貨價格。

因此,有二大指標可提供投資人觀察黃金價格走勢,分別是美元與利率環境。由於美國Fed可能到明年第一季都不會升息,預期美元走弱,各國央行將買入黃金進行避險部位的布局,因此,黃金價格到明年第一季都仍舊看多的重要指標。

利率環境部分,雖有部分國家開始要升息了,如澳洲已宣布升息,然而,美國不可能在此時進行升息的宣布,該國政府也恐會打擊了正要復甦的經濟綠苗,因此,可預期在低利率環境下,資金的氾濫將使市場益發重視保值投資,黃金又具備保值的概念,自然受到重視。

至於黃金居高不下,投資人該如何介入金市,有法人機構認為,由於黃金基金與黃金現貨相關性高、Amex金蟲指數離歷史高點仍有近二成的空間以及券商大幅上修金礦公司的獲利預估,在上述三項因素支撐下,未來黃金基金的表現將有機會優於金價,建議投資人可選擇黃金基金,以掌握黃金大多頭時代的投資契機,不過,由於黃金價格也來到高檔震盪格局,建議投資人在資產布局上安排1~2成比重,且採金價逢高拉回時,進行單筆布局,且要嚴守停利準則。

【2009/10/18 聯合晚報】

各國央行 都變黃金買家

http://money.udn.com/wealth/storypage.jsp?f_MAIN_ID=329&f_SUB_ID=3021&f_ART_ID=196973
‧聯合理財網 2009/10/18 09:59 【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】

投資黃金一向是很麻煩的事,黃金ETF的出現讓投資黃金就像買賣股票一樣容易。黃金ETF與股票指數股票型基金(ETF)類似,可在證券市場上交易,兩者的主要差異在於股票ETF追蹤整體股票組合的價格波動,黃金ETF的組合則以黃金資產、黃金現貨價格為主。

黃金專家布魯克斯說,黃金ETF吸引大量的投資散戶湧向黃金,是毋庸置疑的事,但金價上漲的原因並非僅此一端,背後其實還有更寬闊的支撐。貨幣供給的擴增會帶來通貨膨脹,造成貨幣貶值,黃金是針對這兩項因素避險的利器,金價走勢一向與美元匯價反其道而行,在美元下跌之際,自然是極佳的保值工具。

此外,黃金需求遠遠超越全球的黃金生產,也構成金價上漲的結構性動能。例如,南非、中國與澳洲等世界三大黃金產國中,近幾年只有中國的產量仍在增加,但中國的生產增加卻又遠落後於需求的激升。

最近一年來,中國的黃金存底增加一倍,達到1054公噸,僅相當於其外匯準備的0.9%。由於中國正積極想擺脫美元國庫券,黃金是重要的替代選擇,中國加緊購買黃金,勢必帶動金價的漲升。

各國央行拋售黃金一向是抑制金價漲升的重要原因,但各國央行如今已從賣主轉成買家。俄羅斯央行8月間據說就買進30萬英兩的黃金,中國人民銀行更表示,有意買下IMF準備拋售的全部403公噸黃金。

中國的銀行家表示,會在「任何金價下跌之際」購進黃金。不僅如此,中國政府過去嚴禁人民持有黃金,現在卻反過來鼓勵人民購買黃金,這項政策急轉彎對於金價可說是極大的利多。

另據美國財政部的資料,美國政府目前擁有約2億8690萬英兩的黃金,但印了約1兆5690億美元的紙鈔,如果每一美元都以黃金作後盾的話,便相當於1英兩黃金的格必須是5468.8美元。

【2009/10/18 聯合晚報】

2009年10月15日 星期四

彭淮南:黃金沒收益率

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+122009101500433,00.html
# 2009-10-15
# 工商時報
# 【陳美君/台北報導】

國際美元走勢疲弱,國際金價卻飆上歷史新高,加碼黃金部位已在各國央行間蔚為風潮,立委羅明才昨(14)日針對此一情況,質詢央行因應對策。央行總裁彭淮南時指出,根據台灣銀行預測,未來5年,國際金價每盎司上看1600-2200美元,但黃金本身沒有收益率,且有價格下跌的可能,「央行不會靠黃金來賺錢」。

 不過對於立委提出的加碼建議,央行也承諾說,會研究看看。

 目前我國央行擁有1,362萬盎司的黃金,全數做為新台幣發行準備,截自今年6月底,市值已達到4,065億元。由於國際金價近幾個月屢創新高,央行持有的黃金部位,市值勢必也會跟著增加。但即使帳上未實現獲利相當可觀,彭淮南仍表示,黃金是央行的貨幣發行準備,相較於外匯存底,比重極低,也不能產生孳息,基於資產的多元化,「央行不會靠賣黃金賺錢。」

 羅明才還建議說,央行是否考慮透過台銀力推的黃金存摺業務,去購買黃金,彭淮南對此表示,這項業務,是他在中信局擔任理事主席時所開辦的,他本人還是中信局黃金存摺「編號第一號」的客戶。他也委婉的說,黃金存摺這項商品,主要是開給一般散戶用的。

 另外,關於全球央行拋售美元消息甚囂塵上的說法,彭淮南指出,根據IMF(國際貨幣基金)最新資料,過去6個月,全球央行持有美元的部位,只減少約百分之一,非並外界指稱,各國央行紛紛大幅減持美元。

 也有立委探詢,央行是否考慮減持美元,並將深具增值前景的人民幣,納入我外匯存底配置中,彭淮南昨日重申,人民幣要成為國際儲備貨幣,前提必須是成為可自由兌換的貨幣,但目前人民幣仍是管制貨幣。言下之意,目前並沒有這樣的想法。

2009年10月14日 星期三

【金屬盤後】金價再創新高 銅價反映需求回跌

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/091013/1/1pwth.html
2009/10/14 03:33 中央社

(中央社台北2009年10月14日電)黃金期貨再創新高,因為美元的貶值刺激以黃金作為替代投資的需求。銅期貨下跌,跌幅一週來最大需求不看好

紐約金價今天每盎司漲到1069.70美元,再創歷史新高,突破10月8日的前高。黃金目前正朝連續第9年上漲挺進。金價今年已上漲20%,相較美元兌一籃子6種主要貨幣卻貶值6.8%,美元匯價今天還創14個月來低點。

「市場極度關切美元的弱勢,這推升了黃金價格,」德國Quantitative商品研究公司業主Peter Fertig說。

紐約商業交易所商品期貨部的12月黃金期貨今天上漲7.50美元或0.7%,每盎司收1065美元。黃金期貨這個月的每天收盤價都在1000美元以上。

分析師表示,黃金可能因各國央行避免將資產集中在美元而受惠。根據巴克萊資本的數據,已發布貨幣持有部位的國家,4月、5月和6月的新資金有63%投向歐元和日圓。根據世界黃金協會 (WGC)的數據,中國在4月表示自2003年至2009年共買進454公噸的黃金。

中國是第6大黃金持有者,前面5個是美國、德國、國際貨幣基金 (IMF)、義大利和法國。中國的外匯存底只有1.9%是在黃金。

紐約白金1月期貨今天上漲13.40美元或1%,收每盎司1360.70美元。

鈀金12月期貨持平,每盎司收329.80美元,中止連7天的漲勢。

國際銅價今天下跌,跌幅是一週多來最大,主要是股市回檔且力拓公司 (RIO) 表示美國和歐洲的銅需求迄未復甦。

美股標準普爾500指數今天因銀行獲利可能下降而一度下挫0.9%。部分交易商以股市漲跌作為總體經濟的指標。「未來6至12個月,我們對市場多少有點審慎,」力拓銅部門執行長克雷頓 (Bret Clayton)今天在倫敦表示。

「股市今天下挫,銅價跟著回檔,」紐約國家證券首席市場策略師Donald Selkin說。「銅價無法維持在高檔,因為需求還是相當疲弱。」

紐約商業交易所商品期貨部的12月銅期貨今天下跌6.25美分或2.2%,每磅收2.7945美元,是最活絡期約10月1日以來的最大跌幅。

「美國景氣已經觸底,但我們迄未見到需求的好轉,」克雷頓說。

銅價稍早一度下挫達3.5%之多,後來因礦場的勞資糾紛可能阻斷生產而縮減跌幅。

倫敦金屬交易所3個月交貨的銅價今天下跌139美元或2.2%,每公噸收6139美元 (每磅2.78美元)。

鉛、鋅、鍚、鋁和鎳今天也都下跌。

「彭三條」示警:炒匯止步

http://news.cts.com.tw/udn/money/200910/200910090327855.html
2009/10/09 02:01 記者藍鈞達/台北報導

熱錢狂炒亞洲貨幣,中央銀行近日數度與日、韓央行聯手干預外匯,總裁彭淮南昨(8)日更主動提供三條近期關於聯合國、七大工業國等的「參考訊息」,間接警告投機客「央行不歡迎熱錢」,宣示央行穩定匯率的決心。

彭淮南昨天「指定選譯」的三條書面訊息被市場稱為「彭三條」,銀行外匯主管並強調,彭三條的總結只有一句:「熱錢要小心了。」

熱錢昨天持續炒作亞幣,澳元和星元分別升破0.9元和1.4元價位,創近14個月新高。新台幣昨天盤中也一度升值至32.095元,但在央行嚴密監控下,新台幣僅小漲3.7分,以32.143元收盤,成交量也因央行緊盯而縮小至12.7億美元。

但從1個月期新台幣海外無本金交割遠期外匯(NDF)折價(報價低於零,指看升新台幣)昨天擴大至2.95角,顯示熱錢仍不放棄炒作新台幣;人民幣雖因十一長假休市,市場1年期人民幣NDF折價同樣急速從休假前的500點擴大至1,500點,即預期人民幣會升值至6.677元,升幅約2%。香港昨天也大量拋售港幣阻升匯價。

包括南韓、菲律賓、泰國央行昨天也進場干預,南韓並限制國營企業向銀行借美元。

眼見外資熱錢對亞幣並無鬆手之意,央行昨天在匯市收盤後,罕見發布書面「參考訊息」,且未經新聞系統,而是直接以專人送達記者室,參考訊息列出三條翻譯文字,強調熱錢對經濟體的不良影響及央行可採取適當的資本管制措施。

據悉,相關文字都是經總裁彭淮南親自授意,連外匯局都是事後才知道。這三段外資熱錢相關文章被外匯市場稱為「彭三條」,銀行外匯主管並稱,「彭三條」的主旨就是歡迎長期資金、拒絕短線投機熱錢;贊成必要時可採取資本管制;希望穩定匯率。

彭淮南指定「選譯」的文章內容,包括諾貝爾經濟獎得主史提格里茲強調熱錢很危險、各國不該歡迎熱錢;聯合國關於「各國必要時應採取資本管制,且可選用一種或多種方式靈活運用」的論點; 及G7公報「匯率過度波動可能衝擊經濟金融穩定」的說法。

金融人士認為,「彭三條」代表台灣確已受熱錢攻擊,是炒匯投機客如果不知難而退,央行接下來會更強勢干預。

聯合新聞網

財部澄清:不會貿然開徵

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+112009101400100,00.html
# 2009-10-14
# 中國時報
# 【洪正吉/台北報導】

行政院賦改會周五重新啟動,首先登場的是資本利得議題,針對外傳財政部已研議復徵證券交易所得稅,昨天財政部賦稅署副署長許春安澄清說,財部並無預設立場,全交賦改會討論,賦改會目前連期中報告都未出爐,若共識不足,不會貿然開徵。

 目前賦改會初步報告,對復徵證所稅提出多種選項,包括維持現制;復徵企業證所稅,個人維持免稅;以及復徵企業證所稅,且局部復徵個人買賣未上市櫃股票的交易所得稅,上市櫃交易所得維持免稅。

 財政部表示,現階段賦改會是將資本利得課稅問題,列為研究議案。證所稅是否開徵,只是資本利得課稅問題研究項目之一,目前尚屬討論階段。依賦改會期程,證所稅議題預計11月底才會完成結論。

 財政部強調,未來是否恢復課徵證所稅,須等賦改會充分討論、取得共識後,才會作成決議,且即使經賦改會討論決議復徵,未來仍須規劃實務可行的配套措施,並取得社會共識後,才會透過修法程序完成立法。

 財政部指出,目前最低稅負制已將營利事業的證券交易所得,納入營利事業基本所得額;個人買賣未上市(櫃)股票的證券交易所得,也已納入個人基本所得額。亦即,現行稅制已經有處理證券交易所得課稅的機制。

 針對證所稅復徵,中國科技大學教授曾巨威認為,財部必須先克服社會恐懼的歷史夢魘,否則提再多方案都沒有意義,且維持現狀也會是最後唯一結論。以初步報告的幾個方案來看,似乎只是把現有最低稅負制規定,變成正式的稅制,格局不大,選項也不多。

 曾巨威建議,改革一定要有突破性的想法。例如,與現在投資盈虧都課的證交稅搭配運用,利用調降證交稅來爭取證所稅開徵的空間。另外,每年年初可讓民眾依投資屬性,選擇要課證交稅或證所稅,透過民眾自我意志的展現,提高接受程度。

2009年10月13日 星期二

各國暗地拋售 美元遇危機

http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5190660.shtml
【經濟日報╱編譯廖玉玲/綜合外電】2009.10.13 05:39 am

全球央行新增外匯存底節節攀升,但投入歐元和日圓的比率也愈來愈高,顯示各國正加速分散美元準備,美元貶值壓力加劇,地位也面臨空前危機。



根據彭博資訊資料,上季各國外匯存底增加4,130億美元至7.3兆美元,增幅至少是2003年來最大。但據巴克萊資本公司最新統計,各國今年第二季新增的外匯存底中,63%投入歐元和日圓,比率在歷來新增金額逾800億美元的單季裡最高。

另外,美國銀行-美林公司統計,開發中國家從3月來,每個月可能都賣掉約300億美元,改買歐元、日圓和其他貨幣。國際貨幣基金(IMF)資料顯示,美元在各國外匯準備的比率,截至6月底止降至62.8%,為空前新低。

各國威脅要拋售美元不是第一次,但顯然已開始落實計畫。而美國政府口頭上重申支持強勢美元,不過只要美元貶值不會嚇跑公債債權人,看來願意容忍美元貶值,以支持美國出口和經濟。

美元兌歐元12日在紐約匯市早盤下跌0.3%至1.4771美元兌歐元,兌日圓上漲0.75%至90.46日圓。各國加速分散外匯存底至歐元和日圓等其他貨幣,代表美元恐怕一時還無法止跌。若以貿易加權計算,美元過去半年來重挫10.3%,為1991年來最大跌幅。

美元在全球新增外匯存底的比率,1999年以來平均為63%,最近只剩37%。前美國聯準會(Fed)研究員、現任巴克萊首席美國貨幣策略師的安格藍德表示,未來幾個月分散美元外匯準備的動力仍在。過去全球央行對分散美元這件事,多只是紙上談兵,現在看來會付諸行動。

米蘭Aletti Gestielle貨幣經理人費歐里尼表示,大家買歐元並不是因為他們想要這種貨幣,而是想擺脫美元。長期來看,美國的地位不會再像從前一樣強大。

不過,法蘭克福信託(Frankfurt Trust)資產配置部門主管凱德認為,各國央行遠離美元只是暫時的趨勢,只要聯準會開始升息,這個趨勢就會逆轉。

各國減持美元和分散風險較有關,而非看衰美國國力或美元。

美國前財政部次長、現任史丹福大學教授泰勒(John Taylor)提醒,美國政府債台高築、Fed的資產負債表大幅膨脹、部分國家計劃尋找美元替代品,美國政府卻故意忽視問題,這種態度格外危險,可能導致金融體系更不穩定。

中國 緊釘3期貨市場主權

http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5191492.shtml
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】2009.10.13 02:10 pm

「華爾街日報」報導,中國經濟大規模擴張,政府擔心外國供應商會藉機抬高大宗商品價格,希望利用中國的三個期貨市場來反擊,影響全球金屬、能源和農產品價格。消息人士指出,上海期貨交易所最快可能在明年推出自己的原油合約。

原油是全球最大、最重要的貿易商品,中國是僅次於美國的第二大原油進口國,去年進口原油支出達1300億美元。上海期貨交易所的原油合約預料參照紐約商品交易所的全球基準合約,讓中國交易員首次可在原油定價發揮直接作用。另外,中國並將開發錫、鉛、銀和豬肉期貨合約。

在中國交易所交易的21種大宗商品中﹐有許多都是中國大量進口的商品。據巴克萊資本 (Barclays Capital)數據,中國購買了全球原油總量的10%、銅產量的30%和全球大豆產量的53%。

中國政府希望,設立大型期貨市場,可讓反映中國企業和投資人對商品價格的想法,減少其他市場的投機操控,而提升中國的經濟安全。

中國證監委員會主席助理姜洋在接受華爾街日報訪問時表示,中國的長遠目標是增加對商品定價的影響力。但他也承認,羅馬不是一天造成的,這項目標需要按部就班的推動。

姜洋指出,期貨可讓中國商品進口商獲得更公平的交易。2004年上海期貨交易所推出燃料期貨之前,只要中國的油輪駛進新加坡港,新加坡基準油價立刻飆升,當油輪載貨離開後價格馬上下跌。如今中國買家可堅持反映上海期貨價水準,增加了討價還價的籌碼。

美國期貨業協會的數據顯示,去年中國鄭州商交所白糖期貨合約的成交量達到1.65億口,為全球交易最活躍的商品期貨交易所。

但報導指出,中國期貨市場對紐約、芝加哥、倫敦等主要商品交易所還不至於構成立即威脅,目前中國期貨市場仍禁止外資進入,要左右國際商品期貨價格,仍有很遙遠的路要走。

【2009/10/13 聯合晚報】@ http://udn.com/

博智買下南山人壽:與中資無關

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/5191678.shtml
【聯合晚報╱記者仝澤蓉/台北報導】2009.10.13 07:35 pm



南山人壽標售最後由港資博智金融以21.5億美元,取得南山人壽97.57%股權,南山人壽將因博智金融入主,創下港資入主台灣壽險行業的首例。對於傳言博智混雜中資,博智今日鄭重澄清,與中資完全沒有關係,博智背後是香港中策集團,是純粹港資。

博智金融最大股東為香港上市的中策集團,中策集團背後四大金主分別為恆基兆業地產主席李兆基,華人置業主席劉鑾雄,新世界發展主席鄭裕彤,以及影星林青霞夫婿思捷環球最大個人股東邢李源。

傳出博智有意投資南山人壽之後,市場上不斷傳言博智幕後金主為中資。博智對於中資傳言相當不以為然,並強調,中國是有家公司叫做中策,但香港中策集團為純港資,與中資沒有關係,香港中策集團除了四大股東之外,還有部分為亞洲機構法人。博智參加競標南山人壽時,AIG已實地查核過,確認博智與中策一切投資符合台灣的法律。

博智金融今天上午宣布,與美國國際集團AIG達成收購南山人壽97.57%股權之協議,南山人壽於此收購案中價值達21.5 億美元,以1美元兌新台幣32.3元計算,相當於新台幣693億元。為了對外說明這項重大投資,博智金融將於今天下午兩點,在台北市莊敬路南山人壽總公司舉行記者說明會。

在確定與南山達成收購協議之後,博智金融董事長暨共同執行長、中策集團副董事長麥睿彬上午表示,「我們非常榮幸能接下這個殊榮與重任,管理具有46年輝煌歷史的南山人壽。」,「希望能夠將南山人壽發展為以台灣為基礎的泛亞洲金融服務公司,而南山人壽的經營團隊、全體業務同仁以及員工必能協助我們,共同達成這個願景... 」。

南山人壽成立於1963年,為台灣總帳面價值最大壽險公司,總資產超過460億美元,約新台幣1兆4800多億元,擁有790萬張有效壽險契約和400萬保戶。

【2009/10/13 聯合晚報】@ http://udn.com/

證所稅 擬局部復徵

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5190701.shtml
【經濟日報╱記者陳美珍/台北報導】2009.10.13 03:08 am

停徵近20年的證券交易所得稅,規劃局部恢復課稅。行政院賦改會完成初步報告,提出三種資本利得課稅選項,原則傾向優先復徵企業買賣股票的證所稅;個人買賣證券交易所得繼續維持免稅。

長期而言,賦改會建議有關個人的未上市櫃股票交易所得,也應納入課稅。

賦改會最快本周召開委員會議,討論資本利得課稅的改革方案。據指出,財政部傾向不對個人課徵證所稅,但支持先行復徵企業(法人)證所稅。

研究報告指出,復徵證所稅對股市將產生極大影響,建議朝衝擊最小原則復徵。財政部及學者均認為,企業買賣股票所得的帳證清楚,傾向先行復徵。企業證券交易所得課稅後,交易損失即可抵稅,財政部認為,有助稅制結構合理化。

但財政部官員強調,復徵證所稅須有社會共識;若共識不足,政府不會貿然開徵;證券交易等資本利得是否恢復課稅及其課稅方式,需經賦改會討論後,由行政院政策決定。

賦改會初步報告對復徵證所稅提出至少三種選項:一、維持現制,停徵企業及個人證所稅;二、復徵企業證所稅,個人維持免稅,或分階段復徵企業證所稅,例如只對買賣未上市櫃股票的交易所得課稅;三、復徵企業證所稅,並局部復徵個人證所稅,即只對個人買賣未上市櫃股票的交易所得課稅,上市櫃股票交易所得維持免稅。對個人未上市櫃股票復徵證所稅後,現行20%的最低稅負所得稅,將不再課徵。

我國曾在63年與78年兩度對企業與個人全面開徵證所稅,但都僅維持一年即再停徵。民國52年以來,個人證所稅多處於停徵階段;一般企業或以買賣證券為專業的法人機構,則經歷多次局部停徵與復徵局面。79年後,個人及企業證所稅均處於停徵的免稅狀態至今。

【2009/10/13 經濟日報】@ http://udn.com/

2009年10月12日 星期一

個股期貨 年底上市

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5188542.shtml
【經濟日報╱記者邱金蘭、賴育漣/台北報導】2009.10.12 03:54 am

金管會核准「個股期貨」上市規章,開放個股期貨商品,第一波將以35檔股票為標的證券,年底前上市。投資人避險、套利工具將增加,有助活絡台股交易,並將帶動現貨市場成長20%到40%。

據了解,期交所第一波提報金管會的35檔個股期貨標的,多是大型權值股,以科技類股及金融股為主,包括台積電、聯電、南亞、友達、中鋼、國泰金、兆豐金、永豐金等,多數是台灣50指數的成分股。

台灣期交所已有20種商品掛牌交易,除匯率期貨暫不考慮外,「個股期貨」即將開放,是期市近年最大進展,並與股市連動。金管會官員昨(11)日表示,35 檔個股期貨應該都會通過,可望年底前上市。個股期貨對擴大現貨及期貨市場規模都有幫助,個股期貨的標的證券,成交量也會隨之放大。

所謂個股期貨,就是約定在未來特定時間交割股票的契約,與股價指數期貨相較,最大不同是交易標的是單一股票而非股價指數。

個股期貨的槓桿倍數有10-20倍,個股期貨對當沖客來說,將是一大福音。因為現貨市場放空須先融資、再融券,個股期貨卻能以高槓桿倍數、多空操作。期貨業者表示,股票期貨與股票選擇權一樣,都有投資、價格發現及避險等功能,但股票期貨較操作相對單純。

根據金管會核定的個股期貨上市規章,個股期貨的證券標的主要條件,包括市值逾250億元,具一定流動性及股權分散,如持股5萬股以下股東不少於5,000人、近三個月有一半以上交易天數股價不低於10元。

根據期交所資料,去年全球期貨市場成長量最大的期貨商品就是個股期貨,成長近六成,國外成功的個股期貨,也帶動20%到40%現貨市場成長。金管會官員表示,現貨市場的做空有限制,股票期貨開放後,可以多一個做空管道,將有助促進現貨市場交易更活絡。官員表示,國內目前已有「股票選擇權」及股「股價指數期貨」,但尚未開放「個股股票期貨」。

【2009/10/12 經濟日報】@ http://udn.com/

2009年10月6日 星期二

前九月期貨市場交易量突破1億口

http://www.taifex.com.tw/chinese/11/11_21.asp?thetype=1&idx=2640

日期:2009/10/1
臺灣期貨交易所 新聞稿
部門:交易部      中華民國98年9月30日17時00分

新聞稿︰前九月期貨市場交易量突破1億口

期交所統計,本(9)月期貨市場(期貨類加選擇權類商品)交易量總計為1,115萬9,916口,單月日均量50萬7,269口。今年以來期貨市場交易量隨台股波段行情增溫,累計前九月期市交易總計為1億523萬7,566口,較去年同期成長1.87%。

本月股市行情增溫,整體期貨市場交易量較上月上升8.11%。其中,本月期貨類商品交易量較上月成長4.04%,選擇權商品交易量則較上月成長10.5%。選擇權部分,台指選擇權及櫃買選擇權本月交易量均較上月成長超過一成。

就今年前九月整體表現來看,因去年10月股價指數期貨契約交易稅率調降激勵的效應持續發酵,股價指數類期貨相關商品展現較大成長幅度。

其中大台指與小台指成長幅度最大,前九月交易量分別為1,896萬7,387口及1,061萬909口,分別較去年同期成長43.7%及86.96%。。

2009年10月2日 星期五

美元指數(US dollar index)

美元指數(US dollar index)期貨代號DX

美元指數是投資人拿來判斷美元強弱勢常用的工具, 是1985年NYSE(紐約棉花交易所)為了進軍金融市場首度推出的期貨商品.

美元指數中使用的外幣和組成權重與美國聯邦儲備局的美元交易加權指數一樣.基期採用1973年3月份布列敦森林(Bretton Woods)協議瓦解.貨幣開始自由浮動,這個時點的美元指數設定為100.也就是說,若美元指數=75 那表示現在美元比1973年貶值25%.

現在的美元指數組成:
EUR歐元: 57.6%
JPY日元: 13.6%
GBP英鎊: 11.9%
CAD加幣: 9.1%
SEK瑞典克朗: 4.2%
CHF瑞士法郎: 3.6%

連結: 美元指數及時訊息

K-D指標 ( 又稱隨機指標 )

1.KD指標通常在 80以上為超買區,在 20以下為超賣區,且 KD指標訊號明顯,適合短線操作,是短期分析指標,常被用於日線圖。

2.由於D值較K值平緩,因此當 K值在超賣區向上突破 D值時,表示趨勢發生改變,( 即 KD指標低檔區形成黃金交叉向上時 ),為買進訊號;而當 K值在超買區向下跌破 D值時 ( 即 KD指標高檔區形成死亡交叉向下時 ),則為賣出訊號。

3.背離形成為趨勢轉變訊號:
注意:正常狀況下,走勢突破前波高點,KD指標理應突破前波高點;走勢跌破前波低點,KD指標理應跌破前波低點。
A.當走勢沒有突破前波高點時,但 KD指標已經突破前波高點,這樣的背離現象稱為『正背離』,當正背離發生時為技術面【轉強】的徵兆。
當走勢突破前波高點,但 KD指標並沒有突破前波高點時,這樣的背離現象稱為『負背離』,當負背離發生時為技術面【轉弱】的徵兆。

B.當走勢跌破前波低點 ,但 KD指標並沒有跌破前波低點時,這樣的背離現象稱為『正背離』,當負正離發生時為技術面【轉強】的徵兆。
當走勢卻沒有跌破前波低點時,但 KD指標已經跌破前波低點,這樣的背離現象稱為『負背離』,當負背離發生時為技術面【轉弱】的徵兆。

優點:
1.KD指標發生黃金交叉或死亡交叉時,買進或賣出訊號很明確。
2.KD指標與價格在超買區或超賣區形成背離,可判定原走勢趨勢轉弱或轉強。
3.KD指標將改善移動平均線反應遲鈍的缺點。

缺點:
1.在長期上漲的趨勢時,KD指標經常會在超買區高檔徘徊,亦即當價格到達超買區時,可能會向上再延伸一段行情,因此在大多頭行情,容易錯失所延伸的那段行情。
2.KD指標較敏感,買賣訊號出現較頻繁,尤其在盤整期間或箱型區時。
3.可能出現多次交叉騙線,使投資人錯誤地買進或賣出,因而增加交易成本。

移動平均線 ( MA線 )

移動平均線 ( Moving Average Line ) 之定義及範圍
移動平均線是用統計的方式,把欲平均的天數,每天收盤價以累積加總後,除以其平均天數,得出一平均值,然後把它連接成一條線,用來觀察價格趨勢。可根據價格與平均值的排列順序,來研判目前位置是買進點或賣出點。
移動平均線的意義,代表某期間內投資人的平均成本,有判斷價格的趨勢、買賣點及設定停損(利)的功用,所以從移動平均線和價格之間的關係,可以看出價格即將產生變動的方向。

扣抵

扣抵,對於移動平均線的使用來說,是很重要的觀念與動作。
比如說三日移動平均線,為計算每天的三日動態平均,則每天的新增參數(當天收盤價)出現後,必需把三天前的舊參數(收盤價)扣除,這個動作我們稱之為「扣抵」。

由於扣抵過程中可以事先知道所要扣除參數的高低,以及新參數的大概高低,因此不難推測出這條趨勢線的方向(往上或朝下),扣抵的意義除了維持天數的完整(三日移動平均線,則保持最近三日的收盤價平均數),也能預知未來可能的趨勢方向,因此善用「扣抵」是趨勢操作的精華之一。
扣抵不只可以運用在移動平均線上,移動平均量的扣抵預測亦可活用。

為了讓大家能更完整的瞭解扣抵的觀念,我們針對扣抵價的計算做進一步說明如下:
1.我們假設今天的收盤價為A,昨天的收盤價為B,往前就是C、D、E、F。
2.以三日移動平均線為例,就是將最近三天的收盤價相加除以3,所以,今天的三日均線就是(A + B + C)÷3,昨天就是(B + C + D)÷3,前天就是(C+D+E)÷3。

接著,我們來看一看,今天是(A + B + C)÷3,昨天是(B + C + D)÷3,其中昨天的D,是不是被去掉了,而被A所取代?所以這個D就是被扣抵掉的價,我們稱之為:扣抵價。

同樣的方式,我們可以推算五日扣抵價,六日扣抵價以及任何天數的扣抵價。
由於移動平均線的方向和扣抵價息息相關,可以說不會扣抵就不算真正瞭解移動平均線。
現在,仍舊延續前面的例子,昨天是(B + C + D)÷3,今天是(A + B + C)÷3 因此,如果A>D,那麼今天的移動平均線值是不是會比昨天高?
因此我們可以預知,今日的收盤價如果高於被扣抵掉的D,則移動平均線將會上揚,反之,今日的收盤價如果低於被扣抵掉的D,則移動平均線將會下彎。

我們除了要會看將被扣抵的價位之外,在移動平均線方向的研判上,我們建議使用「扣抵區間」的概念,也就是除了要知道明天的扣抵價位是多少之外,更要知道後天、大後天,甚至更長一點的區間,會被扣抵的價位是高是低,這是預估移動平均線在何時會有改變方向的可能,或者能維持趨勢多久的先知條件。
因此,扣抵區間可以視為扣抵價的擴大應用。

以2007年2月農曆年附近台股現貨為例:

先將近幾日的收盤價取個符號,以方便講解,即:
2月8日收盤價為F=7842,
2月9日收盤價為E=7859,
2月12日收盤價為D=7776,
2月13日收盤價為C=7736,
2月14日收盤價為B=7809,
而2月26日開紅盤成交價為A


週一開紅盤,日K線圖的5日均線扣抵為2月8日K棒收盤價7842(F)就2月14日封關收盤價7809而言,因為7842>7809,故週一開紅盤前,5日均線算是將扣抵相對高值.
目前5日均線原來的短線趨勢是下彎,而又扣抵相對高值7842,故表示若2月26日開紅盤盤中成交價(A)若突破不了5日均線扣抵值7842時,則5日均線仍將持續下彎.

均線的扣抵價位相對高,表示均線持續下彎機率大
也就是說,若A< 昨日5日均價(F+E+D+C+B)÷5 --->均線下彎

但如果週一盤中突破7842,則代表突破5日均線扣抵值,則均線反轉上彎
也就是說,若A>F,則 今日5日均價(E+D+C+B+A)÷5 > 昨日5日均價(F+E+D+C+B)÷5 --->均線上彎

總之,均線扣抵值,是個關卡.
突破不了則扣抵值變壓力,均線持續下彎;突破以後則扣抵值變支撐,均線反轉上彎.

期貨ABC/盤整行情 四招應對

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO6/5170710.shtml
【經濟日報╱元大期貨研究部/提供】2009.10.02 03:35 am

在期貨市場中有句大家都能琅琅上口的名言:「趨勢是你最好的朋友。」這句話是強調期貨操作,順勢而為的重要性。

順勢操作 市場流傳名言

只是,行情並非只有上漲和下跌,還有一種情況叫做盤整,沒有明顯多空方向,無法跟隨趨勢,通常被視為較難操作的行情。

該如何判斷盤整呢?特色就是遇前高不過,遇前低點不破,紅K數與黑K棒數量相當,上漲與下跌點數也差不多,多空沒有一面倒情形,整體來看行情侷限在一定的範圍內震盪。

例如,2008年11月台股觸底到2009年3月起漲之前,台股足足盤整了近三個月,而2008年7月到8月期間,也盤整了兩個月,可見盤整出現的機會並不低。

由於盤整通常會使均線糾結在一起,若投資人主要是以均線排列來判定目前的趨勢多空,則容易發生進出場訊號過於頻繁,造成投資人不斷地追高殺低,帳戶遭到嚴重的損傷。

所以投資人須知下列四種行情陷入盤整的應對方式:

一、思考逆向操作的可行性:盤整行情往往可觀察到較明顯壓力與支撐,例如由高、低點連接成的趨勢線,此時應避免追高殺低,可選在上漲接近壓力時布空單,在下跌接近支撐時布多單。

不過,千萬要記得逆向操作是猜頭摸底的行為,一定要嚴格執行停損,否則當趨勢再度出現,這位「最好的朋友」還是會給逆勢操作的投資人一記當頭棒喝。

二、波段順勢作,盤整拼當沖:以單日內走勢而言,仍然有極短線的趨勢可以捕捉,因此在行情陷入盤整時,可以選擇縮短持倉時間,改為進行當沖交易,降低行情反覆來回震盪之下,留倉過夜的風險。

三、離場觀望:只要口袋還有資金,進場機會天天存在;如果沒有把握硬要進場,結果遭遇虧損,帳戶資金減少不說,對於信心更是一大傷害,也可適度保持離場觀望,等待盤整後的噴出行情再進場。

四、承作選擇權賣方:盤整是選擇權賣方大顯身手的好機會,賣出選擇權策略可以坐享權利金時間價值流失的可觀獲利。

規劃策略 贏家致勝絕招

市場行情千變萬化,你最好的朋友—「趨勢」不會永遠待在你身邊。因此,除了順勢而為之外,投資人也應該了解在沒有明顯趨勢時,自己該如何應對。具備愈完整的策略規劃,就愈能從容不迫地面對行情,操作上也會更有信心。

【2009/10/02 經濟日報】@ http://udn.com/

專營期貨商9月經紀市占率,永豐期貨居冠

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,130508+132009100200595,00.html
2009-10-02 新聞速報 【時報記者郭鴻慧台北報導】

9月台灣期貨市場交易增溫,專營期貨商經紀業務受益,根據期交所統計,9月專營期貨商經紀市占率,仍由永豐期貨居冠,永豐期貨9月的經紀市占率為6.49%。

期交所是依據專營期貨商本月份經紀交易量除以全市場交易量(涵蓋經紀與自營交易量),計算出各家經紀市占率。本月專營期貨商經紀市占率前五家大分別為永豐期貨、元大期貨、群益期貨、寶來曼氏期貨及日盛期貨。

排名第二到第四名的專營期貨商,市占率均在5%以上,這三家專營期貨商的市占率接近,亦與第五名之後的專營期貨商的市占率有些許落差,顯示專營期貨商大者恆大之趨勢,以及期貨產業競爭之激烈。

日盛期貨、台証期貨的市占率均為3.97%,就交易口數來看,日盛期貨略高於台証期貨,因此該兩家專營期貨商分居第五、六名。第七至十名分別為統一期貨、凱基期貨、康和期貨及元富期貨,這四家市占率則在2%以上。

2009年9月28日 星期一

中央大學:9月CCI達56.45點 15個月來新高

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,130507+132009092800588,00.html
# 2009-09-28 # 新聞速報 # 【中央社】

中央大學今天公布,9月消費者信心指數 (CCI)56.45點,較 8月上升3.45點,創15個月來新高;景氣、股票投資、家庭經濟、物價、耐久財、就業機會等六項指標全上升,但仍偏向悲觀。

 受消費信心出現觸底反彈激勵,今年7月CCI來到一年新高達56.18點,回到去年7月信心水準,不過受風災影響,8月CCI掉回53點;9月再度回升至56.45點,創去年7月以來新高,也為近15個月來新高。

 9月CCI調查中,上升幅度最大的指標是「未來半年國內物價水準」,由於八八水災農業受創逐漸恢復,物價穩定,9月指標為43.65點,較 8月大幅上升13.7點;「未來半年投資股票時機」指標為83.4點,上升4.6 點。

 中央大學表示,「未來半年購買耐久性財貨時機」指標為82.65點,較8月上升1.45點;「未來半年家庭經濟狀況」為52.35點,上升0.5點;「未來半年國內經濟景氣」為44.05點,上升0.25點。

 中央大學表示,9月上升幅度最小的指標是「未來半年國內就業機會」,9月調查為32.6點,較8月微幅上升0.20點。

 中央大學表示,從絕對水準來看,9月CCI的六項指標全數小於100,代表呈現「偏向悲觀」。CCI子指標分數在100至200之間屬於「偏向樂觀」,在0至100之間屬於「偏向悲觀」。

 9月消費者信心指數調查由中央大學台灣經濟發展研究中心主辦,輔仁大學統計資訊系調查,調查時間為今年9月19日至22日,以電話訪問進行,隨機抽樣,共訪問2302位台灣地區20歲以上民眾,在95%信心水準下抽樣誤差為正負2個百分點。

2009年9月25日 星期五

美聯準會聲明:經濟已復起

http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5155750.shtml
【聯合報╱紐約特派員傅依傑23日電】2009.09.25 04:07 am

美國聯準會23日利率會議發布聲明指出,經濟自嚴重下滑後,現已「復起」(picked up),比8月12日前一次利率聲明、指經濟「正趨平穩」(leveling out)更正面,反映聯準會對美經濟復甦愈為樂觀。

聯準會主席柏南克上周在智庫「布魯金斯研究所」指出,大蕭條以來最嚴重經濟衰退,歷經20個月後,「就技術面看,目前很可能已結束」;今天聯準會進一步指「經濟已復起」;這是2007年12月美陷嚴重衰退以來,聯準會對經濟最正面的評估。

聯準會23日同時在聲明指出,為支持房貸、房市及整體信用市場,原計劃收購1兆2千500億美元房貸擔保證券與2000億元房貸債券,現將「逐步延緩」收購程序,直至明年3月為止(原定今年底收購完成)。

聯準會在8月利率會議時宣布,定10月停止收購3000億國債;現再延緩收購房貸擔保證券與房債,有意逐步收手紓困方案,有意讓貨幣政策逐漸回復正軌,這也反映聯準會對經濟復甦愈有信心,今後著手退場。

這兩訊息反映,聯準會愈為確定經濟已轉危為安,比上次利率會議時更樂觀,也更肯定救經濟措施生效。

聯準會發表利率聲明後,市場三大指數一度勁升,道瓊工業指數升破9900點,趨近10000點大關,但尾盤無力,市場認為聯準會聲明在預期中,加上近來股市升幅已大,居高思危,三大指數最後都下挫收盤。

聯準會如預期23日未調利率,聯邦基金利率續維持0至0.25%區間,為歷史谷底,聯準會稱低低利率水平可望維持「一段時間」,通貨膨脹也將持續壓抑,市場預估,低利率水平可望維持至年底。

聯準會指出,經濟活動復起、金融市場進一步改善、房市好轉、家庭開支也趨穩,但仍受制於失業增加、信用市場緊絀、家庭收入與財富下滑,顯示經濟仍未完全脫困。

【2009/09/25 聯合報】@ http://udn.com/

彭淮南:央行不為拚經濟棄物價

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5155292.shtml
【聯合報╱記者羅兩莎/台北報導】2009.09.25 02:58 am

央行總裁彭淮南昨天舉行記者會宣布,包括擔保放款融通利率及短期融通利率等年息維持不變。
記者周永受/攝影


中央銀行理監事會議昨天決定,因國內物價平穩,為持續刺激景氣,決議維持原利率不變。這是自去年底以來,央行第三次決議利率不變。
利率不變是在各界預期之內,但出乎市場預料,央行這次未調高M2貨幣總計數目標區,維持現行2.5%至6.5%原貨幣目標區。

一般認為,央行未來將透過擴大公開市場操作等方式,適度控制貨幣數量,避免因市場資金過度浮濫,引發通貨膨脹隱憂。

央行總裁彭淮南說,展望未來3個月物價仍是相當平穩,預料年底前貨幣政策將維持寬鬆。

去年9月以來,全球央行均採寬鬆貨幣政策,市場憂心寬鬆貨幣政策將引發通膨隱憂;他表示,各國央行都很注意物價問題,且準備好很多退場機制,各國央行不會為了振興經濟,棄物價不顧,台灣央行也是如此,「請大家放心。」

這幾年的低利政策已造成股市上漲、房價走高等影響,彭淮南解釋,過去的理論是,央行不要去碰資本和資產市場;但目前則是要央行去注意資產價格的變動,因此「央行會密切注意資產價格的變化。」

最近有建商推出每坪300萬元的商用不動產,他說:「我不知道這件事,我也買不起。」

目前央行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各為1.25% 、1.625%及3.5%。



另外,近來新台幣兌美元匯率走升,央行對此解釋,主要是美元對主要貨幣走弱所致,央行將續採管理浮動制度,「採管理浮動匯率制度,較能有效吸收外部衝擊」。

【2009/09/24 聯合報】@ http://udn.com/

M2連5月破表 央行:「溫和」成長

http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+112009092500061,00.html
2009-09-25 中國時報 【黃琮淵/台北報導】

行這回「拗很大」!反應市場資金寬鬆程度的M2年增率,連續五個月飆破目標區2.5%至6.5%,8月更高達8.17%,是近五年次高。不過央行另有解讀,表示在經季節調整後,8月M2年增率只有6.37%,仍舊在預設目標區內,算是「溫和」成長。

 央行昨日召開第三季理監事會議,決議為:當前利率政策尚屬合宜,貨幣數量亦維持合理成長,有助於支撐經濟復甦,且不致形成通膨壓力,包括重貼現在內的各項官方利率,均不做調整。

 由於M2目標區向來是貨幣政策重要指標,主要反應市場資金供給,能否支應經濟發展所需。

 一旦M2過低,代表資金緊俏,經濟發展的資金動能不足;反之若M2過高,甚至超越預設目標區,即資金過於氾濫,可能造成通膨,或資產泡沫化現象。

 針對央行「一現象、兩數據」作法,行庫主管直言:「數字遊戲玩過火了!」

 因為央行持續採行寬鬆貨幣政策,造成資金氾濫,閒置資金投入變現性高的股市、房市,造成資產價格暴漲,股價、房價高懸不墜,如果不願正視,後果恐不堪設想。

 行庫主管表示,央行過去總能以客觀M2數據,適時調整貨幣政策,以避免國內經濟陷入通膨或通縮陰霾;但這次卻丟出個「微調」後的M2數據,強調資金並未過熱,「季調、月調,不管怎麼調,調來調去都是央行有理」,很顯然地是自圓其說。

 對此,央行總裁彭淮南僅表示,央行關注的是核心CPI,目前並無通膨疑慮;而主計處預測今年全年CPI年增率為-0.68%、明年為0.87%,物價相對持穩。

 至於資產價格暴漲現象,彭淮南表示「資產價值不只有股市、房市」,但「還包括什麼東西,我要回去想想看」,迂迴地迴避問題,不願對股市、房市發表看法。但強調,央行會盡一切努力,將貨幣數量控制在目標區內,唯現況仍舊合宜。

 彭淮南並援引各國數據,表示主要國家狹義貨幣成長明顯攀升,甚至高過廣義貨幣(M2)成長幅度,「這是實施寬鬆貨幣政策,必然的結果」。

 至於是否將研擬低利率的退場機制,彭淮南表示,台灣是個小國家,央行貨幣政策就像「開台小車」一樣,轉彎比較容易,暗示貨幣政策可隨時調整。

2009年9月24日 星期四

金控績效評比 國泰金衛冕 富邦金緊追在後

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/090924/1/1ov0k.html
2009/09/24 12:29 中央社

(中央社記者田裕斌台北2009年9月24日電)由台灣金融管理學會主辦的「金控整體績效評比」結果出爐,雖有金融海嘯洗牌效應,但國泰金控 (2882) 仍獨占鼇頭,同為蔡家的富邦金 (2881) 大幅拉近差距,緊追在後。

至於新光集團吳家旗下的新光金控 (2888) 及台新金控 (2887) 則明顯受到衝擊,雙雙跌落後段班。

實踐大學風險管理與保險系主任彭金隆表示,富邦金在合併安泰人壽後效益浮現,財務績效呈現大幅成長,原有的強項公司治理仍居領先地位,這也讓富邦金與國泰金的差距大幅拉近,僅是咫尺之遙。

除了國泰金、富邦金穩居前2名外,華南金 (2880) 及中信金 (2891) 則並列第3,較去年明顯進步,第一金 (2892) 則擠進第5名;相對的,新光金自去年的第3名摔落至第12名,落差最大。

台灣金融管理學會主辦的「金控整體績效評比」今年進入第4年,針對台灣15家金控 (今年首度納入台灣金控)進行評比,主要依循4大指標,包括財務績效指標、經營品質指標、策略績效指標及公司治理指標,具有涵蓋過去、現在及未來績效的概念。

2009年9月23日 星期三

彭博:美國成對沖基金提款機 利差交易恐釀風暴!

http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?fi=\NEWSBASE\20090922\WEB2055&vi=34056&date=20090922&time=15:25:17&cls=listnews24hr
鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導
2009 / 09 / 22 星期二 15:25

Bloomberg (彭博社) 專欄作家 William Pesek撰文指出,美元最近越來越像菲律賓披索, 2010 年最熱門的投資是「美元變成利差交易的融資貨幣」,美國儼然變成了對沖基金的提款機,無法預測利差交易規模到底有多大,令投資人憂心。一旦美元反轉,所引發的風暴恐怕不亞於雷曼兄弟倒閉!

William 表示,日本長期實施零利率政策,投資人有 10 年的時間,借零利率的日圓,買進海外高收益的資產。現在輪到美元。利差交易稍有不慎,引發的風險令人不寒而憟。

日本官員不願提及利差交易這回事,因為他們沒想到日本竟然會成為投機客的提款機。香港《文匯報》報導, William 說,日本長期維持低利率,是為了抗通縮,但萬萬沒想到成了利差交易的融資貨幣。

1998 年 10 月利差交易就發生風暴。當時俄羅斯賴帳、 Long-Term Capital Managerment LP 破產,震憾全球市場。日圓當時重貶,可是不到 2 個月後突然急升。

William 說,現在看看全球的儲備貨幣--美元,變成了利差交易最熱門的融資貨幣。利差交易代表融資貨幣後市看淡,投機客押注該國央行會長期維持低利率。

新加坡 LGT Group 策略師 Simon Grose Hodge說:「從印鈔票、財政赤字擴大來看,美元是最便宜的貨幣,只有英鎊可以相比。」 3 個月美元銀行間拆款利率 (Libor) 跌到新低。

萬一美元急升 5% 或 10% ,借美元的投資人可慘了,這足以引發風暴,而且這個風暴恐怕比雷曼兄弟倒閉還嚴重。

William 說,美元曾經是利差交易的受惠貨幣。借日圓幾乎不用利息,如果拿去買美國公債,就可以賺到 3% 以上的殖利率差;要是再加上美元兌日圓升值,獲利可觀。

投資人借日圓,然後去買上海房地產、 Google股票、黃金、尚比亞公債、衍生性金融商品。但沒有可靠的紀錄顯示到底日圓利差交易規模有多大,連日本官員也沒有答案。

正因為這樣,利差交易令投資人憂心忡忡,很容易就釀成災難。沒有人知道利差交易規模有多大,所以一旦貨幣急升,要結束部位不容易。

美元受到壓力有幾個因素,財政赤字擴大的速度超出美國官員預料、發債計劃也在增加。還有美國經濟衰退,聯準會 (Fed) 還在市場上撒錢。

中國持有 8000 億美元的美國公債,美元貶值,中國也會擔心。要是美國在美元的問題上,沒有處理好,美元會成為中美更嚴重的貿易紛爭。

美國總統 Obama (歐巴馬) 前周宣布將對中國進口輪胎產品加徵關稅,實施期間為 3 年,第 1 年稅率高達 35% 。中國也隨後決定對美國進口的雞肉和汽車實施反傾銷、反補貼調查。這種貿易糾紛,如果和中國大賣美國公債相比,根本是小事一樁。

當然,中國如果這麼做,會受到很大壓力。中國持有美元部位可以保持人民幣不必大幅升值,有助於自己的出口。但是話說回來,中國若暗示少買美國公債,美元就會走貶。

最後,如果美國經濟復甦比預期更快,會引發利差交易反轉?美元劇烈波動,有些對沖基金、投資銀行可能會破產。

2009年9月21日 星期一

央行的難題/釋出資金 難以導入產業

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5146127.shtml
【經濟日報╱記者藍鈞達/台北報導】2009.09.21 04:02 am

金融海嘯後,企業投資意願低迷,金融機構放款更是保守,儘管中央銀行一年來密集七度降息,釋出資金卻難以導入生產部門等實體經濟。

經濟振衰起敝的關鍵就在於企業重啟投資,央行降息就是為了讓銀行有充裕資金可供給,然而,央行總裁彭淮南之前就坦言,貨幣政策有其侷限性,要靠財政政策,否則就像「把馬牽到河邊不喝水」,一樣無計可施。

從統計數據來看,央行拚命打錢到銀行體系,資金的確無法順利進入產業。去年9月央行降息之後,金融機構對民間部門債權一路下滑,年增率也在今年2月轉負,到今年7月,金融機構對民間部門債權餘額僅剩16兆7,686億元,比去年9月減少7,086億元,換言之,央行降息降低銀行資金成本,但提振不了企業投資的意願,連帶「三挺政策」的效果也打上問號。

不過,比較令人擔憂的是,這些資金流竄到哪裡?

從鄰近的中國大陸可以看出一些端倪,根據資料,8月中國70個大城市房屋銷售價格較去年同期成長2%,其中漲幅較大的是寧波、銀川和西寧,寧波漲幅高達7.4%。中國銀行副行長朱民認為,導致股市及房市都出現泡沫化,原因就是市場資金太多。

【2009/09/21 經濟日報】@ http://udn.com/

央行利率不動 將回收游資

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5146124.shtml
【經濟日報╱記者藍鈞達/台北報導】2009.09.21 04:03 am

金融海嘯剛滿一周年,中央銀行本周四(24日)將召開理監事會議,「後金融海嘯」時期的第一場理監事會,貨幣政策是否會跨出「寬鬆轉中性」的第一步?

多位熟知央行決策模式的人士研判,利率將暫維持不動,但央行會從公開市場操作收取游資,真正升息時間點應落在明年第二、三季。

此外,雖然M2年增率連續四個月超過目標區,但銀行主管認為,未來幾個月M2因基期高,年增率會趨緩甚至下滑,2.5%-6.5%的目標區可能不會變動。

去年雷曼兄弟倒閉後,9月16日我國央行立刻宣布調降存款準備率,展開一連七次的降息,重貼現率在2月降到1.25%的歷史新低,一直到今年第一季理監事會議才打住降息。

短短半年時空環境丕變,各國央行討論貨幣政策如何退場,市場預期澳洲、中國都將是首波升息國家。央行雙率政策將逐漸回歸正軌,但會捨棄變動過大的升息動作,而是透過公開市場操作及匯率調控,逐步調整市場資金水位,並因應經濟回穩後可能接踵而來的物價壓力。

一位不願具名的金融圈高層表示,「各國央行的退場機制一定會太慢,因為沒有經驗」,他指出,就像當初全球快速降息一樣,去年6月也沒人想到金融海嘯來得又急又快,就像當初不要低估政府救市的決心一樣,「現在也別高估政府與央行拿捏退場時機的能力」。

但銀行主管認為,M1B年增率衝上20%對央行來說是一警訊,雖然本周四央行應不致調升利率,但央行已利用其他方式收縮市場資金。一是公開市場操作,央行從4月開始,超收定存單超過8,000億元,銀行超額準備也從4月平均最高到1,472億元,降到7月僅869億元,緩步接近去年底500億元左右的水準。

另外,今年4月新台幣從33.9元兌1美元價位一路攀升,6月1日創下32.375元波段高點後,9月以來仍維持32.5元左右,匯銀主管透露,央行顯然有意釋出美元藉以回收新台幣資金,雙管齊下,讓市場資金回到正常水位。

熟知央行決策的人士指出,2000年網路泡沫,央行連續15度降息後,2003年6月降至1.375%低點,維持一年三個月後,才在2004年10月升息,時間點則在當年6月美國聯準會首度升息之後。市場人士認為,金融海嘯影響層面更廣,低利率至少還會維持半年以上;永豐金控首席經濟學家黃蔭基研判,央行將觀察聯準會及歐洲央行的動作,「只要他們先動,台灣央行就會開始緊縮,時間可能落在明年第二季」。

【2009/09/21 經濟日報】@ http://udn.com/

2009年9月5日 星期六

台股平均本益比「破百」

http://money.udn.com/fund/storypage.jsp?f_MAIN_ID=339&f_SUB_ID=3053&f_ART_ID=193577
【聯合報╱記者鄒秀明/台北報導】

台股近期連番大漲,昨天站上7100點,台股平均本益比也「破百」,創下近十年新高。台灣證券交易所最新統計,截至8月底止,上市公司平均本益比高達103.77倍,較7月底的63.52倍大幅上升。

本益比是法人評估個股投資價值時常見的觀察指標。一般來說,本益比越高,意味潛在投資報酬率越低;但只要是具備未來獲利成長性的股票,投資人願意承擔較高的風險持有,本益比也將相對拉高。

證交所資深主管表示,台股本益比「破百」,意謂投資人看好上市公司前景,也基於看好未來台股會升級,市場資金急於「卡位」。

證交所公布的本益比算法,是採用各上市公司財務報表最近四季純益的累加,再除以股價,證交所強調,這項計算方法最貼近市況,在大漲或大跌時,也較容易透過本益比表現投資價值。

若採取韓國、香港及上海等交易所以去年度獲利計算本益比,台灣證券交易所依據最近四個月計算的本益比,分別為:5月的31.81、6月29.73、7月份32.67、8月29.52,表現相對平穩。

此外,證交所也公布,未含金融保險類的本益比為89.96倍,未含電子類之本益比為202.09倍,未含金融電子類之本益比為141.52倍。各產業類股本益比最高者為塑膠類2317.16倍,最低者為通信網路類13.33倍。至於8月底全體上市股票平均殖利率,則由98年7月底的3.15%升為 3.34%,平均股價淨值比則由1.69倍降為1.66倍。

【2009/09/04 聯合報】

2009年9月2日 星期三

黃金選擇權 小錢釣大金

http://money.udn.com/wealth/storypage.jsp?f_MAIN_ID=329&f_SUB_ID=3021&f_ART_ID=193419
聯合理財網 2009/09/02

【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】

國際金價居高不下,昨晚國際金價每盎司收在956.5元,國內台兩黃金期貨每錢約在3800元附近,屬高檔格局,分析師認為,從歐洲各國央行所組成的 CBGA(央行黃金協議)釋金規模來看,釋金比率逐年降低,對金價長期走勢將是一大利多。而國內投資人若想參與國際金市居高不下的走勢,今年元月19日推出的新台幣計價黃金選擇權是一項以小搏大的投資工具。

歐洲釋金降 利金價長多

首先,觀察國際金價走勢,由歐洲各國央行所組成的CBGA,即將在本月下旬簽訂第三回合釋金協議,可留意的是,今年CBGA各國釋金規模,截至第2季止僅不到200公噸,比預期的500公噸上限仍有相當大的差距,且再觀察每年實際釋金比率也從2005年的99%,至2008年的72%,今年累計至第二季止,釋金比率也才27%,顯示近幾年各國央行對釋金態度轉趨保守,對金價長期走勢將是一大利多。

因此,投資人在此波國際金價居高不下,未來也有可能再上看千美元關卡之際,與其千里迢迢到美國紐約商品交易所進行投資,國內期交所今年元月19日推出的新台幣計價黃金選擇權是介入金市不錯的途徑。

新台幣計價 投資快易通

新台幣計價黃金選擇權契約規格為5台兩(折合公克數為187.5公克),是台幣黃金期貨契約規格10台兩的一半,權利金報價單位為0.5點,權利金乘數為50元,因此,權利金變動0.5點,黃金選擇權價值變動為25元。

與國外交易所的黃金期貨及黃金選擇權的契約規模比較,與國內所推出的明顯不同,國外交易所所推的契約設計有的以盎司計,有的以公斤計,有的契約規模更小,如巴西交易所的黃金選擇權契約規模是250公克,不過與國內黃金選擇權的契約規模相較仍舊大了許多,約3成以上。因此,國內期交所在契約規模的設計更符合國人對於黃金習慣與習性的規模,再配合台幣黃金期貨契約規模,黃金選擇權的5台兩規模相當輕盈。

契約規模小 資金成本低

因黃金選擇權契約規模小,付出的資金成本更低,不過財務槓桿度相對較高,若遇黃金期貨價格波動大,有可能權利金或保證金會被吃掉,建議投資人在購買每口黃金選擇權之際,不僅要檢視自己的風險承受能力,也可以將保證金的成數拉高,才不致在市場突發事件發生時,對黃金價格產生極大波動,而面臨被期貨商砍倉的窘況。

【2009/09/02 聯合晚報】

投信期貨避險部位 腰斬

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO6/5112094.shtml
【經濟日報╱記者曹佳琪/台北報導】2009.09.02 02:45 am

去年金融風暴期間,投信操作期貨避險部位增加,占期貨市場交易比重銳增。但今年以來,大盤向上趨勢明顯,投信操作期貨避險部位減少,8月占市場比重降低至0.3%,較前八月均值0.66%少掉一半以上。

期交所統計,8月期貨部位以自然人交易比重最高、超過七成,來到71.68%,其次為期貨自營比重為21.01%,其他法人部位則僅有7.31%。

選擇權部位,期貨自營比重高達60.69%,自然人比重為33.34%,其他法人比重則為5.97%。

以交易人結構來分析,包括外資及投信在交易期貨的比重都減少,其中,外資交易期貨比重降低至6%以下,選擇權比重也降低至5%以下;投信交易期貨比重整整少掉一半,僅有0.3%,顯示投信投入期貨避險部位降低,大都看好台股後市。

投信操作期貨部位主要是在去年金融風暴發生後,才有較大的比重增加。

期交所表示,去年金融風暴導致股市震盪劇烈,投信基金的避險比重與同期間加權指數的走勢,大多呈現反向趨勢,尤其在去年11月,基金平均避險比例逐步上升至近三成的高點。

若將股票型基金及平衡型基金分為三類,包括經常性使用、不常使用及從不使用期貨暨選擇權等避險工具,在股市下跌期間,可看到經常性使用避險工具的基金經理人績效表現明顯相對抗跌。

或許是因為經理人經常性的避險,避險工具的掌握度就來的熟練,在面對突發的風險狀況時,比較能採取相對應的策略。

期交所分析,由去年下半年金融風暴的經驗來看,期貨確實能夠提供規避市場下跌的功能,成為現貨市場的疏通管道,雖然今年台股為多頭走勢,若是能夠善用期貨市場,亦可達到增加投資組合效益的目的。

【2009/09/01 經濟日報】@ http://udn.com/

2009年8月26日 星期三

M1B過熱 台股面臨回檔壓力

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/5099499.shtml
【經濟日報╱記者藍鈞達/台北報導】2009.08.26 03:52 am

中央銀行昨(25)日公布7月金融情勢,代表市場活期資金動能的狹義貨幣總計數M1B年增率達20.64%,創下近五年新高,代表資金過熱警訊浮現,若經濟基本面沒辦法接力支撐股價,股市在資金退燒後回檔機率極高。

央行官員對此則強調,M1B年增率以往和股市相關度較高,近年因外資投入股市金額提高,反而呈現外資匯入買股、股價再牽動M1B變動的情況,即「股價變動才是因,M1B變動是果」,不能僅用M1B年增率走勢研判台股後市。

央行統計,M1B和代表整體市場資金供需的廣義貨幣總計數M2年增率缺口,更擴大至12.31個百分點,顯示市場資金大量且快速移往活期存款。7月全體金融機構定存減少529億元,活存則反向增加1,661億元,顯示資金自定存轉往活存,準備投入資本市場爭取更高利得的方向未變。

7月全體金融機構活存達8.7兆元,創下歷史新高,年增率22.57%更是近五年最大增幅。

證券劃撥帳戶7月底餘額達1.14兆元的歷史次高水準,相較96年7月歷史高峰的1兆1,513億元只差93億元,對M1B年增率貢獻達3.83個百分點,可見7月M1B年增率飆高的主因是大量資金轉戰證券劃撥帳戶。

今年4月M1B年增率超過M2,出現所謂股市黃金交叉,宣告資金行情啟動。7月M1B與M2年增率分別來到20.64%和8.33%,其中M1B年增率已達經建會的黃紅燈(指過熱)警戒,M2年增率也遠超過央行今年設定2.5%至6.5%的目標區上限,顯示整體市場資金供過於求。

一般來說,央行是以M2為貨幣政策操作的中間目標,即央行預估的市場資金供應量應符合經濟成長所需資金,M2年增率超過上限代表市場資金過多,原因除了央行先持續採取極度寬鬆貨幣政策以刺激景氣,也與經濟未完全復甦使得企業資金需求不高有關。

金融人士分析,目前資金如此充裕,但仍無法帶動股市成交量擴張並持續上攻,顯示台股已出現信心危機,未來上攻關鍵有待實質經濟復甦支持,若政府未能成功把過剩資金轉至企業投資,一旦市場信心崩盤,資金退出股市速度可能十分驚人。

金融人士分析,近月央行政策利率未變,但持續透過發行存單收縮市場資金,央行定存單未到期餘額已飆至5.375兆元的新高,代表極度寬鬆貨幣政策面臨修正。

由於活期資金流動速度高於定期資金,一旦M2年增率反轉下降,M1B年率跌幅將高於M2,最終產生股市死亡交叉。

【2009/08/26 經濟日報】@ http://udn.com/

【台灣篇】V型反轉的假象!金融海嘯一週年

http://www.cw.com.tw/article/index.jsp?id=38712
作者:丁筱晶  出處:天下雜誌 429期 2009/08

從華爾街開始席捲全球的金融風暴,即將屆滿一年。隨著今年第二季GDP數字的出爐,從美國到新興亞洲,似乎都昭告了春燕歸來的訊息。根據主計處最新統計,台灣經濟也出現強勁反轉,但經濟學家提醒,這可能是一種假象復甦。冷冽的經濟早春中,投資人該如何配置資產?

金融風暴即將屆滿一年,全球第一次聞到復甦的味道。

一如其餘亞洲國家,八月二十日,主計處公布最新統計,第二季台灣實質經濟成長率負七.五四%,略高於五月預測值負八.五%。即便計入二百億的莫拉克災害損失,今年,全年台灣經濟成長率仍上調至負四.○四%。

更令人振奮的是,投資銀行界慣用以觀測景氣轉折點的實質GDP季增年率(saar),第二季高達二○.六九%。「從成長圖形看,的確看到了V型反轉,只是這個V,後面的力道漸漸消失了,」渣打銀行台灣區首席經濟學家符銘財指出。

第二季的超強勁反轉,在經濟學家眼中,可能是一種假象復甦。這種反彈力道,將逐季下降。

根據主計處預估,台灣實質GDP季增年率第三季只剩九.八四%,第四季更只有五.五九%。到了二○一○年,此數字更只剩不到二%。

拒絕對經濟復甦下個結論的主計處第三局局長蔡鴻坤坦言,從絕對數字看,即便到了明年,實際經濟的活力還是無法恢復到○七年的水準,「這種momentum(動能)算是低的啦。」

假性復甦將持續到明年

假性復甦將是台灣經濟截至明年為止的主調。

符銘財分析,第二季動能無法持續的主因,在於第二季的V型反轉,本來就是前三季極端悲觀,企業拚命削減庫存,削減到低於基本需求後的極端反彈。

蔡鴻坤坦言,這次主計處得以上調全年經濟成長率,的確是因為出口比預期好。名目出口金額儘管減少很多,但因為出口跌價更多,平減後,實質出口成長率比五月估算時高很多。

相反地,由於股市上漲,主計處原先寄予厚望的內需消費、大陸觀光客,表現遠不如預期。第二季民間消費年增率僅○.三六%,力道只有五月預估時的三分之一。「只有汽車銷售比預期好,其餘表現都不好,」蔡鴻坤說明。

為什麼股市上漲,帶不動消費?匯豐中華投信協理朱挺豪觀察,那是因為大多數股民上一波受傷太多,現在只是回復一半,離原點還很遠。

主計處預估,由於失業率高、平均工資下降,加上莫拉克颱風的影響,今年下半,民間消費成長也偏弱。全年民間消費成長率僅○.二一%,幾乎是零成長。

上半年靠大陸,下半年靠歐美

除了回補庫存,第二季,台灣出口衰退幅度趨緩,全拜中國大陸之賜。過去台灣出口成長率與大陸往往亦步亦趨。

今年,台灣出口似乎比中國早回穩。今年一月,台灣出口較去年同期減少四四%,六月僅減少三○%,萎縮幅度明顯縮小。但中國出口萎縮幅度截至五月為止仍持續擴大。

「『家電下鄉』對面板產業有所幫助。其他消費財在中國起來,對台灣也是有正面影響。」專攻兩岸貿易研究的中華經濟研究院研究員劉大年認為,台灣吃到大陸部份內需市場。

但對台灣而言,大陸能不能繼續扮演經濟支撐者的角色?隨著中國收緊銀根,降溫股市、房市,中國救世主的力道,令人存疑。

世界銀行最新研究報告指出,經濟全球化下,歐美需求低迷,中國增加政府支出以保持高速增長有一定限制。因為僅佔中國國內需求三分之一的政府支出,無法取代出口,持續帶動中國如以往的快速成長。「目前沒有任何國家可以彌補美國消費下挫帶來的落差,」美國財政部駐北京代表大衛.達勒(David Dollar)斷言。

台灣經濟必須靠歐美市場,才能全面復甦。對於歐美經濟的看法,「現在市場就像打擺子,一下樂觀,一下悲觀,很猶疑,」一位長期觀察全球債券市場的交易員說。

八月初,美國總統歐巴馬還很興奮地召開記者會,宣布經濟趨穩的好消息。八月中,美國十年期公債殖利率一度逼近四%,市場解讀,這是投資人預期美國景氣好轉,通膨疑慮升高。不過,只隔一週,消費者信心指數又下滑,保守資金再度回流公債市場,殖利率又下滑。

「上半年,美國非農業就業人口減少的就業機會,已經超過去年整年的人數,」符銘財認為,美國目前要創造新就業機會很難。

永豐金控首席經濟學家黃蔭基則對前景表示樂觀。他認為,美國經濟振興方案會在未來帶動零售量上揚,目前,中古屋成交價格已回升,預計美國經濟第三季轉正成長,帶動台灣出口,「下半年的成長是slow and secure(緩慢且穩定)的。」

緩慢復甦中,如何投資?

面對這種忽冷忽熱,打擺子的天氣,富蘭克林投顧研究部副總經理羅尤美建議,失業率何時回穩是關鍵,一般預期,全球經濟要二到三年才會回到原水準。

羅尤美建議,此時,投資人至少持有三成債券,積極型投資人可以在原物料題材雄厚的新興市場股票,及內需題材豐富的大中華股市間做資產配置。

另外,由於美國二○○九年負債將高達GDP八七%,美元中長期仍有貶值壓力,建議投資人開始分散貨幣的配置,美元資產約三成即可。

當各國經濟處於步出寒冬,邁入春天之際,投資人除了多關注總體因素變化外,別忘了早春的薄寒可能依舊刺骨。

自行車手、媽媽手、電腦手,都是同一手嗎?

http://www.commonhealth.com.tw/article/index.jsp?id=5770
文.彰化秀傳醫院足踝中心主任 朱家宏
2009/08 康健雜誌 八月份網路專欄

談騎自行車引起的手部神經障礙

最近迷上騎腳踏車。為了配合節能減碳並減肥健身,我固定每週一兩次從家裏騎二十幾公里到醫院上班;開始實施之後才發現不同的階段需要克服不同的狀況:

騎車練功第一關:屁股痛

剛開始的時候,屁股疼痛是最大的問題,終於瞭解為什麼自行車雜誌上會說有些比較遠的距離叫做「鐵屁股行程」。不過這些問題隨著里程數的累積,似乎已經解決了,也就是網路上人家說的,已經練成了鐵屁股。現在就算騎到腳快斷掉,屁股也不會太痛了,但卻又發現了另一個問題。

騎車練功第二關:手麻了

我發現只要騎自行車到一定的距離,手就會開始發麻,這症狀完全符合我們骨科醫師在臨床上看到的「腕隧道症候群」。但是多年的行醫經驗裏,卻從沒有人是因為騎自行車造成的腕隧道症候群前來開刀;也就是說,這並不是自行車族的通病。

那,難道就是因為我老了嗎?“小醫”已經變成“老醫”了嗎?好不容易我終於找到了一個不容易產生運動傷害、也不用找伴的運動,我竟然也不能做!?

 搜尋了一下網路上國內外關於自行車及其所造成手部神經問題的資料才發現,原來在國外早已有了「Cyclist’s Hands(自行車手)」這個名詞,而且還分成因平把(休閒或登山車)造成的「正中神經障礙」或彎把(公路車)所造成的「尺神經障礙」。

 在這裡,我就把這兩種情形稍事介紹一下吧!

1.正中神經障礙:

平把車單車,因為會過度讓體重壓在手腕及手掌上,再者腕部也會因為過度背屈造成腕隧道壓力上升,導致正中神經掌管的位置:包括大姆指及食指中指無名指掌側就會酸痛,甚至於麻木無力,但是,只要改變位置及姿勢就可能改善。

一般嚴重的腕隧道症候群甚至連晚上睡覺時都會痛醒。病人典型的抱怨是:騎機車握把手在摧油前進的時候,就會陣陣麻木。最後可能需要內視鏡手術解離腕隧道以降低正中神經壓力。

2.尺神經障礙:

彎把公路車,腕部需向大姆指側彎曲,因此當長時間握緊彎把最前端時,常會造成小指側的尺神經過度伸展壓迫在彎把上,以致造成尺神經掌管的位置,也就是小指側包括手指及手掌的麻痺。同樣的,一旦改變位置及姿勢就會有所改善。但是,在臨床上嚴重的尺神經障礙患者除了麻木外,還可能會造成手掌肌肉的萎縮變形;屆時保守治療無效的話,也可能要手術因應。

七大方案解決“麻麻的”自行車手

所以,想提醒和小醫一樣喜歡馳風的自行車手們,如果您已經開始感覺到有這樣麻木的問題時,主要的解決辦法有:

1.確定您的腳踏車適合您的身材:不適合的腳踏車尺寸,可能會造成體重過度壓在手把上,而產生不良的影響。

2.每十到十五分鐘就要改變手在握把上的位置:改變姿勢可以改善血液循環及減少神經壓力。

3.穿戴自行車手套:手套上的緩衝墊可以減低壓力。

4.使用人體工學把手或將平把車裝上牛角:以增加把手可握的位置。

5.使用好的手把膠帶或使用碳纖維手把:可降低路面傳來的震動。

6.改善姿勢:手肘微彎約十度,不要將手重壓在腳踏車的把手上。

7. 平常做一些手腕的伸展及肌肉訓練:只要上網找腕隧道症候群的自我復健運動就可以找到了。

看起來,騎自行車騎到手要開刀的機會似乎不大,只要利用一些方法,手麻這個問題似乎可以迎刃而解。

騎車練功第三關:尚待體驗中…

但還有一個問題:據說騎腳踏車會引起內陰神經(PUDENTAL NERVE)壓迫造成某種功能問題。不過,我看還是留待下次再談吧!等我有親身經歷時再和各位分享,可能更真切!

【註】:

1.電腦手:因長時間使用滑鼠,過度背屈手腕造成的腕隧道症候群,成因類似於平把車造成的自行車手。

2.媽媽手:手腕因為長時間抱小孩過度往小指側彎曲,造成大拇指伸指肌腱發炎疼痛,不是因為神經壓迫的問題。

<本專欄反映專家意見,不代表本社立場>

2009年8月25日 星期二

新加坡摩根交易時間異動

2009年8月31日 起 SGX T+1 session 原交易時間至 10.55pm 將延長至 11.55pm

即下午電子盤的摩根交易2點45分開盤到11:55收盤!!

2009年8月18日 星期二

M1B變動領先股價?台灣央行:外資匯入 使股價為因 M1B為果

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/090818/2/1mwd0.html
2009/08/18 20:40 鉅亨網

【鉅亨網記者張智堯 台北】 台灣央行今(18)日表示,早期國內資本市場較不開 放,M1B年增率走勢通常會影響股價走勢;隨著資本市場開放,外資投入股市的數量日增,往往牽動M1B走勢,呈 現外資匯入影響股價,股價再影響M1B變動;也就是說, M1B與股價變動出現股價變動為因,M1B變動為果的情勢 。

瑞展產經公司董事長陳忠瑞認為,股市是經濟的相 對領先的指標之一,貨幣指標更是惟一可能領先股市的 經濟指標。去年M1b從7月的負5.77%上來,但是台股指 數是在11月下旬才見到3955點可獲印證。

陳忠瑞指出,從近期台股走勢來看,合理推估尚未 公佈的7、8月台灣貨幣指標極可能已顯示,台股中線已 達資金行情的封頂區。

央行在今日晚間發出新聞稿說明M1B貨幣數量與股 價指數的關係,央行指出,各種貨幣總計數包含的訊息 內容並不完全相同。

央行以M2成長作為貨幣政策中間目標,主要因M2 與物價和經濟活動間的長期關係較為密切且穩定。

央行表示,M1B屬於交易性貨幣,與經濟金融活動相 關性較高,因而常被各界作為觀察股市動能的指標。不 過其年增率和股價間的關係,不同時期可能不同。

央行指出,早期由於國內資本市場較不開放,M1B年 增率走勢通常會影響股價走勢;之後,因銀行存款資金 移動效率提高,二者走勢呈現互為因果的關係。

央行進一步指出,隨著國內資本市場逐漸開放,外 資投入股市的數量日增,往往牽動M1B走勢,呈現外資匯 入影響股價,股價再影響M1B之變動,亦即股價變動為因 ,M1B變動為果的情勢。

央行依照過去十年來的資料觀察,從1998年到2004 年間,M1B年增率與股價指數年增率二者間呈現相近的變 動趨勢,相關係數達0.87。

但是,2005年至2007年上半年間,二者的走勢出現 分岐,M1B年增率呈現明顯的下降趨勢,而股價指數年增 率卻呈現向上走勢,二者的相關係數也降到0.19。

央行表示,相關係數顯示隨著經濟金融環境之不同 ,不同時期的M1B與股價之關係可能改變,而影響股價變 動的因素甚為複雜,包括國內外際經濟金融情勢,與非 經濟面因素等。

股市飆 退休基金只看不買

http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5083935.shtml
【經濟日報╱編譯陳家齊/彭博資訊十七日電】2009.08.18 03:58 am

股市這波上漲速度創1930年代以來記錄,可是全球四大退休基金,卻已對股市失去長期投資的信心,這回不是減碼,就是只看不買。

儘管自3月以來全球股市牛氣沖天,肩負老人生計的主要退休基金卻受夠了股市的高波動高風險,不理會這波牛市,繼續減碼股票。彭博資訊



包括加州教師退休基金、加州公務員退休基金(Calpers)、荷蘭公務員退休基金和南韓國營的勞工退休基金,今年來都降低持股比重。

花旗集團的研究顯示,英國退休基金投資股票的比重降至1974年來最低水準。負責牛津和劍橋兩所大學教授退休基金的管理公司,則是在MSCI全球指數過去五個月暴漲55%時,拋售持股。

摩根大通的退休金顧問事業集團負責人波比拉斯表示,有鑑於先前金融市場的風暴,退休基金現在的主流是風險管理,許多還在努力降低風險性投資,有些則根本還沒開始動手。

這次風暴導致股票相對於債券的損失,是1900年來最大,引發退休基金紛紛將錢轉進固定收益、商品與衍生性工具市場,不理會股市近期的反彈。

根據倫敦商學院和瑞士信貸的統計,從1999年以來,美國股票的平均報酬率落後公債約8.6個百分點,低於二十世紀時期平均優於公債8.2個百分點的表現。

去年MSCI世界指數跌掉42%,嚇得退休基金紛紛減碼股票。根據彭博統計,這些大基金管理的資產約有3兆美元,任何投資決定都動見觀瞻。

分析師指出,退休基金正面臨人口老化、領退的人比工作的人多的問題,此刻股市的巨幅波動非退休基金所樂見,穩定收益比增加收益重要。

花旗集團的研究顯示,英國的退休基金第一季持有股票的比重,只比債券高1.6個百分點,是1962年來最小差距;而持股比重在去年底降至41%,創1974年石油危機以來最低紀錄。

全球前七大退休基金有四檔都在減碼股市,包括規模1,190億美元的加州教師體系退休基金、規模1,810億美元的加州公務員退休基金、規模2,560億美元的荷蘭ABP退休基金與南韓的勞工退休基金。

另一方面,歐洲持股最多的挪威主權財富基金,今年來則是持續買進股票,第二季投資增值幅度高達12.7%。MSCI世界指數第二季勁揚20%,是1998年來最大單季漲幅。

【2009/08/18 經濟日報】@ http://udn.com/

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May the force be with you.
期貨與選擇權交易就像星際大戰電影一樣,充滿著炫麗的聲光效果,令人虛實(多空)難辨。
而期權交易人也如同絕地武士,唯有不斷的修練自己的心智(符合趨勢的盤感),來增加光明原力(賺錢策略),避免黑暗原力(賠錢策略)的影響而淪為西斯。

願 原力與你同在 !!

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行銷,應該就要像絲襪一樣。看不到,但卻又能有效掩飾缺點,還能讓八歲到八十歲的男人都想摸一把。

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