http://www.udn.com/2009/6/19/NEWS/STOCK/STO6/4962140.shtml
【經濟日報╱記者曹佳琪整理】2009.06.18 05:52 pm
期交所自2007年10月8日實施當沖保證金減半措施後，是否對台指期的波動造成上下振幅的變化、台指期當日的波動會擴大嗎？以及對喜愛操作當沖交易的投資人而言，是否因保證金減半而有機會增加當沖的獲利空間？是目前市場關注的焦點。
在未實施當沖保證金減半制度之前，主要的日內波幅為0至149點的區間，占85.1%。而減半政策實施後主要日內波幅擴大至100至299點，成為主要波動區間，占74%。唯一相同之處，就是100至149點仍為最主要的波動區間。
在2007年10月8日實施當沖保證金減半制度後，對台指期當日振幅的影響，為整體振幅向右移動，以及當日的上下波動區間擴大，由149點以下上移至100至299點。
由此可知，實施當沖保證金減半之後，對台指期波動的影響是正向的，對當沖交易者實屬有利，當日台指期的波動擴大，則有機會增加當沖的獲利空間。
因此，可知在實施當沖保證金減半制度後，台指期的日內波動變化已產生大幅變化，建議投資人在當沖交易部分，其策略應重新調整振幅區間，在逆勢或順勢操作策略中，不論搭配何種技術指標或價量關係，皆應重新檢視，是否符合目前台股日內振幅的特性。
日內的台股波動一旦趨勢成形，則行情波動之反應易出現急漲或急跌的特質，期盼投資人在台指期當沖交易中，能夠掌握日內波動的特性，以便更能操作步調及增加其當沖交易的獲利空間。（統一期貨提供）
【2009/06/15 經濟日報】@ http://udn.com/
2009年6月18日 星期四
期貨ABC》開戶快易通 成本有三種
http://www.udn.com/2009/6/19/NEWS/STOCK/STO6/4967755.shtml
【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】2009.06.18 05:52 pm
近期台股現貨市場波動劇烈，小唐對期貨市場興致勃勃，期貨新手的他打算開始第一筆期貨交易。不過，他不清楚可以到哪去開戶？交易成本包括什麼，而獲利和虧損又是如何計算?
開戶可找券商期貨商
其實小唐想開立一個期貨交易戶頭，除了可以選擇期貨商，也可以選擇兼營期貨業務的證券商，如果小唐原本就有從事股票交易，因多數券商都有兼營期貨業務，可以直接洽證券的營業員，就可以立即開戶；也可以考慮找專營期貨商開戶，主要是如果考量日後想交易比較多種類的商品，專營期貨商可以提供較多元的衍生性商品。此外，目前期貨交易幾乎都以電子下單為主，小唐可以先試用各家操盤下單軟體，再決定要在哪開戶。
成本含保證金期交稅手續費
期貨的交易成本包括保證金、期交稅和手續費。小唐在交易前，必須先確認在開設的銀行期貨交易保證金專戶內已存足夠保證金，才可以進行下單。至於保證金的金額期交所根據不同商品的合約規格、震盪幅度來制定額度，同時也會按行情波動予以調整。目前交易一口大台指保證金是11.4萬元、電子期9.4萬元、金融期 9.2萬元，小台指則是2.85萬元。至於期交稅在去年10月一口氣調降6成後，已大幅降低交易成本。最新的期貨交易稅相當於契約總價金的萬分之0.4，也就是說，如果以目前台指期在6000點為例，每點價值為200元，交易一口單邊的台指期約課徵交易稅48元。
盈虧依不同商品規格計算
小唐在順利開戶後，如何計算自己的盈虧績效?得先了解不同指數型商品的契約規格。台指期最小升降單位為指數1點相當於200元、電子期最小升降單位指數0.05點，相當於200元、金融期最小升降單位指數0.2點，相當於200元。
舉例來說，小唐若在6200點放空一口7月台指期，隔日指數下跌來到5989點，小唐盤中在6000點選擇獲利了結出場，即可獲利4萬元；反之，如果隔日指數是大漲200點，收在6400點，小唐選擇認賠殺出，就會虧損4萬元，而若小唐不願意虧損出場，則當保證金淨值小於維持保證金時，就須面臨保證金追繳命運了。
【2009/06/17 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】2009.06.18 05:52 pm
近期台股現貨市場波動劇烈，小唐對期貨市場興致勃勃，期貨新手的他打算開始第一筆期貨交易。不過，他不清楚可以到哪去開戶？交易成本包括什麼，而獲利和虧損又是如何計算?
開戶可找券商期貨商
其實小唐想開立一個期貨交易戶頭，除了可以選擇期貨商，也可以選擇兼營期貨業務的證券商，如果小唐原本就有從事股票交易，因多數券商都有兼營期貨業務，可以直接洽證券的營業員，就可以立即開戶；也可以考慮找專營期貨商開戶，主要是如果考量日後想交易比較多種類的商品，專營期貨商可以提供較多元的衍生性商品。此外，目前期貨交易幾乎都以電子下單為主，小唐可以先試用各家操盤下單軟體，再決定要在哪開戶。
成本含保證金期交稅手續費
期貨的交易成本包括保證金、期交稅和手續費。小唐在交易前，必須先確認在開設的銀行期貨交易保證金專戶內已存足夠保證金，才可以進行下單。至於保證金的金額期交所根據不同商品的合約規格、震盪幅度來制定額度，同時也會按行情波動予以調整。目前交易一口大台指保證金是11.4萬元、電子期9.4萬元、金融期 9.2萬元，小台指則是2.85萬元。至於期交稅在去年10月一口氣調降6成後，已大幅降低交易成本。最新的期貨交易稅相當於契約總價金的萬分之0.4，也就是說，如果以目前台指期在6000點為例，每點價值為200元，交易一口單邊的台指期約課徵交易稅48元。
盈虧依不同商品規格計算
小唐在順利開戶後，如何計算自己的盈虧績效?得先了解不同指數型商品的契約規格。台指期最小升降單位為指數1點相當於200元、電子期最小升降單位指數0.05點，相當於200元、金融期最小升降單位指數0.2點，相當於200元。
舉例來說，小唐若在6200點放空一口7月台指期，隔日指數下跌來到5989點，小唐盤中在6000點選擇獲利了結出場，即可獲利4萬元；反之，如果隔日指數是大漲200點，收在6400點，小唐選擇認賠殺出，就會虧損4萬元，而若小唐不願意虧損出場，則當保證金淨值小於維持保證金時，就須面臨保證金追繳命運了。
【2009/06/17 聯合晚報】@ http://udn.com/
2009年6月8日 星期一
六七八九 大陸關鍵四個月
http://www.cw.com.tw/article/index.jsp?id=37983
作者：李春 出處：經濟日報＠聯合新聞網 2009/06
中共的政治與經濟發展密不可分，但中國經濟對應於政治現勢其實有時間落差。以6月而論，已到「春夏之交」的中共政治極敏感期，但在中國經濟層面，炎夏卻成初春，市場上開始出現熱烈局面，經濟界中見底、回暖、復甦論，成了主流意見。
事實上，對此時此刻的中國經濟及未來走勢，仍充滿爭議，其中有很多艱深的題目，比如現在的威脅是通脹還是通縮，未來走勢是低位平行還是深度反彈等。
但在這些爭議之外，較值得關注的是幾個悖離的現象，即經濟界之喜與決策層之憂。
所謂經濟界之喜即經濟界較主流的「六七八九論」，這有兩層意思，一層意思是說中國經濟，由6月開始進入反彈，而七、八、九三個月，因要為中共建政60周年沖喜，可能是大幹快上的三個月。於此，「六七八九」四個月，是今年中國經濟關鍵的四個月。
「六七八九」的另一層意思，是說中國經濟四個季度，經濟成長率以「六七八九」來走，也就是第一季度是6%，第二季度要到7%，第三季度過8%，第四季度跨9%。四個季度平均下來，全年成長率就能過8%，實現了所謂「保八」的目標。
「六七八九」之論，是主流經濟學家的樂觀之見。即使是體制內的經濟學者，也未見得同意。
因為中國傳統中，「六七八九」之間，特別是七、八月間，是夏季多災，不是旱就是澇，而且預測未見得準，今年到底會否出現災情影響到經濟，還是未定之數。至於經濟成長幅度，第二季能否過7%，等這個星期5月數據出台，才敢放言。
至於中國經濟的「二次觸底」之說，也就是中國經濟在一季度見底後，走上反彈之路，但很快再受衝擊，又一次滑落谷底的可能性，經濟界討論並不熱烈，倒是決策層和智囊機構對此有些緊張。
所謂「二次觸底」，看上去是對有關中國經濟走勢的討論中，是V字還是W的爭論中，出現所謂二次觸底的討論，實則是一個歷史的故事，令本屆領導者憂心忡忡。
這故事發生在朱鎔基內閣時期。在亞洲金融風暴之後，朱鎔基採取了他特別的因應措施，讓中國經濟保持穩定，還逐步反彈走高，在當時全球一枝獨秀，一直持續了兩年。
但到了2000年，中國經濟突然開始滑落，後來被稱為「二次觸底」。一度自己戲稱可領諾貝爾經濟學獎的朱鎔基，也為外界稱他為赤字總理而緊張，更為國務院班子交接時有留下爛攤子的說法而生氣。
現時國務院總理溫家寶的處境，與朱鎔基有些近似，在政策基調上，他不能不用朱鎔基用過的一些辦法，如擴大債務、加大基建投資等，而另一個背景，就是三年後他也要交班。他心裡不能不想到，前任走過的路和最後的下場。
雖說現在「漲聲」一片，但中國經濟「二次觸底」不是沒可能。按有關報告，中國經濟面對的老困難緩解不多，又面臨不少新問題，如地方穩定經濟不力，除了投資沒有新招，令「保八」有困難；又比如中小企業特別是民營中小企業，困難不僅沒有緩解反而加劇等。一旦外部有風吹草動，內部經濟不是沒有波動的可能。
「二次觸底」，還有更久一點的歷史經驗，即趙紫陽時代「闖價格改革關」的故事。目前食品價格開始漲了，按食品價格領漲的規律，人們相信其他價格將很快會調漲。果然，不少地方服務價格指數已呈上漲之勢，其中直接影響到居民的是用水、燃氣、用電的價格上漲。
傳出漲風的，還有天然氣、石油、煤碳、電力、鋼材等燃料、原料的價格上調。有學者認為，資源型通脹巳經出現。而按傳導規律，企業很快會把生產資料的成本上漲，轉移到產品中去，意味更大範圍的商品價格將調漲，也意味出現經濟波動的可能。
中國經濟有「六七八九」的樂觀，也有「二次觸底」的擔心。所以不論學者如何熱情亢奮，對決策層來說穩定經濟增長，仍是頭等任務，防止經濟「二次觸底」，要在暗中加勁。
作者：李春 出處：經濟日報＠聯合新聞網 2009/06
中共的政治與經濟發展密不可分，但中國經濟對應於政治現勢其實有時間落差。以6月而論，已到「春夏之交」的中共政治極敏感期，但在中國經濟層面，炎夏卻成初春，市場上開始出現熱烈局面，經濟界中見底、回暖、復甦論，成了主流意見。
事實上，對此時此刻的中國經濟及未來走勢，仍充滿爭議，其中有很多艱深的題目，比如現在的威脅是通脹還是通縮，未來走勢是低位平行還是深度反彈等。
但在這些爭議之外，較值得關注的是幾個悖離的現象，即經濟界之喜與決策層之憂。
所謂經濟界之喜即經濟界較主流的「六七八九論」，這有兩層意思，一層意思是說中國經濟，由6月開始進入反彈，而七、八、九三個月，因要為中共建政60周年沖喜，可能是大幹快上的三個月。於此，「六七八九」四個月，是今年中國經濟關鍵的四個月。
「六七八九」的另一層意思，是說中國經濟四個季度，經濟成長率以「六七八九」來走，也就是第一季度是6%，第二季度要到7%，第三季度過8%，第四季度跨9%。四個季度平均下來，全年成長率就能過8%，實現了所謂「保八」的目標。
「六七八九」之論，是主流經濟學家的樂觀之見。即使是體制內的經濟學者，也未見得同意。
因為中國傳統中，「六七八九」之間，特別是七、八月間，是夏季多災，不是旱就是澇，而且預測未見得準，今年到底會否出現災情影響到經濟，還是未定之數。至於經濟成長幅度，第二季能否過7%，等這個星期5月數據出台，才敢放言。
至於中國經濟的「二次觸底」之說，也就是中國經濟在一季度見底後，走上反彈之路，但很快再受衝擊，又一次滑落谷底的可能性，經濟界討論並不熱烈，倒是決策層和智囊機構對此有些緊張。
所謂「二次觸底」，看上去是對有關中國經濟走勢的討論中，是V字還是W的爭論中，出現所謂二次觸底的討論，實則是一個歷史的故事，令本屆領導者憂心忡忡。
這故事發生在朱鎔基內閣時期。在亞洲金融風暴之後，朱鎔基採取了他特別的因應措施，讓中國經濟保持穩定，還逐步反彈走高，在當時全球一枝獨秀，一直持續了兩年。
但到了2000年，中國經濟突然開始滑落，後來被稱為「二次觸底」。一度自己戲稱可領諾貝爾經濟學獎的朱鎔基，也為外界稱他為赤字總理而緊張，更為國務院班子交接時有留下爛攤子的說法而生氣。
現時國務院總理溫家寶的處境，與朱鎔基有些近似，在政策基調上，他不能不用朱鎔基用過的一些辦法，如擴大債務、加大基建投資等，而另一個背景，就是三年後他也要交班。他心裡不能不想到，前任走過的路和最後的下場。
雖說現在「漲聲」一片，但中國經濟「二次觸底」不是沒可能。按有關報告，中國經濟面對的老困難緩解不多，又面臨不少新問題，如地方穩定經濟不力，除了投資沒有新招，令「保八」有困難；又比如中小企業特別是民營中小企業，困難不僅沒有緩解反而加劇等。一旦外部有風吹草動，內部經濟不是沒有波動的可能。
「二次觸底」，還有更久一點的歷史經驗，即趙紫陽時代「闖價格改革關」的故事。目前食品價格開始漲了，按食品價格領漲的規律，人們相信其他價格將很快會調漲。果然，不少地方服務價格指數已呈上漲之勢，其中直接影響到居民的是用水、燃氣、用電的價格上漲。
傳出漲風的，還有天然氣、石油、煤碳、電力、鋼材等燃料、原料的價格上調。有學者認為，資源型通脹巳經出現。而按傳導規律，企業很快會把生產資料的成本上漲，轉移到產品中去，意味更大範圍的商品價格將調漲，也意味出現經濟波動的可能。
中國經濟有「六七八九」的樂觀，也有「二次觸底」的擔心。所以不論學者如何熱情亢奮，對決策層來說穩定經濟增長，仍是頭等任務，防止經濟「二次觸底」，要在暗中加勁。
2009年6月2日 星期二
一著錯 滿盤輸
http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI1/4938225.shtml
【經濟日報╱社論】2009.06.02 03:32 am
從前年開始籌劃，去年初正式推出的一系列打擊加工出口產業、推促產業升級的所謂「騰籠換鳥」政策，後果終於充分顯現。大陸的出口從去年第四季一蹶不振，外資的直接投資連續七個月下滑，經濟成長動能也一瀉千里。儘管第一季官方的統計數字顯示經濟成長率高逾6%，但整體情勢不利；除各級政府投資之外，民間投資意願低迷，專家指出發電量大幅下滑，與經濟高速成長嚴重背離，對官方所稱的6%以上成長率，高度存疑。如果對岸政府拿出4兆來振興經濟，又不斷推出家電下鄉、家電進城等特效藥提振消費，仍然不見成果，大陸經濟的問題就十分可慮了。
為了亡羊補牢，其商務部在產業界密集上書請求之下，近期可能宣布出口全面退稅方案；除了所謂兩高一資（高汙染、高耗能、高資源密集）的產業之外，包含紡織、玩具等勞動密集出口業及機電產業的出口，全面退稅17%，將「騰籠換鳥」政策中殺傷力極強，但尚有調整彈性的部分回歸原點。
中共中央不惜自打嘴巴，將唱高調而不務實際的政策撤回，足見問題已極其嚴重。事實上一年多來，我們聲嘶力竭地痛陳此一做法的愚昧與危險，不僅將使大陸20 年來辛苦耕耘而有所成的出口部門毀於一旦，將大陸經濟高速發展的主要動力來源突然切斷，讓社會的安定與和諧受到可怖的威脅；而且由於以台商為主體的加工出口部門正是兩岸經濟連結的重要臍帶，一旦受到摧殘，台灣經濟的主要支撐立刻斷絕，使台灣經濟陷入危境，同時兩岸產業互動的主要管道崩解，兩岸之間的合作與互補，會失去著力點。
尤其時點的選擇至為不幸。一方面金融海嘯爆發，全球一片風聲鶴唳，對外國產品的胃納大為萎縮；特別是始作俑者的美國，哀鴻遍野，飽受長久以來坐吃山空、隨意揮霍之苦，其消費習性可能發生永久的改變，因而一向仰賴美國及其他先進國家為主要市場的加工出口業，正面臨有史以來最艱困的局面。
另一方面，在此之前，大陸即爆發黑心產品事件，令消費者聞之色變；各國政府早對大軍壓境的大陸廉價產品多所忌憚，正好以此為藉口大事抵制。更嚴重的是，大陸的經濟規劃者對於沿海飽和的加工出口基地，並未做好後續的發展計畫，處於第二線的距海岸較遠地區，不論在交通運輸與基本建設上均未及早準備；因而隨著沿海地價騰貴、勞工短缺，加工出口成本乃節節上升。根據調查，大陸的加工成本已高於墨西哥，退居第三位，不復過去20年的風光。因此，去年初全面實施勞動合同法、降低出口退稅率，正如壓垮駱駝的最後一根稻草，令加工出口部門全面失守。
經過了17個月的折騰，眼高於頂、想一步登天的對岸政府終於在殘酷的打擊下，認清了真相，要全面提高出口退稅率來挽救已經被摧殘殆盡的加工出口業；讓人不能不感嘆，一念之差，自斷生機，多少百姓吃苦受累。但如今臨渴掘井，可能挽狂瀾於既倒？
就目前的做法而言，杯水車薪恐怕無濟於事；因為除了出口退稅，將勞動成本大幅拉高的其他政策如全世界最高標準的勞工保障法規等，如今木已成舟，噬臍難改，許多業者四散分飛、關門大吉，再重起爐灶也非朝夕可辦。
但在這樣兩岸兩敗俱傷的局面下，兩邊的政府都沒有放棄的權利；如果和衷共濟、竭智盡力，仍有挽回的空間。不過前提是，馬胡兩個政府要充分認知問題的嚴重性，下定決心，共謀解決之道。
【2009/06/02 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱社論】2009.06.02 03:32 am
從前年開始籌劃，去年初正式推出的一系列打擊加工出口產業、推促產業升級的所謂「騰籠換鳥」政策，後果終於充分顯現。大陸的出口從去年第四季一蹶不振，外資的直接投資連續七個月下滑，經濟成長動能也一瀉千里。儘管第一季官方的統計數字顯示經濟成長率高逾6%，但整體情勢不利；除各級政府投資之外，民間投資意願低迷，專家指出發電量大幅下滑，與經濟高速成長嚴重背離，對官方所稱的6%以上成長率，高度存疑。如果對岸政府拿出4兆來振興經濟，又不斷推出家電下鄉、家電進城等特效藥提振消費，仍然不見成果，大陸經濟的問題就十分可慮了。
為了亡羊補牢，其商務部在產業界密集上書請求之下，近期可能宣布出口全面退稅方案；除了所謂兩高一資（高汙染、高耗能、高資源密集）的產業之外，包含紡織、玩具等勞動密集出口業及機電產業的出口，全面退稅17%，將「騰籠換鳥」政策中殺傷力極強，但尚有調整彈性的部分回歸原點。
中共中央不惜自打嘴巴，將唱高調而不務實際的政策撤回，足見問題已極其嚴重。事實上一年多來，我們聲嘶力竭地痛陳此一做法的愚昧與危險，不僅將使大陸20 年來辛苦耕耘而有所成的出口部門毀於一旦，將大陸經濟高速發展的主要動力來源突然切斷，讓社會的安定與和諧受到可怖的威脅；而且由於以台商為主體的加工出口部門正是兩岸經濟連結的重要臍帶，一旦受到摧殘，台灣經濟的主要支撐立刻斷絕，使台灣經濟陷入危境，同時兩岸產業互動的主要管道崩解，兩岸之間的合作與互補，會失去著力點。
尤其時點的選擇至為不幸。一方面金融海嘯爆發，全球一片風聲鶴唳，對外國產品的胃納大為萎縮；特別是始作俑者的美國，哀鴻遍野，飽受長久以來坐吃山空、隨意揮霍之苦，其消費習性可能發生永久的改變，因而一向仰賴美國及其他先進國家為主要市場的加工出口業，正面臨有史以來最艱困的局面。
另一方面，在此之前，大陸即爆發黑心產品事件，令消費者聞之色變；各國政府早對大軍壓境的大陸廉價產品多所忌憚，正好以此為藉口大事抵制。更嚴重的是，大陸的經濟規劃者對於沿海飽和的加工出口基地，並未做好後續的發展計畫，處於第二線的距海岸較遠地區，不論在交通運輸與基本建設上均未及早準備；因而隨著沿海地價騰貴、勞工短缺，加工出口成本乃節節上升。根據調查，大陸的加工成本已高於墨西哥，退居第三位，不復過去20年的風光。因此，去年初全面實施勞動合同法、降低出口退稅率，正如壓垮駱駝的最後一根稻草，令加工出口部門全面失守。
經過了17個月的折騰，眼高於頂、想一步登天的對岸政府終於在殘酷的打擊下，認清了真相，要全面提高出口退稅率來挽救已經被摧殘殆盡的加工出口業；讓人不能不感嘆，一念之差，自斷生機，多少百姓吃苦受累。但如今臨渴掘井，可能挽狂瀾於既倒？
就目前的做法而言，杯水車薪恐怕無濟於事；因為除了出口退稅，將勞動成本大幅拉高的其他政策如全世界最高標準的勞工保障法規等，如今木已成舟，噬臍難改，許多業者四散分飛、關門大吉，再重起爐灶也非朝夕可辦。
但在這樣兩岸兩敗俱傷的局面下，兩邊的政府都沒有放棄的權利；如果和衷共濟、竭智盡力，仍有挽回的空間。不過前提是，馬胡兩個政府要充分認知問題的嚴重性，下定決心，共謀解決之道。
【2009/06/02 經濟日報】@ http://udn.com/
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