2010/10/18 【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
美國擬於11月實施第二次量化寬鬆的貨幣政策，根據第一次量化寬鬆政策實施期間，股、債及商品價格齊漲經驗，投信業者預期，此次應仍以新興市場股票及商品行情漲幅最大，但因債券是唯一持續上漲的標的，在資產配置中也不宜偏廢。
市場預期，美國將於11月正式展開此計畫，但根據美林證券的報告的看法，早從今年8月分美元一路走貶開始，二次量化寬鬆政策就已經展開。
觀察這兩次貨幣寬鬆政策股、債、商品市場的表現，在為期一年的第一次量化寬鬆貨幣政策期間，股、債、商品行情齊揚。在第一次量化寬鬆政策結束，至第二次量化寬鬆政策（以美林證券看法，8月27日為第二次量化寬鬆政策起始點）開始之前的五個月，股市和商品價格全面回跌，僅債市逆勢上漲。
從8月27日、二次量化寬鬆展開以來，股、債、商品再度同步上漲。群益多利策略組合基金經理人張俊逸分析，在美國去年第一次量化寬鬆實施期間，當時全球股市平均大漲了80%，新興市場漲幅超過100%，表現最為驚人。
張俊逸指出，在固定收益部分，也是各類型券種齊漲，高收益債和新興市場債平均有超過50%以上的漲幅。商品部分平均漲幅約40%，其中，以工業金屬漲幅逼近100%的表現最佳。
比較兩次量化寬鬆貨幣政策的差異，美國政府第一次是為了拯救低迷的房市和消費，注入資金高達1.735兆美元，第二次則是為了維持低利率，以買公債為主，預備的金額為5,000萬美元，兩者基本條件不同，預期對各項資產的影響也會不同。
群益投信指出，從此一過程可知，債券是在這期中，唯一均呈現上漲的的商品，顯示投資重單押一資產，不如均衡投資，較有利於風險分散。
復華全球平衡基金經理人詹硯彰認為，美、日的量化寬鬆政策，造成大量的資金進入金融體系，已推升資產價格，不論是股票、債券或原物料，在同時間內都會出現上漲的榮景。
詹硯彰認為，過去十年，新興國家的股、債、匯市表現皆優於已開發國家，新興國家將是未來全球經濟成長的焦點，以中國為首的大中華股市、全球原物料市場及台股等，將受惠熱錢流入，長期趨勢看漲。
債市方面，吳易欣指出，美國聯準會擬二度實施量化寬鬆政策，除了對公債有利外，對於公司債等風險性資產也有利，預期市場買盤仍將持續流入公司債市場，另外，由於低利率時代，市場也將尋求較高收益率的商品，新興市場債將受到青睞。
富蘭克林證券投顧表示，第二次量化寬鬆政策股預期心理持續發酵，將持續營造美國股市多頭的樂觀氛圍，此外，美元貶值也將推升商品價格走揚，進而鼓舞能源及原物料類股表現。預期美股本季至明年初仍將上演盤整走堅的行情，建議投資人可留意美國大型成長股基金、科技或天然資源產業型基金，參與這波資金行情。
