M2連5月破表 央行：「溫和」成長

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2009-09-25 中國時報 【黃琮淵／台北報導】

行這回「拗很大」！反應市場資金寬鬆程度的M2年增率，連續五個月飆破目標區2.5%至6.5%，8月更高達8.17%，是近五年次高。不過央行另有解讀，表示在經季節調整後，8月M2年增率只有6.37%，仍舊在預設目標區內，算是「溫和」成長。

　央行昨日召開第三季理監事會議，決議為：當前利率政策尚屬合宜，貨幣數量亦維持合理成長，有助於支撐經濟復甦，且不致形成通膨壓力，包括重貼現在內的各項官方利率，均不做調整。

　由於M2目標區向來是貨幣政策重要指標，主要反應市場資金供給，能否支應經濟發展所需。

　一旦M2過低，代表資金緊俏，經濟發展的資金動能不足；反之若M2過高，甚至超越預設目標區，即資金過於氾濫，可能造成通膨，或資產泡沫化現象。

　針對央行「一現象、兩數據」作法，行庫主管直言：「數字遊戲玩過火了！」

　因為央行持續採行寬鬆貨幣政策，造成資金氾濫，閒置資金投入變現性高的股市、房市，造成資產價格暴漲，股價、房價高懸不墜，如果不願正視，後果恐不堪設想。

　行庫主管表示，央行過去總能以客觀M2數據，適時調整貨幣政策，以避免國內經濟陷入通膨或通縮陰霾；但這次卻丟出個「微調」後的M2數據，強調資金並未過熱，「季調、月調，不管怎麼調，調來調去都是央行有理」，很顯然地是自圓其說。

　對此，央行總裁彭淮南僅表示，央行關注的是核心CPI，目前並無通膨疑慮；而主計處預測今年全年CPI年增率為-0.68%、明年為0.87%，物價相對持穩。

　至於資產價格暴漲現象，彭淮南表示「資產價值不只有股市、房市」，但「還包括什麼東西，我要回去想想看」，迂迴地迴避問題，不願對股市、房市發表看法。但強調，央行會盡一切努力，將貨幣數量控制在目標區內，唯現況仍舊合宜。

　彭淮南並援引各國數據，表示主要國家狹義貨幣成長明顯攀升，甚至高過廣義貨幣（M2）成長幅度，「這是實施寬鬆貨幣政策，必然的結果」。

　至於是否將研擬低利率的退場機制，彭淮南表示，台灣是個小國家，央行貨幣政策就像「開台小車」一樣，轉彎比較容易，暗示貨幣政策可隨時調整。