期貨ABC／跨商品交易 可降風險

http://www.udn.com/2009/6/19/NEWS/STOCK/STO6/4970515.shtml
【經濟日報╱元大期貨研究部／提供】2009.06.19 06:59 pm

期貨交易除單一商品看多看空外，也可以針對不同商品進行一買一賣的操作。透過這樣的方式，交易策略就不須局限單一商品，在外資圈中，類似的交易策略稱之為「配對交易」。

統計套利 需專業及龐大資金

跨商品交易主要是運用在統計套利，需要相關專業的背景以及較龐大的資金，對於一般投資人可能較不適用。

不過，若因此認為跨商品交易難以親近，可能就錯過另一個獲利藍海。

以台灣期貨交易所發行的指數期貨而言，除了台指期外，還有電子、金融、非金電期指，已足以構成一個完整的交易拼圖。

例如，認為電子股出現急單效應，後市應該會有較積極的表現，但對行情又不是很有把握，這時候可以買進電子期、作空台指期來操作，只要電子現貨相較金融及非金電強勢，便可獲利。

結合時事 具有較大獲利空間

由於電子期及台指期仍具有一定的相關性，透過一多一空的交易，沖銷部分的風險，整體部位風險相對降低；此外，如果遇上非系統性風險，導致市場出現漲停、跌停，對整體部位的影響也是相對有限。

這樣的交易策略，如果能與時事或是特定現象結合，也具有相當大的獲利空間。

例如今年4月26日第三次江陳會談簽署「海峽兩岸金融合作協議」，市場預期下一步將簽署金融MOU，該時點又接近520總統就職周年，難免令人聯想到金融股有作價的可能。即使台股加權指數已自低點反彈至5,700點，投資人對追價有所猶豫，此時便可透過買金融期、空台指期的方式操作。

台股之後繼續驚驚漲，波段高點一度達7,000點，期間加權指數又上漲了17.9%，但金融指數則大漲38.25%，表現更為突出，兩者之間的漲幅差20.35%。

要設停損 提防行情不如預期

從這也可發現，即使是跨商品交易，還是必須具有停損的觀念，否則倘若行情發展不如預期，或是主要趨勢發生反轉，但卻還是緊緊抱牢虧損部位，那就成了「耐心等待虧損成長」，風險與報酬不成比例，並不符合大賺小賠的交易邏輯。

投資人對特定類股的看法，除了單一商品作多、作空外，還可以透過跨商品交易來操作，可用的交易策略更豐富，值得投資人參考及運用。

【2009/06/19 經濟日報】@ http://udn.com/