http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/4938387.shtml
【經濟日報╱編譯劉道捷／綜合外電】2009.06.02 04:03 am
去年賭市場大跌而大賺的黑天鵝避險基金再度出擊，即將推出賭未來會出現超級通貨膨脹的避險基金，擔心各國政府振興經濟方案會造成嚴重通膨、又有1億美元閒錢的富豪可以考慮投資。
操作黑天鵝基金的寰宇投資公司（Universa Investment）和末日投資家、2007年暢銷書《黑天鵝》作者泰力布（Nassim Taleb）關係密切，依據極端事件對世界和金融市場影響重大的基本理念，進行操作。
寰宇投資由泰力布的長期戰友史必茲納格經營、擁有，去年寰宇投資偏空操作，獲利超過100%，管理資產由2007年1月創業初期的3億美元，暴增到今年初的60億美元上下，史必茲納格隨即關閉多檔基金，不再接受新投資人投資。
通貨膨脹和去年的市場內爆不同，不是無法想像、少有人能夠預測到的事情，事實上，很多人都擔心政府刺激經濟會造成通貨膨脹，不過寰宇投資賭的是通膨會高到很少人能夠想像的水準。
這個抗通膨新策略由史必茲納格設計，目標是希望通貨膨脹率和利率像1970年代一樣起飛時，可以賺到大錢。
寰宇計劃投資和玉米、原油和銅有關的商品選擇權、以及鑽井與金礦業者股票有關的選擇權。
這檔新基金也要放空通膨環境中會走弱的美國國庫公債。上周公債殖利率在通膨隱憂中，激升到去年11月以來的最高水準，原油價格暴漲到每桶66美元，黃金緩緩向1,000美元爬升。
熟悉這家公司的人說，寰宇其他基金最低投資金額為2,500萬美元，不過寰宇很少接受1億美元以下的投資，新基金名叫黑天鵝通膨保護基金（Black Swan Protection）。
泰力布並未擁有寰宇投資的股權，但大量投資該公司的基金，也協助寰宇擬定策略。
過去幾年裡，黑天鵝變成市場熱門口號，暗指西方世界過去普遍相信天鵝全都是白的，一直到歐洲探險家在澳洲發現黑天鵝才改觀。照泰力布的說法，黑天鵝事件是極為罕見、極為預料之外的事情。
【2009/06/02 經濟日報】@ http://udn.com/
2009年6月1日 星期一
海外NDF放空美元，新台幣勁升近2角，升破32.5元
http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,130507+132009060100720,00.html
# 2009-06-01
# 新聞速報
# 【時報記者任珮云台北報導】
市場風險意願增強以及美國預算赤字憂慮打壓，國際美元疲軟，炒匯資金進場，早盤海外NDF大砍美元，台北外匯經紀公司新台幣匯價開平走升，同時成交量在第一盤15分鐘內就爆出2億美元。開盤半小時內匯價升破32.5元，勁揚1.79角。央行上午持續進場調節，希望維持緩升基調。
據統計，四月分單月外資淨匯入28.7億美元(折合新台幣936億元 )，這是外資今年第一季淨匯出後，首度轉為淨匯入，甚至五月分也呈淨匯入逾10億美元以上。匯銀指出，這些外資熱錢，主要來自於歐美地區，尤以美國最多，與炒匯與炒股有關聯。
據央行資料顯示，五月分外資持有新台幣比四月多1000餘億元，均擺在活期存款。央行已經呼籲外資儘速把帳上的資金投入股市，以符合當時申報用途使用。
台北外匯經紀公司新台幣匯價以32.65平開，盤中升破32.5元，最高匯價32.471元。
# 2009-06-01
# 新聞速報
# 【時報記者任珮云台北報導】
市場風險意願增強以及美國預算赤字憂慮打壓，國際美元疲軟，炒匯資金進場，早盤海外NDF大砍美元，台北外匯經紀公司新台幣匯價開平走升，同時成交量在第一盤15分鐘內就爆出2億美元。開盤半小時內匯價升破32.5元，勁揚1.79角。央行上午持續進場調節，希望維持緩升基調。
據統計，四月分單月外資淨匯入28.7億美元(折合新台幣936億元 )，這是外資今年第一季淨匯出後，首度轉為淨匯入，甚至五月分也呈淨匯入逾10億美元以上。匯銀指出，這些外資熱錢，主要來自於歐美地區，尤以美國最多，與炒匯與炒股有關聯。
據央行資料顯示，五月分外資持有新台幣比四月多1000餘億元，均擺在活期存款。央行已經呼籲外資儘速把帳上的資金投入股市，以符合當時申報用途使用。
台北外匯經紀公司新台幣匯價以32.65平開，盤中升破32.5元，最高匯價32.471元。
有價證券抵繳 大優惠
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO6/4935617.shtml
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】2009.06.01 04:29 am
台灣期貨交易所表示，為讓更多交易人運用有價證券抵繳制度，決定「大放送」，自6月1日起到今年底前，有價證券抵繳帳戶管理費與撥轉手續費均予以免收。
期交所從去年11月起實施有價證券抵繳保證金制度。所謂有價證券抵繳，就是期貨交易人可以拿有價證券作為期貨交易部位50%的保證金，不須全額以現金繳交保證金，可以讓交易人持有的有價證券充分運用，提高資金運用效益，進而將資金再投入期貨市場運用。目前可抵繳的有價證券涵蓋股票、中央登錄公債、國際債券等。
由於抵繳成效逐漸顯現，期交所更積極研議調降相關管理費用，降低交易人有價證券抵繳的成本，鼓勵交易人使用有價證券抵繳機制。
依照期交所原訂的有價證券抵繳保證金作業管理費標準，一段式存券者，帳戶管理費的年費率及每筆撥轉手續費分別為0.2%及160元；二段式存券者，分別為0.125%及100元。期交所原本公告自今年3月20日至10月底止，依前述費率五折優惠。
惟為讓更多交易人充分運用這項制度，期交所經報請金管會同意後，決定再度大幅調降有價證券抵繳的管理費用。
新的管理費用標準已不再區分為一段式、二段式，採取一致性訂價，帳戶管理費一律為年費率0.1%，撥轉手續費則一律為每筆25元，並且訂出6月起到年底前的優惠期限，在此期限內帳戶管理費與手續費均免收。
期交所表示，目前有價證券抵繳比率達2.47%，根據實際使用抵繳情況來看，持有價證券抵繳的交易人，仍以法人居多，包括外資、保險法人，持有現股部位高的投信法人，亦已積極與期交所接洽，研議內部使用有價證券抵繳的相關作業程序。
此外，為推廣法人避險帳戶制度，期交所亦已公告，法人避險帳戶內的交易，到9月底前交易經手費及結算手續費均減半收取，每年應付集保所查詢資訊傳輸費1.2萬元費用亦毋需支付，由集保吸收。
【2009/06/01 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】2009.06.01 04:29 am
台灣期貨交易所表示，為讓更多交易人運用有價證券抵繳制度，決定「大放送」，自6月1日起到今年底前，有價證券抵繳帳戶管理費與撥轉手續費均予以免收。
期交所從去年11月起實施有價證券抵繳保證金制度。所謂有價證券抵繳，就是期貨交易人可以拿有價證券作為期貨交易部位50%的保證金，不須全額以現金繳交保證金，可以讓交易人持有的有價證券充分運用，提高資金運用效益，進而將資金再投入期貨市場運用。目前可抵繳的有價證券涵蓋股票、中央登錄公債、國際債券等。
由於抵繳成效逐漸顯現，期交所更積極研議調降相關管理費用，降低交易人有價證券抵繳的成本，鼓勵交易人使用有價證券抵繳機制。
依照期交所原訂的有價證券抵繳保證金作業管理費標準，一段式存券者，帳戶管理費的年費率及每筆撥轉手續費分別為0.2%及160元；二段式存券者，分別為0.125%及100元。期交所原本公告自今年3月20日至10月底止，依前述費率五折優惠。
惟為讓更多交易人充分運用這項制度，期交所經報請金管會同意後，決定再度大幅調降有價證券抵繳的管理費用。
新的管理費用標準已不再區分為一段式、二段式，採取一致性訂價，帳戶管理費一律為年費率0.1%，撥轉手續費則一律為每筆25元，並且訂出6月起到年底前的優惠期限，在此期限內帳戶管理費與手續費均免收。
期交所表示，目前有價證券抵繳比率達2.47%，根據實際使用抵繳情況來看，持有價證券抵繳的交易人，仍以法人居多，包括外資、保險法人，持有現股部位高的投信法人，亦已積極與期交所接洽，研議內部使用有價證券抵繳的相關作業程序。
此外，為推廣法人避險帳戶制度，期交所亦已公告，法人避險帳戶內的交易，到9月底前交易經手費及結算手續費均減半收取，每年應付集保所查詢資訊傳輸費1.2萬元費用亦毋需支付，由集保吸收。
【2009/06/01 經濟日報】@ http://udn.com/
參考最大未平倉序列 可解讀賣方風險偏好
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO6/4935614.shtml
【經濟日報╱記者曹佳琪整理】2009.06.01 04:29 am
最大未平倉序列顧名思義，就是選擇權序列中的最大OI位置，依選擇權的特性，賣方通常要承受較大風險，所以賣方通常會依照市場的波動程度，賣出所認為壓力支撐的價位，賣方所聚集的序列也通常是市場認為的壓力或支撐點。
這項資訊可以從期交所網站上的選擇權每日交易行情中找到，或各家證券或期貨商的選擇權日報也常有相關資訊。
直觀上來看，這項指標似乎提供了支撐及壓力點的訊息，但根據粗略的統計，從2005年9月5日至今年5月6日，計算當日買權或賣權的最大未平倉序列，到結算那天有其中之一被突破的機率達到四成左右，這也顯示，選擇權最大未平倉序列未必有支撐及壓力點的實質參考價值。
不過這是否就意味著，選擇權最大未平倉序列毫無意義？其實，這也不盡然，從另一個角度思考，最大未平倉序列通常表示市場籌碼的分布，以及賣方的風險偏好。
例如，盤勢較為波動的時候，最大未平倉序列會相對拉開至較遠的位置，如大盤呈現穩步上揚的情況，最大未平倉序列也會相對收窄，最大未平倉序列給投資人一個用來觀察籌碼變化的指標，進而推論市場對於市場波動的預期及賣方的風險偏好。
從交易的角度來看，最大未平倉序列仍有籌碼上的資訊可以參考，舉例來說，當盤勢方向明顯，且在序列將要被突破或突破時，由於最大未平倉序列是籌碼聚集的地方，所以平倉追價的效果會較其他序列來得明顯，這時候波動率上升也會相較其他序列為快。
投資人可以利用此特性順勢買入該序列買權或賣權，提高獲利機會，而如果盤勢較為停滯整理，且接近結算日，由於最大未平倉序列為市場普遍賣方認同之支撐壓力位置，投資人則可用來參考並賣出勒式賺取時間價值。
雖然最大未平倉序列所能提供的資訊並不多，被突破的機率也不低，但如果能善加利用選擇權最基本的三項指標，OIPut/Call Ratio、台股VIX及選擇權最大未平倉序列，相互參考對照，對於描繪目前市場籌碼分佈及解讀多空氣氛仍是相當有用。
但再三提醒投資人需注意的是，籌碼結構及多空氣氛並無預測未來的能力，這些指標是用來輔助制定交易決策，而且在執行交易上的重要依據。
（統一期貨提供）
【2009/06/01 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者曹佳琪整理】2009.06.01 04:29 am
最大未平倉序列顧名思義，就是選擇權序列中的最大OI位置，依選擇權的特性，賣方通常要承受較大風險，所以賣方通常會依照市場的波動程度，賣出所認為壓力支撐的價位，賣方所聚集的序列也通常是市場認為的壓力或支撐點。
這項資訊可以從期交所網站上的選擇權每日交易行情中找到，或各家證券或期貨商的選擇權日報也常有相關資訊。
直觀上來看，這項指標似乎提供了支撐及壓力點的訊息，但根據粗略的統計，從2005年9月5日至今年5月6日，計算當日買權或賣權的最大未平倉序列，到結算那天有其中之一被突破的機率達到四成左右，這也顯示，選擇權最大未平倉序列未必有支撐及壓力點的實質參考價值。
不過這是否就意味著，選擇權最大未平倉序列毫無意義？其實，這也不盡然，從另一個角度思考，最大未平倉序列通常表示市場籌碼的分布，以及賣方的風險偏好。
例如，盤勢較為波動的時候，最大未平倉序列會相對拉開至較遠的位置，如大盤呈現穩步上揚的情況，最大未平倉序列也會相對收窄，最大未平倉序列給投資人一個用來觀察籌碼變化的指標，進而推論市場對於市場波動的預期及賣方的風險偏好。
從交易的角度來看，最大未平倉序列仍有籌碼上的資訊可以參考，舉例來說，當盤勢方向明顯，且在序列將要被突破或突破時，由於最大未平倉序列是籌碼聚集的地方，所以平倉追價的效果會較其他序列來得明顯，這時候波動率上升也會相較其他序列為快。
投資人可以利用此特性順勢買入該序列買權或賣權，提高獲利機會，而如果盤勢較為停滯整理，且接近結算日，由於最大未平倉序列為市場普遍賣方認同之支撐壓力位置，投資人則可用來參考並賣出勒式賺取時間價值。
雖然最大未平倉序列所能提供的資訊並不多，被突破的機率也不低，但如果能善加利用選擇權最基本的三項指標，OIPut/Call Ratio、台股VIX及選擇權最大未平倉序列，相互參考對照，對於描繪目前市場籌碼分佈及解讀多空氣氛仍是相當有用。
但再三提醒投資人需注意的是，籌碼結構及多空氣氛並無預測未來的能力，這些指標是用來輔助制定交易決策，而且在執行交易上的重要依據。
（統一期貨提供）
【2009/06/01 經濟日報】@ http://udn.com/
訂閱：
文章 (Atom)
