http://news.cnyes.com/Content/20110222/KDV2IZHWFWCOY.shtml?c=headline
鉅亨網鄭杰 綜合報導 2011-02-22 21:11:06
勢不驚人，但在沒有特別利多的刺激下，標普 500 指數自去年 7 月至今年 2 月以來上漲已經超過 30%，期間跌幅超過 1% 的只有 13 個交易日，自 1971 年來，就沒有出現過這種漲幅如此高，但是價格波動卻如此小的狀況了。
但《商業週刊》警告，投資人切勿因此而放鬆，認為此波漲勢可望一直持續，分析師認為，現在股市可能已經出現了拉回訊號，「這樣緩步向上攀升的態勢並不尋常」基金經理人 Walter Todd 如此表示。
過去半年來，由於埃及革命的關係，S&P 500 最大跌幅為 1.8%，儘管市場很快就反彈了，但分析師表示還是要當心國際各地區政局不穩將拖累美股。另外，若開發中國家為抑制通膨不斷升息，也將衝擊美股。
美國聯準會的 60000 億量化寬鬆計畫有效提振了美國經濟的信心，使得美國經濟在去年第 4 季快速成長。全美各大上市企業第 4 季皆繳出跌破分析師眼鏡的亮眼財報，美股也隨之一步步攀升，且有越來越多美國公司上調財測，目標也是 4 年內最高，高營收配以失業率滑落，加上製造業訊號轉強，在在都顯示美國經濟復甦中。
市場的樂觀氣氛不斷增溫，根據美國銀行統計，本月份看多全球股市表現的資金經理人比例高達 67%，是過去 10 年來最高的，這些經理人皆有志一同加碼國際股市。
但是，市場氣氛太過樂觀對股市絕非好事，觀察股市波動數據也透露此現象，股市波動幅度的衰退讓股市陷入短期修正風險，也挑戰投資者的樂觀情緒。
儘管進來 S&P 500 指數緩步上揚，但同時 VIX 波動指數卻向下滑落，顯示市場逐漸趨於過度樂觀，股市常常在 VIX 滑落至 10 以下後，開始出現拉回修正。VIX 指數超過 40 時，通常代表市場恐慌，低於 15 時則表示出現非理性繁榮。
保誠的分析師 Krosby 認為，短期的拉回對股市未嘗不是好事，因為若非如此，投資人便會因為憂心股市拉回而不敢進場，因此短期的拉回修正對股市反而是好的、健康的，也讓股市未來能夠更強勁的上揚。
摩根大通的資金經理人 David Kelly 則認為，美股現在缺乏波動正是投資人入市的好時機，尤其是對長期投資人而言，現在股價尚屬便宜，且他們要追求的應該是長期趨勢，而非短期波動。
2011年2月22日 星期二
2010年12月31日 星期五
轉貼：台灣央行宣布升息半碼 重貼現率升至1.625%
http://news.cnyes.com/Content/20101230/KCDJ8ID7VBN4Y.shtml?c=headline_sitehead
鉅亨網記者施冠羽 台北 2010-12-30 18:13:26
台灣央行今(30)日召開今(2010)年第4季理監事會議，調高重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率各半碼(12.5個基點)，分別調整為 1.625%、2%、3.875%，為今年以來連續第3度升息。此外，自6/24理事會以來，央行祭出針對性審慎措施，實施之後近月特定地區房市交易議價空間擴大，且成交量縮減，成效有加，所以會繼續執行，並增加林口、淡水、三峽列入選擇性信用管制之列。
央行表示，今年第3季經濟成長率高達9.8%，主要因新興亞洲國家經濟成長，帶動我國出口及民間投資大幅擴張，加上民間消費穩定成長所致，近期國際景氣力道趨緩，但是台灣出口、接單、工業生產及批發零售表現良好。
央行指出，隨景氣升溫，銀行授信穩定成長，隔夜拆款利率走升，M2年增率維持在2.5-6.5%的目標區中線值附近，為加強調節銀行體系流動性，央行除接受銀行轉存款及發行短天期定期存單外，今年4月以來每月標售364天期定存單，迄今共發行6000億元，收回銀行餘裕資金，其效果相當於調高存款準備率2.35%。
鉅亨網記者施冠羽 台北 2010-12-30 18:13:26
台灣央行今(30)日召開今(2010)年第4季理監事會議，調高重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率各半碼(12.5個基點)，分別調整為 1.625%、2%、3.875%，為今年以來連續第3度升息。此外，自6/24理事會以來，央行祭出針對性審慎措施，實施之後近月特定地區房市交易議價空間擴大，且成交量縮減，成效有加，所以會繼續執行，並增加林口、淡水、三峽列入選擇性信用管制之列。
央行表示，今年第3季經濟成長率高達9.8%，主要因新興亞洲國家經濟成長，帶動我國出口及民間投資大幅擴張，加上民間消費穩定成長所致，近期國際景氣力道趨緩，但是台灣出口、接單、工業生產及批發零售表現良好。
央行指出，隨景氣升溫，銀行授信穩定成長，隔夜拆款利率走升，M2年增率維持在2.5-6.5%的目標區中線值附近，為加強調節銀行體系流動性，央行除接受銀行轉存款及發行短天期定期存單外，今年4月以來每月標售364天期定存單，迄今共發行6000億元，收回銀行餘裕資金，其效果相當於調高存款準備率2.35%。
2010年11月22日 星期一
TPP(Trans-Pacific Partnership) 與 東協+中國 FTA
此段視訊包含了關於 TPP(Trans-Pacific Partnership) 與 東協+中國 FTA 對於台灣的影響有相當不錯的評論，值得一看
2010年11月15日 星期一
轉貼：貨幣戰爭的來龍去脈及根本解決之道
http://news.cnyes.com/Content/20101115/KCCUKUVXHMHHI.shtml
鉅亨網新聞中心 (來源：中廣新聞網) 2010-11-15 11:27:58
「貨幣戰爭的來龍去脈及根本解決之道」（夏明珠報導）
如果貨幣戰爭真有其事，它的第一章是以美歐等國家，指責中國刻意壓抑人民幣匯率為重點，那麼劇本現在應該已經進入了續集，續集中，美國從指責人的，成了被指責的。
剛剛結束的二十國集團高峰會，美國總統歐巴馬發現他淪為眾矢之的，必須不斷的替美國最近推出的二度量化寬鬆政策辯護，大家都質疑美國打算砸六千億美元，挹注市場，肯定是沒安好心。有些國家可能不好意思明講，可是私底下，看法都差不多，高峰會主辦國南韓總統李明博在與歐巴馬的共同記者會上，被問到他對美國聯準會第二波量化寬鬆行動的看法時，笑稱，這種問題應該等到歐巴馬不在場的時候再問。
聯準會的第二波量化寬鬆，勢必會讓已經動盪不安的外匯市場，更加的混亂，今年開年，歐元兌美元匯率以一歐圓兌換1.44美元起步，暑假的時候，它一度貶到1.19美元，現在又回到了1.37美元左右。
澳幣這個月初和美元並駕齊驅，這是1983年、澳洲政府採用浮動匯率以來，澳幣兌美元，第一次看到一比一的匯率。
從經濟泡沫後歷經十多年，始終起不來的日本，貨幣卻不斷升值，日圓兌美元匯率創下十五年新高。
世界銀行總裁佐立克上個禮拜加入匯率話題的論戰，他在金融時報上發表的評論文章中建議，應該回歸金本位制，以穩定市場。不過，兩天之後，他又把話吞了回去。
貨幣戰爭究竟因何而起，經濟學家說，兩年前的金融海嘯，對全球財富分配，進行了一番重整，海嘯掀起的巨浪，衝擊到貨幣市場。匯豐銀行全球證券市場策略部門主管伊凡斯說，在他看來，整件事情的重點應該在於，全球貨幣體系究竟是怎麼運作？過去貨幣發行，必須要有黃金作為後盾，美國在1971年尼克森執政的時候，脫離金本位制，現在，大家都可以自由的印鈔票，從前在金本位制的時候，不曾碰到過的問題，開始出籠，這應該可以讓大家重新思考一下，過去的作法，是否比較妥善。
有關貨幣戰爭的話題，近來最引人注目的焦點，就是美國的二次量化寬鬆，量化寬鬆就等於印鈔票。美國聯準會是想藉著增加市場現金流通，壓低利率、鼓勵大家努力消費，希望它能帶動景氣，創造就業機會。
不過這麼做是會有後遺症的，大家都知道物以稀為貴，物品氾濫，自然就會不值錢，同樣道理也可以運用在貨幣市場上，市場上美鈔流通量愈大，它的價值就會低，這也難怪其他國家會認為美國的量化寬鬆政策，就是刻意要讓美元貶值。一個國際財經顧問說，不管美國聯準會這麼做是有意還是無心，它至少不會不知道量化寬鬆的後果就是美元貶值，大量美元在市場上流竄，經濟成長空間相對大的新興經濟體，成為資金追逐的首要目標，面對如狂潮般湧入的美元，開發中國家如臨大敵，它們到底恐懼甚麼？假使是在1997年金融風暴期間，亞洲國家對美元一定是歡迎都來不及，不過彼一時、此一時，現在，它們錢已經夠多了，就業也夠充分，過多熱錢流入，反而會因為匯率變動對經濟產生負面影響，新興國家從中國經濟崛起中，學到最重要的一件事就是，大量出口有助於經濟快速而且持續的成長，可是本國貨幣升值，對出口最為不利，大量美元進入市場，恰恰會造成這種後果，這就是為什麼不管是印度、還是巴西、或者中國，所有新興經濟體，面對美國二次寬鬆貨幣政策，必然會帶來的大量美元熱錢，如臨大敵，積極設法透過防堵與管控手段，避免它來得太快太急。
美國經濟佔了一個很大的便宜，因為美元目前是國際上最主要的儲備貨幣，單單中國就持有兩兆七千億美元的外匯存底，它們透過買進美國公債之類的資產，來保存這些美元，美國印債券換鈔票，這就好像是開支票給別人，吃定別人不會拿去兌現，肆無忌憚的繼續開支票，美元被當成全世界的儲備貨幣，讓美國可以用很低的利息，向全世界借錢，便宜佔盡的代價，就是讓平衡貿易如同緣木求魚。可是美國卻巴望透過為經常帳盈餘以及赤字設定上限，以一國貿易出超或是入超的狀況，作為匯率調整的基準，出口導向的國家當然不可能同意，不過，最讓人驚訝的是，反對最激烈的不是中國，而是歐洲國家，特別是德國，因為它們都很清楚，美國一味的在匯率上做文章，只是在掩蓋真正的問題。要根本的解決匯率問題，美國和中國都得改變，中國必須把出口導向的經濟，轉變成由內需來帶動，美國除了得在刺激成長上再加把勁，還要削減負債，這兩個經濟強權的轉型能否成功，將是未來貨幣戰場衝突或和平的關鍵。
鉅亨網新聞中心 (來源：中廣新聞網) 2010-11-15 11:27:58
「貨幣戰爭的來龍去脈及根本解決之道」（夏明珠報導）
如果貨幣戰爭真有其事，它的第一章是以美歐等國家，指責中國刻意壓抑人民幣匯率為重點，那麼劇本現在應該已經進入了續集，續集中，美國從指責人的，成了被指責的。
剛剛結束的二十國集團高峰會，美國總統歐巴馬發現他淪為眾矢之的，必須不斷的替美國最近推出的二度量化寬鬆政策辯護，大家都質疑美國打算砸六千億美元，挹注市場，肯定是沒安好心。有些國家可能不好意思明講，可是私底下，看法都差不多，高峰會主辦國南韓總統李明博在與歐巴馬的共同記者會上，被問到他對美國聯準會第二波量化寬鬆行動的看法時，笑稱，這種問題應該等到歐巴馬不在場的時候再問。
聯準會的第二波量化寬鬆，勢必會讓已經動盪不安的外匯市場，更加的混亂，今年開年，歐元兌美元匯率以一歐圓兌換1.44美元起步，暑假的時候，它一度貶到1.19美元，現在又回到了1.37美元左右。
澳幣這個月初和美元並駕齊驅，這是1983年、澳洲政府採用浮動匯率以來，澳幣兌美元，第一次看到一比一的匯率。
從經濟泡沫後歷經十多年，始終起不來的日本，貨幣卻不斷升值，日圓兌美元匯率創下十五年新高。
世界銀行總裁佐立克上個禮拜加入匯率話題的論戰，他在金融時報上發表的評論文章中建議，應該回歸金本位制，以穩定市場。不過，兩天之後，他又把話吞了回去。
貨幣戰爭究竟因何而起，經濟學家說，兩年前的金融海嘯，對全球財富分配，進行了一番重整，海嘯掀起的巨浪，衝擊到貨幣市場。匯豐銀行全球證券市場策略部門主管伊凡斯說，在他看來，整件事情的重點應該在於，全球貨幣體系究竟是怎麼運作？過去貨幣發行，必須要有黃金作為後盾，美國在1971年尼克森執政的時候，脫離金本位制，現在，大家都可以自由的印鈔票，從前在金本位制的時候，不曾碰到過的問題，開始出籠，這應該可以讓大家重新思考一下，過去的作法，是否比較妥善。
有關貨幣戰爭的話題，近來最引人注目的焦點，就是美國的二次量化寬鬆，量化寬鬆就等於印鈔票。美國聯準會是想藉著增加市場現金流通，壓低利率、鼓勵大家努力消費，希望它能帶動景氣，創造就業機會。
不過這麼做是會有後遺症的，大家都知道物以稀為貴，物品氾濫，自然就會不值錢，同樣道理也可以運用在貨幣市場上，市場上美鈔流通量愈大，它的價值就會低，這也難怪其他國家會認為美國的量化寬鬆政策，就是刻意要讓美元貶值。一個國際財經顧問說，不管美國聯準會這麼做是有意還是無心，它至少不會不知道量化寬鬆的後果就是美元貶值，大量美元在市場上流竄，經濟成長空間相對大的新興經濟體，成為資金追逐的首要目標，面對如狂潮般湧入的美元，開發中國家如臨大敵，它們到底恐懼甚麼？假使是在1997年金融風暴期間，亞洲國家對美元一定是歡迎都來不及，不過彼一時、此一時，現在，它們錢已經夠多了，就業也夠充分，過多熱錢流入，反而會因為匯率變動對經濟產生負面影響，新興國家從中國經濟崛起中，學到最重要的一件事就是，大量出口有助於經濟快速而且持續的成長，可是本國貨幣升值，對出口最為不利，大量美元進入市場，恰恰會造成這種後果，這就是為什麼不管是印度、還是巴西、或者中國，所有新興經濟體，面對美國二次寬鬆貨幣政策，必然會帶來的大量美元熱錢，如臨大敵，積極設法透過防堵與管控手段，避免它來得太快太急。
美國經濟佔了一個很大的便宜，因為美元目前是國際上最主要的儲備貨幣，單單中國就持有兩兆七千億美元的外匯存底，它們透過買進美國公債之類的資產，來保存這些美元，美國印債券換鈔票，這就好像是開支票給別人，吃定別人不會拿去兌現，肆無忌憚的繼續開支票，美元被當成全世界的儲備貨幣，讓美國可以用很低的利息，向全世界借錢，便宜佔盡的代價，就是讓平衡貿易如同緣木求魚。可是美國卻巴望透過為經常帳盈餘以及赤字設定上限，以一國貿易出超或是入超的狀況，作為匯率調整的基準，出口導向的國家當然不可能同意，不過，最讓人驚訝的是，反對最激烈的不是中國，而是歐洲國家，特別是德國，因為它們都很清楚，美國一味的在匯率上做文章，只是在掩蓋真正的問題。要根本的解決匯率問題，美國和中國都得改變，中國必須把出口導向的經濟，轉變成由內需來帶動，美國除了得在刺激成長上再加把勁，還要削減負債，這兩個經濟強權的轉型能否成功，將是未來貨幣戰場衝突或和平的關鍵。
2010年11月5日 星期五
轉貼：新興股債商品 後勁強
http://money.udn.com/fund/storypage.jsp?f_MAIN_ID=339&f_SUB_ID=3055&f_ART_ID=220800
2010/10/18 【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
美國擬於11月實施第二次量化寬鬆的貨幣政策，根據第一次量化寬鬆政策實施期間，股、債及商品價格齊漲經驗，投信業者預期，此次應仍以新興市場股票及商品行情漲幅最大，但因債券是唯一持續上漲的標的，在資產配置中也不宜偏廢。
市場預期，美國將於11月正式展開此計畫，但根據美林證券的報告的看法，早從今年8月分美元一路走貶開始，二次量化寬鬆政策就已經展開。
觀察這兩次貨幣寬鬆政策股、債、商品市場的表現，在為期一年的第一次量化寬鬆貨幣政策期間，股、債、商品行情齊揚。在第一次量化寬鬆政策結束，至第二次量化寬鬆政策（以美林證券看法，8月27日為第二次量化寬鬆政策起始點）開始之前的五個月，股市和商品價格全面回跌，僅債市逆勢上漲。
從8月27日、二次量化寬鬆展開以來，股、債、商品再度同步上漲。群益多利策略組合基金經理人張俊逸分析，在美國去年第一次量化寬鬆實施期間，當時全球股市平均大漲了80%，新興市場漲幅超過100%，表現最為驚人。
張俊逸指出，在固定收益部分，也是各類型券種齊漲，高收益債和新興市場債平均有超過50%以上的漲幅。商品部分平均漲幅約40%，其中，以工業金屬漲幅逼近100%的表現最佳。
比較兩次量化寬鬆貨幣政策的差異，美國政府第一次是為了拯救低迷的房市和消費，注入資金高達1.735兆美元，第二次則是為了維持低利率，以買公債為主，預備的金額為5,000萬美元，兩者基本條件不同，預期對各項資產的影響也會不同。
群益投信指出，從此一過程可知，債券是在這期中，唯一均呈現上漲的的商品，顯示投資重單押一資產，不如均衡投資，較有利於風險分散。
復華全球平衡基金經理人詹硯彰認為，美、日的量化寬鬆政策，造成大量的資金進入金融體系，已推升資產價格，不論是股票、債券或原物料，在同時間內都會出現上漲的榮景。
詹硯彰認為，過去十年，新興國家的股、債、匯市表現皆優於已開發國家，新興國家將是未來全球經濟成長的焦點，以中國為首的大中華股市、全球原物料市場及台股等，將受惠熱錢流入，長期趨勢看漲。
債市方面，吳易欣指出，美國聯準會擬二度實施量化寬鬆政策，除了對公債有利外，對於公司債等風險性資產也有利，預期市場買盤仍將持續流入公司債市場，另外，由於低利率時代，市場也將尋求較高收益率的商品，新興市場債將受到青睞。
富蘭克林證券投顧表示，第二次量化寬鬆政策股預期心理持續發酵，將持續營造美國股市多頭的樂觀氛圍，此外，美元貶值也將推升商品價格走揚，進而鼓舞能源及原物料類股表現。預期美股本季至明年初仍將上演盤整走堅的行情，建議投資人可留意美國大型成長股基金、科技或天然資源產業型基金，參與這波資金行情。
2010/10/18 【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
美國擬於11月實施第二次量化寬鬆的貨幣政策，根據第一次量化寬鬆政策實施期間，股、債及商品價格齊漲經驗，投信業者預期，此次應仍以新興市場股票及商品行情漲幅最大，但因債券是唯一持續上漲的標的，在資產配置中也不宜偏廢。
市場預期，美國將於11月正式展開此計畫，但根據美林證券的報告的看法，早從今年8月分美元一路走貶開始，二次量化寬鬆政策就已經展開。
觀察這兩次貨幣寬鬆政策股、債、商品市場的表現，在為期一年的第一次量化寬鬆貨幣政策期間，股、債、商品行情齊揚。在第一次量化寬鬆政策結束，至第二次量化寬鬆政策（以美林證券看法，8月27日為第二次量化寬鬆政策起始點）開始之前的五個月，股市和商品價格全面回跌，僅債市逆勢上漲。
從8月27日、二次量化寬鬆展開以來，股、債、商品再度同步上漲。群益多利策略組合基金經理人張俊逸分析，在美國去年第一次量化寬鬆實施期間，當時全球股市平均大漲了80%，新興市場漲幅超過100%，表現最為驚人。
張俊逸指出，在固定收益部分，也是各類型券種齊漲，高收益債和新興市場債平均有超過50%以上的漲幅。商品部分平均漲幅約40%，其中，以工業金屬漲幅逼近100%的表現最佳。
比較兩次量化寬鬆貨幣政策的差異，美國政府第一次是為了拯救低迷的房市和消費，注入資金高達1.735兆美元，第二次則是為了維持低利率，以買公債為主，預備的金額為5,000萬美元，兩者基本條件不同，預期對各項資產的影響也會不同。
群益投信指出，從此一過程可知，債券是在這期中，唯一均呈現上漲的的商品，顯示投資重單押一資產，不如均衡投資，較有利於風險分散。
復華全球平衡基金經理人詹硯彰認為，美、日的量化寬鬆政策，造成大量的資金進入金融體系，已推升資產價格，不論是股票、債券或原物料，在同時間內都會出現上漲的榮景。
詹硯彰認為，過去十年，新興國家的股、債、匯市表現皆優於已開發國家，新興國家將是未來全球經濟成長的焦點，以中國為首的大中華股市、全球原物料市場及台股等，將受惠熱錢流入，長期趨勢看漲。
債市方面，吳易欣指出，美國聯準會擬二度實施量化寬鬆政策，除了對公債有利外，對於公司債等風險性資產也有利，預期市場買盤仍將持續流入公司債市場，另外，由於低利率時代，市場也將尋求較高收益率的商品，新興市場債將受到青睞。
富蘭克林證券投顧表示，第二次量化寬鬆政策股預期心理持續發酵，將持續營造美國股市多頭的樂觀氛圍，此外，美元貶值也將推升商品價格走揚，進而鼓舞能源及原物料類股表現。預期美股本季至明年初仍將上演盤整走堅的行情，建議投資人可留意美國大型成長股基金、科技或天然資源產業型基金，參與這波資金行情。
2010年11月4日 星期四
轉貼：Fed聲明全文：決議維持利率不變 將買進長債6000億美元
http://news.cnyes.com/Content/20101104/KCCS7CDXSKIXY.shtml
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電 2010-11-04 03:12:29
自聯邦公開市場委員會(FOMC)9月會議以來所接獲的訊息，證實了生產與就業復甦的速度持續緩慢。家庭支出逐漸增加，但仍受限於高失業率，溫和的收入成長，房屋財富降低，及信用緊縮。
企業在設備與軟體的支出正在上升，但速度較今年初要慢。非住宅結構的投資持續疲弱。僱主仍不願增加僱用員工。新屋開工持續偏低。較長期通貨膨脹預期仍然穩定，但近幾季的通貨膨脹率走低。
為達成法定任務，委員會致力促進就業最大化及物價穩定。與委員會長期任務目標相較，目前失業率偏高，通貨膨脹則偏低。儘管委員會預期，在物價穩定的前題下，資源使用率將逐漸恢復較高水準，但邁向目標的進展緩慢，令人失望。
為了促進經濟復甦加速，並助使確保通貨膨脹符合任務水平，委員會今日決定擴大持有債券。委員會將維持目前將賣出債券所得資金進行再投資的政策。此外，委員會將在2011年第二季結束前，進一步買進長期政府債券6000億美元，每月購買約750億美元。委員會將根據最新訊息，定時檢討買進債券速度，及購買資產計劃總金額，並將視需要，調整該計劃，以最有利速度促進就業最大化及物價穩定。
委員會將維持聯邦基金利率於0至0.25%的目標範圍，並持續預期，經濟情況--包括低資源使用率，偏低的通貨膨脹趨勢，及穩定的通貨膨脹預期--可能確保格外偏低的聯邦基金利率持續一段更長期間。
委員會將持續注意經濟展望與金融發展，並將運用必要的政策工具，支持經濟復甦，並助使確保隨著時間，通貨膨脹處於符合任務目標水平。
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電 2010-11-04 03:12:29
自聯邦公開市場委員會(FOMC)9月會議以來所接獲的訊息，證實了生產與就業復甦的速度持續緩慢。家庭支出逐漸增加，但仍受限於高失業率，溫和的收入成長，房屋財富降低，及信用緊縮。
企業在設備與軟體的支出正在上升，但速度較今年初要慢。非住宅結構的投資持續疲弱。僱主仍不願增加僱用員工。新屋開工持續偏低。較長期通貨膨脹預期仍然穩定，但近幾季的通貨膨脹率走低。
為達成法定任務，委員會致力促進就業最大化及物價穩定。與委員會長期任務目標相較，目前失業率偏高，通貨膨脹則偏低。儘管委員會預期，在物價穩定的前題下，資源使用率將逐漸恢復較高水準，但邁向目標的進展緩慢，令人失望。
為了促進經濟復甦加速，並助使確保通貨膨脹符合任務水平，委員會今日決定擴大持有債券。委員會將維持目前將賣出債券所得資金進行再投資的政策。此外，委員會將在2011年第二季結束前，進一步買進長期政府債券6000億美元，每月購買約750億美元。委員會將根據最新訊息，定時檢討買進債券速度，及購買資產計劃總金額，並將視需要，調整該計劃，以最有利速度促進就業最大化及物價穩定。
委員會將維持聯邦基金利率於0至0.25%的目標範圍，並持續預期，經濟情況--包括低資源使用率，偏低的通貨膨脹趨勢，及穩定的通貨膨脹預期--可能確保格外偏低的聯邦基金利率持續一段更長期間。
委員會將持續注意經濟展望與金融發展，並將運用必要的政策工具，支持經濟復甦，並助使確保隨著時間，通貨膨脹處於符合任務目標水平。
2010年11月3日 星期三
轉貼：歷史統計：美國跛腳政府僵局 金融股表現反而更好
http://news.cnyes.com/Content/20101103/KCCS0O90Z466Q.shtml?c=headline
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2010-11-03 20:10:38
美國國會期中選舉周二 (2 日) 登場，結果如外界預期：在野的共和黨拿下眾議院多數席位，民主黨則保有參議院主導權。眼看美國政局將進入跛腳政府窘境。不過，歷史經驗竟顯示，金融類股卻在此時表現較佳。顯示美國政治僵局，並非不利市場。
《富比士》周二報導，根據統計，自 1972 年至今，美股標準普爾 (S&P) 500指數中的金融類次指數 (XLF)，在美國政府分裂時的平均報酬率達 20%，高於統一政府時期的 9%。
調查定義的政府分裂時期，是指美國總統所屬政黨，未能掌控國會參眾兩院至少其一；而統一政府則是指總統所屬政黨也掌握國會兩院。股票表現的統計，則以每任國會 2 年任期為單位。若以年度平均來看，金融類股在分裂政府時期的報酬率為 9.5%，高於統一政府時期的 4.3%。
另外少數在分裂政府時期，報酬率高於統一時期的類股，則是消費必需品：在分裂時期報酬率達 23%，優於統一時期的 9%。相反地，能源類股最偏好統一政府時期，報酬率高達 54%，大幅超越政府分裂時虧損率 1%。
若再細分金融類股中，銀行、保險、特定金融及券商/資產管理等各次團體表現。則統計顯示，銀行類股在分裂時期的報酬率達 12%，高於統一時期的 2%；而券商/資產管理類股在統一時期的報酬率則高達 47%，遠領先分裂時期的 27%。
統計還顯示，在這段期間內共和黨執政勢力擴大的國會任期內，亦即今日情況，美股中金融類股的報酬率平均高達 41%，遠遠優於民主黨勢力擴大時虧損率達 14%。
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2010-11-03 20:10:38
美國國會期中選舉周二 (2 日) 登場，結果如外界預期：在野的共和黨拿下眾議院多數席位，民主黨則保有參議院主導權。眼看美國政局將進入跛腳政府窘境。不過，歷史經驗竟顯示，金融類股卻在此時表現較佳。顯示美國政治僵局，並非不利市場。
《富比士》周二報導，根據統計，自 1972 年至今，美股標準普爾 (S&P) 500指數中的金融類次指數 (XLF)，在美國政府分裂時的平均報酬率達 20%，高於統一政府時期的 9%。
調查定義的政府分裂時期，是指美國總統所屬政黨，未能掌控國會參眾兩院至少其一；而統一政府則是指總統所屬政黨也掌握國會兩院。股票表現的統計，則以每任國會 2 年任期為單位。若以年度平均來看，金融類股在分裂政府時期的報酬率為 9.5%，高於統一政府時期的 4.3%。
另外少數在分裂政府時期，報酬率高於統一時期的類股，則是消費必需品：在分裂時期報酬率達 23%，優於統一時期的 9%。相反地，能源類股最偏好統一政府時期，報酬率高達 54%，大幅超越政府分裂時虧損率 1%。
若再細分金融類股中，銀行、保險、特定金融及券商/資產管理等各次團體表現。則統計顯示，銀行類股在分裂時期的報酬率達 12%，高於統一時期的 2%；而券商/資產管理類股在統一時期的報酬率則高達 47%，遠領先分裂時期的 27%。
統計還顯示，在這段期間內共和黨執政勢力擴大的國會任期內，亦即今日情況，美股中金融類股的報酬率平均高達 41%，遠遠優於民主黨勢力擴大時虧損率達 14%。
轉貼：〈分析〉跛腳政權不利股市 期中選舉後2年內美股恐欲振乏力
http://news.cnyes.com/Content/20101103/KCCS0A7SXUJ63.shtml
鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 2010-11-03 15:50:24
美國期中選舉結果即將揭曉，一般估計共和黨不但會重新拿下眾議院，在參議院的政治力也將大增，民主黨的歐巴馬政權將面臨重大挑戰，美國國會將陷入兩黨抗衡的僵局。對美國股市來說，這是好是壞？
財金媒體《MarketWatch》評論作家 Nick Godt 指出，依歷史經驗來看，政治出現僵局對股市並非好事。
標普（Standard & Poor’s）資料庫顯示，1900 年迄今，在國會因期中選舉陷入兩黨僵局之後的 2 年內，是股市表現最差的時候。相反地，當執政者與多數國會議員屬於相同政黨時，股使表現最佳。
自 1900 年以來，在白宮與國會同聲一氣的 67 年中，S&P 500 指數的平均報酬率是 7.6%；當白宮與國會分屬不同政黨掌控時，平均報酬率為 6.8%；而當國會無過半政黨時，報酬率更僅有2%。
標普首席策略師 Sam Stovall 說，當執政黨順利掌握國會時，總統提出的法案通常很快就能得到國會認同，在運作順暢的情況下，自然能有效刺激經濟、提高企業獲利，進而帶動股市上漲。
相反地，Stovall 表示，在跛腳政權的帶領下，市場就會充滿不確定性。這點對股市是最不利的。
不過，近來美股持續上揚，正因為許多投資人認為，一旦共和黨重新拿下國會主導權，課徵富人稅的機率就會大減。Godt 表示，這項暫時性利多與接下來兩年股市預期將發生的損失相較，投資人卻可能因小失大。
鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 2010-11-03 15:50:24
美國期中選舉結果即將揭曉，一般估計共和黨不但會重新拿下眾議院，在參議院的政治力也將大增，民主黨的歐巴馬政權將面臨重大挑戰，美國國會將陷入兩黨抗衡的僵局。對美國股市來說，這是好是壞？
財金媒體《MarketWatch》評論作家 Nick Godt 指出，依歷史經驗來看，政治出現僵局對股市並非好事。
標普（Standard & Poor’s）資料庫顯示，1900 年迄今，在國會因期中選舉陷入兩黨僵局之後的 2 年內，是股市表現最差的時候。相反地，當執政者與多數國會議員屬於相同政黨時，股使表現最佳。
自 1900 年以來，在白宮與國會同聲一氣的 67 年中，S&P 500 指數的平均報酬率是 7.6%；當白宮與國會分屬不同政黨掌控時，平均報酬率為 6.8%；而當國會無過半政黨時，報酬率更僅有2%。
標普首席策略師 Sam Stovall 說，當執政黨順利掌握國會時，總統提出的法案通常很快就能得到國會認同，在運作順暢的情況下，自然能有效刺激經濟、提高企業獲利，進而帶動股市上漲。
相反地，Stovall 表示，在跛腳政權的帶領下，市場就會充滿不確定性。這點對股市是最不利的。
不過，近來美股持續上揚，正因為許多投資人認為，一旦共和黨重新拿下國會主導權，課徵富人稅的機率就會大減。Godt 表示，這項暫時性利多與接下來兩年股市預期將發生的損失相較，投資人卻可能因小失大。
2010年10月12日 星期二
分析師稱美聯儲干預措施可能導致“閃電崩盤”
http://news.cnyes.com/Content/20101011/KCC8B8BQA2UCF.shtml?c=headline
鉅亨網新聞中心 (來源：世華財訊) 2010-10-11 22:31:43
分析師稱美聯儲干預措施可能導致"閃電崩盤"，因其給市場帶來干擾、無法令實體經濟真正受益，并對美元價值造成了破壞。
綜合媒體10月11日報導，嘉誠資本(Cazenove Capital)分析師格里菲斯(Robin Griffiths)表示，由於美聯儲采取的流動性提振措施，股票市場有再次“閃電崩盤(flash crash)”的風險。
格里菲斯稱，美聯儲近期采取的措施并未令他獲得任何信心。實際上，他認為市場未來可能會再次談論閃電崩盤問題。
根據格里菲斯的說法，美元走弱意味著歐洲投資者應對買入美元資產持謹慎態度，并且過去10年投資者本應明確這一點。他表示，假若投資者在過去10年的任何階段買入了美元資產，目前其資產價值已經下降了54%。
格里菲斯稱，美聯儲用來控制金融體系短期貨幣供給的永久性公開市場操作(Permanent Open Market Operations,POMOs)正在干擾正常市場。
美聯儲已經暗示其愿意向系統注入更多流動性，以進一步刺激經濟增長，并同時將位於創記錄低點的利率再延長一段時間。
格里菲斯表示，這種情況已經發生過了，那就是2007年。在2007年，市場於9月份大幅上揚15%，延續至10月16日，隨后發生了崩盤，摧毀了部分全球規模最大的金融機構。他認為美聯儲所采取的流動性措施正冒著重演上述毀滅性時期的風險。
越來越多的市場觀察員已經暗示，美聯儲的量化寬松舉措不會令實體經濟受益。Sarasin & Partners的CIO兼管理合伙人Guy Monson表示，流動性令投資市場膨脹，但幾乎不會帶來其他益處。Old Broad Street Research投資主管Peter Toogood則表示，更多的流動性并不能提振銀行借款，而后者能夠改善綜合經濟形勢。
格里菲斯還指出，通過令美元貶值，公開市場操作已經提振了美元計價資產類別，例如標準普爾500指數與黃金。因為美元相對價值的下降，此類市場似乎正在創造新的史上高點，但事實并非只是如此。
假若通過其他貨幣來計算標準普爾指數，例如歐元，該指數自9月9日升至頂峰之后一直處於下降趨勢。格里菲斯稱，現在的情況是這樣的：美聯儲一邊推動股票市場走高，一邊以更快的速度破壞美元；因此市場無法攀升。
格里菲斯還表示，盡管黃金最近數周錄入了創記錄的美元價格新高，假若根據其他貨幣進行計算，黃金實際上并未升至新高，并且市場過度買入黃金，黃金因此可能進入整合期。
Van Eck International Gold Fund的投資經歷Joe Foster則表示，黃金價格大幅上揚導致眾多投資者入市，但市場可能不會在毫無阻礙的情況下延續上揚趨勢。他認為黃金在未來兩年內將升至1,700美元/盎司，但短期內可能下挫。
與此同時，除美國的新興市場資產以外，美聯儲向市場注入的流動性同樣有一部分意外受益者，比如印度的Sensex指數便因此獲得了提振。
(王洋 編譯)
免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235
鉅亨網新聞中心 (來源：世華財訊) 2010-10-11 22:31:43
分析師稱美聯儲干預措施可能導致"閃電崩盤"，因其給市場帶來干擾、無法令實體經濟真正受益，并對美元價值造成了破壞。
綜合媒體10月11日報導，嘉誠資本(Cazenove Capital)分析師格里菲斯(Robin Griffiths)表示，由於美聯儲采取的流動性提振措施，股票市場有再次“閃電崩盤(flash crash)”的風險。
格里菲斯稱，美聯儲近期采取的措施并未令他獲得任何信心。實際上，他認為市場未來可能會再次談論閃電崩盤問題。
根據格里菲斯的說法，美元走弱意味著歐洲投資者應對買入美元資產持謹慎態度，并且過去10年投資者本應明確這一點。他表示，假若投資者在過去10年的任何階段買入了美元資產，目前其資產價值已經下降了54%。
格里菲斯稱，美聯儲用來控制金融體系短期貨幣供給的永久性公開市場操作(Permanent Open Market Operations,POMOs)正在干擾正常市場。
美聯儲已經暗示其愿意向系統注入更多流動性，以進一步刺激經濟增長，并同時將位於創記錄低點的利率再延長一段時間。
格里菲斯表示，這種情況已經發生過了，那就是2007年。在2007年，市場於9月份大幅上揚15%，延續至10月16日，隨后發生了崩盤，摧毀了部分全球規模最大的金融機構。他認為美聯儲所采取的流動性措施正冒著重演上述毀滅性時期的風險。
越來越多的市場觀察員已經暗示，美聯儲的量化寬松舉措不會令實體經濟受益。Sarasin & Partners的CIO兼管理合伙人Guy Monson表示，流動性令投資市場膨脹，但幾乎不會帶來其他益處。Old Broad Street Research投資主管Peter Toogood則表示，更多的流動性并不能提振銀行借款，而后者能夠改善綜合經濟形勢。
格里菲斯還指出，通過令美元貶值，公開市場操作已經提振了美元計價資產類別，例如標準普爾500指數與黃金。因為美元相對價值的下降，此類市場似乎正在創造新的史上高點，但事實并非只是如此。
假若通過其他貨幣來計算標準普爾指數，例如歐元，該指數自9月9日升至頂峰之后一直處於下降趨勢。格里菲斯稱，現在的情況是這樣的：美聯儲一邊推動股票市場走高，一邊以更快的速度破壞美元；因此市場無法攀升。
格里菲斯還表示，盡管黃金最近數周錄入了創記錄的美元價格新高，假若根據其他貨幣進行計算，黃金實際上并未升至新高，并且市場過度買入黃金，黃金因此可能進入整合期。
Van Eck International Gold Fund的投資經歷Joe Foster則表示，黃金價格大幅上揚導致眾多投資者入市，但市場可能不會在毫無阻礙的情況下延續上揚趨勢。他認為黃金在未來兩年內將升至1,700美元/盎司，但短期內可能下挫。
與此同時，除美國的新興市場資產以外，美聯儲向市場注入的流動性同樣有一部分意外受益者，比如印度的Sensex指數便因此獲得了提振。
(王洋 編譯)
免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235
2010年8月12日 星期四
美國國會休會 美股的利多之一
http://news.cnyes.com/Content/20100805/KCB040K672XLZ.shtml
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電 2010-08-05 00:15:52
周結束後，美國股市將獲得一項重要支撐，即美國國會即將開始休會(8月9日)。國會再復會(9月13日)要等到勞工節之後了。
這與美國股市有什麼關係？
關係顯然深厚。因為平均而言，當國會休會時，美國股市的表現會好得多。
幾年前，由辛辛那提大學教授佛格森(Michael Ferguson)與密蘇里大學教授維特(Hugh Douglas Witte)所進行的一項學術研究顯示，道瓊工業平均指數的漲幅，有90%係出現在國會休會時期。
更明確的說，根據二位教授的研究，在1897年至2004年間，當國會休會時，道瓊平均年度報酬率達5.3%，相形之一，在會期進行期間，平均年度報酬率僅0.4%。
當然，這項所謂的「國會效應」，可能只是統計上的巧合。畢竟，這項關連並不等同因果。
但是這二位教授，並不認為這僅是統計上的巧合。在國會會期進行中，企業界與投資人都面臨更多的稅率與管理環境的不確定性，亦即風險高於國會休會期間。為了證實這項發現，二位教授特別指出，當國會會期進行時，股市的波動明顯擴大。而波動正是不確定性的最佳代表。
二位教授引用了Will Rogers在1930年所發表的著名演說：「當國會會期進行時，美國就像一個手拿鐵錘的嬰兒，問題只剩所造成的亂子會有多大。」
這二位教授不認為這項統計結果只是巧合的另外一項原因是：當國會的支持率偏低時，這項股市型態也格外強烈。例如，他們發現，每當國會整體支持率低於39%時，國會效應也就特別明顯。
統計數據中的這項明顯特色，顯示在即將來到的國會休會期間，美國股市可望獲得超乎尋常的支撐。因為過去六周，幾度的民意調查顯示，國會目前的支持率僅介於19%至24%之間。
由這項學術研究中，一節投資課程油然成形。亦即投資人鮮少注意的一項因素，股市卻對其格外敏感。因此，為了瞭解股市，投資人得先瞭解華盛頓正在做些什麼。
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電 2010-08-05 00:15:52
周結束後，美國股市將獲得一項重要支撐，即美國國會即將開始休會(8月9日)。國會再復會(9月13日)要等到勞工節之後了。
這與美國股市有什麼關係？
關係顯然深厚。因為平均而言，當國會休會時，美國股市的表現會好得多。
幾年前，由辛辛那提大學教授佛格森(Michael Ferguson)與密蘇里大學教授維特(Hugh Douglas Witte)所進行的一項學術研究顯示，道瓊工業平均指數的漲幅，有90%係出現在國會休會時期。
更明確的說，根據二位教授的研究，在1897年至2004年間，當國會休會時，道瓊平均年度報酬率達5.3%，相形之一，在會期進行期間，平均年度報酬率僅0.4%。
當然，這項所謂的「國會效應」，可能只是統計上的巧合。畢竟，這項關連並不等同因果。
但是這二位教授，並不認為這僅是統計上的巧合。在國會會期進行中，企業界與投資人都面臨更多的稅率與管理環境的不確定性，亦即風險高於國會休會期間。為了證實這項發現，二位教授特別指出，當國會會期進行時，股市的波動明顯擴大。而波動正是不確定性的最佳代表。
二位教授引用了Will Rogers在1930年所發表的著名演說：「當國會會期進行時，美國就像一個手拿鐵錘的嬰兒，問題只剩所造成的亂子會有多大。」
這二位教授不認為這項統計結果只是巧合的另外一項原因是：當國會的支持率偏低時，這項股市型態也格外強烈。例如，他們發現，每當國會整體支持率低於39%時，國會效應也就特別明顯。
統計數據中的這項明顯特色，顯示在即將來到的國會休會期間，美國股市可望獲得超乎尋常的支撐。因為過去六周，幾度的民意調查顯示，國會目前的支持率僅介於19%至24%之間。
由這項學術研究中，一節投資課程油然成形。亦即投資人鮮少注意的一項因素，股市卻對其格外敏感。因此，為了瞭解股市，投資人得先瞭解華盛頓正在做些什麼。
2010年6月25日 星期五
名列蘋果創辦人 220億持股當年800元賣掉
http://news.cnyes.com/Content/20100625/KC9XK87MS6JGA.shtml?c=us_stock
鉅亨網新聞中心 (來源：中廣新聞網) 2010-06-25 15:18:00
蘋果電腦當初創立的時候，公司登記證上，有三名創辦人，其中的兩人（賈伯斯）和（伍茲尼亞克）都發財了，第三個共同創辦人維恩，卻與財神無緣，他在三十多年前，以八百美元的價格賣掉他持有的百分之十蘋果股票，如果他把股票留到今天，現在的市值是220億美元。（夏明珠報導）
維恩住在內華達，每隔幾天就會去賭場試試手氣，昨天，在一組CNN記者和攝影師陪同下，他吸引了不少好奇的目光，一個禮品店的店員問他，他是名人嗎，維恩輕描淡寫的說，他是蘋果電腦的共同創辦人之一，不過現在靠著社會保險和買賣郵票與硬幣度日。
維恩在蘋果任職的時間非常短，他在1976年四月一號進蘋果，公司登記證上，他與賈伯斯和伍茲尼亞克並列創辦人，他與賈伯斯比較早認識，兩人非常投緣，後來與伍茲尼亞克共同創辦蘋果，蘋果的原始商標以及作業手冊，都出自維恩之手，公司創立之後，他取得一成股權，伍茲尼亞克在自傳中形容維恩的腦袋，比他和賈伯斯都靈光，蘋果創設過程以及成立之初，很多事情都是由他搞定，不過他因為有一次創業失敗而負債的經驗，導致他有心理障礙，加上他比賈伯斯和伍茲尼亞克年紀長了一大截，他覺得自己沒有再失敗的本錢，蘋果電腦公司成立十一天後，他就以八百美元出讓了持股，退出經營團隊，離開蘋果之後，他換了好幾份工作，他從來沒有買過蘋果的產品，也很少使用電腦，最近才買了一台戴爾電腦，因為他比較習慣微軟的視窗作業系統。
維恩說，他從來不去想要是當初沒有賣掉蘋果股票，他的人生會有多麼不同，他依據他的判斷和經驗，做了當時他認為最正確的決定，他無話可說。
___[ 巫醫觀點 ]________________________________
對與錯通常必需歷經時間的焠鍊才能顯現。
事務的真相也許也不是那麼容易的可以透過表面的觀察即可判定，還是要留待時間來解決。
鉅亨網新聞中心 (來源：中廣新聞網) 2010-06-25 15:18:00
蘋果電腦當初創立的時候，公司登記證上，有三名創辦人，其中的兩人（賈伯斯）和（伍茲尼亞克）都發財了，第三個共同創辦人維恩，卻與財神無緣，他在三十多年前，以八百美元的價格賣掉他持有的百分之十蘋果股票，如果他把股票留到今天，現在的市值是220億美元。（夏明珠報導）
維恩住在內華達，每隔幾天就會去賭場試試手氣，昨天，在一組CNN記者和攝影師陪同下，他吸引了不少好奇的目光，一個禮品店的店員問他，他是名人嗎，維恩輕描淡寫的說，他是蘋果電腦的共同創辦人之一，不過現在靠著社會保險和買賣郵票與硬幣度日。
維恩在蘋果任職的時間非常短，他在1976年四月一號進蘋果，公司登記證上，他與賈伯斯和伍茲尼亞克並列創辦人，他與賈伯斯比較早認識，兩人非常投緣，後來與伍茲尼亞克共同創辦蘋果，蘋果的原始商標以及作業手冊，都出自維恩之手，公司創立之後，他取得一成股權，伍茲尼亞克在自傳中形容維恩的腦袋，比他和賈伯斯都靈光，蘋果創設過程以及成立之初，很多事情都是由他搞定，不過他因為有一次創業失敗而負債的經驗，導致他有心理障礙，加上他比賈伯斯和伍茲尼亞克年紀長了一大截，他覺得自己沒有再失敗的本錢，蘋果電腦公司成立十一天後，他就以八百美元出讓了持股，退出經營團隊，離開蘋果之後，他換了好幾份工作，他從來沒有買過蘋果的產品，也很少使用電腦，最近才買了一台戴爾電腦，因為他比較習慣微軟的視窗作業系統。
維恩說，他從來不去想要是當初沒有賣掉蘋果股票，他的人生會有多麼不同，他依據他的判斷和經驗，做了當時他認為最正確的決定，他無話可說。
___[ 巫醫觀點 ]________________________________
對與錯通常必需歷經時間的焠鍊才能顯現。
事務的真相也許也不是那麼容易的可以透過表面的觀察即可判定，還是要留待時間來解決。
2010年6月11日 星期五
加權指數揭示 改為15秒一次
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/5656844.shtml
【經濟日報╱記者蕭志忠／台北報導】2010.06.11 04:00 am
台股與美股、大陸等國際股市互動愈來愈緊密，證交所將提供投資人更為即時的市場資訊，以利投資研判。預計從明年1月17日起調整發行量加權指數，由目前的每30秒揭示一次，縮短為每15秒揭示一次。
證交所表示，現行集中市場揭露發行量加權股價指數系列為每一分鐘計算一次，每30秒揭示一次（每一分鐘與次30秒揭示相同指數），為提供投資人更即時的指數參考，將從明年1月17日起縮短為15秒計算與揭示一次。
證交所表示，另外因現行的「成交及委託統計資訊」揭露頻率與指數相同，為了讓市場資訊揭露能有一致性，明年1月中旬起也一併調整為每15秒揭示一次。
證交所指出，鑑於目前上市的認購售權近4,000檔，但現行僅統計及揭示整體市場的委託及成交資訊；為提供投資人獲悉各有價證券的委買及委賣情形，證交所也規劃未來細分成交及委託統計資訊，並增加類別。
統計成交資訊方面，原僅為整體市場一大類（揭示內容為成交金額、數量、筆數），未來將增加基金、股票、認購權證及認售權證等四大類。
【2010/06/11 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者蕭志忠／台北報導】2010.06.11 04:00 am
台股與美股、大陸等國際股市互動愈來愈緊密，證交所將提供投資人更為即時的市場資訊，以利投資研判。預計從明年1月17日起調整發行量加權指數，由目前的每30秒揭示一次，縮短為每15秒揭示一次。
證交所表示，現行集中市場揭露發行量加權股價指數系列為每一分鐘計算一次，每30秒揭示一次（每一分鐘與次30秒揭示相同指數），為提供投資人更即時的指數參考，將從明年1月17日起縮短為15秒計算與揭示一次。
證交所表示，另外因現行的「成交及委託統計資訊」揭露頻率與指數相同，為了讓市場資訊揭露能有一致性，明年1月中旬起也一併調整為每15秒揭示一次。
證交所指出，鑑於目前上市的認購售權近4,000檔，但現行僅統計及揭示整體市場的委託及成交資訊；為提供投資人獲悉各有價證券的委買及委賣情形，證交所也規劃未來細分成交及委託統計資訊，並增加類別。
統計成交資訊方面，原僅為整體市場一大類（揭示內容為成交金額、數量、筆數），未來將增加基金、股票、認購權證及認售權證等四大類。
【2010/06/11 經濟日報】@ http://udn.com/
2010年6月9日 星期三
當前美股走勢如1930年 當時也不知「大蕭條」就在眼前…
http://news.cnyes.com/Content/20100609/KC9U42TDPDLNM.shtml?c=us_stock
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2010-06-09 06:15:26
過去一年來，財經部落格《Business Insider》一再提醒，美股至今年 4 月高峰的漲勢，與 1930 年初大蕭條 (The Great Depression) 爆發前的漲勢，有相似之處。
1930 年初美股大漲之前，曾經歷 1929 年秋天大跌近 50% 的過程。但當時的漲勢，讓美股再反彈近 50%，來到距離前次高峰僅差 20% 的水準。
事後證明，這次大漲是史上最大規模的唬人漲勢。美股於 1930 年 4 月攀上高峰之後，便再度暴跌，最後較 1929 年的高點滾落了 89%，也較 1930 年的高點重挫逾 80%。之後，股市遲遲等了 1/4 個世紀，才重回 1930 年達到的高峰。
而美股最近一次在今年 4 月終止的強勁漲勢之前，所經歷的跌勢，實際上比 1929 年下半的跌幅還深 (53% 比 48%)；但這回自底點的反彈幅度，卻高達近 80%！且漲勢維持時間長達 1 年，也較 1930 年的漲勢多了 6 個月的時間。
部落格主編 Henry Blodget 表示，美股於去年至今年初的漲勢，雖然最終有可能是新一波大規模牛市的開始，多頭可望甩開目前的〝修正〞階段，重新大漲回先前的高點。
不過另一方面，這也可能是 1930 年走勢的翻版，是一波熊市的開始，讓股市好幾年走跌 (或甚至慘落至史上新低點)。
重點是，除非等到事情過後，我們才能事後諸葛地確定今日股市會如何發展。正如經濟學家 Peter Schiff 周一指出，即便到了 1931 年，人們還不知道自己正處於「大蕭條」。而當時白宮還承諾，經濟榮景「就再不遠處」…
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2010-06-09 06:15:26
過去一年來，財經部落格《Business Insider》一再提醒，美股至今年 4 月高峰的漲勢，與 1930 年初大蕭條 (The Great Depression) 爆發前的漲勢，有相似之處。
1930 年初美股大漲之前，曾經歷 1929 年秋天大跌近 50% 的過程。但當時的漲勢，讓美股再反彈近 50%，來到距離前次高峰僅差 20% 的水準。
事後證明，這次大漲是史上最大規模的唬人漲勢。美股於 1930 年 4 月攀上高峰之後，便再度暴跌，最後較 1929 年的高點滾落了 89%，也較 1930 年的高點重挫逾 80%。之後，股市遲遲等了 1/4 個世紀，才重回 1930 年達到的高峰。
而美股最近一次在今年 4 月終止的強勁漲勢之前，所經歷的跌勢，實際上比 1929 年下半的跌幅還深 (53% 比 48%)；但這回自底點的反彈幅度，卻高達近 80%！且漲勢維持時間長達 1 年，也較 1930 年的漲勢多了 6 個月的時間。
部落格主編 Henry Blodget 表示，美股於去年至今年初的漲勢，雖然最終有可能是新一波大規模牛市的開始，多頭可望甩開目前的〝修正〞階段，重新大漲回先前的高點。
不過另一方面，這也可能是 1930 年走勢的翻版，是一波熊市的開始，讓股市好幾年走跌 (或甚至慘落至史上新低點)。
重點是，除非等到事情過後，我們才能事後諸葛地確定今日股市會如何發展。正如經濟學家 Peter Schiff 周一指出，即便到了 1931 年，人們還不知道自己正處於「大蕭條」。而當時白宮還承諾，經濟榮景「就再不遠處」…
2010年6月7日 星期一
升不升息？ 央行緊盯中美動作
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5647518.shtml
【經濟日報╱記者藍鈞達／台北報導】
2010.06.07 09:45 am
七大工業國（G7）中由加拿大率先升息，調升利率0.25個百分點，我國中央銀行本月24日將召開第二季理監事會，是否升息也引發國內關注。市場人士分析，在美、中兩大國尚未調升利率前，央行應會按兵不動，惟仍將持續緊縮市場資金。
一般認為，在歐債危機未完全消除前，主要國家在金融海嘯期間採取的寬鬆貨幣政策不急著退場，台灣應會關注美國聯邦準備理事會（Fed）及中國人民銀行的動作，其次是有把握讓失業率降到目標值（5%）之下，才會啟動升息。
加拿大央行調升基準利率1碼至0.5%，成為去年全球經濟衰退以來，G7中最先升息的國家，具有重要指標意涵，是否會造成工業國連鎖效應，我國央行正密切注意。
行庫主管認為，加拿大在金融海嘯中受傷不重，復甦速度比其他國家更快，以去年為例，第四季經濟成長率就高達4.9%，今年第一季更衝到6.1%，反觀台灣是在今年才出現經濟數據明顯好轉的跡象，換言之，就算要升息，台灣至少會晚一季。
台經院景氣預測中心主任陳淼指出，央行關注的是國人消費低迷的問題，因此，就算有升息的條件，但在國際景氣欲振乏力下，也沒有機會馬上做出升息的決策。
渣打銀行首席經濟學家符銘財認為，因為歐債危機，台灣對歐洲出口受到影響，央行本月升息的可能性愈來愈低，甚至可能到明年第一季才有調升利率的機會。
行庫主管說，今年初中、美已經相繼調整存準率及重貼現率，已有回收資金的跡象，加拿大升息頗有「試水溫」的意味，台灣必須做好準備，可以預期，央行公開市場操作的力道會加大，先行營造升息環境，時間到了就會順勢調整。
【2010/06/07 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者藍鈞達／台北報導】
2010.06.07 09:45 am
七大工業國（G7）中由加拿大率先升息，調升利率0.25個百分點，我國中央銀行本月24日將召開第二季理監事會，是否升息也引發國內關注。市場人士分析，在美、中兩大國尚未調升利率前，央行應會按兵不動，惟仍將持續緊縮市場資金。
一般認為，在歐債危機未完全消除前，主要國家在金融海嘯期間採取的寬鬆貨幣政策不急著退場，台灣應會關注美國聯邦準備理事會（Fed）及中國人民銀行的動作，其次是有把握讓失業率降到目標值（5%）之下，才會啟動升息。
加拿大央行調升基準利率1碼至0.5%，成為去年全球經濟衰退以來，G7中最先升息的國家，具有重要指標意涵，是否會造成工業國連鎖效應，我國央行正密切注意。
行庫主管認為，加拿大在金融海嘯中受傷不重，復甦速度比其他國家更快，以去年為例，第四季經濟成長率就高達4.9%，今年第一季更衝到6.1%，反觀台灣是在今年才出現經濟數據明顯好轉的跡象，換言之，就算要升息，台灣至少會晚一季。
台經院景氣預測中心主任陳淼指出，央行關注的是國人消費低迷的問題，因此，就算有升息的條件，但在國際景氣欲振乏力下，也沒有機會馬上做出升息的決策。
渣打銀行首席經濟學家符銘財認為，因為歐債危機，台灣對歐洲出口受到影響，央行本月升息的可能性愈來愈低，甚至可能到明年第一季才有調升利率的機會。
行庫主管說，今年初中、美已經相繼調整存準率及重貼現率，已有回收資金的跡象，加拿大升息頗有「試水溫」的意味，台灣必須做好準備，可以預期，央行公開市場操作的力道會加大，先行營造升息環境，時間到了就會順勢調整。
【2010/06/07 經濟日報】@ http://udn.com/
負利率現蹤 升息壓力增
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5646649.shtml
【聯合晚報╱吳文淵】
2010.06.07 09:45 am
政院經建會主委劉憶如最近提出救市機制退場的三指標，分別是經濟成長率、就業率和物價上漲率；前兩者一般呈現正相關，經濟成長邁大步，就業機會多半跟著增加，但在結構性失業難解下，「無就業復甦」的憂慮依然如影隨形，因而各項刺激政策還不想退場；這時，物價問題的關鍵性立時浮現：如果物價平穩，退場就尚無急迫性，但若物價漲幅走高、甚至超過名目利率，以致出現負利率時，退場壓力就來了。
物價上漲率的可接受度，要看經濟體的發展程度而言，有些國家的中央銀行會設定一個監控目標，例如中國大陸是設定在3%；台灣則強調去除食物及能源的核心物價，一般則以消費者物價指數（CPI）上漲率2%為一警戒值。另一常用以評估貨幣政策動向的指標是實質利率，即名目利率減CPI漲幅，當其為負數時，即代表負利率，表示民眾存款所得到的利息收入，跟不上物價的漲幅。
對存款人而言，負利率代表儲蓄收入是負的，「用於當下」所購得的財貨因隨物價上漲而增值，高於未來的儲蓄收益，民眾的消費、投資意願都會跟著增強，因而有時會成為政府因應需求不足時的政策手段，就像1990年代後期的日本；對企業等借款人而言，負利率代表的是資金成本很低，甚至為負，則可能鼓勵了過度的投資，進而帶動原物料、勞動力價格的上漲，除了造成有限生產資源的排擠，甚至可能成為催生資產泡沬的溫床，那對經濟發展就不是件好事了。因此，當出現負利率現象時，除非是因應景氣低迷的必要之惡，通常意謂寬鬆的貨幣政策應該要考慮轉向了。
近日國內的物價情勢，就已顯露出這樣的苗頭。以本國最大銀行台灣銀行的1年期定存固定利率0.9%為例，就已從今年2月起，連續三個月低於CPI上漲率；即使以中央銀行目前的重貼現率1.25%來計算，也是連三月低於物價上漲率，顯示負利率已經現蹤。這也讓行政院主計處即將發布的5月物價情勢更受關注；如果上月CPI漲幅未見緩和，負利率的幅度擴大，代表中央銀行貨幣政策承受的壓力愈來愈大。
其實，近來國際金融市場動盪不安，固然是受到歐洲主權債務危機蔓延、南北韓軍事衝突風險升高等事件的影響，但主要還是反映了對景氣前景的不確定心理；尤其是，經濟成長、就業增加等兩大正向指標都未見穩定，反向的通貨膨脹卻是蠢蠢欲動，讓全球經濟不只蒙上「二次衰退」的雙底疑慮，復加上「停滯性通貨膨脹」的風險。看來，剛忙完金融海嘯的各國中央銀行總裁又有得忙了。
【2010/06/06 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱吳文淵】
2010.06.07 09:45 am
政院經建會主委劉憶如最近提出救市機制退場的三指標，分別是經濟成長率、就業率和物價上漲率；前兩者一般呈現正相關，經濟成長邁大步，就業機會多半跟著增加，但在結構性失業難解下，「無就業復甦」的憂慮依然如影隨形，因而各項刺激政策還不想退場；這時，物價問題的關鍵性立時浮現：如果物價平穩，退場就尚無急迫性，但若物價漲幅走高、甚至超過名目利率，以致出現負利率時，退場壓力就來了。
物價上漲率的可接受度，要看經濟體的發展程度而言，有些國家的中央銀行會設定一個監控目標，例如中國大陸是設定在3%；台灣則強調去除食物及能源的核心物價，一般則以消費者物價指數（CPI）上漲率2%為一警戒值。另一常用以評估貨幣政策動向的指標是實質利率，即名目利率減CPI漲幅，當其為負數時，即代表負利率，表示民眾存款所得到的利息收入，跟不上物價的漲幅。
對存款人而言，負利率代表儲蓄收入是負的，「用於當下」所購得的財貨因隨物價上漲而增值，高於未來的儲蓄收益，民眾的消費、投資意願都會跟著增強，因而有時會成為政府因應需求不足時的政策手段，就像1990年代後期的日本；對企業等借款人而言，負利率代表的是資金成本很低，甚至為負，則可能鼓勵了過度的投資，進而帶動原物料、勞動力價格的上漲，除了造成有限生產資源的排擠，甚至可能成為催生資產泡沬的溫床，那對經濟發展就不是件好事了。因此，當出現負利率現象時，除非是因應景氣低迷的必要之惡，通常意謂寬鬆的貨幣政策應該要考慮轉向了。
近日國內的物價情勢，就已顯露出這樣的苗頭。以本國最大銀行台灣銀行的1年期定存固定利率0.9%為例，就已從今年2月起，連續三個月低於CPI上漲率；即使以中央銀行目前的重貼現率1.25%來計算，也是連三月低於物價上漲率，顯示負利率已經現蹤。這也讓行政院主計處即將發布的5月物價情勢更受關注；如果上月CPI漲幅未見緩和，負利率的幅度擴大，代表中央銀行貨幣政策承受的壓力愈來愈大。
其實，近來國際金融市場動盪不安，固然是受到歐洲主權債務危機蔓延、南北韓軍事衝突風險升高等事件的影響，但主要還是反映了對景氣前景的不確定心理；尤其是，經濟成長、就業增加等兩大正向指標都未見穩定，反向的通貨膨脹卻是蠢蠢欲動，讓全球經濟不只蒙上「二次衰退」的雙底疑慮，復加上「停滯性通貨膨脹」的風險。看來，剛忙完金融海嘯的各國中央銀行總裁又有得忙了。
【2010/06/06 聯合晚報】@ http://udn.com/
負利率警報響 升息壓力大
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/5647516.shtml
【經濟日報╱記者藍鈞達／台北報導】
2010.06.07 09:45 am
國內景氣復甦，物價回溫，不過，因利率維持低檔，使得國人的存款利息收入被物價上漲吃掉，第一季實質利率由正轉負。中央銀行本月24日將召開第二季例行理監事會議，負利率情況使央行面臨升息壓力。不過，國內經濟活動仍顯疲弱，加上歐債危機餘波盪漾，此刻若採大動作調升利率，將影響後續景氣復甦。市場人士研判，央行本月理監事會，應仍會維持「鬆中帶緊」基調，但為避免過多資金流竄造成物價上揚，擴大負利率危機，將繼續沖銷游資，並協助引導資金轉進公共建設。
央行總裁彭淮南3月初在立法院接受立委質詢時曾表示，「目前來看，物價還在溫和、可接受的範圍。」
然而，根據主計處資料，第一季消費者物價年增率為1.28%，台灣銀行1年期定儲機動利率為1.03%，實質利率為-0.25%，是前年第四季以來，實質利率再度轉負。依照主計處的全年物價年增率預估值1.27%來看，央行若不升息，負利率將會持續到今年底。
銀行定存利率從去年2月起就在史上最低水準打轉，但物價隨景氣復甦而上揚，使台灣再度進入負利率時代，換句話說，民眾存在銀行定存所產生的利息收入，全被通膨吃掉。
行庫主管認為，景氣復甦自然伴隨物價上漲，負利率出現，顯示官方利率有調升的空間。不過，財經官員認為，央行擴大公開市場操作、拉抬隔夜拆款利率，代表寬鬆貨幣政策正在轉向，上周五（4日）金融業隔夜拆款利率攀抵0.179%的高檔，和第一季理監事會後，彭淮南強調量化寬鬆退場時相比，隔拆已攀升近0.05個百分點，顯示市場資金的確不若以往浮濫，可望減輕物價壓力，減緩負利率問題。
行庫主管分析，央行關切負利率及物價問題，即使現在無法透過升息解決，但應當持續調節資金，不排除增發長天期定存單鎖住資金。
此外，也有市場人士認為，以目前台灣超額儲蓄過多的情形來看，些微負利率的狀況，反而能有效提振民間的投資意願，不見得是壞事。
【2010/06/07 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者藍鈞達／台北報導】
2010.06.07 09:45 am
國內景氣復甦，物價回溫，不過，因利率維持低檔，使得國人的存款利息收入被物價上漲吃掉，第一季實質利率由正轉負。中央銀行本月24日將召開第二季例行理監事會議，負利率情況使央行面臨升息壓力。不過，國內經濟活動仍顯疲弱，加上歐債危機餘波盪漾，此刻若採大動作調升利率，將影響後續景氣復甦。市場人士研判，央行本月理監事會，應仍會維持「鬆中帶緊」基調，但為避免過多資金流竄造成物價上揚，擴大負利率危機，將繼續沖銷游資，並協助引導資金轉進公共建設。
央行總裁彭淮南3月初在立法院接受立委質詢時曾表示，「目前來看，物價還在溫和、可接受的範圍。」
然而，根據主計處資料，第一季消費者物價年增率為1.28%，台灣銀行1年期定儲機動利率為1.03%，實質利率為-0.25%，是前年第四季以來，實質利率再度轉負。依照主計處的全年物價年增率預估值1.27%來看，央行若不升息，負利率將會持續到今年底。
銀行定存利率從去年2月起就在史上最低水準打轉，但物價隨景氣復甦而上揚，使台灣再度進入負利率時代，換句話說，民眾存在銀行定存所產生的利息收入，全被通膨吃掉。
行庫主管認為，景氣復甦自然伴隨物價上漲，負利率出現，顯示官方利率有調升的空間。不過，財經官員認為，央行擴大公開市場操作、拉抬隔夜拆款利率，代表寬鬆貨幣政策正在轉向，上周五（4日）金融業隔夜拆款利率攀抵0.179%的高檔，和第一季理監事會後，彭淮南強調量化寬鬆退場時相比，隔拆已攀升近0.05個百分點，顯示市場資金的確不若以往浮濫，可望減輕物價壓力，減緩負利率問題。
行庫主管分析，央行關切負利率及物價問題，即使現在無法透過升息解決，但應當持續調節資金，不排除增發長天期定存單鎖住資金。
此外，也有市場人士認為，以目前台灣超額儲蓄過多的情形來看，些微負利率的狀況，反而能有效提振民間的投資意願，不見得是壞事。
【2010/06/07 經濟日報】@ http://udn.com/
2010年6月3日 星期四
Google Chrome OS預定今秋末上市 已有數百萬適用軟體
http://news.cnyes.com/Content/20100603/KC9STDNJJLY56.shtml?c=headline
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2010-06-03 02:29:04
Google即將於第3季推出開放源碼作業系統Chrome OS，力拼市場霸主微軟Windows
Google (GOOG-US) 高層周三 (2 日) 透露，公司計畫推出挑戰微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 視窗 (Windows) 作業系統的 Chrome，預期於今年「秋末」上市。
Google 的 Chrome 作業系統計畫主任 Sundar Pichai，出席台北國際電腦展 (Computex) 時對記者作出上述表示。他還指出，該系統初步設計為適用於筆記型電腦。
Pichai 補充，Google 將慎選讓 Chrome 上市的方式，硬體及軟體兩個層面皆納入考量，希望能夠提供相當好的使用者經驗。
針對 Google 以開發開放原始碼 (open source) 作業系統所提出的挑戰，目前在個人電腦作業系統市占率逾 90% 的巨頭微軟，周二提出警告，表示軟體開發商將來恐必須為同一份軟體，創造出適用於不同作業系統品牌的各個版本。
不過 Pichai 反駁，表示作業系統的基礎核心皆相似，意味軟體企業毋需為了 Chrome 製作特別版本程式。
Pichai 還提醒，已有數以百萬的應用程式適用於 Chrome 作業系統；「不需要重新設計 Gmail 來適用於 Chrome，Facebook (臉書) 也不需要為了 Chrome 而重寫應用程式」，因此 Chrome 會是少數未來主流作業系統。
Chrome OS 主要環繞網頁瀏覽器的功用，而所有內部軟體皆包含高階應用程式，例如相片及影音編輯，並且以雲端方式儲存在外部伺服器。Pichai 表示，預期市場上將出現新一代適用於 Chrome OS 的應用程式，包括遊戲。
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2010-06-03 02:29:04
Google即將於第3季推出開放源碼作業系統Chrome OS，力拼市場霸主微軟WindowsGoogle (GOOG-US) 高層周三 (2 日) 透露，公司計畫推出挑戰微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 視窗 (Windows) 作業系統的 Chrome，預期於今年「秋末」上市。
Google 的 Chrome 作業系統計畫主任 Sundar Pichai，出席台北國際電腦展 (Computex) 時對記者作出上述表示。他還指出，該系統初步設計為適用於筆記型電腦。
Pichai 補充，Google 將慎選讓 Chrome 上市的方式，硬體及軟體兩個層面皆納入考量，希望能夠提供相當好的使用者經驗。
針對 Google 以開發開放原始碼 (open source) 作業系統所提出的挑戰，目前在個人電腦作業系統市占率逾 90% 的巨頭微軟，周二提出警告，表示軟體開發商將來恐必須為同一份軟體，創造出適用於不同作業系統品牌的各個版本。
不過 Pichai 反駁，表示作業系統的基礎核心皆相似，意味軟體企業毋需為了 Chrome 製作特別版本程式。
Pichai 還提醒，已有數以百萬的應用程式適用於 Chrome 作業系統；「不需要重新設計 Gmail 來適用於 Chrome，Facebook (臉書) 也不需要為了 Chrome 而重寫應用程式」，因此 Chrome 會是少數未來主流作業系統。
Chrome OS 主要環繞網頁瀏覽器的功用，而所有內部軟體皆包含高階應用程式，例如相片及影音編輯，並且以雲端方式儲存在外部伺服器。Pichai 表示，預期市場上將出現新一代適用於 Chrome OS 的應用程式，包括遊戲。
股市風浪大 分析師：禁不起震盪 就應出場
http://news.cnyes.com/Content/20100603/KC9SNGOCXD79F.shtml?c=us_quo
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電 2010-06-03 00:06:29
周二收盤前不久，道瓊工業平均指數大跌了逾100點，使得股市於過去六個交易日中，已是第五天下跌。周三早場，美國股市又告上漲，但那股波動震盪走勢，足以讓人頭昏眼花。
「股市近來的波動，已非散戶投資人所能適應或應付，」路透社分析師Felix Salmon說。「他們絕大多數都沒有足以應付這般波動的風險胃口。」
Salmon對這些人的建言是：與其在艱困時機中受創，不如現在就脫手出場。
這位反向分析師認為，散戶投資人通常總是犯錯。如果他們賣出，聰明的投資人就應買進。Salmon承認，通常，情況應是如此，但他相信目前的市場正邁向一個漫長的空頭市場。換言之，過去的走勢已不再是未來報酬率的指標。
即使結果證實錯誤，Salmon仍然認為，審慎才是上策。「如果無法承受虧損，就不應留在場內，」他說。此外，「這次的危機中，投資人學到，就在股市重挫到7000點時，剛巧正是投資人最需要錢的時候，」他指出，並表示2008至2009年初發生的事，很可能在短期內，將再度出現。
___[ 巫醫觀點 ]________________________________
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電 2010-06-03 00:06:29
周二收盤前不久，道瓊工業平均指數大跌了逾100點，使得股市於過去六個交易日中，已是第五天下跌。周三早場，美國股市又告上漲，但那股波動震盪走勢，足以讓人頭昏眼花。
「股市近來的波動，已非散戶投資人所能適應或應付，」路透社分析師Felix Salmon說。「他們絕大多數都沒有足以應付這般波動的風險胃口。」
Salmon對這些人的建言是：與其在艱困時機中受創，不如現在就脫手出場。
這位反向分析師認為，散戶投資人通常總是犯錯。如果他們賣出，聰明的投資人就應買進。Salmon承認，通常，情況應是如此，但他相信目前的市場正邁向一個漫長的空頭市場。換言之，過去的走勢已不再是未來報酬率的指標。
即使結果證實錯誤，Salmon仍然認為，審慎才是上策。「如果無法承受虧損，就不應留在場內，」他說。此外，「這次的危機中，投資人學到，就在股市重挫到7000點時，剛巧正是投資人最需要錢的時候，」他指出，並表示2008至2009年初發生的事，很可能在短期內，將再度出現。
___[ 巫醫觀點 ]________________________________
2010年5月30日 星期日
利用私募基金避稅 行不通
http://money.udn.com/wealth/storypage.jsp?f_ART_ID=133353
‧聯合理財網 2008/06/27
【經濟日報╱記者吳碧娥／台北報導】
設立私募基金不再須經金管會同意，只要事後報備，讓私募基金成為有心人用來不當規避綜所稅的管道。台北市國稅局已將私募基金的股權移轉列入查核重點，以防杜個人利用私募基金規避股利所得。
台北市國稅局查核綜所稅申報案件時發現，甲君是適用40％綜所稅率的高所得者，為逃避鉅額的股利所得而成立A私募基金，自己則為A私募基金的受益人，雙方並以契約約定不分配受益。然後甲君在94年8月時，透過證券交易所以買賣交易方式，將自己持有的B公司股票260萬股，在B公司除權除息前出售給A私募基金，等A私募基金獲配B公司股利後，甲君再以鉅額買賣交易方式，在同年11月向A私募基金買回B 公司股票，並與A私募基金終止信託合約。
台北市國稅局長凌忠嫄指出，甲君這種行為，很明顯是刻意將個人獲配B公司股利應納的綜所稅，藉由設立私募基金買賣股票，轉變為免稅的證券交易所得，台北市國稅局仍依實質課稅原則，歸為甲君94年度營利所得，補徵稅額300萬餘元，並依所得稅法第110條規定處罰。
台北市國稅局表示，個人或公司如有藉股權移轉或其他虛偽安排，不當為他人或自己規避納稅義務者，國稅局為正確計算納稅義務人的應納稅額，得報經財政部核准，依國稅局查得資料，按實際應分配或應獲配的股利、盈餘或可扣抵稅額，予以調整補稅。
【2008/06/27 經濟日報】
‧聯合理財網 2008/06/27
【經濟日報╱記者吳碧娥／台北報導】
設立私募基金不再須經金管會同意，只要事後報備，讓私募基金成為有心人用來不當規避綜所稅的管道。台北市國稅局已將私募基金的股權移轉列入查核重點，以防杜個人利用私募基金規避股利所得。
台北市國稅局查核綜所稅申報案件時發現，甲君是適用40％綜所稅率的高所得者，為逃避鉅額的股利所得而成立A私募基金，自己則為A私募基金的受益人，雙方並以契約約定不分配受益。然後甲君在94年8月時，透過證券交易所以買賣交易方式，將自己持有的B公司股票260萬股，在B公司除權除息前出售給A私募基金，等A私募基金獲配B公司股利後，甲君再以鉅額買賣交易方式，在同年11月向A私募基金買回B 公司股票，並與A私募基金終止信託合約。
台北市國稅局長凌忠嫄指出，甲君這種行為，很明顯是刻意將個人獲配B公司股利應納的綜所稅，藉由設立私募基金買賣股票，轉變為免稅的證券交易所得，台北市國稅局仍依實質課稅原則，歸為甲君94年度營利所得，補徵稅額300萬餘元，並依所得稅法第110條規定處罰。
台北市國稅局表示，個人或公司如有藉股權移轉或其他虛偽安排，不當為他人或自己規避納稅義務者，國稅局為正確計算納稅義務人的應納稅額，得報經財政部核准，依國稅局查得資料，按實際應分配或應獲配的股利、盈餘或可扣抵稅額，予以調整補稅。
【2008/06/27 經濟日報】
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