http://www.cw.com.tw/article/index.jsp?id=38316
作者：劉威麟 出處：Web Only 2009/07
Plurk噗浪這個月在台灣受到好多企業注意，很明顯的，微網誌很好玩，但微網誌網站本身目前最應該寄望的獲利模式可能是在「企業」，因為企業的確可從它得到好處，錢已經在那邊等了，剩下只是……誰來建這一座「橋」。
還有，「橋」在哪裡？
最近比較開放的Twitter，就在短短一星期內出現了兩個Twitter周邊網站的報導，這兩個周邊不約而同的提出一個點子，要給企業一個很簡單的「微網誌」服務──
什麼服務？企業就自己進去微網誌申請免費帳號就好了啊！不，這兩家皆試圖提供企業一個「共同管理帳號介面」。
這是什麼意思？
就是……讓公司裡「好幾位」行銷人員，可以同時使用、更新、收取「好幾個」微網誌的帳號，譬如，好幾個Twitter帳號，或是跨好幾個微網誌網站的帳號。
你說，這東西不新吧？之前也有網站在幫個人同時管理好幾個社群網站的，這次的差異只在「以前對個人」，現在「對企業」，有差這麼多嗎？我們現在的 Outlook Express也都設定從好幾個email信箱收信，Gmail的介面也設定從好幾個地方收信，這似乎是現代人的習慣？
但，沒人做「企業」的－－
其中一家是Oodle，這網站之前以「強刮」線上分類廣告Craigslist出名，後來被告之後他們就轉往和AOL合作，現在活得很好。這周他們宣布開始一連串計畫，要讓所有的想貼分類廣告的人，直接可以管理好幾個Twitter帳號、和Facebook、MySpace帳號。你可以想像，如果你是一個大房東，手上有好多房間要出租，以前你幾乎只能押在一兩個網站上，現在呢？你可以每天亂開帳號、亂發廣告，用Oodle來幫你統一管理！多方便啊！
另一家作商業的「共同管理界面」的則是一間叫「CoTweet」的新網站。記得上次寫過目前已有11家「Twitter周邊」公司取得2327萬元的創投資金，《華爾街日報》傳出一則消息，第十二家終於出現了，正是這間「CoTweet」，成功的籌得110萬美元種子資金。CoTweet是一個軟體，它將自己叫做「In-box for Twitter」，就是可以輕鬆收信，它的名稱就說明了一切，它是給企業用的，讓企業可以在內部有「好多人」共同管理「好多個」Twitter帳號。
我覺得CoTweet還蠻妙的，因為它解決了一個最直接的問題：
目前的微網誌、社群經營，都好「單兵」，單打獨鬥，就算有好幾個員工都負責，大家都知道帳號、密碼，SO WHAT？想像，主管一定是找某一個人負責，到最後，負責的此人大概就是做了90%以上的工作，貼文也是他貼，看文也是他看。當主管今天神來一筆指示：效果不錯耶，那……我們再開3個帳號吧！品牌的做一個、某個產品再做一個……如果剛好每個產品都有負責人就算了，如果沒有，那麼頭痛馬上就開始，頭頂要冒煙了。
有了CoTweet，就這麼簡單，它可以同時管理好幾處的帳號，甚至還技巧性的互相ReTweet，讓雙方的觀眾都可以看得到最新的update，也可以將這些Twitter訊息透過email自動轉給其他不會用Twitter的員工。一間公司從此可以真正的以一個團隊的編制去管理他們一大堆外面的微網誌、長網誌帳號，有的專門來賣東西，有的是企業形象，有的是CEO自己的個人帳號……。再加上他們現在喜歡將微網誌包裝成「即時通訊」(Real- time communication)，如果微網誌一定要即時的掌握，每天都上，那肯定需要好多人一起來「輪班」。這個最基本的需求，由CoTweet幫你自動搞定！
CoTweet顯然打中了需求，這個簡單的「大家一起Tweet」，他們在一月才悄悄推出，找客戶便相當順利，目前已經有福特汽車、可口可樂、百事可樂、WholeFoods、星巴克、桂格、運動畫報、JetBlue……在使用了，簡直太驚人了！標竿的是，連「微軟」內部也在使用，還有連 Twitter公司本身也在使用！其中，據報導福特汽車用得最兇，單單福特汽車在Twitter上就有近12個帳號，有的專門收維修要求的，有的是某行銷專案所收來的，有的是B2B的，平常的時候，根本不可能同步看這麼多帳號，而且還要看個一年、三年、五年以上，萬一五年後有一個人在上面寫信而負責該微網誌帳號的員工已經不在，怎麼辦？現在他們用CoTweet，在上面以一個團隊共同面對浩瀚的網路。
接下來，CoTweet到今年底就會開始收費，以一般企業應用的收費標準來看，CoTweet應該很快就會損益兩平。下一步，CoTweet已經還會連到公司內部目前已有的軟體，包括CRM及客戶資料庫，這部份讓CoTweet大有潛力在企業應用這一塊意外的攻下一個灘頭堡。
今天這篇有點嚴肅，這是一場大舉往企業的機會，大家是不熟悉的，以往只有顧問公司走這塊走最早，我們稱這些公司為「務實」，其實是在想那樣的公司也做不大，不過卻是老老實實的賺錢。創業家有創意、有夢想，如果可以帶來一點點務實的狀況，說不定「氣」就可以更長。
不過，你問，並不是所有的社群網站都像Twitter這麼開放，譬如Linkedin好了，又譬如Plurk噗浪，要怎麼做一個外部的軟體如CoTweet？
這邊又帶來另一個我曾經有的點子，現在沒時間做，提供出來給大家參考。其實大部份的企業客戶，所需要的或許就只是一個「設定好的帳號」，也就是說，如果你不想做顧問服務，可以平時就針對某個網站，甚至針對某家公司、或安全一點就是該公司所在產業的需求，開了一個Plurk帳號，一開始隨便取個名字叫「哈哈哈生機營養店」，經營了兩個月，有了一些朋友和follower，這樣就夠了。然後就開始賣這個帳號，一邊賣一邊就知道這些廠商的需求在哪裡，再繼續下一步完備這個package。
買家已經在那邊等，急著賺錢的創業家，不妨可以稍微調整一下下。
（本文作者劉威麟，美國史丹佛電機、管理雙碩士。其部落格網址：http://mr6.cc/）
2009年7月30日 星期四
2009年7月27日 星期一
創新高 美本周發債1,150億美元
【經濟日報╱編譯劉道捷／綜合外電】2009.07.27 05:41 am
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/5041431.shtml
美國政府為了拯救經濟拚命舉債，以致經濟學家警告政府，再不強力減債，驚人國債可能變成全面經濟危機。圖為本月3日國債鐘顯示的美國國債總額與家計單位平均負債。
美聯社
美國政府本周計劃發債1,150億美元，創下空前最大發債金額紀錄，但美國公債利率少有變化，原因是美國聯邦準備理事會主席柏南克上周指出，近乎「零利率」將維持「很長期間」。
柏南克在國會作證時說他認為「通貨膨脹壓力有限」後，21日10年期公債創下將近兩周以來最大漲勢。23日因為道瓊30種工業股價指數突破9,000點，創今年1月以來最高價，公債價格下跌。美國財政部隨即宣布本周打算標售的公債金額與次數。
美國財政部計劃從27日起，連續四個交易日，標售60億美元的20年期抗通膨公債、420億美元的2年期公債、390億美元的5年期公債、280億美元的7年期公債，合計1,150億美元，超過6月22日標售1,040億美元的舊紀錄。
國庫公債標售需求強勁，有助於降低政府的資金成本，對納稅人有好處，同時美國企業與消費者也可得到相當寬鬆的資金，因為公債殖利率是房貸利率和公司債利率的基準。
如果這種融資管道中斷，可能造成公債殖利率與資金成本急劇上升，破壞政府修復經濟的努力，降低大家對美元資產的信心，傷害美元的價值。
今年到7月為止，國庫公債的供應為1.15兆美元，遠超過去年的4,340億美元與前年的3,500億美元。
到目前為止，美國公債標售需求一直相當穩定，包括外國中央銀行在內，國內外對較短期美國公債的需求特別熱絡，這點對本周的公債標售、尤其是420億美元2年期公債的標售是好預兆。
2年期公債殖利率24日下午交易價為1.02%，受到0.25%聯邦資金利率的穩定支撐，也受到柏南克談話的支持，柏南克的談話可能鼓勵投資人競標2年期公債。
上周基準10年期公債殖利率上升1個基點，也就是上漲0.01百分點，漲為3.66%，10年期公債殖利率21日一度接近3.45%。
【2009/07/27 經濟日報】@ http://udn.com/
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/5041431.shtml
美國政府為了拯救經濟拚命舉債，以致經濟學家警告政府，再不強力減債，驚人國債可能變成全面經濟危機。圖為本月3日國債鐘顯示的美國國債總額與家計單位平均負債。美聯社
美國政府本周計劃發債1,150億美元，創下空前最大發債金額紀錄，但美國公債利率少有變化，原因是美國聯邦準備理事會主席柏南克上周指出，近乎「零利率」將維持「很長期間」。
柏南克在國會作證時說他認為「通貨膨脹壓力有限」後，21日10年期公債創下將近兩周以來最大漲勢。23日因為道瓊30種工業股價指數突破9,000點，創今年1月以來最高價，公債價格下跌。美國財政部隨即宣布本周打算標售的公債金額與次數。
美國財政部計劃從27日起，連續四個交易日，標售60億美元的20年期抗通膨公債、420億美元的2年期公債、390億美元的5年期公債、280億美元的7年期公債，合計1,150億美元，超過6月22日標售1,040億美元的舊紀錄。
國庫公債標售需求強勁，有助於降低政府的資金成本，對納稅人有好處，同時美國企業與消費者也可得到相當寬鬆的資金，因為公債殖利率是房貸利率和公司債利率的基準。
如果這種融資管道中斷，可能造成公債殖利率與資金成本急劇上升，破壞政府修復經濟的努力，降低大家對美元資產的信心，傷害美元的價值。
今年到7月為止，國庫公債的供應為1.15兆美元，遠超過去年的4,340億美元與前年的3,500億美元。
到目前為止，美國公債標售需求一直相當穩定，包括外國中央銀行在內，國內外對較短期美國公債的需求特別熱絡，這點對本周的公債標售、尤其是420億美元2年期公債的標售是好預兆。
2年期公債殖利率24日下午交易價為1.02%，受到0.25%聯邦資金利率的穩定支撐，也受到柏南克談話的支持，柏南克的談話可能鼓勵投資人競標2年期公債。
上周基準10年期公債殖利率上升1個基點，也就是上漲0.01百分點，漲為3.66%，10年期公債殖利率21日一度接近3.45%。
【2009/07/27 經濟日報】@ http://udn.com/
歐巴馬 錢撒得夠深
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/5042269.shtml
【聯合晚報╱紐約特派員傅依傑/26日電】2009.07.27 02:57 pm
華爾街股市自3月初陷12年谷底，隨後絕地反彈，且漲勢淩厲，創近年紀錄，把美股推上波段高點，現在則面臨何去何從關鍵階段。
道瓊30種工業股價指數上周上漲4%，收9,093.24點，為今年元月以來首度站上9,000點，兩周以來的漲幅已達12%。標準普爾500種股價指數全周上揚4.1%，收979.26點。那斯達克（Nasdaq）指數全周上揚4.2%，收1,965.96點。從3月9日以來，標準普爾指數已上漲 45%，將去年9月15日雷曼兄弟破產事件以來的跌幅收復了一半以上。道瓊指數則創八個月以來的新高。
推動這波股市反彈主要動力，是歐巴馬政府拚命灑錢救市救經濟。聯準會與財部紓困挹注之急、規模之大、涉入企業之深，都創大蕭條以來紀錄，以這種非常之舉對付60年來最長、最嚴重的經濟衰退，現在似乎初現成效，已歷20個月的衰退終於初冒「綠芽。」
股市為經濟景氣前導指標，一般認為預先反映6至9個月；若認定3月初股市落底，則可望景氣今年9月至年底觸底；過去數周股市反彈，則是預先反映明年初景氣復甦；若這種假設正確，自谷底反彈45%之後的華爾街股市，現在有如在十字路口。
過去二周股市三大指數揚逾10%，主要是龍頭企業財報比預估好所帶動，但這多半是企業裁員縮編、大砍成本反映出的營運成效，並非「真好；」要確定看到企業「紮實」賺錢，確實走出衰退，股市才能續揚。
【2009/07/27 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱紐約特派員傅依傑/26日電】2009.07.27 02:57 pm
華爾街股市自3月初陷12年谷底，隨後絕地反彈，且漲勢淩厲，創近年紀錄，把美股推上波段高點，現在則面臨何去何從關鍵階段。
道瓊30種工業股價指數上周上漲4%，收9,093.24點，為今年元月以來首度站上9,000點，兩周以來的漲幅已達12%。標準普爾500種股價指數全周上揚4.1%，收979.26點。那斯達克（Nasdaq）指數全周上揚4.2%，收1,965.96點。從3月9日以來，標準普爾指數已上漲 45%，將去年9月15日雷曼兄弟破產事件以來的跌幅收復了一半以上。道瓊指數則創八個月以來的新高。
推動這波股市反彈主要動力，是歐巴馬政府拚命灑錢救市救經濟。聯準會與財部紓困挹注之急、規模之大、涉入企業之深，都創大蕭條以來紀錄，以這種非常之舉對付60年來最長、最嚴重的經濟衰退，現在似乎初現成效，已歷20個月的衰退終於初冒「綠芽。」
股市為經濟景氣前導指標，一般認為預先反映6至9個月；若認定3月初股市落底，則可望景氣今年9月至年底觸底；過去數周股市反彈，則是預先反映明年初景氣復甦；若這種假設正確，自谷底反彈45%之後的華爾街股市，現在有如在十字路口。
過去二周股市三大指數揚逾10%，主要是龍頭企業財報比預估好所帶動，但這多半是企業裁員縮編、大砍成本反映出的營運成效，並非「真好；」要確定看到企業「紮實」賺錢，確實走出衰退，股市才能續揚。
【2009/07/27 聯合晚報】@ http://udn.com/
2009年7月21日 星期二
經濟壞消息？白宮延後發表
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5031204.shtml
【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】2009.07.21 03:52 pm
美國總統歐巴馬為健保改革和能源計畫與國會較勁之際，主流媒體20日報導，歐巴馬將把一年一度的年中白宮經濟檢討和預算預測延後約一個月發表。共和黨人士立即抨擊歐巴馬政府意圖把經濟壞消息等到國會8月7日休會後再公布，譏諷這個報告是白宮的「惡夢」。
白宮預算管理局發言人表示，把經濟檢討從7月中旬延後至8月中旬發表，對第一年任期的總統而言，並非不尋常之事。
媒體報導，這等於白宮已被迫承認，它一度所做的樂觀經濟預測，與今日的經濟困境相比，有很大的差距。
彭博資訊指出，新報告將更新白宮今年2月所做的經濟預測。歐巴馬政府當時預測，今年經濟將萎縮1.2%，然後於2010年成長3.2%，2011年成長4%。
白宮當時還預測，今年的平均失業率將為8.1%，但上個月失業率己攀升到9.5%。歐巴馬6月接受彭博訪問時曾表示，他預期失業率今年將突破10%。副總統拜登本月稍早告訴美國廣播公司(ABC)電視網，歐巴馬政府發表早先的經濟預測時，「『誤判』經濟狀況有多麼差」。
彭博資訊指出，失業情況比2月的預測更糟，再加上經濟仍然疲軟，可能使預算赤字也比早先預測的1兆8400億美元更難看。這個數字已經是過去破紀錄的赤字4550億美元的四倍。歐巴馬政府先前預測，明年赤字將減為1兆2600億元。
白宮發言人吉布斯說，他預期新的經濟檢討報告，將顯示「預算情況比2月的預測更有挑戰性」，他沒有詳細說明。布希政府的白宮副新聞秘書、前財政部官員法拉托說：「這個例行報告不是白宮的夢想，而是一個惡夢。但有些事情是逃不掉的。」
【2009/07/21 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】2009.07.21 03:52 pm
美國總統歐巴馬為健保改革和能源計畫與國會較勁之際，主流媒體20日報導，歐巴馬將把一年一度的年中白宮經濟檢討和預算預測延後約一個月發表。共和黨人士立即抨擊歐巴馬政府意圖把經濟壞消息等到國會8月7日休會後再公布，譏諷這個報告是白宮的「惡夢」。
白宮預算管理局發言人表示，把經濟檢討從7月中旬延後至8月中旬發表，對第一年任期的總統而言，並非不尋常之事。
媒體報導，這等於白宮已被迫承認，它一度所做的樂觀經濟預測，與今日的經濟困境相比，有很大的差距。
彭博資訊指出，新報告將更新白宮今年2月所做的經濟預測。歐巴馬政府當時預測，今年經濟將萎縮1.2%，然後於2010年成長3.2%，2011年成長4%。
白宮當時還預測，今年的平均失業率將為8.1%，但上個月失業率己攀升到9.5%。歐巴馬6月接受彭博訪問時曾表示，他預期失業率今年將突破10%。副總統拜登本月稍早告訴美國廣播公司(ABC)電視網，歐巴馬政府發表早先的經濟預測時，「『誤判』經濟狀況有多麼差」。
彭博資訊指出，失業情況比2月的預測更糟，再加上經濟仍然疲軟，可能使預算赤字也比早先預測的1兆8400億美元更難看。這個數字已經是過去破紀錄的赤字4550億美元的四倍。歐巴馬政府先前預測，明年赤字將減為1兆2600億元。
白宮發言人吉布斯說，他預期新的經濟檢討報告，將顯示「預算情況比2月的預測更有挑戰性」，他沒有詳細說明。布希政府的白宮副新聞秘書、前財政部官員法拉托說：「這個例行報告不是白宮的夢想，而是一個惡夢。但有些事情是逃不掉的。」
【2009/07/21 聯合晚報】@ http://udn.com/
2009年7月19日 星期日
商業週刊：獨家！台版馬多夫內幕追擊 - 從院長、立委到聯發科都受騙
http://www.businessweekly.com.tw/webarticle.php?id=37266
商業周刊 第1130期 2009-07-20
撰文者：吳修辰、張逸光
台版馬多夫案在台吸金，影響超過1萬6,000人，隨著美國資料不斷傳到台灣，各家銀行不斷進行內部調查，究竟是哪些台灣金融界人士協助在台吸金？
是什麼樣的角色，能夠讓五院院長之一，到股王聯發科等都被他騙得投資虧損？見識過各種金融商品包裝的專業金融機構，居然也有六家銀行、一家投信吃了悶虧？整個台灣被波及到的金額高達八億美元（約合新台幣二百六十四億元），受害投資人一萬六千多名。 案件爆發！
主角沒沒無聞，憑豪華排場騙倒客戶
這個人叫彭日成，他是美國保盛豐集團創辦人（Private Equity Management Group，簡稱PEM）。
彭日成，在台灣金融界是個陌生的名字，卻打著保本保息，高達六％至八％保證利率的名號，在台灣銷售連動債，強力吸金。現在他遭到美國證管會指控涉嫌詐欺，吸金八億美元，絕大多數資金全都來自台灣，被稱為「台版馬多夫」案。
二○○二年就與彭日成見過面、受客戶委託向PEM求償的律師邱彰說，「我跟我的客戶說，彭日成是個大騙子，但我的客戶說，彭日成比你還有錢啊！」「他為什麼能騙倒這麼多人？因為他來台灣就住總統套房、開大禮車，出入有三、五個保鑣，跟客戶說帶你到杜拜去玩。」
憑著豪華排場，化解投資人疑慮，再以高報酬率，切中人性的貪婪面，是彭日成能獲得投資人信任的最重要法寶。
一樣的連動債，其他發行機構給台灣銀行業的手續費收入不到二％，PEM卻能夠大方的給銀行三％至四％的手續費，讓銀行業難以抗拒。
就是因為這個貪念，讓股王聯發科也成了繼華南金（華南銀行與華南永昌投信）、渣打銀、永豐銀等六家金融機構之後，名列PEM的第七大債權人，受害金額約新台幣兩億元。
聯發科財務長喻銘鐸坦言，聯發科第一次買PEM產品是銀行的介紹，因為第一次投資時的報酬率不錯，第二次為了節省手續費，才直接向PEM購買。
不僅股王聯發科受傷，銷售金額最龐大的華南金有八十五億元，而華南金積極賠付，甚至願意賣掉大樓也要賠付這筆龐大虧損。華南金趕在今年五月初宣布，同時在六月十五日的股東會後兩天就率先受理買回，現在已買回超過九成。
金融圈盛傳，華南金的客戶群有不少立法委員，甚至有一位名列五院院長等級，因此華南金是所有銀行中，買回行動最有效率的銀行。
風暴醞釀！受害銀行要查哪些人讓商品在台銷售
被稱為台版馬多夫的彭日成詐騙案，影響層面龐大，但這個事件因為六家銀行都全部買回，賠付給受害人，表面上看似事件未持續擴大，但是真正的風暴，正隱然成形。
因為此案爆發後，各家銀行都在進行內部調查，目前這六家銀行與聯發科都與美國法院所指派的PEM集團託管人（Receiver）開會，不斷接收到的文件資料，正準備掀開究竟是「哪些人」讓PEM的商品在台灣銷售？
相對於國內前三大財富管理銀行，中國信託商銀、台北富邦銀行、台新銀行遠離此場風暴，一位花旗出身的台北富邦銀行企金部門高階主管透露，當初PEM曾兩度求見，但簡報內容不清不楚，對於商品連結的說明也是支支吾吾，而對方的銷售口語「主軸卻放在華南金、竹商銀（現為渣打銀）、永豐銀行都已經銷售。」
在「不懂不賣（給客戶）」的這種基本常識下，北富銀二話不說，立即就刷下PEM集團商品，連闖進下一關商品審核的機會都沒有。
根據安泰銀行內部的調查報告也發現，PEM的商品為何能夠上架銷售？
安泰銀內部只找到一份文件，上面寫著：「經財富管理部門致電華南銀行查證，華南銀行透過洛杉磯分行確認有PEM集團的存在……。」
調查發現！有銀行沒查核，只因同業有賣就跟進
就只有上述短短幾行文字，安泰銀只因為華南銀有銷售這項商品，沒有盡到詳盡的查核工作，「所以安泰銀才決定因為內部有瑕疵而決定全賠，買回安泰銀一千多位投資人手上的PEM商品。」一位安泰銀高層表示，就外資的觀點來看，這根本不符合正常程序，銀行在法律上站不住腳，只好認賠了事。
一位萬泰銀高層也坦承，當初萬泰銀會銷售PEM商品，就是因為華南金也賣才跟進，因此，萬泰、安泰、台中商銀三家屬於國內第二批銷售PEM商品的銀行，銷售金額都在五千萬美元上下。
台版馬多夫詐騙案經過各家銀行內部調查至此發現，永豐銀、竹商銀及華南金是國內第一批銷售PEM商品的機構，加起來的銷售金額就高達新台幣二百零六億元，是另外三家銀行銷售金額加總的三‧五倍。因而，產生下列三項疑點：
疑點一：為何同樣是花旗出身，北富銀主管看得出問題，但永豐銀行卻看不出PEM商品問題，在二○○五年六月，成為全台灣第一家銷售PEM商品的銀行？
疑點二：為何小小的地區性銀行竹商銀的銷售金額，竟然會高達七十三億元，高居六家銀行第一大？
疑點三：為何身為官股的華南金，竟沒有做好把關，讓PEM闖關成功，華南永昌投信加上華南銀的銷售金額高達八十五億元，加總金額為所有受牽連金融機構第一大？
從美國來的保盛豐託管人及債權銀行的內部調查資料，正逐漸解開上述三大疑點。
根據美國託管人及債權銀行蒐集的資料顯示，PEM商品在台銷售分成兩大系統，第一批PEM商品，是以「GVEC」這家公司擔任基金發行機構，永豐銀香港分行所銷售的即是「GVEC」商品；竹商銀、華南銀、安泰、萬泰、台中銀等五家銀行，銷售的則是以「GVEC Resource」為名的多家相關基金公司發行的系列商品。
第一家銷售PEM商品的永豐銀在四月底進行內部調查也面臨瓶頸，因為當時永豐銀董事長盧正昕、企金部主管等相關人員已全部離職，而當時唯一還在任的，是永豐銀行總經理陳柏蒼。
陳柏蒼卻在今年五月七日，突然請辭永豐金控及銀行董事、永豐銀總經理，以及美國遠東國民銀行董事長等所有在永豐金控的四項職務，閃電離開永豐金。
此外，GVEC有一家顧問公司，叫作「ERM」，這家公司的中文名稱是宜恩財富管理公司（ERM Resource Limited），該公司的負責人叫作詹亮宏，正是PEM集團在台灣的代表人。
二 ○○五年六月，永豐銀開始銷售GVEC商品後，當時是台灣銀行界銷售連動債的開端，此模式讓PEM發現台灣市場大有可為，因而彭日成找上詹亮宏，由他在二 ○○五年十一月成立台北代表處，再以「GVEC Resource」為名，發行一系列連動債，再向永豐銀之外的其他五家銀行銷售商品。
二 ○○六年，第一家銷售「GVEC Resource」系列連動債的銀行就是竹商銀。當時竹商銀總資產不過四千三百億元，只有華南金控總資產的四分之一，但竹商銀所銷售的PEM商品的金額竟然高達七十三億元，比華南銀還多，位居六家銀行第一大。詹亮宏與竹商銀兩大股東之一的詹紹華家族同姓，就引發金融圈很多聯想，也耳語紛紛。
牽連擴大！金控總經理到經辦人員恐列懲處
華南金一向以號稱引進荷蘭銀行風險管理顧問，打著金控完備市場風險管理機制，可有效預防誤踩地雷的旗號為傲，為什麼還是無法躲開PEM集團的詐騙疑雲？
華南金內部人士透露，原先華南金壓根兒也不打算銷售PEM商品，但因有人將商品引介到金控，先由華南永昌投信先後成立私募基金一號、二號，以私募基金的方式銷售PEM商品，成績不錯，後來在金控跨售的思考下，華南銀行才跟進。
目前華南金內部正籠罩著一股低氣壓，因為PEM案的懲處名單即將出爐，華南金要通過五檔PEM商品上架銷售之前，PEM商品必須經過金融產品審議委員會。這個會議的成員，包含華銀的財富管理部門、華銀的風控部門等單位，上至金控總經理，下至經辦人員，所有蓋過章的人都被牽連其中，人數恐怕不少。
不過熟知華南金文化的高層指出，現在懲處名單將跟受理買回的報告一起呈上去，且買回情況踴躍，影響程度可能較小。
只不過，一個在台灣金融界沒有「族譜」的彭日成，加上旗下一家在台灣的不知名公司，卻把台灣各銀行資歷超過三、四十年的金融老將耍得團團轉。是彭日成太聰明？還是台灣銀行業的風控系統已經出現致命性的危機？
商業周刊 第1130期 2009-07-20
撰文者：吳修辰、張逸光
台版馬多夫案在台吸金，影響超過1萬6,000人，隨著美國資料不斷傳到台灣，各家銀行不斷進行內部調查，究竟是哪些台灣金融界人士協助在台吸金？
是什麼樣的角色，能夠讓五院院長之一，到股王聯發科等都被他騙得投資虧損？見識過各種金融商品包裝的專業金融機構，居然也有六家銀行、一家投信吃了悶虧？整個台灣被波及到的金額高達八億美元（約合新台幣二百六十四億元），受害投資人一萬六千多名。 案件爆發！
主角沒沒無聞，憑豪華排場騙倒客戶
這個人叫彭日成，他是美國保盛豐集團創辦人（Private Equity Management Group，簡稱PEM）。
彭日成，在台灣金融界是個陌生的名字，卻打著保本保息，高達六％至八％保證利率的名號，在台灣銷售連動債，強力吸金。現在他遭到美國證管會指控涉嫌詐欺，吸金八億美元，絕大多數資金全都來自台灣，被稱為「台版馬多夫」案。
二○○二年就與彭日成見過面、受客戶委託向PEM求償的律師邱彰說，「我跟我的客戶說，彭日成是個大騙子，但我的客戶說，彭日成比你還有錢啊！」「他為什麼能騙倒這麼多人？因為他來台灣就住總統套房、開大禮車，出入有三、五個保鑣，跟客戶說帶你到杜拜去玩。」
憑著豪華排場，化解投資人疑慮，再以高報酬率，切中人性的貪婪面，是彭日成能獲得投資人信任的最重要法寶。
一樣的連動債，其他發行機構給台灣銀行業的手續費收入不到二％，PEM卻能夠大方的給銀行三％至四％的手續費，讓銀行業難以抗拒。
就是因為這個貪念，讓股王聯發科也成了繼華南金（華南銀行與華南永昌投信）、渣打銀、永豐銀等六家金融機構之後，名列PEM的第七大債權人，受害金額約新台幣兩億元。
聯發科財務長喻銘鐸坦言，聯發科第一次買PEM產品是銀行的介紹，因為第一次投資時的報酬率不錯，第二次為了節省手續費，才直接向PEM購買。
不僅股王聯發科受傷，銷售金額最龐大的華南金有八十五億元，而華南金積極賠付，甚至願意賣掉大樓也要賠付這筆龐大虧損。華南金趕在今年五月初宣布，同時在六月十五日的股東會後兩天就率先受理買回，現在已買回超過九成。
金融圈盛傳，華南金的客戶群有不少立法委員，甚至有一位名列五院院長等級，因此華南金是所有銀行中，買回行動最有效率的銀行。
風暴醞釀！受害銀行要查哪些人讓商品在台銷售
被稱為台版馬多夫的彭日成詐騙案，影響層面龐大，但這個事件因為六家銀行都全部買回，賠付給受害人，表面上看似事件未持續擴大，但是真正的風暴，正隱然成形。
因為此案爆發後，各家銀行都在進行內部調查，目前這六家銀行與聯發科都與美國法院所指派的PEM集團託管人（Receiver）開會，不斷接收到的文件資料，正準備掀開究竟是「哪些人」讓PEM的商品在台灣銷售？
相對於國內前三大財富管理銀行，中國信託商銀、台北富邦銀行、台新銀行遠離此場風暴，一位花旗出身的台北富邦銀行企金部門高階主管透露，當初PEM曾兩度求見，但簡報內容不清不楚，對於商品連結的說明也是支支吾吾，而對方的銷售口語「主軸卻放在華南金、竹商銀（現為渣打銀）、永豐銀行都已經銷售。」
在「不懂不賣（給客戶）」的這種基本常識下，北富銀二話不說，立即就刷下PEM集團商品，連闖進下一關商品審核的機會都沒有。
根據安泰銀行內部的調查報告也發現，PEM的商品為何能夠上架銷售？
安泰銀內部只找到一份文件，上面寫著：「經財富管理部門致電華南銀行查證，華南銀行透過洛杉磯分行確認有PEM集團的存在……。」
調查發現！有銀行沒查核，只因同業有賣就跟進
就只有上述短短幾行文字，安泰銀只因為華南銀有銷售這項商品，沒有盡到詳盡的查核工作，「所以安泰銀才決定因為內部有瑕疵而決定全賠，買回安泰銀一千多位投資人手上的PEM商品。」一位安泰銀高層表示，就外資的觀點來看，這根本不符合正常程序，銀行在法律上站不住腳，只好認賠了事。
一位萬泰銀高層也坦承，當初萬泰銀會銷售PEM商品，就是因為華南金也賣才跟進，因此，萬泰、安泰、台中商銀三家屬於國內第二批銷售PEM商品的銀行，銷售金額都在五千萬美元上下。
台版馬多夫詐騙案經過各家銀行內部調查至此發現，永豐銀、竹商銀及華南金是國內第一批銷售PEM商品的機構，加起來的銷售金額就高達新台幣二百零六億元，是另外三家銀行銷售金額加總的三‧五倍。因而，產生下列三項疑點：
疑點一：為何同樣是花旗出身，北富銀主管看得出問題，但永豐銀行卻看不出PEM商品問題，在二○○五年六月，成為全台灣第一家銷售PEM商品的銀行？
疑點二：為何小小的地區性銀行竹商銀的銷售金額，竟然會高達七十三億元，高居六家銀行第一大？
疑點三：為何身為官股的華南金，竟沒有做好把關，讓PEM闖關成功，華南永昌投信加上華南銀的銷售金額高達八十五億元，加總金額為所有受牽連金融機構第一大？
從美國來的保盛豐託管人及債權銀行的內部調查資料，正逐漸解開上述三大疑點。
根據美國託管人及債權銀行蒐集的資料顯示，PEM商品在台銷售分成兩大系統，第一批PEM商品，是以「GVEC」這家公司擔任基金發行機構，永豐銀香港分行所銷售的即是「GVEC」商品；竹商銀、華南銀、安泰、萬泰、台中銀等五家銀行，銷售的則是以「GVEC Resource」為名的多家相關基金公司發行的系列商品。
第一家銷售PEM商品的永豐銀在四月底進行內部調查也面臨瓶頸，因為當時永豐銀董事長盧正昕、企金部主管等相關人員已全部離職，而當時唯一還在任的，是永豐銀行總經理陳柏蒼。
陳柏蒼卻在今年五月七日，突然請辭永豐金控及銀行董事、永豐銀總經理，以及美國遠東國民銀行董事長等所有在永豐金控的四項職務，閃電離開永豐金。
此外，GVEC有一家顧問公司，叫作「ERM」，這家公司的中文名稱是宜恩財富管理公司（ERM Resource Limited），該公司的負責人叫作詹亮宏，正是PEM集團在台灣的代表人。
二 ○○五年六月，永豐銀開始銷售GVEC商品後，當時是台灣銀行界銷售連動債的開端，此模式讓PEM發現台灣市場大有可為，因而彭日成找上詹亮宏，由他在二 ○○五年十一月成立台北代表處，再以「GVEC Resource」為名，發行一系列連動債，再向永豐銀之外的其他五家銀行銷售商品。
二 ○○六年，第一家銷售「GVEC Resource」系列連動債的銀行就是竹商銀。當時竹商銀總資產不過四千三百億元，只有華南金控總資產的四分之一，但竹商銀所銷售的PEM商品的金額竟然高達七十三億元，比華南銀還多，位居六家銀行第一大。詹亮宏與竹商銀兩大股東之一的詹紹華家族同姓，就引發金融圈很多聯想，也耳語紛紛。
牽連擴大！金控總經理到經辦人員恐列懲處
華南金一向以號稱引進荷蘭銀行風險管理顧問，打著金控完備市場風險管理機制，可有效預防誤踩地雷的旗號為傲，為什麼還是無法躲開PEM集團的詐騙疑雲？
華南金內部人士透露，原先華南金壓根兒也不打算銷售PEM商品，但因有人將商品引介到金控，先由華南永昌投信先後成立私募基金一號、二號，以私募基金的方式銷售PEM商品，成績不錯，後來在金控跨售的思考下，華南銀行才跟進。
目前華南金內部正籠罩著一股低氣壓，因為PEM案的懲處名單即將出爐，華南金要通過五檔PEM商品上架銷售之前，PEM商品必須經過金融產品審議委員會。這個會議的成員，包含華銀的財富管理部門、華銀的風控部門等單位，上至金控總經理，下至經辦人員，所有蓋過章的人都被牽連其中，人數恐怕不少。
不過熟知華南金文化的高層指出，現在懲處名單將跟受理買回的報告一起呈上去，且買回情況踴躍，影響程度可能較小。
只不過，一個在台灣金融界沒有「族譜」的彭日成，加上旗下一家在台灣的不知名公司，卻把台灣各銀行資歷超過三、四十年的金融老將耍得團團轉。是彭日成太聰明？還是台灣銀行業的風控系統已經出現致命性的危機？
美三大指數 四個月新高
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5026952.shtml
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】2009.07.19 03:51 am
金融業與科技業財報優異振奮投資人信心，美股三大指數上周創四個月來最佳紀錄。本周能否續漲，關鍵就在大型企業獲利表現，以及聯準會對經濟展望的看法。
美國企業17日公布的財報喜憂參半，IBM獲利超越市場預期，但奇異電氣（GE）營收意外下滑，以及美國銀行信用放款損失擴大，沖淡景氣復甦的希望。
道瓊工業指數17日上漲0.37%，收8,743點；那斯達克綜合指數上揚0.08%，收1,886點；標準普爾500指數下挫0.04%，收940點。
不過，前半周高盛與英特爾等公司財報傳佳音激勵美股大漲，三大指數周線全數收紅，道瓊漲7.3%，標普500上揚7%，那斯達克漲7.4%，為3月中旬以來最佳表現。
愛德華瓊斯公司（Edward Jones）分析師克斯汀說：「這些財報並非全部正面，但最重要的是，透露市場開始有回穩跡象。」
本周公布財報的企業包括3M、微軟、蘋果、麥當勞與亞馬遜等。總計有143家標普500成分股公司將攤開上季獲利成績單。墨菲資本管理公司基金經理人墨菲指出，投資人會聚焦在大型製造商，例如事業觸角廣泛的3M。
此外，聯準會主席柏南克本周將出席貨幣政策聽證會，發表經濟展望與貨幣政策，屆時市場將密切關注Fed是否會採取退場機制，以及經濟何時出現正成長。巴克萊資本公司分析師弗利斯認為，柏南克在聽證會上，將對經濟成長與通膨狀況持樂觀態度。
本周經濟數據清淡，較重要的包括6月成屋銷售、上周首次申請失業救濟金人數，以及密西根大學7月消費者信心指數。
【2009/07/19 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】2009.07.19 03:51 am
金融業與科技業財報優異振奮投資人信心，美股三大指數上周創四個月來最佳紀錄。本周能否續漲，關鍵就在大型企業獲利表現，以及聯準會對經濟展望的看法。
美國企業17日公布的財報喜憂參半，IBM獲利超越市場預期，但奇異電氣（GE）營收意外下滑，以及美國銀行信用放款損失擴大，沖淡景氣復甦的希望。
道瓊工業指數17日上漲0.37%，收8,743點；那斯達克綜合指數上揚0.08%，收1,886點；標準普爾500指數下挫0.04%，收940點。
不過，前半周高盛與英特爾等公司財報傳佳音激勵美股大漲，三大指數周線全數收紅，道瓊漲7.3%，標普500上揚7%，那斯達克漲7.4%，為3月中旬以來最佳表現。愛德華瓊斯公司（Edward Jones）分析師克斯汀說：「這些財報並非全部正面，但最重要的是，透露市場開始有回穩跡象。」
本周公布財報的企業包括3M、微軟、蘋果、麥當勞與亞馬遜等。總計有143家標普500成分股公司將攤開上季獲利成績單。墨菲資本管理公司基金經理人墨菲指出，投資人會聚焦在大型製造商，例如事業觸角廣泛的3M。
此外，聯準會主席柏南克本周將出席貨幣政策聽證會，發表經濟展望與貨幣政策，屆時市場將密切關注Fed是否會採取退場機制，以及經濟何時出現正成長。巴克萊資本公司分析師弗利斯認為，柏南克在聽證會上，將對經濟成長與通膨狀況持樂觀態度。
本周經濟數據清淡，較重要的包括6月成屋銷售、上周首次申請失業救濟金人數，以及密西根大學7月消費者信心指數。
【2009/07/19 經濟日報】@ http://udn.com/
2009年7月16日 星期四
林毅夫警告：全球可能陷入通貨緊縮
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5022519.shtml
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】2009.07.16 02:59 pm
世界銀行首席經濟學家林毅夫指出，全球工業產能嚴重過剩，必須採取緊急對策，否則全球經濟可能陷入通貨緊縮漩渦，金融危機也將持續下去。
林毅夫在南非普勒多利亞大學發表演說時指出，全球產能過剩的問題日益嚴重，德國的產能利用率下挫至72%、美國69%、日本65%，部分開發中國家產能利用率更低達50%，許多國家都寫下近代最低紀錄。
他警告，如果產能過剩的問題未能解決，全球經濟就可能陷入物價持續下跌的惡性循環，這波金融危機也將持續下去。如此一來，已開發國家的金融機構可能需要更多政府紓困，部分新興國家也可能爆發金融危機。
在以往，陷於衰退的國家可以藉貨幣貶值慢慢熬過難關，但目前的危機席捲全球，這一招已不靈。林毅夫說：「沒有國家能指望靠貨幣貶值和出口來擺脫衰退。除非解決產能過剩問題，所有國家都會受到衝擊。」
林毅夫指出，全球股市已蒸發掉30兆美元、美國房價也跌掉4兆美元，形成通貨緊縮的強烈逆流。各國紓困措施雖然緩和了金融危機的衝擊，但並未能阻止金融危機演變成更嚴重的「實體經濟」危機，而引發大規模裁員潮。經濟衰退下，今年可能新增5000萬赤貧人口，林毅夫呼籲全球協調振興計畫，集中投資窮國的公共設施。
【2009/07/16 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】2009.07.16 02:59 pm
世界銀行首席經濟學家林毅夫指出，全球工業產能嚴重過剩，必須採取緊急對策，否則全球經濟可能陷入通貨緊縮漩渦，金融危機也將持續下去。
林毅夫在南非普勒多利亞大學發表演說時指出，全球產能過剩的問題日益嚴重，德國的產能利用率下挫至72%、美國69%、日本65%，部分開發中國家產能利用率更低達50%，許多國家都寫下近代最低紀錄。
他警告，如果產能過剩的問題未能解決，全球經濟就可能陷入物價持續下跌的惡性循環，這波金融危機也將持續下去。如此一來，已開發國家的金融機構可能需要更多政府紓困，部分新興國家也可能爆發金融危機。
在以往，陷於衰退的國家可以藉貨幣貶值慢慢熬過難關，但目前的危機席捲全球，這一招已不靈。林毅夫說：「沒有國家能指望靠貨幣貶值和出口來擺脫衰退。除非解決產能過剩問題，所有國家都會受到衝擊。」
林毅夫指出，全球股市已蒸發掉30兆美元、美國房價也跌掉4兆美元，形成通貨緊縮的強烈逆流。各國紓困措施雖然緩和了金融危機的衝擊，但並未能阻止金融危機演變成更嚴重的「實體經濟」危機，而引發大規模裁員潮。經濟衰退下，今年可能新增5000萬赤貧人口，林毅夫呼籲全球協調振興計畫，集中投資窮國的公共設施。
【2009/07/16 聯合晚報】@ http://udn.com/
2009年7月13日 星期一
期貨ABC╱技術分析 掌握多空趨勢
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO6/5006861.shtml
【聯合晚報╱記者吳瑞菁/台北報導】2009.07.08 05:48 pm
如同現貨股票市場一樣，期貨市場的交易成立也是由買賣來構成的，有買賣就會有成交價的達成，每天的價格變化乃至成交收盤價依短中長期的時間推衍，就會有均線的出現。簡單來說，期貨的操作除了看大趨勢之外，也有簡單的技術分析可以加以運用，提供投資人做為多空趨勢的判別。
首先，需了解的是K線，所謂K線是指由每天的開盤、最高、最低與收盤價，這四個價格所組成，K線可以反映出當天交易的多空雙方的決戰過程，觀察K線就能觀察多空力道增減或互換的過程，這也是一種利用圖形化的技巧簡易表現出來。舉例來說，如果收盤價大於開盤價時，我們的口語化用語是「收紅」，若反之，收盤價小於開盤價時，就叫做「收黑」，而收紅的背後意義則是收盤時追價的人多於開盤時，同理可解釋收黑，因此，可以看出當天交易的多空情況。
當K線從1天擴展至5天，就是周線，也是五日均線，若是10 天就是十日均線也是雙周線，推衍下去就有了月線、季線、半年線及年線等，這就稱為移動平均線。從移動平均線可以看出多頭和空頭的趨勢，當移動平均線長中短期由低而高排列，就是最典型的多頭行情，反之就是典型的空頭行情。
以上都是最基本的技術分析之運用，除了K線、移動平均線的排列來看多空行情外，量價分析也是資深市場人士相當倚重的一個技術分析指標。俗話說，「新手看價、老手看量」，而且還有句話說「量先價行」，都突顯著量的重要性。因此，以量為主軸，分為量增、量減及量平三大方向來分析。
量增價漲是相當良好的量價配合關係，通常代表著多頭訊號的出現；同時，在多頭行情中，成交量在穩步加溫下，也多被視為換手量，也是多頭行情時推升價往上攀高的重要量。反之，量增價跌則有可能是市場主力進行出貨，就要留意是否是多頭行情的結束段。投資者可留意的是量價的配合情況，若有量價背離的情況發生，就有可能出現行情反轉的情形，但都需要再確認。
【2009/07/08 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱記者吳瑞菁/台北報導】2009.07.08 05:48 pm
如同現貨股票市場一樣，期貨市場的交易成立也是由買賣來構成的，有買賣就會有成交價的達成，每天的價格變化乃至成交收盤價依短中長期的時間推衍，就會有均線的出現。簡單來說，期貨的操作除了看大趨勢之外，也有簡單的技術分析可以加以運用，提供投資人做為多空趨勢的判別。
首先，需了解的是K線，所謂K線是指由每天的開盤、最高、最低與收盤價，這四個價格所組成，K線可以反映出當天交易的多空雙方的決戰過程，觀察K線就能觀察多空力道增減或互換的過程，這也是一種利用圖形化的技巧簡易表現出來。舉例來說，如果收盤價大於開盤價時，我們的口語化用語是「收紅」，若反之，收盤價小於開盤價時，就叫做「收黑」，而收紅的背後意義則是收盤時追價的人多於開盤時，同理可解釋收黑，因此，可以看出當天交易的多空情況。
當K線從1天擴展至5天，就是周線，也是五日均線，若是10 天就是十日均線也是雙周線，推衍下去就有了月線、季線、半年線及年線等，這就稱為移動平均線。從移動平均線可以看出多頭和空頭的趨勢，當移動平均線長中短期由低而高排列，就是最典型的多頭行情，反之就是典型的空頭行情。
以上都是最基本的技術分析之運用，除了K線、移動平均線的排列來看多空行情外，量價分析也是資深市場人士相當倚重的一個技術分析指標。俗話說，「新手看價、老手看量」，而且還有句話說「量先價行」，都突顯著量的重要性。因此，以量為主軸，分為量增、量減及量平三大方向來分析。
量增價漲是相當良好的量價配合關係，通常代表著多頭訊號的出現；同時，在多頭行情中，成交量在穩步加溫下，也多被視為換手量，也是多頭行情時推升價往上攀高的重要量。反之，量增價跌則有可能是市場主力進行出貨，就要留意是否是多頭行情的結束段。投資者可留意的是量價的配合情況，若有量價背離的情況發生，就有可能出現行情反轉的情形，但都需要再確認。
【2009/07/08 聯合晚報】@ http://udn.com/
選擇權操作 看時間價值
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO6/5014632.shtml
【經濟日報╱記者曹佳琪／整理】2009.07.13 02:41 am
選擇權常常讓人搞不清楚也不容易去評價的部分，就是所謂的時間價值，而時間價值又往往扮演選擇權操作的勝負關鍵，本篇將討論有關於選擇權時間價值的概念及簡單的操作策略分析，提供投資人在操作選擇權上，多一項操作的依據。
何謂內含價值與時間價值？選擇權價格為內含價值與時間價值相加總。拿台指選擇權為例，假設履約價為7,000點的價內買權價格為180點，目前指數位置在 7,100點，內含價值就是100點，而時間價值就是80點；如果履約價為7,200點的價外買權價格為50，那內含價值就等於0，而時間價值就等於目前買權的價格50點，通常我們在操作上會注意的是時間價值，所以接下來將都以價外買權作為例子解說。
由選擇權買方的角度來看，時間價值反映投資人期望未來選擇權可能履約後的價值乘上可能履約的機率，簡單來說，就是選擇權未來價值的期望值，也就是市場認為7,200點的價外買權履約的機率愈高時，買權價格會隨著上漲。
如果履約日距離愈久時間價值則愈高，這是因為時間愈長，則未來的不確定因素愈高，權利金也就愈高，相反的，如果只剩下一天就要履約了，那時間價值也將所剩無幾，由於選擇權價值有隨時間損耗的特性，所以也有人稱選擇權為一種消耗性資產 （Decaying Asset）。
時間價值有些他專屬的特性：其他因素不變下，資產波動率愈高時，選擇權價格就愈高，因為當波動率愈高時，選擇權未來價值的期望值愈高（履約機率越高）。
履約日期離現在愈近時，時間價值會隨之消耗，是由於未來的不確定 因素下降，而消失的速度會愈來愈快，也就是選擇權履約的前幾天時間價值消失的最快。此外，接近價平附近的選擇權通常時間價值較高，衰減的也較快。投資人可以利用這些特性來規劃操作。
時間價值其實就是一種風險轉換，買方付出時間價值減少對未來的不確定性，而賣方則站在賣出保險的角色承擔風險，以接近到期日的操作來說，這時候時間價值消失的最快，賣方可快速賺取時間價值。
（統一期貨／提供）
【2009/07/13 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者曹佳琪／整理】2009.07.13 02:41 am
選擇權常常讓人搞不清楚也不容易去評價的部分，就是所謂的時間價值，而時間價值又往往扮演選擇權操作的勝負關鍵，本篇將討論有關於選擇權時間價值的概念及簡單的操作策略分析，提供投資人在操作選擇權上，多一項操作的依據。
何謂內含價值與時間價值？選擇權價格為內含價值與時間價值相加總。拿台指選擇權為例，假設履約價為7,000點的價內買權價格為180點，目前指數位置在 7,100點，內含價值就是100點，而時間價值就是80點；如果履約價為7,200點的價外買權價格為50，那內含價值就等於0，而時間價值就等於目前買權的價格50點，通常我們在操作上會注意的是時間價值，所以接下來將都以價外買權作為例子解說。
由選擇權買方的角度來看，時間價值反映投資人期望未來選擇權可能履約後的價值乘上可能履約的機率，簡單來說，就是選擇權未來價值的期望值，也就是市場認為7,200點的價外買權履約的機率愈高時，買權價格會隨著上漲。
如果履約日距離愈久時間價值則愈高，這是因為時間愈長，則未來的不確定因素愈高，權利金也就愈高，相反的，如果只剩下一天就要履約了，那時間價值也將所剩無幾，由於選擇權價值有隨時間損耗的特性，所以也有人稱選擇權為一種消耗性資產 （Decaying Asset）。
時間價值有些他專屬的特性：其他因素不變下，資產波動率愈高時，選擇權價格就愈高，因為當波動率愈高時，選擇權未來價值的期望值愈高（履約機率越高）。
履約日期離現在愈近時，時間價值會隨之消耗，是由於未來的不確定 因素下降，而消失的速度會愈來愈快，也就是選擇權履約的前幾天時間價值消失的最快。此外，接近價平附近的選擇權通常時間價值較高，衰減的也較快。投資人可以利用這些特性來規劃操作。
時間價值其實就是一種風險轉換，買方付出時間價值減少對未來的不確定性，而賣方則站在賣出保險的角色承擔風險，以接近到期日的操作來說，這時候時間價值消失的最快，賣方可快速賺取時間價值。
（統一期貨／提供）
【2009/07/13 經濟日報】@ http://udn.com/
2009年7月10日 星期五
帳面大賺／國安基金 暫不釋股
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5010447.shtml
【經濟日報╱記者邱金蘭、呂淑美／台北報導】2009.07.10 03:36 am
國安基金帳面獲利高達171億元，昨（9）日委員會議決議暫時不釋股，但未來若有必要，隨時可以召開臨時委員會議，討論調節計畫。
國安基金昨召開例行委員會議，由國安基金主任委員行政院副院長邱正雄主持，委員對經濟是否復甦、國安基金該不該賣，出現多、空論戰，有委員建議國安基金「買低賣高」不要「只進不出」，以免景氣再下滑，沒子彈可用，但也有委員持不同見解。
台股昨天受到「兩岸論壇」即將登場的利多激勵，指數收6,748點、上漲80點，成交值放大到1,403億元，價量均創一個月來新高。法人表示，短線若能再「補量」，有機會突破今年高點7,084點，但即使突破後仍會拉回，配合年線走平向上，8月底前將發動年底選舉行情。
富邦投顧總經理蕭乾祥表示，台股日成交值要突破1,800-2,000億元，指數才有機會挑戰7,000點，但短期不易看到。他說，8月底配合年底選舉行情發動，將會展開另一波攻勢。
【2009/07/10 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者邱金蘭、呂淑美／台北報導】2009.07.10 03:36 am
國安基金帳面獲利高達171億元，昨（9）日委員會議決議暫時不釋股，但未來若有必要，隨時可以召開臨時委員會議，討論調節計畫。國安基金昨召開例行委員會議，由國安基金主任委員行政院副院長邱正雄主持，委員對經濟是否復甦、國安基金該不該賣，出現多、空論戰，有委員建議國安基金「買低賣高」不要「只進不出」，以免景氣再下滑，沒子彈可用，但也有委員持不同見解。
台股昨天受到「兩岸論壇」即將登場的利多激勵，指數收6,748點、上漲80點，成交值放大到1,403億元，價量均創一個月來新高。法人表示，短線若能再「補量」，有機會突破今年高點7,084點，但即使突破後仍會拉回，配合年線走平向上，8月底前將發動年底選舉行情。
富邦投顧總經理蕭乾祥表示，台股日成交值要突破1,800-2,000億元，指數才有機會挑戰7,000點，但短期不易看到。他說，8月底配合年底選舉行情發動，將會展開另一波攻勢。
【2009/07/10 經濟日報】@ http://udn.com/
保險資金出柙 業者叫好
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/5011294.shtml
【聯合晚報╱記者游智文/台北報導】2009.07.10 02:47 pm
金管會昨日公告放寬保險業投資單一不動產限額，遠雄集團副總經理蔡宗易表示，鬆綁保險業投資不動產，不僅是壽險業受益，對房地產提振也是一大幫助，他認為，除了商用不動產外，一些大型都更案、開發案也會受惠。另外，愛台12建設也可望因為鬆綁而獲得更多元的資金來源。
金管會昨日放寬保險業投資單一不動產限額，過去從淨值為計算基礎，將改以金額更大的「可運用資金」為計算基礎。其中資本適足率高於200%者，投資單一不動產限額改為可運用資金的1.5%；資本適足率低於200%者，投資單一不動產限額改為可運用資金的1%。一般估計，壽險業投資單一不動產最大額度將可達 1,292億元，比原來增加一倍。
蔡宗易表示，鬆綁保險業投資不動產是保險業者期盼已久的事，也不斷爭取，雖然目前只是鬆綁單一不動產投資限額，但對保險業資金運用已有很大幫助。
住商不動產企研室主任徐佳馨表示，資金和人是房地產市場發展最重要的兩大要素，政府允許保險業有更多資金可投入市場，毫無疑問，對市場是一大利多。
由於目前金融市場仍存在著高風險及低利環境，徐佳馨認為，政策放寬後，保險業應會隨即付諸行動，具有高投報的產品將成業者爭搶對象，名副其實「熱得發燙」，當然隨之而來可能出現價格哄抬情況。
仲量聯行總經理趙正義也認為，政策鬆綁之後，保險業仍會以商用不動產為主，但不限於辦公室，零售商場也將是保險業物色對象，依目前保險業偏好及回報考量，他認為未來售後租回的案子將會增多，壽險業者會爭取更多當房東的機會。
【2009/07/10 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱記者游智文/台北報導】2009.07.10 02:47 pm
金管會昨日公告放寬保險業投資單一不動產限額，遠雄集團副總經理蔡宗易表示，鬆綁保險業投資不動產，不僅是壽險業受益，對房地產提振也是一大幫助，他認為，除了商用不動產外，一些大型都更案、開發案也會受惠。另外，愛台12建設也可望因為鬆綁而獲得更多元的資金來源。
金管會昨日放寬保險業投資單一不動產限額，過去從淨值為計算基礎，將改以金額更大的「可運用資金」為計算基礎。其中資本適足率高於200%者，投資單一不動產限額改為可運用資金的1.5%；資本適足率低於200%者，投資單一不動產限額改為可運用資金的1%。一般估計，壽險業投資單一不動產最大額度將可達 1,292億元，比原來增加一倍。
蔡宗易表示，鬆綁保險業投資不動產是保險業者期盼已久的事，也不斷爭取，雖然目前只是鬆綁單一不動產投資限額，但對保險業資金運用已有很大幫助。
住商不動產企研室主任徐佳馨表示，資金和人是房地產市場發展最重要的兩大要素，政府允許保險業有更多資金可投入市場，毫無疑問，對市場是一大利多。
由於目前金融市場仍存在著高風險及低利環境，徐佳馨認為，政策放寬後，保險業應會隨即付諸行動，具有高投報的產品將成業者爭搶對象，名副其實「熱得發燙」，當然隨之而來可能出現價格哄抬情況。
仲量聯行總經理趙正義也認為，政策鬆綁之後，保險業仍會以商用不動產為主，但不限於辦公室，零售商場也將是保險業物色對象，依目前保險業偏好及回報考量，他認為未來售後租回的案子將會增多，壽險業者會爭取更多當房東的機會。
【2009/07/10 聯合晚報】@ http://udn.com/
學者示警：資金出柙 股市房市恐暴漲
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/5011302.shtml
【聯合晚報╱記者游智文/台北報導】2009.07.10 02:47 pm
「台灣將重演日、港泡沫經驗」
金管會放寬保險業投資不動產限制，房地產市場再添升溫柴火，房市專家淡江大學產經系副教授莊孟翰認為，房市資金泛濫將更嚴重，股、房市會全面暴漲，但日本、香港的泡沫慘痛經驗也可能會在台灣重演，對市井小民不是好事。
莊孟翰指出，日本在1980年中因身為美國最大債權國，在美國要求下，日幣從250元兌1美元升值到120元兌1美元，相當1元可當2元用，在資金多、錢變大雙重效應下，1989年12月29日股市封關時達到38,916點，房價也創歷史新高。
但是接下來的4年，房市回歸基本需求面，東京商用不動產重跌7成，住宅也跌了6成，日經指數無法獨撐，2003年只剩7000多點。香港情況亦同，20年內股房市數度因為資金行情，暴漲暴跌，很多人落得如同當年港星鍾鎮濤一般的下場。
「保險業鬆綁 將加速投資規模」
莊孟翰表示，金管會鬆綁保險業投資房地產限制，必會加速加大保險業投資不動產規模；原因無他，保險業每一張保單未來都要兌現，收來的資金一定得有效投資，但在低利環境下，管道有限，房地產是相對較理想的標的。
最近保險業大舉搜購收益型不動產，就是顯例，儘管投報率大多只有3%上下，但業者還是搶翻天，因為聊勝於無，而且業者著眼的其實是拉高價格後的一次回收，有幾家壽險業者最近頻頻賣出買進，就是在這樣操作。
但這對市場並不是好事。莊孟翰說，在政府調降遺贈稅後，海外資金回流現已逾兆元，M1B比M2還高，市場已呈現資金浮濫情況，值此時刻，政府又是開放陸資後，又鬆綁保險資金，一味作多讓市場資金更為泛濫，股房市暴漲可以預見，但最後將是全民損失。
「開放陸資 對房市是正面影響」
莊孟翰建議，政府現在還是應該把重點放在擴大就業機會上，以開放陸資來說，如果能訂定更明確的投資移民、技術移民，並限定雇用本國勞工，對房地產就會是正面的影響。
【2009/07/10 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱記者游智文/台北報導】2009.07.10 02:47 pm
「台灣將重演日、港泡沫經驗」
金管會放寬保險業投資不動產限制，房地產市場再添升溫柴火，房市專家淡江大學產經系副教授莊孟翰認為，房市資金泛濫將更嚴重，股、房市會全面暴漲，但日本、香港的泡沫慘痛經驗也可能會在台灣重演，對市井小民不是好事。
莊孟翰指出，日本在1980年中因身為美國最大債權國，在美國要求下，日幣從250元兌1美元升值到120元兌1美元，相當1元可當2元用，在資金多、錢變大雙重效應下，1989年12月29日股市封關時達到38,916點，房價也創歷史新高。
但是接下來的4年，房市回歸基本需求面，東京商用不動產重跌7成，住宅也跌了6成，日經指數無法獨撐，2003年只剩7000多點。香港情況亦同，20年內股房市數度因為資金行情，暴漲暴跌，很多人落得如同當年港星鍾鎮濤一般的下場。
「保險業鬆綁 將加速投資規模」
莊孟翰表示，金管會鬆綁保險業投資房地產限制，必會加速加大保險業投資不動產規模；原因無他，保險業每一張保單未來都要兌現，收來的資金一定得有效投資，但在低利環境下，管道有限，房地產是相對較理想的標的。
最近保險業大舉搜購收益型不動產，就是顯例，儘管投報率大多只有3%上下，但業者還是搶翻天，因為聊勝於無，而且業者著眼的其實是拉高價格後的一次回收，有幾家壽險業者最近頻頻賣出買進，就是在這樣操作。
但這對市場並不是好事。莊孟翰說，在政府調降遺贈稅後，海外資金回流現已逾兆元，M1B比M2還高，市場已呈現資金浮濫情況，值此時刻，政府又是開放陸資後，又鬆綁保險資金，一味作多讓市場資金更為泛濫，股房市暴漲可以預見，但最後將是全民損失。
「開放陸資 對房市是正面影響」
莊孟翰建議，政府現在還是應該把重點放在擴大就業機會上，以開放陸資來說，如果能訂定更明確的投資移民、技術移民，並限定雇用本國勞工，對房地產就會是正面的影響。
【2009/07/10 聯合晚報】@ http://udn.com/
2009年7月8日 星期三
麥可傑克森猝死 是否為美股多頭反彈結束？
http://mag.udn.com/mag/newsstand/storypage.jsp?f_MAIN_ID=253&f_SUB_ID=4199&f_ART_ID=201901
‧萬寶週刊 2009/07/06
麥可傑克森猝逝，巨星隕落，被視為繼約翰藍儂被刺殺後，流行音樂界最大的傷痛，留下的是給予樂迷無限的懷念與驚嘆。
【撰文／跟狄龍】
超級巨星(Superstardom) 在多頭時期誕生
當社會氣氛極度樂觀時，人們流露出狂喜的狀態。其中一個表達方式，是透過對社會公眾人物的尊崇，而這也是觀察社會氣氛的一個重要指標。
從1932年起，美國流行音樂史有5大流行音樂巨星，讓社會發生重要的樂迷瘋狂現象，且不但每次都發生在多頭市場，也是多頭市場發展已然接近成熟時。
搖滾樂於1950年代崛起前，流行音樂界同樣也出現了班尼古德曼及法蘭克辛納屈的瘋狂現象，因此各時代都有其英雄，這與股市歷史一致，不同時期的多頭市場，其領導個股也不一樣，因此長期投資個別公司或產業往往不是個好主意。
以班尼古德曼為例，於1935年8月，他在洛杉磯的Palomar Ballroom演出造成轟動，成功接踵而來。於1937年3月3日，班尼古德曼在紐約的Paramount Theater展開為期3週的演出，吸引了大批青少年參加，他被媒體譽為「搖擺樂之王」。
「巧」的是，道瓊工業指數於1937年3月10日創下1932年以來的最高點，正是班尼古德曼在紐約Paramount Theater舉行音樂會之際，接著股市開始下挫，直到1942年4月，跌幅為53％。
麥可傑克森的起落
麥可傑克森的崛起，同樣起於空頭市場末段，他從兄弟組成的樂團中單飛，於1979年發行了《Off the Wall》專輯，即獲得佳績，為他贏得首座葛萊美獎。接著在美股大多頭的起漲點附近，他於1982年11月發行《顫慄(Thriller)》專輯中，有7 首單曲進入過美國流行音樂排行榜的前10名，打破了多項唱片記錄並迅速狂銷於全世界(到2005年止，全球售出超過6000萬張)，成為音樂史上最暢銷的唱片。
在他的專輯中，(Billie Jean)和(Thriller)以及(Beat It)3首音樂電視作品，成為MTV頻道歷史上最重要的3支音樂錄影帶，並把音樂錄影帶從宣傳工具的地位，提升到更高的藝術層次。
1983年3月，參加「摩城唱片25週年：昨天，今天，永遠」的電視特別節目演出時，傑克森第1次在公眾面前表演了「月球漫步」舞步，震驚全場，從此也風靡了全球。猶記得1980年代舞會時，(Billie Jean)是必播的歌曲，活力十足的男孩子，總會跳起月球漫步，大家也為之瘋狂。
1987年9月至1989年1月，傑克森舉行「Bad」的世界巡迴演唱，共計有123場演唱會，吸引了440萬人。伊莉沙白泰勒於 1989年稱他為「King of Pop」；1990年4月5日，當時美國老布希總統在白宮接見傑克森，稱他為「10年最佳藝人獎」，這是他人生的高峰，這有如成了《時代雜誌》的年度風雲人物，往往接著就走下坡，如2007年的普丁。
在傑克森1983年至1991年全盛時期，美國股市有兩次重要高點，一次是1987年8月，當時傑克森正發行《Bad》專輯，股市於短短不到2個月重挫36％，但很快恢復元氣，開始另一波多頭市場；另一次是1990年7月，被老布希稱為10年最佳藝人之後不久，7月道瓊工業指數即創下 2999的高點，於10月急殺至2365點，波段跌幅21.2％。
傑克森的生涯已見高峰，然業界卻毫無警覺，於1991年3月，他與新力唱片公司的簽約金創下天價的8.9億美元，接著發行的《Dangerous》專輯，銷售量無法創紀錄，遠低於預期，更不幸的是，於1993年就發生兒童性侵害案，使其形象受創。
天價簽約金
成名人生涯高峰的警訊
天價的簽約金，往往就是娛樂界或職業運動人士的生涯高峰的訊號之一，如2007年1月足球選手貝克漢與美國足球隊簽下5年2.5億美元的合約、2007年12月洋基隊與Ａ-Rod簽了10年2.75億美元的合約，而這些選手在簽約後的表現卻乏善可陳。這與大型併購案發生時一樣，往往是該產業的高峰時期。
娛樂及運動界高額簽約金，或者是大型併購案，參與者都是該行業最頂尖的專業或內線人士，一樣地也有人性弱點，隨著市場瘋狂，不能自己。
麥可傑克森VS.貓王
麥可傑克森與貓王在多方面相有諸多雷同之處。貓王崛起是因1950年代源起於黑人的搖滾樂興起，需要有異於白人接受的白人面孔作代言人，很貓王英俊的外表，唱腔又適合藍調，肢體抖動的方式也與黑人接近，貓王很快地成為巨星。麥可傑克森則是把貓王崛起的模式重新翻製，同樣有令人興奮的肢體動作，華麗的舞台服裝，比較有意義的是將黑人發揚光大源於本身音樂素材。
兩人的私生活同樣豪奢揮霍，開銷龐大，貓王擁有Graceland的莊園，麥可則是擁有Neverland莊園；兩人同樣在生涯後期遭遇財務問題，貓王不得不將1973年以前灌錄的唱片版權賣出，並把莊園拿去銀行抵押，麥可也是負債累累，入不敷出。
兩人同樣有嚴重依賴藥物的問題，貓王可能是搖滾史上最出名的藥桶，他把厚厚一本的藥理學索引當型錄使用，配著雞尾酒吃下了不知多少的藥，包括各式鎮定劑、安眠藥、止痛劑及興奮劑，諷刺的是他堅決反對海洛因，他從未把自己大口吞進的藥物與海洛因作連結。傑克森死時也被發現生前為準備復出演唱會，每天服用或注射了8種藥物。兩人死時，其私人醫生都成眾矢之的。但關鍵是這兩人心靈空虛，無法自省，才會以藥物痲痺自己，不斷自我毀滅，最後殊途同歸，因藥物而死。
即使麥可傑克森的Thriller專輯銷售名列史上第1，但能否被稱為是最偉大的搖滾樂手，其實是一大疑問。以著名的流行音樂權威《滾石雜誌》於2005年評選的史上500大專輯而言，前10大排名，披頭四占了4張，巴布狄倫占了兩張；再者，前10名中有7張專輯都是出現在1960年代，傑克森最佳的成績是《顫慄(Thriller)》專輯，排名第20。就專業人士的眼光，傑克遜在流行音樂史的地位與其銷售量並不相符。
披頭四紀錄無人能敵
披頭四的高峰在1960年代，其所處的大多頭市場係從1942年4月至1966年2月，漲幅高達970％，也有分析師喜歡用1949年6月(此際正是搖滾樂崛起的附近)當作此波大多頭的起漲點。
1966年2月9日道瓊工業指數創下995高點，接著1968年12月3日再次創下985的歷史次高點，然後繼無力，挑戰前次高點未果，開始走空頭市場，直至1974年12月創下577.6的低點，從此就看不到這個價位。
由於當時通貨膨脹嚴重，經物價指數或生產者價格指數調整後，實際上從1966年2月以來的低點是發生在1982年8月前後，1982年8月又正是道瓊工業指數的重要起漲點。因此有分析師認為，1966年2月、1968年12月是雙頭部，1974年12月及1982年8月是雙底部。
麥可傑克森所處的多頭市場是1982年8月至2000年1月，是繼1942年4月至1966年2月後，為期最長的多頭市場，漲幅高達1428％，高於前波的970％的漲幅。
流行音樂的創造力
與實體經濟成正相關
另這兩段股市多頭市場，其實體經濟(或者基本面)情形。不管從各種指標來看，均是1942～1966年最佳，不論是實質生產，及家戶、政府單位的資產負債情形，1974～2000年(若以1982～2000年的經濟數據作比較，結果一樣)均遠遜於前期。
但就兩時期股市漲幅而言，以1974～2000年(或者是1982～2000年)最大，社會集體情緒最為亢奮，1942～1966年相對就較遜。
最有趣的莫過於，流行音樂創造力的表現，其實與經濟的基本面成正相關，但群眾的亢奮不一定與基本面成正相關。這也說明了披頭四在流行音樂史的地位其實遠比麥可傑克森為重要。
曲終人散 偉大文化夢滅
股市見了高點，在亢奮過後，欣喜及狂歡的流行樂手經常突然消失，樂團解散或者死亡，如到了1959年股市上揚到波段高點，於1959年2月 3日Buddy Holy、Ritchie Valens及J.P. Richardson這3位當紅樂手共搭飛機結果不幸墜毀，另Eddie Cochran車禍死於1960年4月，貓王於1958年3月入伍服役，Little Richard及Chuck Berry從舞台消失，Bo Diddley、Jerry Lee Lewis及一大堆東北部的Doo-wop團體都不再受歡迎。
另1966、1968年雙頭部後，嘻皮時代重要樂手如Jimi Hendrix死於1970年9月、Janis Joplin死於1970年10月、Jim Morrison死於1971年7月，3人均死於藥物過量，Duane Allman則因車禍死於1971年10月…等。
搖滾樂手的死亡，最具股市或社會集體氣氛轉折意義的是披頭四的約翰藍儂之死。約翰藍儂的過世常被喻為是一個偉大文化夢的死亡。
美股高點已見？
傑克森3月6日公開宣布，於7月間在倫敦舉行復出演唱會，3月6日正是本波股市的低點，7月中原訂傑克森原訂演唱會的時間，樂迷準備狂歡慶祝，然傑克森於6月25日猝逝，演唱會不得不取消，是否暗示其實美股已於6月11日見了高點？猶待時間證明。
不管如何，麥可傑克森的過世，就股市長期的角度而言，最明確的意義就是代表1982年至2000年多頭市場已逝。
【完整內容請見《萬寶週刊》818期】
‧萬寶週刊 2009/07/06
麥可傑克森猝逝，巨星隕落，被視為繼約翰藍儂被刺殺後，流行音樂界最大的傷痛，留下的是給予樂迷無限的懷念與驚嘆。 【撰文／跟狄龍】
超級巨星(Superstardom) 在多頭時期誕生
當社會氣氛極度樂觀時，人們流露出狂喜的狀態。其中一個表達方式，是透過對社會公眾人物的尊崇，而這也是觀察社會氣氛的一個重要指標。
從1932年起，美國流行音樂史有5大流行音樂巨星，讓社會發生重要的樂迷瘋狂現象，且不但每次都發生在多頭市場，也是多頭市場發展已然接近成熟時。
搖滾樂於1950年代崛起前，流行音樂界同樣也出現了班尼古德曼及法蘭克辛納屈的瘋狂現象，因此各時代都有其英雄，這與股市歷史一致，不同時期的多頭市場，其領導個股也不一樣，因此長期投資個別公司或產業往往不是個好主意。
以班尼古德曼為例，於1935年8月，他在洛杉磯的Palomar Ballroom演出造成轟動，成功接踵而來。於1937年3月3日，班尼古德曼在紐約的Paramount Theater展開為期3週的演出，吸引了大批青少年參加，他被媒體譽為「搖擺樂之王」。
「巧」的是，道瓊工業指數於1937年3月10日創下1932年以來的最高點，正是班尼古德曼在紐約Paramount Theater舉行音樂會之際，接著股市開始下挫，直到1942年4月，跌幅為53％。
麥可傑克森的起落
麥可傑克森的崛起，同樣起於空頭市場末段，他從兄弟組成的樂團中單飛，於1979年發行了《Off the Wall》專輯，即獲得佳績，為他贏得首座葛萊美獎。接著在美股大多頭的起漲點附近，他於1982年11月發行《顫慄(Thriller)》專輯中，有7 首單曲進入過美國流行音樂排行榜的前10名，打破了多項唱片記錄並迅速狂銷於全世界(到2005年止，全球售出超過6000萬張)，成為音樂史上最暢銷的唱片。
在他的專輯中，(Billie Jean)和(Thriller)以及(Beat It)3首音樂電視作品，成為MTV頻道歷史上最重要的3支音樂錄影帶，並把音樂錄影帶從宣傳工具的地位，提升到更高的藝術層次。
1983年3月，參加「摩城唱片25週年：昨天，今天，永遠」的電視特別節目演出時，傑克森第1次在公眾面前表演了「月球漫步」舞步，震驚全場，從此也風靡了全球。猶記得1980年代舞會時，(Billie Jean)是必播的歌曲，活力十足的男孩子，總會跳起月球漫步，大家也為之瘋狂。
1987年9月至1989年1月，傑克森舉行「Bad」的世界巡迴演唱，共計有123場演唱會，吸引了440萬人。伊莉沙白泰勒於 1989年稱他為「King of Pop」；1990年4月5日，當時美國老布希總統在白宮接見傑克森，稱他為「10年最佳藝人獎」，這是他人生的高峰，這有如成了《時代雜誌》的年度風雲人物，往往接著就走下坡，如2007年的普丁。
在傑克森1983年至1991年全盛時期，美國股市有兩次重要高點，一次是1987年8月，當時傑克森正發行《Bad》專輯，股市於短短不到2個月重挫36％，但很快恢復元氣，開始另一波多頭市場；另一次是1990年7月，被老布希稱為10年最佳藝人之後不久，7月道瓊工業指數即創下 2999的高點，於10月急殺至2365點，波段跌幅21.2％。
傑克森的生涯已見高峰，然業界卻毫無警覺，於1991年3月，他與新力唱片公司的簽約金創下天價的8.9億美元，接著發行的《Dangerous》專輯，銷售量無法創紀錄，遠低於預期，更不幸的是，於1993年就發生兒童性侵害案，使其形象受創。
天價簽約金
成名人生涯高峰的警訊
天價的簽約金，往往就是娛樂界或職業運動人士的生涯高峰的訊號之一，如2007年1月足球選手貝克漢與美國足球隊簽下5年2.5億美元的合約、2007年12月洋基隊與Ａ-Rod簽了10年2.75億美元的合約，而這些選手在簽約後的表現卻乏善可陳。這與大型併購案發生時一樣，往往是該產業的高峰時期。
娛樂及運動界高額簽約金，或者是大型併購案，參與者都是該行業最頂尖的專業或內線人士，一樣地也有人性弱點，隨著市場瘋狂，不能自己。
麥可傑克森VS.貓王
麥可傑克森與貓王在多方面相有諸多雷同之處。貓王崛起是因1950年代源起於黑人的搖滾樂興起，需要有異於白人接受的白人面孔作代言人，很貓王英俊的外表，唱腔又適合藍調，肢體抖動的方式也與黑人接近，貓王很快地成為巨星。麥可傑克森則是把貓王崛起的模式重新翻製，同樣有令人興奮的肢體動作，華麗的舞台服裝，比較有意義的是將黑人發揚光大源於本身音樂素材。
兩人的私生活同樣豪奢揮霍，開銷龐大，貓王擁有Graceland的莊園，麥可則是擁有Neverland莊園；兩人同樣在生涯後期遭遇財務問題，貓王不得不將1973年以前灌錄的唱片版權賣出，並把莊園拿去銀行抵押，麥可也是負債累累，入不敷出。
兩人同樣有嚴重依賴藥物的問題，貓王可能是搖滾史上最出名的藥桶，他把厚厚一本的藥理學索引當型錄使用，配著雞尾酒吃下了不知多少的藥，包括各式鎮定劑、安眠藥、止痛劑及興奮劑，諷刺的是他堅決反對海洛因，他從未把自己大口吞進的藥物與海洛因作連結。傑克森死時也被發現生前為準備復出演唱會，每天服用或注射了8種藥物。兩人死時，其私人醫生都成眾矢之的。但關鍵是這兩人心靈空虛，無法自省，才會以藥物痲痺自己，不斷自我毀滅，最後殊途同歸，因藥物而死。
即使麥可傑克森的Thriller專輯銷售名列史上第1，但能否被稱為是最偉大的搖滾樂手，其實是一大疑問。以著名的流行音樂權威《滾石雜誌》於2005年評選的史上500大專輯而言，前10大排名，披頭四占了4張，巴布狄倫占了兩張；再者，前10名中有7張專輯都是出現在1960年代，傑克森最佳的成績是《顫慄(Thriller)》專輯，排名第20。就專業人士的眼光，傑克遜在流行音樂史的地位與其銷售量並不相符。
披頭四紀錄無人能敵
披頭四的高峰在1960年代，其所處的大多頭市場係從1942年4月至1966年2月，漲幅高達970％，也有分析師喜歡用1949年6月(此際正是搖滾樂崛起的附近)當作此波大多頭的起漲點。
1966年2月9日道瓊工業指數創下995高點，接著1968年12月3日再次創下985的歷史次高點，然後繼無力，挑戰前次高點未果，開始走空頭市場，直至1974年12月創下577.6的低點，從此就看不到這個價位。
由於當時通貨膨脹嚴重，經物價指數或生產者價格指數調整後，實際上從1966年2月以來的低點是發生在1982年8月前後，1982年8月又正是道瓊工業指數的重要起漲點。因此有分析師認為，1966年2月、1968年12月是雙頭部，1974年12月及1982年8月是雙底部。
麥可傑克森所處的多頭市場是1982年8月至2000年1月，是繼1942年4月至1966年2月後，為期最長的多頭市場，漲幅高達1428％，高於前波的970％的漲幅。
流行音樂的創造力
與實體經濟成正相關
另這兩段股市多頭市場，其實體經濟(或者基本面)情形。不管從各種指標來看，均是1942～1966年最佳，不論是實質生產，及家戶、政府單位的資產負債情形，1974～2000年(若以1982～2000年的經濟數據作比較，結果一樣)均遠遜於前期。
但就兩時期股市漲幅而言，以1974～2000年(或者是1982～2000年)最大，社會集體情緒最為亢奮，1942～1966年相對就較遜。
最有趣的莫過於，流行音樂創造力的表現，其實與經濟的基本面成正相關，但群眾的亢奮不一定與基本面成正相關。這也說明了披頭四在流行音樂史的地位其實遠比麥可傑克森為重要。
曲終人散 偉大文化夢滅
股市見了高點，在亢奮過後，欣喜及狂歡的流行樂手經常突然消失，樂團解散或者死亡，如到了1959年股市上揚到波段高點，於1959年2月 3日Buddy Holy、Ritchie Valens及J.P. Richardson這3位當紅樂手共搭飛機結果不幸墜毀，另Eddie Cochran車禍死於1960年4月，貓王於1958年3月入伍服役，Little Richard及Chuck Berry從舞台消失，Bo Diddley、Jerry Lee Lewis及一大堆東北部的Doo-wop團體都不再受歡迎。
另1966、1968年雙頭部後，嘻皮時代重要樂手如Jimi Hendrix死於1970年9月、Janis Joplin死於1970年10月、Jim Morrison死於1971年7月，3人均死於藥物過量，Duane Allman則因車禍死於1971年10月…等。
搖滾樂手的死亡，最具股市或社會集體氣氛轉折意義的是披頭四的約翰藍儂之死。約翰藍儂的過世常被喻為是一個偉大文化夢的死亡。
美股高點已見？
傑克森3月6日公開宣布，於7月間在倫敦舉行復出演唱會，3月6日正是本波股市的低點，7月中原訂傑克森原訂演唱會的時間，樂迷準備狂歡慶祝，然傑克森於6月25日猝逝，演唱會不得不取消，是否暗示其實美股已於6月11日見了高點？猶待時間證明。
不管如何，麥可傑克森的過世，就股市長期的角度而言，最明確的意義就是代表1982年至2000年多頭市場已逝。
【完整內容請見《萬寶週刊》818期】
2009年7月7日 星期二
期權天地／買金融電子期 嚴守停損
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO6/5001110.shtml
【經濟日報╱記者曹佳琪／整理】2009.07.06 05:34 pm
在之前曾提及2007年10月8日開始實施當沖保證金減半之措施後，對台指期的波動，已造成上下振幅的區間擴大；在實施之前，最常出現的日內振幅為149點以內（約為85.1%機率），而在當沖保證金減半實施之後，日內的波動則上移至100~299點（約為74%機率）。
除了台指期之外，本文將再提供喜愛當沖交易操作的投資人，在電子期和金融期兩種標的之研究，期許能對投資人在當沖交易的投資標的多元化或策略搭配能夠有所裨益，也可因受惠於保證金減半，而在當沖操作上，有機會增加獲利空間。
喜好當沖交易的投資人請留意，實施當沖保證金減半制度對金融期和電子期的日內波動已經造成大幅的變化，就2006年1月10日至2007年10月7日的 429個交易日作為對照組，和在實施保證金減半措施後2007年10月8日至2009年6月30日的429個交易日作比較，其統計結果為：
在未實施當沖保證金減半制度之前，在金融期部分，主要的日內波幅為5至19.8點的區間內波動，占76.2%；而在電子期部分，主要的日內波幅為2至4.9點的區間內波動，占76.2%。
而減半政策實施後，在金融期部分，主要日內波幅擴大至15至34.8點的區間內波動，占63.2%，在電子期部分，主要日內波幅擴大至4至8.9點的區間內波動，占63.9%。
在實施當沖保證金減半制度後，對金融期及電子期當日振幅的影響，皆擴大了上下振幅的波動，可知在實施當沖保證金減半之後，對金融期和電子期波動的影響是正向的，對當沖交易者實屬有利，金融期和電子期的日內波動擴大，則有機會增加當沖交易操作的獲利機會。
因此，建議投資人在當沖交易部份，其策略應需調整振幅區間，在逆勢或順勢操作策略中，不論搭配何種技術指標或價量關係，皆應重新檢視，是否符合目前台股日內振幅的特性。不論在台指期、金融期及電子期的行情波動之反映，台股的日內波動一旦趨勢成形，皆易出現急漲或急跌的特質，但仍需留意電子期和金融期每日的成交量能遠小於台指期，恐有流動性風險的存在。
故在操作建議上，若選擇金融期和電子期為投資標的，則需嚴守停損，以及投資人在策略多元化可考慮搭配金融期或電子期，因台指期、金融期和電子期之間，有時亦存在主流股領漲或領跌的表現，期許投資人更易掌控在不同的標的之日內上下振幅的波動特性的當沖交易操作步調，及增加其當沖的獲利空間。
（統一期貨／提供）
【2009/07/06 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者曹佳琪／整理】2009.07.06 05:34 pm
在之前曾提及2007年10月8日開始實施當沖保證金減半之措施後，對台指期的波動，已造成上下振幅的區間擴大；在實施之前，最常出現的日內振幅為149點以內（約為85.1%機率），而在當沖保證金減半實施之後，日內的波動則上移至100~299點（約為74%機率）。
除了台指期之外，本文將再提供喜愛當沖交易操作的投資人，在電子期和金融期兩種標的之研究，期許能對投資人在當沖交易的投資標的多元化或策略搭配能夠有所裨益，也可因受惠於保證金減半，而在當沖操作上，有機會增加獲利空間。
喜好當沖交易的投資人請留意，實施當沖保證金減半制度對金融期和電子期的日內波動已經造成大幅的變化，就2006年1月10日至2007年10月7日的 429個交易日作為對照組，和在實施保證金減半措施後2007年10月8日至2009年6月30日的429個交易日作比較，其統計結果為：
在未實施當沖保證金減半制度之前，在金融期部分，主要的日內波幅為5至19.8點的區間內波動，占76.2%；而在電子期部分，主要的日內波幅為2至4.9點的區間內波動，占76.2%。
而減半政策實施後，在金融期部分，主要日內波幅擴大至15至34.8點的區間內波動，占63.2%，在電子期部分，主要日內波幅擴大至4至8.9點的區間內波動，占63.9%。
在實施當沖保證金減半制度後，對金融期及電子期當日振幅的影響，皆擴大了上下振幅的波動，可知在實施當沖保證金減半之後，對金融期和電子期波動的影響是正向的，對當沖交易者實屬有利，金融期和電子期的日內波動擴大，則有機會增加當沖交易操作的獲利機會。
因此，建議投資人在當沖交易部份，其策略應需調整振幅區間，在逆勢或順勢操作策略中，不論搭配何種技術指標或價量關係，皆應重新檢視，是否符合目前台股日內振幅的特性。不論在台指期、金融期及電子期的行情波動之反映，台股的日內波動一旦趨勢成形，皆易出現急漲或急跌的特質，但仍需留意電子期和金融期每日的成交量能遠小於台指期，恐有流動性風險的存在。
故在操作建議上，若選擇金融期和電子期為投資標的，則需嚴守停損，以及投資人在策略多元化可考慮搭配金融期或電子期，因台指期、金融期和電子期之間，有時亦存在主流股領漲或領跌的表現，期許投資人更易掌控在不同的標的之日內上下振幅的波動特性的當沖交易操作步調，及增加其當沖的獲利空間。
（統一期貨／提供）
【2009/07/06 經濟日報】@ http://udn.com/
台指期 趨勢恐將逐漸明朗
http://money.udn.com/report/storypage.jsp?f_MAIN_ID=406&f_SUB_ID=3922&f_ART_ID=189054
‧元富期貨 2009/07/06 16:18
週一(6日)終場加權指數以6649.91點收盤，下跌15.49點，市場成交量為1047.41億，另外，在集中市場三大法人的買賣超方面，週一(6日)盤後，外資賣超6.69億，投信賣超4.34億，自營商賣超3.63億，三大法人合計賣超台股14.65億元。
台指期上週站上十年線後，繼續沿著五日線邁進，但由於6600點附近賣壓不輕，連續3日挑戰此關卡未過，上攻的動能受到阻礙，未來續攻的動能，須於五日線之上震盪化解上方賣壓，方有機會重新挑戰7000點關卡，那我們再以日KD指標觀察，到7月6日收盤，台指期日KD指標已經來到80以上的超賣區，趨勢恐將逐漸明朗，是會壓回整理呢，還是高檔鈍化噴出，可能仍需視台股的整體成交動能決定，如果台股成交量能重回1500億之上，那麼台指期就有機會配合KD指標，演出高檔鈍化行情，但如果台股量能不出，台指期KD指標就有可能下彎，再次壓回整理。另外，若以前十大交易人的台指期7月份未平倉量觀察，前十大交易人目前留倉淨多單將近7千口，其中特定法人淨多單8千多口，雖近日淨多單增加的幅度不大，法人的方向性還無法判斷，但如果是以法人持續維持淨多單的角度來看，法人對台股的看法仍是樂觀，所以在這裡看來，台指期應有機會在震盪整理後出現趨勢。
在電子、金融期及摩台期方面，由於台股日均量始終無法達到1500億，在有限資金格局下，現階段仍然以金融股為多方觀察指標，儘管金融期週一因中國銀監會否認「信用卡市占釋放利多」回跌，但金融期收盤仍站穩5日線多頭格局穩定，未來金融期若能以盤堅方式向上化解前波套牢賣壓，則多方氣勢將延續。至於電子期及摩台期相對來說就較弱勢，最主要原因亦因市場資金動能不足，在大型電子權值股陷入整理下，電子期及摩台期要快速突破前波套牢區並不容易，可能需要箱型整理一段時日。因此，目前在成交量不足、金融股強但電子整理的架構下，未來盤勢雖仍有向上空間，但指數要快速上攻機率恐怕不大，預估短線仍以緩步盤堅的機會最高，操作上建議不過度追價，待盤勢拉回至5~10日均線位置時在伺機進場佈局，並留意兩岸消息對相關族群及大盤的影響。
而我們以選擇權的方面來看，7月買權未平倉量大量維持在6600點以上，而賣權未平倉量大量維持在6400點以下，由於上有壓下有撐，故此區間維持震盪的機率較大，而以選擇權的PUT CALL RATIO來看，7月選擇權開倉以來，PUT CALL RATIO就在1以下，而至上週五已上升至1.06，顯示下方支撐力道正在逐漸增強，短線對多方來說是較為有利的，所以只要PUT CALL RATIO仍維持於1以上，短線偏多的形態就會持續進行。
‧元富期貨 2009/07/06 16:18
週一(6日)終場加權指數以6649.91點收盤，下跌15.49點，市場成交量為1047.41億，另外，在集中市場三大法人的買賣超方面，週一(6日)盤後，外資賣超6.69億，投信賣超4.34億，自營商賣超3.63億，三大法人合計賣超台股14.65億元。
台指期上週站上十年線後，繼續沿著五日線邁進，但由於6600點附近賣壓不輕，連續3日挑戰此關卡未過，上攻的動能受到阻礙，未來續攻的動能，須於五日線之上震盪化解上方賣壓，方有機會重新挑戰7000點關卡，那我們再以日KD指標觀察，到7月6日收盤，台指期日KD指標已經來到80以上的超賣區，趨勢恐將逐漸明朗，是會壓回整理呢，還是高檔鈍化噴出，可能仍需視台股的整體成交動能決定，如果台股成交量能重回1500億之上，那麼台指期就有機會配合KD指標，演出高檔鈍化行情，但如果台股量能不出，台指期KD指標就有可能下彎，再次壓回整理。另外，若以前十大交易人的台指期7月份未平倉量觀察，前十大交易人目前留倉淨多單將近7千口，其中特定法人淨多單8千多口，雖近日淨多單增加的幅度不大，法人的方向性還無法判斷，但如果是以法人持續維持淨多單的角度來看，法人對台股的看法仍是樂觀，所以在這裡看來，台指期應有機會在震盪整理後出現趨勢。
在電子、金融期及摩台期方面，由於台股日均量始終無法達到1500億，在有限資金格局下，現階段仍然以金融股為多方觀察指標，儘管金融期週一因中國銀監會否認「信用卡市占釋放利多」回跌，但金融期收盤仍站穩5日線多頭格局穩定，未來金融期若能以盤堅方式向上化解前波套牢賣壓，則多方氣勢將延續。至於電子期及摩台期相對來說就較弱勢，最主要原因亦因市場資金動能不足，在大型電子權值股陷入整理下，電子期及摩台期要快速突破前波套牢區並不容易，可能需要箱型整理一段時日。因此，目前在成交量不足、金融股強但電子整理的架構下，未來盤勢雖仍有向上空間，但指數要快速上攻機率恐怕不大，預估短線仍以緩步盤堅的機會最高，操作上建議不過度追價，待盤勢拉回至5~10日均線位置時在伺機進場佈局，並留意兩岸消息對相關族群及大盤的影響。
而我們以選擇權的方面來看，7月買權未平倉量大量維持在6600點以上，而賣權未平倉量大量維持在6400點以下，由於上有壓下有撐，故此區間維持震盪的機率較大，而以選擇權的PUT CALL RATIO來看，7月選擇權開倉以來，PUT CALL RATIO就在1以下，而至上週五已上升至1.06，顯示下方支撐力道正在逐漸增強，短線對多方來說是較為有利的，所以只要PUT CALL RATIO仍維持於1以上，短線偏多的形態就會持續進行。
2009年7月6日 星期一
元大 稱霸期貨經紀
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO6/5001213.shtml
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】2009.07.06 05:34 pm
國內期貨業者在經紀業務上仍競爭激烈，以6月與上月相較，6月期貨商經紀市占率略見變動，但仍是大者恆大的局面。
根據統計，6月前，五大期貨經紀商即囊括了49%的市占率，前十大則囊括近75%的市占率。
6月期貨商經紀市占率互有消長。
根據期交所統計，以期貨加計選擇權交易量計算，6月經紀市占率最高者為元大期貨的11.10%，其次群益、永豐期貨，經紀市占率在伯仲之間，分別為10.54%、10.31%。
第四名為寶來曼氏期貨的9.31%，台証期貨則以7.89%居於第五。
就期貨商品的經紀市占率來看，元大、群益、台証等期貨商經紀市占率以13.88%、11. 84%、9.49%，分居前三名；寶來曼氏期貨、永豐期貨則以9.36%、7.79%的市占率，分居第四、第五。
就選擇權商品經紀市占率來看，永豐、群益、寶來曼氏等期貨商經紀市占率以12.78%、9.27%、9.25%，分居前三名；元大期貨、台証期貨則以8.36%、6.31%，分居第四、第五。
期貨經紀業務市占率一直領先群雄的元大期貨，自去年10月至今已連續九個月奪冠。
元大期貨表示，期貨經紀業務市占率維持，主要是電子交易比重增加，降低人工接單需支付的獎金及營運成本。
根據統計，去年整體期貨經紀市場的電子交易成交比重約為58.72%，而元大期貨電子交易成交比重從去年的73.44%，快速成長至現階段近八成，顯見電子商務競爭力是攸關期貨經紀業務好壞的主要關鍵。
【2009/07/06 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】2009.07.06 05:34 pm
國內期貨業者在經紀業務上仍競爭激烈，以6月與上月相較，6月期貨商經紀市占率略見變動，但仍是大者恆大的局面。
根據統計，6月前，五大期貨經紀商即囊括了49%的市占率，前十大則囊括近75%的市占率。
6月期貨商經紀市占率互有消長。
根據期交所統計，以期貨加計選擇權交易量計算，6月經紀市占率最高者為元大期貨的11.10%，其次群益、永豐期貨，經紀市占率在伯仲之間，分別為10.54%、10.31%。
第四名為寶來曼氏期貨的9.31%，台証期貨則以7.89%居於第五。
就期貨商品的經紀市占率來看，元大、群益、台証等期貨商經紀市占率以13.88%、11. 84%、9.49%，分居前三名；寶來曼氏期貨、永豐期貨則以9.36%、7.79%的市占率，分居第四、第五。
就選擇權商品經紀市占率來看，永豐、群益、寶來曼氏等期貨商經紀市占率以12.78%、9.27%、9.25%，分居前三名；元大期貨、台証期貨則以8.36%、6.31%，分居第四、第五。
期貨經紀業務市占率一直領先群雄的元大期貨，自去年10月至今已連續九個月奪冠。
元大期貨表示，期貨經紀業務市占率維持，主要是電子交易比重增加，降低人工接單需支付的獎金及營運成本。
根據統計，去年整體期貨經紀市場的電子交易成交比重約為58.72%，而元大期貨電子交易成交比重從去年的73.44%，快速成長至現階段近八成，顯見電子商務競爭力是攸關期貨經紀業務好壞的主要關鍵。
【2009/07/06 經濟日報】@ http://udn.com/
2009年7月1日 星期三
兩岸金流利多 投資人情緒看台股萬點 比馬英九勝選更激昂
http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?fi=\NEWSBASE\20090701\WEB1462&cls=index1_headline
鉅亨網記者葉小慧 台北 2009 / 07 / 01 星期三 12:55
兩岸交流熱度日增，帶動台股今年反彈勢如破竹，隨著陸資來台、MOU、和 ECFA 將逐一落實，投資人情緒大為振奮；據最新的投資人情緒指數調查結果，顯示投資人信心有萬點水準，比去年馬英九勝選後更加激昂。
「今周刊」與世新大學合作的「第 32 次投資人情緒指數調查」數據顯示，受上半年台股強勁反彈激勵，第 32 次投資人情緒指數調查出現「絕地大反攻」；而且無論長、短期，投資人的信心展望均回到正向預期。
在去年 10 月，投資人情緒指數出現歷史新低的負176.53 後，先是緩步回升到負 168.15，然後隨著今年初台股勢如破竹的反彈，投資人情緒大受鼓舞，直接竄升到正 18.83 點，畫出 1 根上漲 183 點的大紅棒。這項漲幅不僅打破馬英九勝選 1 個月後的紀錄，也是投資人情緒調查開辦 5 年多以來，投資人情緒最「激昂」的一次。
值得注意的是，本次情緒指數一口氣回到 18.83點，已經相當於 2007 年6 月的數值，當時加權指數大步向 9000 點叩關，後來更挺進 9859 點新高，離萬點只有一步之遙；然而目前指數還不到 7000 點，投資人的信心已有萬點水準，難免有過度亢奮的疑慮，後續還有多少上檔空間，是投資人思考未來方向的重要問題。
另外一項值得觀察的指標，是兩岸交流相關的政策議題，開始左右投資人對未來 2 個月股市走勢的看法。
調查結果發現，「外資法人動向和國際股市變化」項目，占所有因素比重的 38.9%，仍然是投資人心中主宰大盤的頭號關鍵；然而若將簽訂 MOU (金融監理備忘錄)、開放陸資、洽談 ECFA (經濟合作架構協議)、開放陸客來台等政策的影響力合併計算，比重更高達 39%。
從這結果可見，在投資人心中，兩岸經貿政策的影響力，已經正式和耕耘台股 10 餘年的外資等量齊觀。因此，兩岸磋商 MOU 和 ECFA 議題的進程能否得到圓滿結果，可能就是影響下半年台股走勢的頭號大戲。
鉅亨網記者葉小慧 台北 2009 / 07 / 01 星期三 12:55
兩岸交流熱度日增，帶動台股今年反彈勢如破竹，隨著陸資來台、MOU、和 ECFA 將逐一落實，投資人情緒大為振奮；據最新的投資人情緒指數調查結果，顯示投資人信心有萬點水準，比去年馬英九勝選後更加激昂。
「今周刊」與世新大學合作的「第 32 次投資人情緒指數調查」數據顯示，受上半年台股強勁反彈激勵，第 32 次投資人情緒指數調查出現「絕地大反攻」；而且無論長、短期，投資人的信心展望均回到正向預期。
在去年 10 月，投資人情緒指數出現歷史新低的負176.53 後，先是緩步回升到負 168.15，然後隨著今年初台股勢如破竹的反彈，投資人情緒大受鼓舞，直接竄升到正 18.83 點，畫出 1 根上漲 183 點的大紅棒。這項漲幅不僅打破馬英九勝選 1 個月後的紀錄，也是投資人情緒調查開辦 5 年多以來，投資人情緒最「激昂」的一次。
值得注意的是，本次情緒指數一口氣回到 18.83點，已經相當於 2007 年6 月的數值，當時加權指數大步向 9000 點叩關，後來更挺進 9859 點新高，離萬點只有一步之遙；然而目前指數還不到 7000 點，投資人的信心已有萬點水準，難免有過度亢奮的疑慮，後續還有多少上檔空間，是投資人思考未來方向的重要問題。
另外一項值得觀察的指標，是兩岸交流相關的政策議題，開始左右投資人對未來 2 個月股市走勢的看法。
調查結果發現，「外資法人動向和國際股市變化」項目，占所有因素比重的 38.9%，仍然是投資人心中主宰大盤的頭號關鍵；然而若將簽訂 MOU (金融監理備忘錄)、開放陸資、洽談 ECFA (經濟合作架構協議)、開放陸客來台等政策的影響力合併計算，比重更高達 39%。
從這結果可見，在投資人心中，兩岸經貿政策的影響力，已經正式和耕耘台股 10 餘年的外資等量齊觀。因此，兩岸磋商 MOU 和 ECFA 議題的進程能否得到圓滿結果，可能就是影響下半年台股走勢的頭號大戲。
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